金马股份：非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书.PDF

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1、黄山金马股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书黄山金马股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书保荐机构（主承销商）保荐机构（主承销商）(住所：深圳市红岭中路1012号国信证券大厦1626层)(住所：深圳市红岭中路1012号国信证券大厦1626层)二零一四年一月二零一四年一月黄山金马股份有限公司发行情况报告书黄山金马股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书本公司全体董事承诺本发行情况报告暨上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。特别提示一、发行数量及价格1、发行数量：21,114万股2、发行价格：3.7

2、1元/股3、募集资金总额：783,329,400元4、募集资金净额：742,210,690.00元二、本次发行股票预计上市时间本次非公开发行新增股份21,114万股，将于2014年1月8日在深圳证券交易所上市。根据深圳证券交易所相关业务规则规定，上市首日公司股价不除权，涨跌幅限制为10%。本次发行的21,114万股股份中，所有认购对象自本次发行股份上市之日起12个月内不上市交易或转让；在锁定期内，因本次发行的股份而产生的任何股份（包括但不限于股份拆细、派送红股等方式增加的股份）也不上市交易或转让。从上市首日计算，上市流通时间为2015年1月8日（如遇非交易日顺延）。本次非公开发行完成后，公司股

3、权分布符合深圳证券交易所股票上市规则规定的上市条件。三、资产过户及债务转移情况本次发行对象均以现金认购，不涉及资产过户及债务转移情况。黄山金马股份有限公司发行情况报告书目录发行人全体董事声明.1释义.2第一节本次发行的基本情况.3一、本次发行履行的相关程序.3二、本次发行基本情况.3三、本次发行对象概况.4四、本次发行相关机构名称.8第二节本次发行前后公司基本情况.10一、本次发行前后前十名股东情况.10二、本次发行对公司的影响.11第三节发行人主要财务指标及管理层讨论与分析.13一、公司主要财务指标.13二、管理层讨论与分析.13第四节本次募集资金运用.21一、本次募集资金使用情况.21二、

4、项目概况.21三、项目市场前景.22四、项目经济效益.23第五节 保荐人和发行人律师关于本次发行过程和发行对象合规性的结论意见.24第六节保荐协议主要内容及上市推荐意见.25一、保荐协议主要内容.25二、上市推荐意见.27第七节新增股份数量及上市时间.28第八节中介机构声明.29一、保荐人（主承销商）声明.29黄山金马股份有限公司发行情况报告书二、发行人律师声明.30三、审计机构声明.31四、验资机构声明.32第九节备查文件.33黄山金马股份有限公司发行情况报告书1发行人全体董事声明发行人全体董事声明本公司全体董事承诺本发行情况报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、

5、完整性承担个别和连带的法律责任。全体董事：应建仁燕根水俞斌胡明明罗金明徐金发黄攸立黄山金马股份有限公司2014 年 1 月 6 日黄山金马股份有限公司发行情况报告书2释义释义在本报告中，除非特别说明，下列词语具有如下涵义：公司、本公司、发行人、金马股份指黄山金马股份有限公司子公司指发行人全资子公司或控股子公司金马集团指黄山金马集团有限公司，为发行人控股股东铁牛集团指铁牛集团有限公司，持有金马集团 90%股权铁牛车身指浙江铁牛汽车车身有限公司，本公司全资子公司金大门业指浙江金大门业有限公司，本公司控股子公司杭州宝网指杭州宝网汽车零部件有限公司，本公司的全资子公司杭州益维指杭州益维汽车工业有限公司

6、保荐机构主承销商指国信证券股份有限公司联合律所、发行人律师指上海市联合律师事务所安徽华普，华普天健指华普天健会计师事务所（北京）有限公司，原安徽华普会计师事务所。2008 年，安徽华普与辽宁天健会计师事务所有限公司合并设立华普天健，2014 年 1 月 2 日公告更名为华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国证监会指中国证券监督管理委员会公司法指中华人民共和国公司法证券法指中华人民共和国证券法公司章程指黄山金马股份有限公司章程三会指发行人股东大会、董事会及监事会本次非公开发行股票、本次非公开发行、本次发行指发行人本次以非公开发行的方式，向不超过十名特定对象发行不超过 22,000 万股（含 2

7、2,000 万股）普通股股票之行为报告期、最近三年及一期指2010 年度，2011 年度，2012 年度和 2013 年 1-9 月最近一年及一期指2012 年度和 2013 年 1-9 月元指人民币元，特别注明的除外6MT指前进挡为6速的手动变速器。DCT指双离合变速器(Dual Clutch Transmission)。DCT在结构上相当于两台手动变速器，增加了电子控制装置和液压控制装置，综合了手动变速器和自动变速器的优点，确保在换档时不会产生动力中断。本发行情况报告书中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据所列示的相关数据计算得出的结果略有不同。黄山金马股份有限公司发行情况报告书3第一节

8、本次发行的基本情况第一节本次发行的基本情况一、本次发行履行的相关程序黄山金马股份有限公司本次非公开发行股票方案于 2012 年 10 月 25 日经公司第五届董事会第六次会议审议通过，并于 2012 年 11 月 20 日经公司 2012 年度第二次临时股东大会审议通过。2012年12月25日， 中国证监会正式受理公司本次非公开发行股票的申请。 2013年 3 月 27 日，经中国证监会发行审核委员会审核，本次非公开发行股票申请获通过。 2013 年 11 月 12 日,金马股份召开 2013 年度第一次临时股东大会， 审议通过 公司关于非公开发行股票的议案 。2013 年 11 月 29 日

9、，中国证监会下发了关于核准黄山金马股份有限公司非公开发行股票的批复（证监许可20131517 号），核准公司发行不超过 22,000 万股人民币普通股（A 股）。公司于 2013 年 12 月 17 日以非公开发行股票的方式完成了向 8 名特定投资者发行 21,114 万股人民币普通股（A 股） 。2013 年 12 月 23 日，华普天健出具了验资报告 （会验字2013 2631 号） ，根据该报告，截至 2013 年 12 月 19 日止，金马股份实际已发行人民币普通股股票 211,140,000.00 股，募集资金总额为人民币783,329,400.00 元，扣除保荐及承销费用人民币 3

10、9,166,470.00 元，其他发行费用人民币 1,952,240.00 元，实际募集资金净额为人民币 742,210,690.00 元，其中：增加股本人民币 211,140,000.00 元，增加资本公积人民币 531,070,690.00 元。公司将依据上市公司证券发行管理办法以及公司募集资金管理办法的有关规定，对募集资金设立专用账户进行管理，专款专用。本公司已于 2013 年 12 月 30 日就本次增发股份向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提交相关登记材料。经确认，本次增发股份将于该批股份上市日的前一交易日日终登记到账,并正式列入上市公司的股东名册。二、本次发行基本情况1、发行

11、股票的类型：非公开发行境内上市的人民币普通股（A 股）。2、发行数量：21,114 万股。3、每股面值：人民币 1.00 元。黄山金马股份有限公司发行情况报告书44、发行定价方式及发行价格：本次发行价格为 3.71 元/股。经发行人 2012 年度第二次临时股东大会审议通过，本次非公开发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第六次会议决议公告日（2012 年 10 月 26 日），非公开发行股票价格不低于定价基准日前 20 个交易日股票交易均价的 90%，即 3.77 元/股。根据 2013 年 3 月 29 日召开的 2012 年度股东大会审议通过的公司 2012 年度利润分配方案的决议，公司

12、 2012 年度利润分配方案为：“以公司现有股本317,000,000 股为基数，每 10 股派发现金红利 0.60 元（含税）”。该利润分配方案实施的股权登记日为 2013 年 5 月 8 日，除息日为 2013 年 5 月 9 日。截止本次发行时，该利润分配已经实施完毕，因此，除息后本次非公开发行股票的发行底价应进行相应调整，由不低于 3.77 元/股调整为不低于 3.71 元/股。5、募集资金量：本次发行募集资金总额为 783,329,400 元，扣除保荐及承销费用人民币 39,166,470.00 元，其他发行费用人民币 1,952,240.00 元，募集资金净额为742,210,69

13、0.00 元。三、本次发行对象概况（一）发行对象及认购数量根据上市公司证券发行管理办法、上市公司非公开发行股票实施细则和中国证监会关于非公开发行股票的其他规定以及公司确定的本次非公开发行的原则，本次非公开发行股票的情况如下：序号发行对象申购价格序号发行对象申购价格(元元/股股)申购数量（万股）获配数量（万股）占本次发行数量的比例限售期（月）申购数量（万股）获配数量（万股）占本次发行数量的比例限售期（月）1新华基金管理有限公司4.085,8406,42830.44%123.716,4282广发证券股份有限公司4.082,6903,36215.92%123.713,3623建信基金管理有限责任公司

14、4.082,5302,57012.17%123.952,5603.92,5704宝盈基金管理有限公司4.012,0202,97014.07%123.822,1003.712,9705中广核财务有限责任公司3.82,1302,13010.09%126华泰资产管理有限公司*3.712,5802,58012.22%127浙江天堂硅谷盈丰股权投资合伙企业（有限合伙）3.718098093.83%128成尧妹3.712652651.26%12合计21,114100.00%黄山金马股份有限公司发行情况报告书5*认购对象全称为华泰资产管理有限公司受托管理前海人寿保险股份有限公司-自有资金华泰组合（二）发行对

15、象的基本情况1、新华基金管理有限公司地址：重庆市江北区建新东路 85 号附 1 号 1 层 1-1法定代表人：陈重成立日期：2004 年 12 月 9 日公司类型：有限责任公司注册资本：壹亿陆仟万元整实收资本：壹亿陆仟万元整经营范围：许可经营项目：基金募集、基金销售、资产管理，中国证监会许可的其他项目。一般经营项目：无。2、广发证券股份有限公司地址：广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4306 房）法定代表人：孙树明成立日期：1994 年 1 月 21 日公司类型：股份有限公司（上市）注册资本：人民币伍拾玖亿壹仟玖佰贰拾玖万壹仟肆佰陆拾肆元实收资本：人民币伍

16、拾玖亿壹仟玖佰贰拾玖万壹仟肆佰陆拾肆元经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品（以上各项凭本公司有效许可证经营）。3、建信基金管理有限责任公司地址：北京市西城区金融大街 7 号英蓝国际金融中心 16 层黄山金马股份有限公司发行情况报告书6法定代表人：江先周成立日期：2005 年 9 月 19 日注册资本：人民币贰亿元整实收资本：人民币贰亿元整公司类型：有限责任公司（中外合资）经营范围：基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务员。股东（发起人

17、）：中国建设银行股份有限公司，信安金融服务公司，中国华电集团资本控股有限公司4、宝盈基金管理有限公司地址：深圳市福田区深圳特区报业大厦第 15 层法定代表人：李建生成立日期：2001 年 5 月 18 日5、中广核财务有限责任公司地址：深圳市福田区上步中路 1001 号科技大厦 4 楼 4B、4C法定代表人姓名：施兵成立日期：1997 年 7 月 22 日公司类型：有限责任公司注册资本：100000 万元实收资本：100000 万元经营范围：经营范围：许可经营项目：经营本外币业务；对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付；对成员单位提供担保；

18、对成员单位办理票据承兑与贴现；办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；从事同业拆借；承销成员单位的企业债券；对金融机构的股权投资；除股票二级市场投资之外的有价证券投资；办理成黄山金马股份有限公司发行情况报告书7员单位之间的委托贷款及委托投资；经批准发行财务公司债券。一般经营项目：无。6、华泰资产管理有限公司地址：上海市浦东新区世纪大道 88 号金茂大厦 4308 室法定代表人：赵明浩成立日期：2005 年 1 月 18 日注册资本：人民币叁亿零叁拾万元实收资本：人民币叁亿零叁拾万元公司类型：有限责任公司（国内合资）经营范围：管理运用自有资金及保险资金，受托资金管理业务，与资金

19、管理业务相关的咨询业务，国家法律法规允许的其他资产管理业务。（涉及许可经营的凭许可证经营）7、浙江天堂硅谷盈丰股权投资合伙企业（有限合伙）地址：杭州市西湖区文一西路 778 号执行合伙人：浙江天堂硅谷恒裕创业投资有限公司（委派代表：李锦荣）合伙企业类型：有限合伙企业经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：股权投资，投资咨询。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营项目）8、成尧妹身份证号：31022419730309*（三）本次发行对象与公司的关联关系本次发行的 8 名发行对象与公司不存在关联关系。（四）发行对象及其关联方与公司最近一年交易情况以及未来交易安排的说明1、本次发行

20、对象及其关联方最近一年与公司的交易情况、本次发行对象及其关联方最近一年与公司的交易情况最近一年，本次发行对象及其关联方与公司未发生任何关联交易。黄山金马股份有限公司发行情况报告书82、未来交易安排的说明、未来交易安排的说明对于未来可能发生的交易，公司将严格按照公司章程及相关法律法规的要求，履行相应的内部审批决策程序，并作充分的信息披露。（五）本次发售对公司控制权的影响本次非公开发行股票后实际控制人应建仁、徐美儿对公司的控制权不会发生变化。本次发行前，公司实际控制人应建仁、徐美儿合计通过铁牛集团持有公司股份105,566,146 股，占总股本的 33.30%。发行完成后，其将持有公司 19.99

21、%的股份，本次非公开发行不会导致公司的控制权发生变化。公司治理结构、董事及高级管理人员结构也不会发生变化。综上，本次发行前后，公司实际控制人未发生变化，公司的控制权状况也未发生变化。四、本次发行相关机构名称（一）保荐机构（主承销商）名称：国信证券股份有限公司法定代表人：何如办公地址：深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层保荐代表人：陈立波、李天宇项目协办人：易中朝经办人员：易中朝、季旭电话：075582130463传真：075582133415（二）发行人律师名称：上海市联合律师事务所负责人：朱洪超黄山金马股份有限公司发行情况报告书9办公地址：上海市黄浦区延安东路 222 号

22、金光外滩金融中心 1702 室经办律师：张晏维、汪丰、方冰清电话：021-68419377传真：021-68419499（三）财务报告审计机构与验资机构名称：华普天健会计师事务所（北京）有限公司1负责人：肖厚发办公地址：北京市西城区阜成门外大街 22 号外经贸大厦 920-926注册会计师：朱宗瑞、廖传宝、李生敏电话：010-66001391传真：010-6600139212014 年 1 月 2 日已公告更名为华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）黄山金马股份有限公司发行情况报告书10第二节本次发行前后公司基本情况第二节本次发行前后公司基本情况一、本次发行前后前十名股东情况（一）本次发行前，公

23、司前十大股东持股情况截至 2013 年 12 月 31 日，公司前十大股东持股情况如下表所示：股东名称股东性质持股总数（股）持股比例股本性质股东名称股东性质持股总数（股）持股比例股本性质黄山金马集团有限公司境内一般法人105,566,14633.30%无限售流通股广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户境内一般法人2,538,2000.80%无限售流通股华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户境内一般法人2,517,8000.79%无限售流通股梁桂财境内自然人1,114,1620.35%无限售流通股中国国际金融有限公司客户信用交易担保证券账户境内一般法人1,113,3000.35%无限

24、售流通股汪霞境内自然人1,055,3290.33%无限售流通股陈雅静境内自然人1,008,8000.32%无限售流通股冯德文境内自然人954,4740.30%无限售流通股左传慧境内自然人930,0000.29%无限售流通股钟应华境内自然人928,3890.29%无限售流通股合计合计-117,726,60037.12%-（二）新增股份登记到账后，公司前十大股东持股情况新增股份登记到账后，公司前十大股东持股情况如下表所示：股东名称股东性质持股总数（股）持股比例股本性质股东名称股东性质持股总数（股）持股比例股本性质黄山金马集团有限公司境内一般法人105,566,14619.99%无限售流通股新华基金

25、管理有限公司境内一般法人64,280,00012.17%限售流通股广发证券股份有限公司境内一般法人33,620,0006.37%限售流通股宝盈基金管理有限公司境内一般法人29,700,0005.62%限售流通股华泰资产管理有限公司境内一般法人25,800,0004.89%限售流通股建信基金管理有限责任公司境内一般法人25,700,0004.87%限售流通股中广核财务有限责任公司境内一般法人21,300,0004.03%限售流通股浙江天堂硅谷盈丰股权投资合伙企业（有限合伙）境内非法人机构8,090,0001.53%限售流通股成尧妹境内自然人2,650,0000.50%限售流通股黄山金马股份有限公

26、司发行情况报告书11广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户境内一般法人2,538,2000.48%无限售流通股合计合计-319,244,34660.45%-广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户为公司 2013 年 12 月 31 日在册股东。二、本次发行对公司的影响（一）股本结构变动情况本次非公开发行 21,114 万股，发行前后股本结构变动情况如下：股份性质本次发行前本次发行后数量（万股）比例数量 （万股）比例一、有限售条件的流通股00.00%21,11439.98%二、无限售条件的流通股31,700100.00%31,70060.02%三、股份总数31,700100.00%5

27、2,814100.00%（二）资产结构变动情况公司本次非公开发行股票募集资金净额为 742,210,690.00 元，公司总资产和净资产将相应增加，资产负债率将显著下降，公司的资本结构、财务状况将得到改善，财务风险将降低，公司抗风险能力将得到提高。（三）业务结构变动情况本次非公开发行募集资金在扣除发行费用后将全部用于杭州宝网汽车零部件有限公司乘用车变速器建设项目。本次发行及募集资金投资项目实施后，公司的主营业务不变，仍为汽车零部件的生产和销售；本次募集资金有利于增强经营抗风险能力，提升盈利水平，提高公司产品的技术含量。（四）公司治理变动情况本次发行完成后，公司股本将相应增加，公司将按照发行的实

28、际情况对公司章程中与股本相关的条款进行修改，并办理工商变更登记。公司章程除对公司注册资本与股本结构进行调整外，暂无其他调整计划。本次发行对公司治理无实质影响。黄山金马股份有限公司发行情况报告书12（五）公司董事、监事、高级管理人员发行前后持股比例的变动情况序号姓名公司职务姓名公司职务发行前发行后持股数（股）比例持股数 （股）比例1应建仁董事2燕根水董事长、总经理194,0000.61%194,0000.04%3俞斌董事、常务副总经理267,0000.84%267,0000.05%4胡明明董事5罗金明独立董事6徐金发独立董事7黄攸立独立董事8方建清监事会主席9洪建波监事、总经理助理10吴波涛职工

29、代表监事11孙永法副总经理12杨海峰董秘、副总经理194,0000.61%194,0000.04%13陈星海副总经理14王瑜梅副总经理15方茂军财务负责人178,0000.56%178,0000.03%（六）本次非公开发行对公司财务指标的影响本次非公开发行完成以后，公司总股本增至 52,814 万股，对 2012 年和 2013 年1-9 月财务指标影响对比如下：项目发行前发行后（全面摊薄）每股收益（元/股）每股净资产（元/股）每股收益（元/股）每股净资产（元/股）2012 年 12 月 31 日/2012 年度0.093.860.053.722013 年 9 月 30 日/2012 年 1-

30、9 月0.103.900.063.74说明：2012 年度和 2013 年 1-9 月发行以后全面摊薄每股收益指标按照公司当年或当期归属于母公司股东净利润除以发行以后的总股本计算。 2012 年 12 月 31 日和 2013 年 9 月 30 日发行以后全面摊薄每股净资产指标按照公司在 2012 年 12 月 31日和 2013 年 9 月 30 日的净资产加上本次发行增加的净资产，然后分别除以发行以后的股本计算。黄山金马股份有限公司发行情况报告书13第三节发行人主要财务指标及管理层讨论与分析第三节发行人主要财务指标及管理层讨论与分析一、公司主要财务指标报告期内公司主要财务指标如下：项目项目

31、2013 年年2012 年年2011 年年2010 年年9 月月 30 日日12 月月 31 日日12 月月 31 日日12 月月 31 日日流动比率1.791.841.661.74速动比率1.241.351.061.22资产负债率（母公司）39.28%34.54%26.53%29.96%无形资产 （扣除土地使用权等） 占净资产的比例0.02%0.03%0.03%0.02%项目项目2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2011 年度年度2010 年度年度息税折旧摊销前利润（万元）12,451.9015,744.8317,279.7614,032.44应收账款周转率（次）1.962.88

32、3.333.24存货周转率（次）1.542.12.072.75利息保障倍数3.012.252.194.11归属于母公司所有者的净利润（万元）3,216.352,754.623,635.244,388.03每股经营活动产生的现金流量（元）0.060.620.27-0.22每股净现金流量（元）-0.08-0.13-0.23-0.77归属于公司股东的每股净资产（元）3.903.863.773.65加权平均净资产收益率以归属于公司普通股股东的净利润计算2.60%2.28%3.09%3.86%以扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算2.60%1.22%2.21%3.74%基本每股收益（元）以

33、归属于公司普通股股东的净利润计算0.100.090.110.14以扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算0.100.050.080.13稀释每股收益（元）以归属于公司普通股股东的净利润计算0.100.090.110.14以扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算0.100.050.080.13注：上述 2013 年 1-9 月财务指标未经审计，下同。二、管理层讨论与分析（一）偿债能力分析报告期内，公司主要偿债能力指标如下：黄山金马股份有限公司发行情况报告书14财务指标财务指标2013 年年 9 月月 30 日日/2013 年年 19 月月2012 年年 12 月月 31日

34、日/2012 年度年度2011 年年 12 月月 31日日/2011 年度年度2010 年年 12 月月 31日日/2010 年度年度流动比率1.791.841.661.74速动比率1.241.351.061.22资产负债率 （母公司）39.28%34.54%26.53%29.96%息税折摊前利润（万元）12,451.9015,744.8317,279.7614,032.44利息保障倍数（倍）3.012.252.194.11（1）总体债务水平报告期各期末，公司的资产负债率处于较低水平，长期偿债能力较强，主要原因为：公司盈利导致留存收益逐年增加，净资产逐渐上升；2007 年完成非公开发行股票，募

35、集资金净额为 59,770.40 万元，增加了公司净资产。2009 年 12 月 31 日至 2011 年 12 月 31 日，公司流动比率有所下降，主要是公司增加固定资产投入，货币资金减少；速动比率下降主要是存货增加所致。2012 年12 月 31 日速动比率上升，主要是本期末存货账面价值较上年末下降 6,475.87 万元所致。 2013 年 9 月 31 日流动比例和速动比例较 2012 年 12 月 31 日下降的主要原因是，为迎接 2013 年第四季度的销售旺季，公司增加存货备货量 7,212.68 所致。2011 年度由于公司支付票据贴现利息 1,675.85 万元增加了当期财务费

36、用， 导致当期利息保障倍数下降。2012 年，公司减少了票据贴现从而减少了票据贴息，财务费用下降，从而利息保障倍数上升。2013 年 1-9 月，由于公司盈利能力的增强提高了利润总额，利息保障倍数进一步提升。（2）公司偿债能力指标与同行业上市公司对比同行业上市公司选取标准为主营业务包含冲压件、模具以及仪表的上市公司。天气模的主要业务为汽车模具、冲压件，检具和夹具；双林股份主营业务为汽车配件和模具的生产和销售；天兴仪表的主营业务为摩托车和汽车仪表。上述可比上市公司与发行人经营业务较为接近。主要财务指标主要财务指标2013 年年9 月月 30 日日2012 年年12 月月 31 日日2011 年年

37、12 月月 31 日日2010 年年12 月月 31 日日流动比率金马股份1.791.841.661.74天兴仪表0.841.031.091.07双林股份1.461.912.272.61天汽模1.31.491.951.89平均值1.351.571.741.83速动比率金马股份1.241.351.061.22天兴仪表0.660.810.870.9黄山金马股份有限公司发行情况报告书15双林股份1.111.521.822.08天汽模0.560.81.151.33平均值0.891.121.231.38母公司资产负债率金马股份39.28%34.54%26.53%29.96%天兴仪表70.71%64.39

38、%66.21%68.88%双林股份38.07%29.42%29.06%25.39%天汽模46.58%41.98%32.22%40.30%平均值48.66%42.58%37.55%40.28%数据来源：巨潮资讯从短期偿债能力指标来看， 2010 年公司的流动比率和速动比率低于同行业上市公司平均水平，主要原因一是本年度双林股份和天汽模完成 IPO，大幅度增加了当期的货币资金； 二是公司本年度购入较多固定资产， 导致货币资金减少。 2011 年，公司继续加大固定资产投资，导致流动比率和速动比率仍然低于同行业上市公司平均水平，但是差距缩小。2012 年度，公司收回较多的客户到期应收账款，货币资金增加较

39、快。公司用回笼的货币资金偿还应付账款和到期的短期借款，导致流动比率上升。本年末公司存货余额较上年末下降 6,475.87 万元，导致公司速动比率上升并高于同行业上市公司平均水平。2013 年 9 月 30 日， 公司流动比例和速动比例均高于同行业上市公司平均水平，主要是由于本期公司经济效益显著提升，公司营运资本投资增加所致。从长期偿债能力指标来看，公司资产负债率(母公司口径)一直低于同行业上市公司的平均水平，表明公司偿债能力较强，财务风险较小。2、资产周转能力分析（1）应收账款周转能力分析公司应收账款周转率与同行业相关上市公司相比如下表：项目项目2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2

40、011 年度年度2010 年度年度金马股份1.962.883.333.24天兴仪表4.325.796.366.26双林股份3.084.594.944.48天汽模2.373.344.825.61平均值2.934.154.864.9数据来源：巨潮资讯报告期内公司应收账款周转率低于同行业上市公司的平均水平，主要原因是公司对主要客户销售的信用期限为 110 天， 高于同行业上市公司应收账款的信用期限，导致应收账款余额较高。黄山金马股份有限公司发行情况报告书16（2）存货周转能力分析公司存货周转率与同行业相关上市公司相比如下表：项目项目2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2011 年度年度20

41、10 年度年度金马股份1.542.12.072.75天兴仪表3.555.947.9510.43双林股份2.723.853.563.25天汽模0.61.051.541.36平均值2.103.243.784.45数据来源：巨潮资讯公司存货周转率低于同行业上市公司平均水平，主要原因是公司产品结构与天兴仪表和双林股份不同。公司产品主要为车身覆盖件，报告期内约占公司主营业务收入 60%的比重。天兴仪表主要产品为车用仪表，双林股份主要产品为汽车座椅系统零部件和汽车内外饰系统零部件，由于其生产的零部件大部分为小件产品，单位产品价值较低，流动性较强，因此对存货库存量的要求不大，因而导致双林股份和天兴仪表存货周

42、转率显著高于公司的存货周转率水平。天汽模主要产品为汽车模具和冲压件， 2011 年上述产品收入占其营业收入的比重为 98.08%，产品与公司相近。报告期内公司存货周转率均高于天汽模。报告期内公司存货周转率下降的主要原因是公司生产与销售规模加大，原材料、产成品储备相应增加所致。2011 年存货周转率低于 2010 年的原因一是 2010 年年初存货较低；二是 2011 年年末在产品较 2010 年年末增加 4,713.24 万元。（二）盈利能力分析1、营业收入构成及变动分析、营业收入构成及变动分析报告期内，公司营业收入构成情况如下：单位：万元项目项目2013 年年 1-9 月月2012 年度年度

43、2011 年度年度2010 年度金额占比金额占比金额占比金额占比年度金额占比金额占比金额占比金额占比主营业务收入62,923.8496.74%80,971.9595.97%82,711.6395.01%77,753.0896.73%其他业务收入2,118.653.26%3,398.374.03%4,343.834.99%2,627.333.27%营业收入合计65,042.49100.00%84,370.32100.00%87,055.46100.00%80,380.41100.00%报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例一直保持在 95%以上，其他业务收入主要来自销售材料以及租赁收入，占营

44、业收入的比例较小。黄山金马股份有限公司发行情况报告书172、公司主营业务收入构成及变动分析、公司主营业务收入构成及变动分析单位：万元产品名称产品名称2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2011 年度年度2010 年度金额占比金额占比金额占比金额占比年度金额占比金额占比金额占比金额占比车用零部件48,587.1877.22%63,158.9378.00%66,605.4580.53%64,685.7683.19%门业产品14,336.6622.78%17,813.0122.00%15,385.9218.60%12,786.3116.44%其他-720.260.87%281.010.36

45、%合计62,923.84100.00%80,971.95100.00%82,711.63100.00%77,753.08100.00%报告期内，公司主营业务收入构成中，车用零部件销售收入占主营业务收入的比重较高。2011 年公司车用零部件销售收入较 2010 年度有所增长，同时门业产品销售收入增长 20.33%，使 2011 年度主营业务收入较 2010 年度增长 6.38%。车用零部件销售收入是公司主要的收入来源。3、毛利率分析、毛利率分析（1）主营业务毛利率变化分析产品名称产品名称2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2011 年度年度2010 年度年度车用零部件20.41%14.

46、71%18.77%19.91%门业产品14.43%14.29%9.70%9.37%其他-13.22%22.84%合计19.05%14.62%17.04%18.19%2011 年度及 2012 年度公司综合毛利率下降，主要原因如下：2011 年公司一方面为解决供货半径影响， 在杭州分公司及长沙分公司新增冲压设备和模具加工设备；另一方面为满足客户需求，在铁牛车身本部新增车身冲压设备和模具。这些投资极大的拓展了公司的供货范围和品种规格，为公司的业务增长奠定了良好的基础。上述投资使公司 2011 年度新增 20,847.04 万元机械设备净额，导致折旧费用增加，短期内降低了毛利率。2012 年度毛利率

47、下降的主要原因是 2012 年国内乘用车市场增长相对放缓，受此因素影响下游客户需求下降导致公司产量下降，单位产品分摊的人工和制造费用较高。报告期内车身覆盖件毛利率持续下降的主要原因是报告期内子公司铁牛车身为解决供货半径问题和满足客户需求，在本部和新设立的杭州分公司及长沙分公司新增了较多的机械设备导致折旧费用增加，从而增加了生产成本。但是上述机械设备产生的长期经济效益需要经过一段时间才能体现，导致报告期车身覆盖件毛利黄山金马股份有限公司发行情况报告书18率暂时下降。2013 年 1-9 月，公司综合毛利率为 19.05%，较 2012 年上升了 4.43 个百分点，主要是由于本期车用零部件毛利率

48、较 2012 年大幅度提高 5.7 个百分点所致。2013年 1-9 月车用零部件毛利率上升的主要原因是：汽车行业较快发展，客户需求增长较快；新产品、新客户拓展了业务量从而有效增加了销售收入，在固定制造费用稳定的情况下，销售量的增长意味着单位产品分摊的固定成本下降，从而导致毛利率上升。（三）期间费用分析（三）期间费用分析单位：万元项目项目2013 年年 1-9 月月2012 年度年度2011 年度年度2010 年度金额占营业收入比金额占营业收入比金额占营业收入比金额占营业收入比年度金额占营业收入比金额占营业收入比金额占营业收入比金额占营业收入比销售费用1,890.812.91%2,121.28

49、2.51%2,096.932.41%2,625.303.27%管理费用4,099.316.30%5,124.546.07%5,164.185.93%3,716.144.62%财务费用2,007.743.09%2,937.786.07%3,698.684.25%1,732.382.16%合计7,997.8612.30%10,183.6012.07%10,959.7912.59%8,073.8210.04%2011 年度，公司期间费用占营业收入的比例由 2010 年度的 10.04%上升到本年度的 12.59%，主要是由于管理费用 2011 年较 2010 年增长了 38.97%以及财务费用201

50、1 年较 2010 年增长了 113.50%所致。2011 年管理费用较 2010 年上升主要原因如下：本年度铁牛车身的杭州分公司、长沙分公司和湘潭分公司开始投产，导致管理人员增加，人力成本上升。本年度公司有一部分生产设备，由于下游整车厂停止了该类型的车身产品的生产导致其处于闲置状态。根据会计准则的规定，对于闲置固定资产计提的折旧计入管理费用。从而导致本年度折旧费用为 707.70 万元，较上年度增加了 533.45 万元。2011 年度，公司财务费用较上年度增加了 1,966.30 万元，增长率为 113.50%，主要原因为：本年度公司短期借款增长导致利息支出较高；2011 年由于公司应收票