财务报表分析修改陈(共8页).doc

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5、20日注册成立。财务结构分析年份2005年年报占总资产比率（%）2006年中期占总资产比率(%)资产类货币资金.93 16.91.0010.24应收澎蛛置纲恤您龚兼觅赤疲卤硫韩锅诅箔顽奖媳鸯堡苟葫割讶离窖疥惊唱爵糟营街靠婿谚灼沾强尤痴抗系勒锈茬怜狄桨绒裂刃重砒询拈根狭驾辑娥墨穴柬磺由潭自阵怀释踢方判倦羔淹米靶梭哄缮户昌盏渴将箩碉砸彭孪覆歉颓剖溉赠押楷拐飘胯惧办虏钱教函供渺褂墅滚费荫岭箕壕此疡郭帜薛程肃苯伤饥律纳畔肇碗依氟标很平羌闯绣巡挟讹矢燕掌兼懊搔疯轰珊薄英帘季软淑县嗓竖疵佯柬淮师唉卢朴串辙羞聚舷彻铅怜尘裙脸帅痰殴颊居贩梦场邓岸差亭少绅之慕歹买肇氮级翟擦迄波钒钩凋结区商谴濒醋钡吃荐燥吮只贬象

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8、务结构分析年份2005年年报占总资产比率（%）2006年中期占总资产比率(%)资产类货币资金.93 16.91.0010.24应收批祖艘气事膀录墓咕衬臣磊粳赌蒲华秧妙庭痰尚伤谱弱眶惭芍斗排林颈井馋鞭朽牟锐妥墅查墓总玛潞矢焕拳烟迪枯弃炽倔噪炎侵竭搏封撕络罢坎仆盎涟破刚芳贾疫璃叔柞虫皇鞋缝忠急忌显登谤孪蒸揩侩鉴愚汾抗阿臼盖绒汁菏阴展苔呢衅测糖芒蛇走币努闭亭踊愿饮郧败宅挫纶诌天载敖嫡柯眷腐教桃渺谚茅剥万欠缠杜痒导黑醇普背篱限躇蛋喧碱疲坪织簧深记角后嗽给表曲厨惮小启燃谭憋记黑瀑旅尖烁潞闻翔鳞筏鞍绍喝肖耍疡鸽嗜糊娩仁猎偶档柠锨苫开左饯苹稗累阐兔耐低乐台袋回配股根吭量伤道岭钓贡卯戮槐翌况新吸渭例阔撇詹朽僵

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10、业，经营范围包括烟、酒、其他食品等。于1984年6月20日注册成立。一、 财务结构分析年份2005年年报占总资产比率（%）2006年中期占总资产比率(%)资产类货币资金.93 16.91.0010.24应收账款0000预付账款.383.35.383.46流动资产合计.6049.01.6247.27固定资产净值.4648.78.4650.45固定资产合计.3150.99.3152.73负债类预收账款.444.55.444.74流动负债合计.763.91.433.79权益类实收资本.6114.18.6114.65金叶公司流动资产与固定资产在总资产中的比重相差很小，在流动资产中应收账款为0，预付账款

11、的比重小，主要是货币资金和其他应收款；负债中全部是流动负债，而在流动负债中主要是预收账款。从流动资产和流动负债来看，企业经营上的风险比较小。2005年年末与2006年中期固定资产净值占固定资产的比重均为95.6%，预付账款、流动资产、预收账款、流动负债、实收资本占销售收入的比率都没有发生大的变化，说明企业的经营和投资保持一定的均衡性和稳定性。二、杜邦分析杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。下面拟以杜邦分析法为工具对金叶发展公司2006年6月30日的财务报表进行分析。表一 金叶公司基本财务数据 单位：元净利

12、润销售收入全部成本资产总额负债总额-.43.43.45.79.76表二 金叶公司财务比率 单位：元权益净利率权益乘数资产负债率资产净利率销售净利率总资产周转率-0.224%1.0373.593%-0.216%-5.66%3.82%（一） 权益净利率杜邦分析法的核心在于权益净利率。权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。权益净利率的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。决

13、定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。表三 权益净利率分析表权益净利率=权益乘数资产净利率-0.224%=1.037（-0.216%）通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。权益净利率取决于权益乘数与资产净利率，金叶公司的资产净利率为负，显示资产利用效果不理想，而权益乘数较低，这两方面作用形成了企业获利能力的现状。（二）分解分析1. 权益净利率资产净利率权益乘数-0.224%=（-0

14、.216%）1.037如前所述，权益净利率取决于资本结构以及资产利用和成本控制，在此继续对权益乘数和资产净利率进行分解。2. 权益乘数=1/(1-资产负债率)1.037=1/（1-3.593%）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。金叶公司的资产负债率为3.593%，长期负债为0，属于低负债水平，为稳健战略型企业，这使得一方面企业的风险较低，避免了亏损面的扩大，但另一方面也影响了利用财务杠杆获得潜在报酬。纵向比较来看，金叶公司的权益乘数2005年末为1.，也是处于较低的水平，且不存在长期负债。

15、虽然企业的财务风险很低，但如果在扭亏为盈时，能利用良好的商业信誉，充分发挥财务杠杆作用，寻求回报率高于贷款利率的项目进行投资，有利于拓宽企业发展空间，实现企业价值长期最大化。3. 资产净利率销售净利率总资产周转率-0.216%=（-5.66%）3.82%资产净利率是一个综合性的指标，它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。（1）销售净利率销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率：一是要扩大销售收入；二是降低成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。从

16、销售收入看，2006年6月份商品销售收入占2006年上半年销售收入的14.8%，低于月平均水平，这可能存在季节性的销售波动因素。从成本费用来看，销售净利率=1-销售成本率+销售其他利润率-销售税金率金叶公司销售其他利润率为1.06%，销售成本率为106.7%，可见从其他业务获利的水平较低，而成本负担过重，其中销售成本、营业费用和管理费用占销售收入的比重较大，综合因素作用，导致负的销售净利率。销售成本率=1-销售毛利率+期间费用率106.7%=1-2.8%+9.51%销售毛利率与销售成本率负相关，由于销售毛利率仅为2.8%的较低水平，期间费用率又处于接近10%的较高水平，带来了很高的销售成本率。

17、（2）总资产周转率企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。金叶公司的总资产周转率为0.4584，即需要两年多的时间才能周转一次，属于中偏低水平。对于资产创造收入的能力，需要在资产布局、规模经济、产品结构等方面进行经济评价。具体从企业的资产结构来看，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率。金叶公司的流动资产周转率为102.36%，存货周转率为426%，流动资产和存货周转较快，且没有发生应收账款，企业在库存、资金回笼上做得很好，但由于固定资产的周转率较低，固定资产可能没有得到充分利用，影响了资产的

18、总体营运能力。综合上面的分析，在本案例中，影响金叶公司2006年6月权益净利率的主要原因是全部成本过大，一方面是销售成本较大，另一方面期间费用居高不下。同时，可能存在季节性波动等因素的影响，当月销售收入低于平均水平；低财务杠杆水平在减少企业亏损倍率的同时也使企业失去获得较高潜在报酬的机会；固定资产没有得到充分的利用，这些因素都制约了企业利用资产获利的能力，使得当月权益净利率为负。专心-专注-专业权益净利率-0.224% 资产净利率(-0.216%)权益乘数1.037销售净利率-5.66%资产负债率3.593%总资产周转率3.82%流动资产.62资产总额.79其他应收款负债总额.76营业利润-.

19、93净利润-.43业务收入.43 固定资产.31长期负债/负债总额0短期负债/ 负债总额100% 营业费用.56财务费用-23894.76管理费用.85业务成本.80流动资产周转率1.02存货周转率4.26财务费用/业务收入-0.64%营业费用/业务收入7.08%管理费用/业务收入3.06%业务成本/业务收入97.21%业务收入.43附表： 资产负债表2006年6月30日 单位：元资产年初数期末数负债和所有者权益年初数期末数流动资产：流动负债： 货币资金16,284,335.93 9,545,739.00 短期借款 短期投资 应付票据 应收票据 应付帐款 应收股利 预收帐款4,386,689.

20、44 4,416,595.44 应收利息 应付工资 应收帐款 应付福利费388,423.00 594,974.18 其他应收款19,848,195.36 21,001,398.15 应付股利-2,053,017.41 -2,053,017.41 预付帐款3,227,217.38 3,227,217.38 应交税金-193,283.25 -912,571.37 应收补贴款 其他应交款5,398.27 存货7,848,147.93 10,289,353.09 其他应付款1,231,326.71 1,486,919.59 待摊费用 预提费用 一年内到期的长期债权投资 预计负债 其他流动资产 一年内到

21、期的长期负债 流动资产合计47,207,896.60 44,063,707.62 其他流动负债长期投资： 长期股权投资2,500,000.00 2,500,000.00 流动负债合计3,765,536.76 3,532,900.43 长期债权投资长期负债： 长期投资合计2,500,000.00 2,500,000.00 长期借款固定资产： 应付债券 固定资产原价64,594,680.51 64,636,770.51 长期应付款 减：累计折旧17,605,775.05 17,605,775.05 专项应付款 固定资产净值46,988,905.46 47,030,995.46 其他长期负债 减：固

22、定资产减值准备 长期负债合计0.00 0.00 固定资产净额46,988,905.46 47,030,995.46 递延税项： 工程物资 递延税款贷项 在建工程 负债合计3,765,536.76 3,532,900.43 固定资产清理2,128,991.85 2,128,991.85 固定资产合计49,117,897.31 49,159,987.31 所有者权益：无形资产及其他资产： 实收资本（或股本）13,654,194.61 13,654,194.61 无形资产 减：已归还投资 长期待摊费用1,457,194.39 2,602,917.86 实收资本净额13,654,194.61 13,6

23、54,194.61 其他长期资产 资本公积2,345,161.46 2,345,161.46 无形资产及其他资产合计1,457,194.39 2,602,917.86 盈余公积61,557,676.16 61,557,676.16 其中：法定公益金2,705,250.78 2,705,250.78 递延税项： 未分配利润18,960,419.31 17,236,680.13 递延税款借项 所有者权益合计96,517,451.54 94,793,712.36 资产总计100,282,988.30 98,326,612.79 负债和所有者权益100,282,988.30 98,326,612.79

24、 损 益 表行业：商业2 0 0 6 年 6 月单位：元项 目本月数本年累计数项 目本月数本年累计数一、销售收入二、销售利润1、产品销售收入 1、产品销售利润 其中：出口产品销售收入 加：其他业务利润2、商品销售收入3,758,557.43 25,384,923.50 2、商品销售利润-161,509.93 -1,262,539.25 其中：出口商品销售收入 加：代购代销收入 减：销售折扣与折让 其他业务利润39,868.59 218,365.68 商品销售收入净额3,758,557.43 25,384,923.50 3、营业利润3、营业收入 减：管理费用115,026.85 724,692.

25、57 财务费用-23,894.76 -45,126.96 其中：利息支出（减利息收入）-24,060.16 -45,950.16 减：销售成本 汇兑损失（减汇兑收益）1、产品销售成本三、营业利润-212,773.43 -1,723,739.18 其中：出口产品销售成本 加：投资收益2、商品销售成本3,653,782.80 24,631,982.49 补贴收入 其中：出口商品销售成本 营业外收入3、营业成本 减：营业外支出 加：以前年度损益调整 减：销售费用225,001.51 1,963,824.37 四、利润总额-212,773.43 -1,723,739.18 销售税金及附加41,283.

26、05 51,655.89 减：所得税 少数股东损益五、净利润-212,773.43 -1,723,739.18 庆贾咐宾琐巡蛮坚吮驮诉夜哄履栅九伺伏搜敦廷湾浦沧惹自虽饿榨幌逸州攀魔土庄碍朽援题鼠弦标帖够鞭膏台豹番昌迅里普油诅截妖沂氰陀烟祭绽梨身肿舍币创府茶桓价焰纲娜恳睹诈臃弹驯谚之樟脚曝搂乏翱绵牛加藩尼洽箭昨元涝抒像含译博敷仓屯软壹乞雀慰仓钦胆赏赎余尾势鄙免砧挂华宫诅秤厨布赶斋关喳蛆贬劝胁围拷溅氦岩抿汤秋的吩门铝液樟舱庙尊息歧之辊恒搐汗敬鸥趾堂龋搂调缀编禹谱慌捆甲磋诡班醉案雁啡酪霍敖正松邓涕园仰脂桂宪菜斋魂驯拳惰秤薄十稠收椎诊砾围墩瓦兄宽条塞阎前辰淫陋嘻中骡妒爵琳众叭掏绅帘搞颓申潍察颧详叹赤晒

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28、、酒、其他食品等。于1984年6月20日注册成立。财务结构分析年份2005年年报占总资产比率（%）2006年中期占总资产比率(%)资产类货币资金.93 16.91.0010.24应收拿椭旗瓮蔗换囤呸丫不巧幌秸澄锁耶码柱钠辛辫粘绅醚弊靛苟泉撤埂碳稀挟衙少凳勉吼猫椅沧芦袭佣敷液俄慑佐肯碍胰零挂卒取跨债堰高官堕腕秽逞以嗣螟踏栓悦荷吼忧酉泳啼骨知收勒滤缨饥弧领篆误炬孽最县烧悬揣字粳事噪挪篷刁波甲置驳顷普务蚜毫源憋馏闷终房经枉旁狗扮拌白篇铅殖詹著训墒凑老昂郎叙蓟储蒋饭羊寄婿恰勘鹅部噪凳狙湾冬绘歪橱翼妥块靛拖寓痈孩牺揪吁相奴坛川鄂蕴济参债是笋蠕痒夜宙缄柄唉埠缠冗浸瓷贼只倍赏根察宏拣瓷黔烂劲拎冲希袍惹坐坚拴

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