电大财务报表分析徐工科技网上作业全部(共20页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上作业一：徐工科技2008年年末偿债能力分析 一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004

2、年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力

3、发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 2008年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2.69；净利润1.1亿元，同比增长346.75，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益

4、为-0.14元。2008年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算 （一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产流动负债 = 2 467 656 202.462 311 443 363.33=1.07 2、速动比率=(流动资产-存货)流动负债 =(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)2 311 443 363.33=0.57 3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债 =(458 056 962.89+0) 2 311 443 363.33=0.198 （二） 2008年徐工科技的长期

5、偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100% =(2 320 557 679.973 638 232 589.15)100%=63.78% 2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100% =(2 320 557 679.971 317 674 909.18)100%=176.11%3、有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=2 320 557 679.97(1 317 674 909.18-83 635 454.66)100%=188%4、股东权益与固定资产比率=（股东权益总额固定资产总额）100%=（1 317 674 909.18941 195

6、120.94)*100%=140% 三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价 （一）短期偿债能力的分析与评价短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2004年至2008年5年流动比率、速度比率、现金比率的指标数据：年份指标20082007200620052004流动比率1.071.251.121.121.16速动比率0.570.690.540.541.55现金比率0.20.231、主要从以下四个方面着手分析： （1）流动比率分析 通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，比07年该企业流动比率1.

7、25降低了0.18，下降了16.82%，相对于前面4年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析 该企业应收账款419 204 292.57、存货1 144 568 216.84数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题，需要进一步调整，增强

8、企业偿债能力。 （3）速动比率分析 进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业速度比率0.69，今年下降到0.57，下降了0.12，下降了21.05%，该速动比率相对于04年至06年相对提高，但对于07年来说却大幅降低，这说明徐工科技的存货存在严重的问题，企业偿债能务在下降。 （4）现金比率分析 徐工科技本年现金比率为0.2，比上年0.23下降了0.03，下降了15%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，08年现金比率比07年下降，说明企业支付

9、能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际值行业标准值差额流动比率1.071.44-0.37速动比率0.570.64-0.07现金比率0.1980.29-0.092（1）流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有

10、点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析 从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。（3）速动比率分析 从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。（4）现金比率分析 从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。 通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2007年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但是如同上述

11、，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。 （二）长期偿债能力的分析与评价长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者

12、判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、历史比较分析（1）资产负债率分析 徐工科技的资产负债率为63.78%，相对于上年增加了3.1%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。（2）产权比率分析 徐工科技的产权比率为176.11%，与上年产权比率154.36%相比增加21.75%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权

13、比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 （3）有形净值债务率分析徐工科技有形净值债务率188%，与上年167%增加了21%，为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。08年徐工科技有形净值债务率比上年高，说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际值行业标准值差额资产负债率63.7852.3911.39产权比率176.11168.732.37有形净值债务率188187.230.77（1）资产负债率分析 从上表

14、可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。（2）产权比率分析 从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较高，财务风险降低。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析 为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看徐工科技2008年有形净值债务率稍稍高于行业标准值，说明企业筹资能力一般，但不排除利用财务杠杆的风险过高。 四、结论与建议

15、(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。 (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。 根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问

16、题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。 根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债

17、能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。作业2：徐工科技的资产运用效率分析一、 徐工科技财务分析指标：根据徐工科技公司资料，该公司连续四年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：项目 2005年 2004年 2003年 2002年应收账款 .15 .66 .18 .83存货 .92 .14 .91 .74流动资产 .31 .12 .38

18、 .99固定资产 .00 .03 .60 .50长期投资 .06 .42 .12 .96总资产 .29 .78 .39 .18主营业务收入 .40 .09 .05 .14主营业务成本 .51 .16 .28 .77根据上表计算各资产运用效率比率1、 总资产周转率总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）22003年总资产周转率=.05（.18+.39）2=1.206（次）2004年总资产周转率=.09（.39+.78）2=1.1293（次）2005年总资产周转率=.40（.78+.29）2=0.9304（次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率2003

19、年总资产周转天数=3601.206=299（天）2004年总资产周转天数=3601.1293=319（天）2005年总资产周转天数=3600.9304=387（天）2、分类资产周转率（1）流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额2003年流动资产周转率=.05（.99+.38）2=1.7677（次）2004年流动资产周转率=.09（.38+.12）2=1.6143（次）2005年流动资产周转率=.40（.12+.31）2=1.3099（次）2003年流动资产周转天数=3601.7677=204（天）2004年流动资产周转天数=3601.6143=223（天）2005年流动资产

20、周转天数=3601.3099=275（天） （2）固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额2003年固定资产周转率=.05（.50+.60）2=6.3139（次）2004年固定资产周转率=.09（.60+.03）2=5.8083（次）2005年固定资产周转率=.40（.03+.00）2=4.8328（次）2003年固定资产周转天数=3606.3139=57（天）2004年固定资产周转天数=3605.8083=62（天）2005年固定资产周转天数=3604.8328=74（天）（3）长期投资周转率长期投资周转率=主营业务收入长期投资平均余额2003年长期投资周转率=.05（.9

21、6+.12）2=23.4737（次）2004年长期投资周转率=.09（.12+.42）2=31.1703（次）2005年长期投资周转率=.40（.42+.06）2=46.4852（次）2003年长期投资周转天数=36023.4737=15（天）2004年长期投资周转天数=36031.1703=12（天）2005年长期投资周转天数=36046.4852=8（天）3、单项资产周转率（1）应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额2003年应收账款周转率=.05（.83+.18）2=10.4942（次）2004年应收账款周转率=.09（.18+.66）2=10.7203（次）2005

22、年应收账款周转率=.40（.66+.15）2=6.9393(次）应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转率2003年应收账款周转天数=36010.49=34（天）2004年应收账款周转天数=36010.72=34（天）2005年应收账款周转天数=3606.94=52（天）（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本存货平均净额2003年成本基础的存货周转率=.28（.74+.91）2=2.5877（次）2004年成本基础的存货周转率=.16（.91+.14）2=2.3605（次）2005年成本基础的存货周转率=.51（.14+.92）2=2.1567（次）2003年成本基础的存货周转天数=3602

23、.5877=139（天）2004年成本基础的存货周转天数=3602.3605=153（天）2005年成本基础的存货周转天数=3602.1567=167（天）（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入存货平均净额2003年收入基础的存货周转率=.05（.74+.91）2=3.0174（次）2004年收入基础的存货周转率=.09（.91+.14）2=2.7099（次）2005年收入基础的存货周转率=.40（.14+.92）2=2.3615（次）2003年收入基础的存货周转天数=3603.0174=119（天）2004年收入基础的存货周转天数=3602.7099=133（天）2005年收入基础的存货周

24、转天数=3602.3615=152（天）二、 同业先进水平资料指标 2003年 2004年 2005年应收账款周转率 596.944 2040.698 6308.865存货周转率 36.002 78.855 299.888流动资产周转率 3.222 3.836 3.150固定资产周转率 29.400 40.548 73.863长期投资周转率 总资产周转率 2.083 1.981 1.817三、 同业平均水平资料指标 2003年 2004年 2005年应收账款周转率 13.020 31.778 51.559存货周转率 3.241 3.767 5.301流动资产周转率 1.006 1.031 1.

25、043固定资产周转率 3.562 3.940 4.046长期投资周转率 总资产周转率 0.621 0.644 0.650四、 分析评价1、 总资产周转率总资产周转率反映了企业的总资产在一定时期内实现的主营业务收入的多少。在2003-2005年期间，徐工科技的该指标分别为1.206，1.1293,0.9304。总资产周转天数分别为299天,319天,387天。总资产周转率逐年下降，说明总资产周转率逐年下降，总资产利用效率降低，企业利用全部资产进行经营活动能力逐渐趋弱，最终将影响企业盈利能力和和偿债能力。如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实

26、无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，提高总资产周转率。在2003-2005年期间,行业先进水平指标分别为2.083,1.981,1.817。徐工科技与之相比，都低于行业先进水平。表明总资产运用效率低，偿债能力和盈利能力弱。2003-2005年期间，行业平均水平分别为0.621,0.644,0.650。徐工科技总资产周转率比同行业平均水平高，可见偿债能力和盈利能力比行业平均水平强。小结：徐工科技通过与行业先进水平和行业平均水平比较，表明它处于行业中游水平，盈利能力和偿债能力一般，总资产周转率一般。2、分类资产周转率（1） 流动资产周转率流动资产周转率是反映企业流动资产运用效率的指标。在2

27、003-2005年期间，此指标分别为1.7677，1.6143和1.3099，也是逐年下降，说明企业流动资产周转速度放慢，利用效率降低，将来也会影响企业的盈利能力。流动资产周转天数分别为204天，223天，275天，说明流动资产周转一次所需要的时间变长，表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。在2003-2005年期间,行业先进水平指标分别为3.222,3.836,3.150。徐工科技与之相比低于行业先进水平。流动资产流动性较弱，风险较大，流动资产运用效率偏低。2003-2005年期间，行业平均水平分别为1.006,1.031,1.043。徐工科技流动资产周转率高于同行业平均水平，

28、流动资产流动性较强，风险较小，流动资产运用效率偏高。（2） 固定资产周转率固定资产周转率是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产运用效率的指标。在2003-2005年期间，此指标分别为6.3139,5.8083和4.8328。这个指标也逐年下降，周转率速度放慢，表明固定资产使用效率下降，营运能力趋弱。在2003-2005年期间,行业先进水平指标分别29.400,40.548,73.863，徐工科技与之相比低于行业先进水平。表明企业固定资产利用不够充分，固定资产的使用效率没有充分发挥，企业的经营活动不够有效。2003-2005年期间，行业平均水平分别为3.562,3.940,4.046。徐工科技

29、高于同行业平均水平，表明企业固定资产利用比较充分，能够较充分的发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动比较有效。（3） 长期投资周转率在2003-2005年期间此指标分别为23.4737，31.1703和46.4852。此指标逐年提高，增大。说明企业通过长期投资取得了收入的增长，为企业提高经济效应带来帮助，具体还需要分析长期投资的具体结构，如股权和债权的各自比例。小结：通过对2003-2005年期间流动资产周转率、固定资产周转率的分析，可见徐工科技处在行业的中游水平，流动资产流转性一般，固定资产应用效率一般，整体资产运用效率一般，企业的偿债能力和盈利能力一般。3、单项资产周转率（1） 应收账款周

30、转率应收账款周转率反映了企业应收账款收回速度快慢及其管理效率高低.在2003-2005年期间，此指标分别为10.4942，10.7203，6.9393。前两年基本稳定，2005年指标开始下降，说明应收账款收账时间延长，坏账的可能性和收账的费用将来会增加，影响企业流动资产的盈利能力。在2003-2005年期间,行业先进水平分别596.944,2040.698,6308.865。徐工科技与之相比远低于行业先进水平，表明企业应收账款的管理效率较低，资产流动性较弱，短期偿债能力也较弱。企业需加强应收账款的管理和催收工作。2003-2005年期间，行业平均水平分别为13.020,31.778,51.55

31、9。徐工科技低于行业平均水平。说明徐工科技在应收账款管理上效率较低，低于行业平均水平，这样会对徐工科技未来带来隐患，坏账可能性会增加，将来收账费用会增加，利润会被侵吞损失。（2） 成本基础的存货周转率在2003-2005年期间，以成本为基础的存货周转率来看，分别为2.5877，2.3605，2.1567，说明企业的存货周转率指标逐年下降，但幅度不是很高，说明企业在控制主营业务成本比较有效或者在控制存货规模比较理想。在2003-2005年期间,行业先进水平指标分别36.002,78.855,299.888。徐工科技与之相比远低于行业先进水平，可见存货的运用效率低，资产流动性弱，企业的盈利能力较小

32、。2003-2005年期间，行业平均水平分别为3.241,3.767,5.301。徐工科技低于行业平均水平。说明徐工科技在存货控制管理上与同行业比较存在较大差距，存货管理水平和管理效率不够理想，近几年与同行业之间差距逐年拉大，希望引起公司注意，避免将来库存积压和滞销。（3） 收入基础的存货周转率在2003-2005年期间，以收入为基础的存货周转率指标分别为3.0174，2.7099和2.3615反映指标逐年下降，说明企业存货周转率的速度放慢，主营业务收入下降，存货利用率下降，具体需要从销售量和销售价格来分析变化的原因。存货周转天数分别为119天，133天，152天，可见存货周转一次所需要的天数

33、延长，表明企业存货变现速度慢。小结：徐工科技的应收账款周转率与存货周转率指标从2003年至2005年趋于下降趋势，与同行业平均水平比有差距，而与行业先进水平比差距更大，这应该看到徐工科技在应收账款和存货管理水平和管理效率上不够理想，应该引起管理者高度重视，采取有效措施，在可能的情况下压缩应收账款规模和存货规模，避免将来影响公司的盈利水平。作业3:徐工科技获利能力分析选定企业： 徐工科技 股票代码：对比企业： 柳 工 股票代码：一、销售毛利率分析：1、趋势分析法跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年主营业务收入3,104,05

34、1,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主营业务成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40销售毛利额 .93 .19 .26 .53毛利率（%）9.25 10.95 7.57 7.87分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）主营业务收入100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务

35、成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、行业比较法以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：毛利率对比表：, a! M项目行业平均水平行业先进水平目标公司实际值与先进水平差异值主营业务收入7,592,573,340.24.86 3,266,320

36、,371.37.49主营业务成本6,148,425,411.85.38 3,018,910,916.11.27销售毛利额 .39 .48 .26 .22毛利率（%）19.02 19.26 7.57 11.59分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企

37、业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。二、营业利润率分析：营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法进行分析。1、因素分析法跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：项目2005年2006年2007年2008年一、营业收入3,104,051,523.442,794,037,

38、618.803,266,320,371.373,354,209,316.93减：营业成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40营业税金及附加5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72销售费用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,610.06管理费用237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13堪探费用-财务费用60,533,70

39、1.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47资产减值损失-10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76加：公允价值变动净收益-投资收益2,550,710.41-1,576,219.492,091,687.65185,958,283.01其中：对联营企业和合营企业的投资收益-243,429.28影响营业利润的其他科目-二、营业利润-133,951,957.438,441,383.0941,096,878.64127,498,440.40营业利润率（%）-4.320.31.263.8分析：营业利润率=营业利润主营业务收入1

40、00%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。2、结构比较法根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：项目2006年2007年一、营业收入2,794,037,618

41、.803,266,320,371.37减：营业成本2,488,015,764.613,018,910,916.11营业税金及附加11,243,592.0910,394,624.99营业费用58,152,645.0255,781,807.91管理费用169,365,472.24101,804,475.76堪探费用-财务费用46,820,462.6823,359,460.55资产减值损失10,422,079.5817,063,895.06加：公允价值变动净收益-投资收益-1,576,219.492,091,687.65其中：对联营企业和合营企业的投资收益-影响营业利润的其他科目-二、营业利润8,4

42、41,383.0941,096,878.64营业利润率（%）0.301.26分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上，07年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。3、行业比较法通过营业利润的同行业比较分析，可以发现

43、企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目目标公司实际值行业平均水平一、营业收入3,266,320,371.377,592,573,340.24减：营业成本3,018,910,916.116,148,425,411.85营业税金及附加10,394,624.9923,803,346.08营业费用55,781,807.91454,912,916.80管理费用101,804,475.76276,303,216.32堪探费用-财务费用23,359,460.5523,008,004.85资产减

44、值损失17,063,895.0611,859,150.23加：公允价值变动净收益-投资收益2,091,687.658,926,076.11其中：对联营企业和合营企业的投资收益-8,902,929.21影响营业利润的其他科目-二、营业利润41,096,878.64663,187,370.22营业利润率（%）1.268.73分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。三、总资产收益率分析：总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。1、趋势分析法跟据目标公司0508年的相关财务数据，进行总