公司金融课件.ppt

《公司金融课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司金融课件.ppt（60页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、公司金融公司金融第五章第五章 筹资决策与管理筹资决策与管理本章的学习要求本章的学习要求 通过本章的学习，应当掌握公司筹资决策通过本章的学习，应当掌握公司筹资决策与管理的相关概念，包括公司筹资的动机和与管理的相关概念，包括公司筹资的动机和种类等等。重点掌握公司的筹资方式选择，种类等等。重点掌握公司的筹资方式选择，包括每种筹资方式的操作程序及其优劣分析，包括每种筹资方式的操作程序及其优劣分析，并对不同的筹资方式进行全方位的比较。并对不同的筹资方式进行全方位的比较。本章的研究内容本章的研究内容 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类 股权筹资股权筹资 债务筹资债务筹资 混合证券混合证券第一节第一节

2、 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类一、公司筹资的动机一、公司筹资的动机1、满足生产经营的需要、满足生产经营的需要 扩大生产规模扩大生产规模 研究与开发研究与开发 开拓新的经营领域开拓新的经营领域2、满足调整资本结构的需要、满足调整资本结构的需要 优化资本结构与提高公司价值优化资本结构与提高公司价值第一节第一节 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类二、公司筹资的种类二、公司筹资的种类1、按照筹集资金的性质划分、按照筹集资金的性质划分1）债务筹资债务筹资 向银行或非银行金融机构借款向银行或非银行金融机构借款 发行债券发行债券 商业信用商业信用 融资租赁融资租赁第一节第一节 公司筹资的动

3、机与种类公司筹资的动机与种类二、公司筹资的种类二、公司筹资的种类1、按照筹集资金的性质划分、按照筹集资金的性质划分2）股权筹资股权筹资 留存收益留存收益 发行股票发行股票 风险资本风险资本 购并资本购并资本第一节第一节 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类二、公司筹资的种类二、公司筹资的种类1、按照筹集资金的性质划分、按照筹集资金的性质划分3）债务筹资与股权筹资的区别债务筹资与股权筹资的区别 收益权收益权 管理权管理权 税负税负 持续期持续期第一节第一节 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类二、公司筹资的种类二、公司筹资的种类 2、按照是否发行金融要求权划分、按照是否发行金融要求权划分

4、 直接筹资直接筹资 间接筹资间接筹资第一节第一节 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类二、公司筹资的种类二、公司筹资的种类3、筹资方式的选择、筹资方式的选择 筹资成本筹资成本 筹资风险筹资风险 资本结构资本结构 投资的获利能力投资的获利能力 公司的控制权公司的控制权第一节第一节 公司筹资的动机与种类公司筹资的动机与种类债务：债务：银行债务银行债务 商业票据商业票据 公司债券公司债券混合债券：混合债券：可转换债券可转换债券 优先股优先股 与期权相联系的债券与期权相联系的债券 股权：股权：所有者权益所有者权益 普通股普通股 风险资本风险资本 认股权证认股权证固定索取权固定索取权 税收优惠税收优

5、惠 较高的财务弹性较高的财务弹性 固定期限固定期限 无管理控制权无管理控制权剩余索取权剩余索取权 无税收优惠无税收优惠 较低的财务弹性较低的财务弹性 无期限无期限 有管理控制权有管理控制权图图5.1 不同的筹资方式不同的筹资方式第二节第二节 股权筹资股权筹资一、所有者权益（一、所有者权益（Ownership equity）1、吸收直接投资吸收直接投资1）吸收直接投资的类型吸收直接投资的类型按照投资主体来划分按照投资主体来划分 国家资本金国家资本金 法人资本金法人资本金 个人资本金个人资本金 外商资本金外商资本金按照出资形式来划分按照出资形式来划分 货币出资货币出资 非货币出资非货币出资第二节第

6、二节 股权筹资股权筹资一、所有者权益（一、所有者权益（Ownership equity）1、吸收直接投资吸收直接投资1）吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点 能提高公司的自信和借能提高公司的自信和借款能力款能力 能搞直接获得所需的先能搞直接获得所需的先进设备与技术进设备与技术 财务风险较低财务风险较低吸收直接投资的缺点吸收直接投资的缺点 筹资成本较高筹资成本较高 产权界定困难产权界定困难 行政干预行政干预第二节第二节 股权筹资股权筹资一、所有者权益（一、所有者权益（Ownership equity）2、留存收益留存收益1）什么是留存收益？什么是留存收益？

7、 留存收益是指公司从历年实现利润中提取留存收益是指公司从历年实现利润中提取或形成的留存于公司内部的积累。或形成的留存于公司内部的积累。第二节第二节 股权筹资股权筹资一、所有者权益（一、所有者权益（Ownership equity）2、留存收益留存收益2） 留存收益的优缺点留存收益的优缺点留存收益的优点留存收益的优点 降低融资成本降低融资成本 改善资本结构改善资本结构 股东少缴个人所得税股东少缴个人所得税留存收益的缺点留存收益的缺点 股利支付过低股利支付过低 影响股价影响股价第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股1、股票的种类股票的种类 按照股东权和义务按照股东权和义务的不同划分：的

8、不同划分： 普通股普通股 优先股优先股按照股票是否记名按照股票是否记名划分：划分： 记名股票记名股票 不记名股票不记名股票第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股1、股票的种类股票的种类 按照股票是否有面按照股票是否有面值划分：值划分： 有面值股票有面值股票 无面值股票无面值股票按照投资主体划分：按照投资主体划分： 国家股国家股 法人股法人股 个人股个人股 外资股外资股第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行1）新设立股份有限公司公开发行股票的条件。新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 公司生产经营符合国家产业政策。公司生产经营符合国家产业政策。

9、公司发行的普通股只限一种，同股同权；公司发行的普通股只限一种，同股同权； 发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额股本总额 的百分之三十五；的百分之三十五； 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行1）新设立股份有限公司公开发行股票的条件。新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少部分不少 于人民币三千万元，但是国家另有于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外；规定的除外； 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发

10、行股票的发行1）新设立股份有限公司公开发行股票的条件。新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额额 的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社不得超过拟向社 会公众发行的股本总额的百分之十；会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过公司拟发行的股本总额超过 人民币四亿元的，证监人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的会按照规定可酌情降低向社会公众发行的 部分的比部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百例，但是，

11、最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之分之 十五；十五； 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行1）新设立股份有限公司公开发行股票的条件。新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 发行人在近三年内没有重大违法行为；发行人在近三年内没有重大违法行为； 证券委规定的其他条件。证券委规定的其他条件。 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行2）原有企业改组设立股份有限公司公开发行原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的条件股票的条件 原有企业改组设立股份有限公司申请公司原有企业改组设立股份有限公司申请公司发行股票，除了要发行股票，

12、除了要 符合新设立股份有限公司符合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合申请公开发行股票的条件外，还要符合 下列下列条件：条件： 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行2）原有企业改组设立股份有限公司公开发行原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的条件股票的条件 发行前一年末，净资产在总资产中所占比例发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百不低于百 分之三十，无形资产在净资产中所分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但是证券委另有占比重不高于百分之二十，但是证券委另有规定的除外；规定的除外； 近三年连续盈利。近三年连续盈

13、利。第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行3）关于增资发行的条件关于增资发行的条件 股份有限公司增资申请公开发行股份有限公司增资申请公开发行 股票，除股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：条件： 前一次公开发行股票所得资金的使用与其招前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书股说明书 所述的用途相符，并且资金使用效所述的用途相符，并且资金使用效益良好；益良好； 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行3）关于增资发行的条件关于增资发行的条件 股份有限公司增资申请公开发行

14、股份有限公司增资申请公开发行 股票，除股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件：条件： 前一次公开发行股票所得资金的使用与其招前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书股说明书 所述的用途相符，并且资金使用效所述的用途相符，并且资金使用效益良好；益良好； 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行3）关于增资发行的条件关于增资发行的条件 距前一次公开发行股票的时间不少于距前一次公开发行股票的时间不少于1212个月；个月； 从前一次公开发行股票到本次申请期间没有从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法重大违

15、法 行为；行为； 证券委规定的其它条件。证券委规定的其它条件。 第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行4）股票）股票发行的程序发行的程序 提出募集股份申请；提出募集股份申请； 公告招股说明书，制作认股书，签收承销协议和代公告招股说明书，制作认股书，签收承销协议和代收股款协议。收股款协议。 招认股份，缴纳股款；招认股份，缴纳股款； 召开创立大会，选举董事会、监事会。召开创立大会，选举董事会、监事会。 办理设立登记，交割股票。办理设立登记，交割股票。第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行4）股票）股票发行的程序发行的程序 增资

16、发行新股的程序如下：增资发行新股的程序如下： 股东大会做出发行新股的决议；股东大会做出发行新股的决议； 由董事会会向国务院授权的部门或省级人民政府申由董事会会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准；请并经批准；第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股2、股票的发行股票的发行4）股票）股票发行的程序发行的程序 公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购发出认购公告或通知；认购发出认购公告或通知； 找人股份，缴纳股款；找人股份，缴纳股款； 改

17、组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股3、普通股筹资分析普通股筹资分析1）普通股股东的权利）普通股股东的权利 通过投票参与公司的经营管理；通过投票参与公司的经营管理； 股份转让权；股份转让权； 股利分配要求权；股利分配要求权； 对公司债务的审查权和对公司事务的质询权；对公司债务的审查权和对公司事务的质询权； 参与公司剩余财产的分配权。参与公司剩余财产的分配权。第二节第二节 股权筹资股权筹资二、普通股二、普通股3、普通股筹资分析普通股筹资分析2）普通股筹资的利弊分析）普通股筹资的利弊分析优点：优

18、点： 没有期限限制没有期限限制 没有固定的股利负担没有固定的股利负担 提高公司的信誉提高公司的信誉 普通股筹资的限制较少普通股筹资的限制较少缺点：缺点： 筹资成本较高筹资成本较高 分散公司的控制权分散公司的控制权 受到较严格的监督受到较严格的监督 信息披露要求信息披露要求第二节第二节 股权筹资股权筹资三、风险资本三、风险资本 商业性的投资工具；商业性的投资工具； 主要对未上市公司作长期股权投资；主要对未上市公司作长期股权投资； 参与公司的经营管理；参与公司的经营管理； 通过一定的方式退出。通过一定的方式退出。四、认股权证四、认股权证 认股权证是一种选择权，持有者有权在规定认股权证是一种选择权，

19、持有者有权在规定的时间内按特定价格购买特定数量的股票。的时间内按特定价格购买特定数量的股票。第三节第三节 债务筹资债务筹资一、银行借款一、银行借款1、银行借款的分类银行借款的分类1）按借款期限划分按借款期限划分 短期借款：期限在短期借款：期限在1年以内的借款；年以内的借款； 中期借款：期限在中期借款：期限在1年以上年以上5年以下的借款；年以下的借款； 长期借款：期限在长期借款：期限在5年以上的借款。年以上的借款。第三节第三节 债务筹资债务筹资一、银行借款一、银行借款1、银行借款的分类银行借款的分类2）按借款用途划分按借款用途划分 基本建设借款基本建设借款 专项借款专项借款 流动资金借款流动资金

20、借款3）按是否需要担保划分）按是否需要担保划分 信用贷款信用贷款 抵押贷款抵押贷款第三节第三节 债务筹资债务筹资一、银行借款一、银行借款2、银行借款的一般程序银行借款的一般程序 公司提出借款申请公司提出借款申请 银行审批银行审批 签订借款合同签订借款合同 公司取得借款公司取得借款 接受银行的监督接受银行的监督 公司偿还借款公司偿还借款第三节第三节 债务筹资债务筹资一、银行借款一、银行借款3、银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点优点：优点： 银行借款筹资比较简单银行借款筹资比较简单 银行借款种类繁多银行借款种类繁多 银行借款成本相对较低银行借款成本相对较低 借款人信息披露要求低借款人信息披露

21、要求低缺点：缺点： 存在还本付息压力存在还本付息压力 资金在使用上限制较多资金在使用上限制较多 筹资数量相对较少筹资数量相对较少第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券1、债券的种类债券的种类按照债券是否记按照债券是否记名划分：名划分： 记名债券记名债券 不记名债券不记名债券按照债券是否可按照债券是否可转换为股票划分转换为股票划分： 可转化债券可转化债券 不可转化债券不可转化债券按照债券有无特按照债券有无特定担保划分：定担保划分： 无担保债券无担保债券 担保债券担保债券第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券1、债券的种类债券的种类按利率是否固定划分：按利率是否固定划分： 固定利率

22、债券固定利率债券 浮动利率债券浮动利率债券按是否参与公司的盈余按是否参与公司的盈余分配划分分配划分： 参加公司债券参加公司债券 不参加公司债券不参加公司债券第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券1、债券的种类债券的种类按能否上市划分：按能否上市划分： 上市债券上市债券 非上市债券非上市债券按照还本付息方式划分按照还本付息方式划分： 一次还本债券一次还本债券 分期还本债券分期还本债券 通知还本债券通知还本债券 永久性债券永久性债券第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券2、债券发行的资格和条件债券发行的资格和条件1）发行资格发行资格 按照我国公司法的规定，股份有限公司、国按照我国公

23、司法的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或两个以上有独资公司和两个以上的国有企业或两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。资格发行公司债券。第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券2、债券发行的资格和条件债券发行的资格和条件2）发行条件发行条件 股份有限公司的净资产额不低于股份有限公司的净资产额不低于3000万元，万元，有限责任公司的净资产额不低于有限责任公司的净资产额不低于6000万元。万元。 累计债券总额不超过公司净资产额的累计债券总额不超过公司净资产额的40%。 最近三年可分配利润足以支付公司债券一

24、年最近三年可分配利润足以支付公司债券一年的利息。的利息。第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券2、债券发行的资格和条件债券发行的资格和条件2）发行条件发行条件 筹集资金的投向符合国家产业政策。筹集资金的投向符合国家产业政策。 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 国务院规定的其他条件。国务院规定的其他条件。第三节第三节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券3、债券的发行程序债券的发行程序 债券发行的会议或决定；债券发行的会议或决定； 债券发行的申报；债券发行的申报； 制定募集办法并予以公告；制定募集办法并予以公告； 发行债券。发行债券。第三节第三

25、节 债务筹资债务筹资二、债券二、债券4、公司债券筹资的特点公司债券筹资的特点优点：优点： 筹资成本比普通股低筹资成本比普通股低 可以利用财务杠杆可以利用财务杠杆 可以募集数额较大的资金可以募集数额较大的资金 不会稀释股东的控制权不会稀释股东的控制权缺点：缺点： 限制条件较多限制条件较多 财务分险较大财务分险较大 筹资的规模受到限制筹资的规模受到限制第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁1、经营租赁（经营租赁（Operating Leasing） 经营租赁是指出租人将自己的或者根据承租经营租赁是指出租人将自己的或者根据承租人的需要选购的机器设备出租，供承租人使人的需要选购的机器设备出租，

26、供承租人使用。用。 经营租赁是出租方和承租方以契约和报酬条经营租赁是出租方和承租方以契约和报酬条件为前提的经济活动。件为前提的经济活动。 第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁2、融资租赁（融资租赁（Financing Leasing）1）什么融资性租赁？什么融资性租赁？ 融资租赁是由出资方融通资金为承租方提供融资租赁是由出资方融通资金为承租方提供所需设备，具有融资、融物双重功能的租赁所需设备，具有融资、融物双重功能的租赁交易。交易。 融资性租赁通常涉及出租方、承租方和供货融资性租赁通常涉及出租方、承租方和供货方三方当事人，租期一般较长。方三方当事人，租期一般较长。第三节第三节 债务筹

27、资债务筹资三、租赁三、租赁2、融资租赁（融资租赁（Financing Leasing）2）净租赁（净租赁（Net leases） 在净租赁中，出租人只对承租人提供财务融在净租赁中，出租人只对承租人提供财务融资方面的支持，承租人负责租赁资产的维护保资方面的支持，承租人负责租赁资产的维护保养，承当其保险并缴纳财产税。养，承当其保险并缴纳财产税。 净租赁还可以细分为以下几种形式：净租赁还可以细分为以下几种形式：第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁2、融资租赁（融资租赁（Financing Leasing）2）净租赁（净租赁（Net leases） 直接租赁，即出租人通过筹集资金，直接购直接

28、租赁，即出租人通过筹集资金，直接购回承租人选定的租赁物品，并租给餐馆横租回承租人选定的租赁物品，并租给餐馆横租人使用。人使用。 转租赁，是指由租赁公司作为承租人，向其转租赁，是指由租赁公司作为承租人，向其他租赁公司租会用户所需的设备，再将该设他租赁公司租会用户所需的设备，再将该设备租给承租企业使用。备租给承租企业使用。第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁2、融资租赁（融资租赁（Financing Leasing）2）净租赁（净租赁（Net leases） 售后租回，既有企业将设备、厂房等资产出售后租回，既有企业将设备、厂房等资产出售给租赁公司，然后租赁公司再将他们租给售给租赁公司，然

29、后租赁公司再将他们租给该企业使用。该企业使用。 杠杆租赁，指租赁公司以待购设备为抵押物杠杆租赁，指租赁公司以待购设备为抵押物融通部分资金购置设备，再租给承租人。融通部分资金购置设备，再租给承租人。第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁2、融资租赁（融资租赁（Financing Leasing）3）服务租赁（服务租赁（Service leases） 在服务租赁中，出租人不仅在财务融资方面在服务租赁中，出租人不仅在财务融资方面支持承租人，而且还负责租赁资产的维护保支持承租人，而且还负责租赁资产的维护保养、保险并交纳财产税。养、保险并交纳财产税。第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁

30、3、 租赁筹资的特点租赁筹资的特点1）选择经营租赁的理由选择经营租赁的理由 通过租赁可以了解和熟悉设备的性能；通过租赁可以了解和熟悉设备的性能； 可以减少承租人在设备无形损耗上的风险；可以减少承租人在设备无形损耗上的风险； 承租人可以节约设备的维护和保养的费用；承租人可以节约设备的维护和保养的费用； 选择经营性租赁能享有税收以后上的利益。选择经营性租赁能享有税收以后上的利益。第三节第三节 债务筹资债务筹资三、租赁三、租赁3、 租赁筹资的特点租赁筹资的特点2）选择融资租赁的理由选择融资租赁的理由 筹资的灵活性；筹资的灵活性； 有助于稳定承租人的现金流量；有助于稳定承租人的现金流量； 与长期负债相

31、比，融资租赁对承租人的限制与长期负债相比，融资租赁对承租人的限制较少；较少； 弥补小企业的资金不足。弥补小企业的资金不足。第四节第四节 混合证券混合证券一、可转换债券一、可转换债券1、可转换债券的概念可转换债券的概念 可转换债券是由公司发行的，可以在将来某可转换债券是由公司发行的，可以在将来某一特定时期，按规定的条件转换为本公司普一特定时期，按规定的条件转换为本公司普通股票的债券。通股票的债券。 可转换债券赋予其持有人在未来某个时间成可转换债券赋予其持有人在未来某个时间成为公司股东的选择权。为公司股东的选择权。第四节第四节 混合证券混合证券一、可转换债券一、可转换债券2、可转换债券的估值可转换

32、债券的估值1）可转换债券的转换比例和转换价格可转换债券的转换比例和转换价格2）可转换债券的价值）可转换债券的价值 原始债券的价值（原始债券的价值（Straight Bond Value）转换比率债券面值转换价格/nn1ttt)n1 (FVi)(1Cp第四节第四节 混合证券混合证券一、可转换债券一、可转换债券2、可转换债券的估值可转换债券的估值2）可转换债券的价值）可转换债券的价值 转换价值（转换价值（Conversion Value） 选择权价值（选择权价值（Option Value）股票市场价值转换比率转换价值第四节第四节 混合证券混合证券一、可转换债券一、可转换债券3、可转换债券筹资的特点

33、可转换债券筹资的特点 可转换债券的优点：可转换债券的优点： 资本成本低资本成本低 筹资方式较为灵活筹资方式较为灵活可转换债券的缺点：可转换债券的缺点： 可能影响未来的股权结构可能影响未来的股权结构 可能导致公司过度负债可能导致公司过度负债第四节第四节 混合证券混合证券二、优先股二、优先股1、优先股的特征优先股的特征 优先股分配固股利优先股分配固股利 优先股分配公司的剩余资产优先股分配公司的剩余资产 优先股一般没有表决权优先股一般没有表决权 优先股可由公司赎回优先股可由公司赎回第四节第四节 混合证券混合证券二、优先股二、优先股2、优先股筹资的特点优先股筹资的特点优点：优点： 可以增加公司股本可以

34、增加公司股本 没有到期日不用偿还没有到期日不用偿还本金本金 股利的致富具有一定股利的致富具有一定的灵活性的灵活性 可以保持普通股股东可以保持普通股股东对公司的控制权对公司的控制权缺点：缺点： 与债务筹资相比，优与债务筹资相比，优先股筹资成本较高先股筹资成本较高 优先股股利固定，可优先股股利固定，可以产生财务杠杆作用，以产生财务杠杆作用，但是如果使用不当，可但是如果使用不当，可能会给公司带来沉重的能会给公司带来沉重的财务负担。财务负担。本章关键概念本章关键概念 筹资动机筹资动机 债务筹资债务筹资 股权筹资股权筹资 直接筹资直接筹资 间接筹资间接筹资 所有者股权所有者股权 风险资本风险资本 普通股普通股 认股权证认股权证 可转换债券可转换债券 优先股优先股 银行借款银行借款 长期债券长期债券 融资租赁融资租赁Thank You for Your Participation