证券投资学课件.ppt

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1、证券投资分析,教学方法：案例讲授、模拟试验,Know whatKnow whyKnow how,Learning by doing is the basic way to study investment.,第一章 证券投资工具,本章要点：掌握证券的含义与种类熟悉证券投资的基本工具和衍生工具,第一节 证券概述,一、证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。,二、证券的分类,证券,有价证券,证据证券：各种供应券等,货币证券：汇票、本票、支票等,货物证券：提货单、运货单、栈单等,资本证券,股票,债券,基金,衍生工具,金融期货,金融期权,金融互换,其它:可转换证券、认股权证、DR等,凭证证券

2、：存款单,第二节 股票,一、定义 是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。,建国前的股票,建国初期的股票,我国证券市场建立后的股票,二、股票的特征,（1）包含综合权益 股东权益经营决策参与权；利润分配权 剩余财产分配权；新股认购权股息和红利、差价收益（2）股本投资不可返还（不能退股）（3）流通性投资者可相互转让股票（4）风险性：来源于收益的不确定性,三、股票的种类,普通股：（common stock）1、股权特点：经营参与权、盈利分配权、优先认股权、剩余财产分配权、选举权、表决权。,普通股：（common stock）,2、种类： 蓝筹股：在其所属行业内

3、占有重要支配性地位，业绩优良，成交活跃，红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。,案例：莱钢股份,处于竞争十分激烈的钢铁制造业，1997年上市以来，每股收益历年为0.57元、0.46元、0.43元、0.6元、0.52元，并且这是伴随着二次配股和一次转增股本等股本快速扩张而实现的。,普通股：（common stock）,2、种类： 成长股：随公司发展壮大、股价呈上升态势（乳业） 周期性股：收益随商业周期波动的公司发行（钢铁股） 防守股：收益受经济环境影响较小（自来水、食品） 投机股：发展前景不明的公司发行、价格波动大（ST类股票）,知识链接：什么是ST股票？,1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对

4、财务状况和其它财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（Special Treatment,缩写为“ST”）。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期报告必须经过审计。,优先股（preferred stock）,1、含义是股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配上比普通股优先的股票。2、股权特点约定固定股息率、优先分配股息和清

5、偿剩余财产、表决权受到限制、股票可赎回或转换成普通股。,优先股（preferred stock）,3.分类累积优先股与非累积优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股 参与优先股与非参与优先股 可调整股息率优先股与固定股息率优先股,四、目前我国的股权结构,国家股法人股个人股外资股,知识链接：股权分置改革,国有股减持政策回顾：,2001年6月12日 2245点 公布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法2001年10月22日1520点 暂停减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 2002年6月23日1563点停止减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法2002年6月24日（一

6、） 沪市：1707点 涨144点 +9.25% 532亿 深市：3478点 涨297点 +9.34% 530亿 思考：中国证监会对2005年股权分置改革的指导意见是？现有的改革措施对股东是否公平？,第三节 债券,定义 是指社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 债券的票面要素 票面价值偿还期限票面利率债券发行者名称其他：如计息次数、还本付息方式,债券的分类,根据发行主体不同分类 政府债券、金融债券与公司债券 根据证券期限长短进行分类 短期债券T-Bills，期限1年中期债券T-Notes，1年期限10年长期债券T-Bonds，期限10年,债券的分

7、类,根据债券形态分类 实物债券、凭证式债券与记账式债券,示例：实物债券,示例：记帐式债券,证券简称: 96国债(6) 证券代码: 696 债券品种: 96年10年期 债券种类: 无纸化 发 行 量: 250.00亿元 上市日期: 96年7月12日 起息日期: 96年6月14日 到 期 日: 2006年6月14日 发行价格: 100.00元 票面利率(%): 11.83 到期本息: 备 注:,债券的分类,根据债券利息的支付方式不同分类无息债券（贴现债券、贴息债券）与附息债券根据债券计息方式分类 单利债券、复利债券与变动利率债券 根据有无早赎条款分类 可赎回债券与不可赎回债券：早赎条款 回购协议与

8、债券的回购其它投资级债券与垃圾债券 可转换债券与不可转换债券,债券的特征,偿还性：债券必须规定到期时间，由债务人向债权人支付利息和本金。流动性：可以迅速转换成现金，又不会在价值上蒙受较大损失。安全性：一般流动性较高的债权安全性也较高。收益性：由于利率固定，投资者在一定时期内可取得稳定的利息收入。,讨论：债券与股票的联系与区别？,债券与股票的联系与区别,相同点同属有价证券、虚拟资本。同为筹措资金的工具。同时具有收益性、流动性。两者的收益率相互影响。区别两者目的不同：追加资金与增加资本。发行主体不同：债券发行人与股份公司。两者权利不同：债权与综合权利两者收益不同：利息与股息、差价收益。两者风险不同

9、：债券利息属费用、支付的可能性较大与股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。两者期限不同,第四节 证券投资基金,1、证券投资基金的概念 又称证券投资信托基金（共同基金和单位信托基金），是指专门的投资机构通过发行受益人凭证或入股凭证，将社会上闲散资金集中起来，交由各种专家进行经营和管理，投资者按投资比例分享基金增值收益。,2、基金的特征,资金规模大专家理财分散风险交易成本低,3、投资基金的分类,根据基金的法律地位不同分类 契约型基金与公司型基金 按基金运作方式分类 封闭式基金与开放式基金按投资对象分 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合型基金,4、证券投资基金的投资,投资范

10、围：国内上市股票、国债、企业债券、金融债券投资限制：一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家上市公司发行的证券，不得超过该证券的10%；投资国债的比例不少于基金资产净值的20%,5、证券投资基金的收益,（1） 收益来源： 利息（存款、债券） 股息、红利 资本利得（证券的低买高卖之价差） 资本增值（所持资产升值或公积金转增股本）,（2）收益分配：,现金分配或进行红利再投资，当年亏损不得进行收益分配，当年收益应弥补上年亏损后才能分配，分配比例不少于基金净收益的90%。,6、运作与监督管理,托管人、基金管理人及其职责,基金托管人其职责：,1

11、.含义：是对投资基金管理人进行监督和保管投资基金资产的机构，使基金持有人权益的代表，一般有实力的是金融机构，设立的目的是保证资金安全。2.主要职责：保管基金资产、执行管理人投资指令、办理资金往来、监督管理人的投资运作、保存会计账册、出具业绩报告、并向人民银行和证监会报告等。,基金管理人及其职责,1、含义：是基金资产的管理和运用者，负责日常的投资操作和管理。一般有投资基金管理公司担任，由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。2、职责：运用基金资产投资并管理资产、向投资人支付基金受益、编制财务报告，计算并公告投资基金净值等。,托管人与管理人的关系 均对投资基金持有人负责，管理人负责经营

12、、投资，托管人负责对资金保管，按指令调度资金。,运用基金资产,保管基金资产,第五节 金融衍生工具,一、产生 经济活动的日益复杂化是金融工具发展的最终动力，但金融创新的推进是直接动力，主要原因是转嫁风险和规避监管。,二、主要类型,1、认股权证认购股票授权证，持有人在一定时间内按确定价格购买股票。认股权证的发行可采用两种形式：发行债券或优先股时发行，投资者无需支付款项，可增强发行债券和优先股的吸引力；单独发行，对老股东的持股数量以一定比例发放。认购价格一般在普通股票票面价格的基础上上浮10-30%。认购价格越低，价值越大。,2、可转换债券,可转换债券是发行人依法定程序发行，证券持有人在一定时间内根

13、据约定的条件可转换成一定数量的另一类证券。分为：可转换公司债、可转换优先股。企业发行转债的目的是为降低成本、绕开国家对金融机构投资普通股的限制。,3、期货,（1）含义：买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。,（2）特点：,成交与交割有一段时间。期货交易的标的具有双重性，即可以是证券，也可以是期货合同。 期货合同具有可买卖性质。期货交易中，对冲交易多，实物交易少，一般进行交割的占2-3%。,（3）基本方法：,买空、多头：先买后卖，预计未来某一时期证券价格上涨的。卖空、空头：先卖后买，预计未来某一时期证券价格下跌的。,案例：

14、,4、期权,（1）含义：又称选择权交易，是指证券投资者事先支付一定费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。（2）特点：交易对象是权利、期权实效的自动性、可在合同期内任何一天执行合同、属于单向合同。,（3）种类,买进期权：又称敲进或看涨期权，属于买权，预测证券价格将上涨，签订买进的合约。例：某人对某股票行情看涨，购入100股看涨期权，当时市场价48元，协议价50元，期权费2元/股，用近100元，协定起3个月。假设三个月内市价为55元，履约，（55-50-2）100-100=200元；如果市价为45元，放弃，损失2100+100=300元；当市价为53元时，（53-50-2）100-100=0，收支相抵，盈亏平衡点。卖出期权：又称敲出或看跌期权，是卖权，预测证券价格将下跌，签订卖出的合约。,