（高职）《金融学基础》（项目七 货币均衡与货币政策）ppt课件.ppt

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1、（高职）金融学基础（项目七 货币均衡与货币政策）ppt课件金融学基础金融学基础项目七 货币均衡与货币政策模块一 货币供求与货币均衡一、货币需求（一）货币需求的含义指一定时间内，社会各经济主体（如个人、企业和单位等）能够并愿意持有货币的行为。货币需求的形成条件：概念延伸：（二）货币需求理论1.马克思的货币需求理论（宏观货币需求理论）马克思认为，一定时期内商品流通所需求的货币量取决于三个因素：待售商品数量、价格水平、货币流通速度。 公式中：M代表货币必要量；P代表商品价格；Q代表待售商品数量；V代表货币流通速度。2.古典学派的货币需求理论：两个著名的方程式（1）交易方程式（宏观货币需求理论）（2）

2、剑桥方程式（微观货币需求理论）（3）两个方程式的区别表面上看，两个方程式的区别主要体现在两点：一是以收入Y代替了交易量T；二是以个人持有的货币需求对收入的比率k代替了货币流通速度V。本质上看：两个方程式所强调的货币需求的决定因素是不同的。3.凯恩斯的货币需求理论（微观货币需求理论）凯恩斯提出了一种权衡性的货币需求理论即流动性偏好理论。流动性偏好就是公众愿意以货币形式持有财富和收入的欲望和心理。第一，交易动机。第二，预防动机。若以M1表示满足交易动机和预防动机而需要的货币量，Y表示收入，L1表示Y与M1之间的函数关系，则： 第三，投机动机。若以M2表示投机性货币需求量，i表示利率，L2表示i与M

3、2之间的函数关系，则：由于货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之和，所以货币总需求的函数式是：4.弗里德曼的货币需求理论（微观货币需求理论）弗里德曼认为，人们对货币的需求受三类因素的影响：总财富水平（永恒收入）、持有货币的机会成本和持有货币给人们带来的效用。货币需求函数：二、货币供给（一）货币供给货币供给是一个动态概念，是指货币供给主体向货币需求主体供给货币的经济行为，是一国经济体系中货币的投入、创造和扩张（或收缩）的过程。货币供给包括：中央银行提供基础货币、商业银行创造存款货币。货币供给量是一个静态概念，是指一个国家在一定时点上由居民个人、企事业单位及政府所持有的现金和银行存款的总

4、和。1)狭义的货币供给量(M1)等于流通中整个银行体系之外的为社会公众所持有的通货（C）与商业银行的活期存款（D）之和。2)广义的货币供给量(M2)等于狭义的货币供给量和相对应时期的定期存款与储蓄存款的余额（T）之和。（二）货币供给形式货币具有各种不同形式，除现金外，还包括活期存款、储蓄存款、定期存款等银行存款，有些国家把国库券、商业票据等一些流动性较强的短期金融工具也纳入货币的范畴。 （三）货币供应的主体作用1.商业银行的资产负债业务对货币供给的作用商业银行通过广泛吸纳原始存款，再造派生存款投放市场，从而影响货币供给量的。2.中央银行在货币供给中的作用中央银行作为货币供给的主体，主要通过调整

5、、控制商业银行创造存款货币的能力及行为实现其在货币供给过程中的作用。1）调整法定存款准备金率2）调整再贴现率3）改变再贷款规模4）在公开市场上买进或售出政府债券（四）基础货币与货币乘数1.基础货币基本概念基础货币又称高能货币、强力货币或货币基数，是流通中的现金和商业银行的存款准备金的总和。基础货币常用以下公式表示： B = CR式中，B为基础货币；C为流通于银行体系之外的现金；R为存款货币银行保有的存款准备金（库存现金与在中央银行的准备存款）2.货币乘数货币乘数也称货币扩张倍数，是用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。一般的货币乘数（例1：企业A将100万现金存入甲商业银行）依次

6、循环反复，各银行存款总和为： 100 + 90 + 81 + 72.9+ =100（1 + 0.9 + 0.92 + 0.93 + + 0.9n-1） =100/（1-0.9） =1000万元从以上例子可见，存款总和（D）与原始存款（R）及法定准备金率（rd）的关系可用下式表示：D=R/ rd。货币乘数为：k=1/ rd两个概念：原始存款与派生存款2）放宽条件的货币乘数 商业银行存款扩张过程 单位：万元银行体系原始存款派生存款贷款法定存款准备金率(rd)10%超额存款准备金比率(re)5%现金漏损率(rc)5%甲银行乙银行丙银行丁银行.10080.0064.0051.2080.0064.005

7、1.2040.9610.008.006.405.125.004.003.202.565.004.003.202.56在有超额准备金与现金漏损的情况下，货币乘数为：k = 1/（rd + re + rc）。 从货币乘数的计算公式中我们看出，决定货币乘数的因素主要法定存款准备金率(rd)、超额存款准备金比率(re)及现金漏损率(rc)。三、货币供求均衡（一）货币均衡的含义货币均衡是指货币供给与货币需求在总量上基本保持一致的货币流通状态。若以Md表示货币需求，Ms表示货币供给，则货币均衡可表示为： Md = Ms 正确理解货币均衡的概念需把握以下几点:(1)货币均衡是一种状态，是货币供给量与客观经济

8、对货币的需求量的基本适应。而不是二者在数量上的绝对相等。(2)货币均衡是一个动态的过程。它要求在长期内货币供求大体上一致。(3)货币均衡存在着货币容纳量弹性。（二）货币均衡的评定标准 货币均衡和非均衡的判断标准是：物价和利率，这可以从商品市场和金融市场两方面分析。（三）货币均衡的实现机制模块二 通货膨胀与通货紧缩一、 通货膨胀 （一）通货膨胀的含义与测量 1.通货膨胀的含义通货膨胀指大多数商品和劳务的物价形成普遍、持续上涨。第一，“物价”是一般物价水平，或者说是物价总水平，个别商品的价格上涨不是通货膨胀。第二，这里的上涨过程是指物价的持续的、长期的上涨趋势，商品偶尔的或间歇性的调价不是通货膨胀

9、。第三，物价水平的上涨需达到一定量的界限才能视为通货膨胀。 2.通货膨胀的度量（二）通货膨胀的分类按照市场机制作用不同分为开放型通货膨胀和抑制型通货膨胀。2.按照价格上涨速度不同，分为温和的通货膨胀，奔腾的通货膨胀和恶性的通货膨胀。3.按照人们的预料程度不同加以区分，可分为预期通货膨胀和非预期通货膨胀。4.按照通货膨胀成因不同可分为需求拉动、成本推进和混合型通货膨胀。（三）通货膨胀对经济的影响（四）通货膨胀的治理1.控制货币供应量、调节和控制社会总需求2.增加商品的有效供给3.保持经济低速增长4.实行币制改革 二、通货紧缩 （一）通货紧缩的定义与测量1.通货紧缩的含义：通货紧缩是指由于货币供给

10、不足而引起货币升值，物价普遍、持续下跌的货币现象。涉及三个要素：1）价格总水平的持续下降；2）货币供应量下降；3）伴随经济增长率下降或经济衰退。2.通货紧缩的判断标准：物价水平是否持续下降。（二）通货紧缩的成因1.货币供应量不足2.有效需求的不足3.生产能力拥相对过剩（三）通货紧缩的影响从表面上看，通货紧缩引起的物价持续下跌导致人们的购买力有所提高，给消费者带来一定好处。实际上，通货紧缩与通货膨胀一样，都会对经济造成不利影响。通货紧缩对经济的最大危害是导致经济持续衰退。1.通货紧缩造成经济的衰退2.通货紧缩使社会财富大大缩水3.通货紧缩加剧失业现象（四）通货紧缩的治理 通货紧缩的政策目标就是要

11、综合利用各种政策措施,促使一般物价上升到合理水平。1.扩张型需求政策2.调整产业结构3.其他措施模块三 货币政策一、货币政策目标 （一）货币政策内涵和特点1、货币政策的含义货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。中央银行通常为一国货币政策的制定者和执行者。2.货币政策的特点1)货币政策是宏观经济政策2）货币政策是调节社会总需求的政策图 货币政策构成要素关系货币政策工具货币政策操作指标货币政策中介指标货币政策最终目标检测和预警（二）货币政策目标货币政策目标主要有以下4个：稳定物价；经济增长；充分就业和国际收支平衡。1.充分就

12、业是指包含劳动在内的一切生产要素都以愿意接受的价格参与生产活动的状态。充分就业有两种含义：一种含义是指除了摩擦失业和自愿失业之外，所有愿意接受各种现行工资的人都能找到工作的一种经济状态，即消除了非自愿失业就是充分就业。另一种含义是指包括劳动在内的各种生产要素，都按其愿意接受的价格，全部用于生产的一种经济状态，即所有资源都得到充分利用。2.物价稳定是指物价总水平的稳定。在经济学中，一般用价格指数来衡量一般价格水平的变化。价格指数又分为消费物价指数（CPI），批发物价指数（PPI）和国民生产总值折算指数（GNP deflator）三种。3.经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均

13、收入的持续增长。通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量。4.国际收支平衡国际收支平衡不是消极地使一国在国际收支帐户上经常收支和资本收支相抵，也不是消极地防止汇率变动、外汇储备变动，而是使一国外汇储备有所增加。适度增加外汇储备看作是改善国际收支的基本标志。（三）货币政策各目标的关系 稳定物价和充分就业（有矛盾的一面）中央银行只能以牺牲稳定物价的政策目标为代价来实现充分就业的目标；反则反之。（2-5略） 图 菲利普斯曲线B失业物价上涨率A（四）我国货币政策目标的选择我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。确定该项货币政策目标的意义在于：1.它克服了“稳定货币”

14、单一目标的片面性和局限性2.它防止了“发展经济、稳定货币”双重目标的相互冲突3.它适应了我国现阶段的经济状况二、 货币政策中介目标与操作指标 （一）中介指标和操作指标的作用与基本要求 货币政策中介指标是指那些为了实现货币政策目标而选定的中间性的或传导性的金融变量。1.操作指标和中介指标的作用操作指标和中介指标的作用是反映货币政策工具的作用力度和效果，传导中央银行货币政策的操作。中间性指标包括操作指标和中介指标两个层次。操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确

15、度达到的政策变量，主要有市场利率、货币供给量等指标。2.操作指标和中介指标的基本要求 1）测度功能 2）传导功能 3）缓冲功能 4）可测性 5）可控性 6）相关性 （二）可作为操作指标的金融变量1.存款准备金存款准备金由商业银行的库存现金和在中央银行的准备金存款组成。2.基础货币基础货币是流通中的通货和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金之和。（三）可作为中介指标的金融变量1.利率2.货币供给量3.其他指标经济和金融开放程度较高的国家还往往选择汇率作为中介指标。1）贷款规模2）汇率 适用于货币政策独立性较差的国家和地区（四）我国货币政策的中介指标与操作指标我国货币政策的中介指标有两个，分别

16、是货币供给量和贷款规模。我国货币政策的操作指标有一个，即基础货币。（一）货币政策工具的含义货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。 货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。现阶段，中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。2013年11月6日央行正式发布当年常备借贷便利(SLF)开展情况，标志着这一新的货币政策工具正式使用。（二）一般性政策工具一般性货币政策工具是指中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具，主要包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务三大政策工具，俗称中央银行的“三大法宝”。1.法定存款

17、准备金率1）法定存款准备金率的作用机理法定存款准备金率的作用机理是：中央银行通过调高或调低法定存款准备金率，影响商业银行的存款派生能力，从而达到调节市场货币供给量的目的。2）法定存款准备金率的优点和局限性2.再贴现政策再贴现是指商业银行等金融机构为了取得资金，将已贴现的未到期票据再以贴现方式向中央银行进行转让的票据行为。1）再贴现政策的作用机理2）再贴现政策的优缺点作为一般性的政策工具，再贴现政策的最大优点是中央银行能够利用它来履行“最后贷款人”的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。3.公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上卖出或买进有

18、价证券。1）公开市场业务的作用机理2）公开市场业务发挥作用的前提条件第一，中央银行必须拥有一定数量、不同品种的有价证券，拥有调控整个金融市场的资金实务。第二，必须建有一个统一、规范、交易品种齐全的全国性的金融市场。第三，必须具有一个规范、发达的信用制度，流通领域广泛使用票据，存款准备金政策准确、适度。3.公开市场业务的优点和局限性（三）选择性政策工具选择性货币政策工具是中央银行采取的旨在影响银行资金运用方向和信贷资金利率结构的各种措施。（四）其他政策工具直接信用控制2.间接信用指导（五）中国货币政策工具的选用1.法定存款准备金率2.公开市场业务3.再贴现与再贷款政策4.利率政策5.信贷政策6.

19、汇率政策四、货币政策与财政政策的协调配合 （一）货币政策与财政政策的一般作用货币政策必须与其他政策手段协网、配合，尤其应该与财政政策相互协调、配合。（二）货币政策与财政政策协调运用的必要性财政政策与货币政策之间既存在共同点和统一性，也有差异和区别，二者必须协调、配合，方能取得好的宏观调控效果。1.货币政策与财政政策的共性1)二者的调控目标是一致的。2)二看都是需求管理政策。3)二者内在的互补性。2.货币政策与财政政策的差异1）政策工具与调控机制不同2）调控的主要功能不同3）调控的时滞和效果不同3.共同的调控目标和相异的调控特点需要二者协调配合（三）货币政策与财政政策配合的方式货币政策与财政政策

20、均有松紧及中性之分，在配合上可以构成五种不同的政策组合并由此产生不同的政策效应。紧松模式适合在供求总量矛盾不大，而经济结构失调，配合紧缩性货币政策与扩张性财政政策（四）我国货币政策与财政政策的协调配合改革开放以前，货币政策只是财政政策的辅助和补充。改革开放以后，在财政政策与货币政策的协调配合上，具有政策调控取向频繁多变的特点且更多着眼于影响总供给，并且以“松”为主的扩张性政策搭配出现更多。1.1994年以前的货币政策呈现出明显的扩张与紫缩的周期性特点。2.1994年后的货币政策与财政政策（1）19941996年“适度从紧的货币政策和财政政策（2）19971998年的货币政策积极的货币政策没有达到预期的效果。（3）19982004年的货币政策与财政政策更积极的财政政策，同时伴以稳健的货币政策（4）2005年以来的货币政策与财政政策2005年我国继续实行稳健的货币政策，同时谈出积极的财政政策，实行稳健的财政政策，即2005年我国的货币政策与财政政策是“双稳健”的。2008年，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。伴随着2009年经济的逐步企稳与通货膨胀预期的增强，积极的财政政策和宽松的货币政策需要适时退出与调整。