第1章：金融风险管理概述.pptx

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1、课程主讲人：第1章：金融风险管理概述金融风险管理（第二版）喻平 主编高等教育出版社2022年02月第一章 金融风险管理概述 金融风险管理金融风险管理 喻平喻平 主编主编 武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 高等教育出版社高等教育出版社目录CONTENTS第一节 金融风险概述第二节 金融风险管理的内涵与功能第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型第四节 金融风险管理的流程金融风险概述Part 01第一节 金融风险概述市场参与者在金融活动中对未来结果不确定性的暴露。是由风险因素、风险事故和风险结果构成的统一体。一、金融风险一、金融风险的定义的定义两方面内容1、金融机构因经营管理不善而酿成大量

2、不良资产或造成无法承受的巨额亏损进而诱发支付危机，并最终倒闭破产，从而给自身和社会带来重大损失的风险。2、金融市场、金融衍生工具市场、债务市场等领域潜伏的风险。不确定性不确定性金融活动的不确定性导致了未来收益的不确定性客观性客观性不以人的主观意志为转移而客观存在隐蔽性隐蔽性金融活动本身的不确定性所带来的损失很可能因信用关系而一直被良好的表象所掩盖第一节 金融风险概述金融风险基本特征金融风险基本特征普遍性普遍性整个金融领域内金融风险的无处不在、无时不在叠加性叠加性同一时点上的风险因素会交织在一起，相互作用、相互影响，从而产生协同作用放大风险扩散性扩散性风险损失不仅影响着自身的生存和发展，更严重的

3、可能会波及整个金融市场，导致社会动荡可控制性可控制性选择适合的金融风险管理工具可以在一定程度上达到金融风险管理的目的第一节 金融风险概述金融风险基本特征金融风险基本特征多样性与可变性多样性与可变性由于时间和空间的不同，即使对于同一种类的金融风险，其内容和程度也会出现差异第一节 金融风险概述二、金融风险二、金融风险的分类的分类金融风险的分类信用风险市场风险利率风险汇率风险证券投资风险结构风险外在风险第一节 金融风险概述三、金融风险产生的理论根源三、金融风险产生的理论根源金融风险相关理论金融体系不稳定性理论金融资产价格波动理论金融风险的传染性理论第一节 金融风险概述金融体系具有内在的不稳定性。金融

4、体系的这种内在的不稳定性是金融风险产生的理论根源。金融体系的内在不稳定性首先是一种假说，在信息经济学的帮助下才发展成一种颇有影响的金融理论。三、金融风险产生的理论根源三、金融风险产生的理论根源信息经济学中最核心的问题信息不对称，以及信息不对称对个人选择和制度安排的影响。信息不对称通过逆向选择和道德风险影响金融体系，形成内在不稳定性，也种下了金融危机的种子。金融体系不稳定性理论第一节 金融风险概述许多金融风险都与金融资产价格的过度波动相关，金融资产价格的过度波动是金融风险产生的一个重要来源。金融资产价格波动性与信息不完全有关。金融资产价格波动理论又具体包括经济泡沫理论、股价波动理论、汇率波动理论

5、等理论分支。三、金融风险产生的理论根源三、金融风险产生的理论根源依据金融风险的传染理论，金融风险具有传染性，金融风险的传染过程就是金融风险由小到大、由此及彼、由单个金融机构到整个金融体系、由一个国家到另一个国家发展的过程，是金融风险的范围和强度不断放大的过程。金融资产价格波动性理论金融资产价格波动性理论金融风险的传染性理论金融风险的传染性理论金融风险管理的内涵与功能Part 02第二节 金融风险管理的内涵与功能经济主体为了最大限度地减少由金融风险可能带来的不利影响，运用适当的方法、政策和措施，对金融风险进行识别、评估、对策制定和控制的行为过程。一、金融风险管理的内涵一、金融风险管理的内涵金融风

6、险管理的定义按管理主体的不同内部金融风险管理外部金融风险管理按管理对象的不同微观金融风险管理宏观金融风险管理第二节 金融风险管理的内涵与功能二、金融风险管理的功能二、金融风险管理的功能金融风险管理的功能微观经济层面政治层面社会层面宏观经济层面规范市场秩序规范市场秩序调整产业结构调整产业结构避免社会层面恐慌避免社会层面恐慌创建稳定环境创建稳定环境保障经营目标保障经营目标国民经济稳定国民经济稳定金融风险管理的理论方法和计量模型Part 03第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型一、金融风险管理的理论方法一、金融风险管理的理论方法金融风险管理的理论方法风险预防风险规避风险自留内部风险抑制风险损失控

7、制风险转移金融保险担保延迟支付金融风险的对冲风险分散第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型二、金融风险管理的计量模型二、金融风险管理的计量模型金融风险管理的计量模型基于方差的马科维茨投资组合理论风险价值法（VaR）灵敏度分析方法与持续期风险调整投资收益率第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型二、金融风险管理的计量模型二、金融风险管理的计量模型马科维茨投资组合理论马克维茨投资组合理论的基本思是：(1)投资者确定投资组合中合适的资产；(2)分析这些资产在持有期间的预期收益和风险；(3)建立可供选择的证券有效集；(4)结合具体的投资目标，最终确定最优证券组合。理性的投资者将按照以下原则选择最优组

8、合:第一，在既定的风险水平下，选择最大预期收益的组合；第二，在既定的预期收益下，选择最小的风险水平。由此得到的最优资产组合的集合称为有效边界。有效组合的收益率期望和相应的最小方差之间所形成的曲线，就是有效组合投资的前沿。投资者根据自身的收益目标和风险偏好，在有效组合前沿上选择最优的投资组合方案。第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型二、金融风险管理的计量模型二、金融风险管理的计量模型风险价值法（VaR）VaR方法称为风险价值模型。其含义是在给定的置信水平下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。用公式表示为：P(PtVaR)=a优点：VaR具有可比性，简洁明了，易于理解V

9、aR可以事前计算风险,且具有全面性VaR可以确定必要风险资本及提供监管依据灵敏度方法灵敏度方法利用金融资产的价值对其市场因子的敏感性来测量金融资产市场风险的方法，这些市场因子包括利率、汇率、股票指数和商品价格等。针对不同的金融资产、不同的市场因子，有不同类型的灵敏度方法，如针对利率性金融工具的持续期，针对股票的Beta,针对衍生金融工具的Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho等。持续期持续期持续期从本质上来说是个时间概念，常用的有麦考利久期。从定义式可以看出，持续期是息票债券在未来产生现金流的时间的加权平均。持续期反映了债券对利率风险的敏感度，即反映了未来的利率水平变动对债券价格

10、的影响程度。影响持续期大小的因素主要有债券到期期限的长短、息票率和到期收益率。二、金融风险管理的计量模型二、金融风险管理的计量模型灵敏度分析方法与持续期第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型二、金融风险管理的计量模型二、金融风险管理的计量模型风险调整资本收益率u风险调整资本收益率( Risk Adjusted Return of Capital, RAROC)是国际上银行业用来考查资本配置的核心技术手段。u RAROC是收益与VaR值的比值，其含义是单位风险下的最大收益。RAROC的宗旨在于如何在风险与收益之间寻找一个恰当的平衡点，决定RAROC的关键是潜在亏损即风险值的大小，该风险值或潜在

11、亏损越大，投资报酬贴现就越多。RAROC的思想是:将风险带来的未来可预计的损失，量化为银行当期的成本，并据以对银行当期赢利进行调整。第三节 金融风险管理的理论方法和计量模型金融风险管理流程Part 04二、金融风险的度量与评估二、金融风险的度量与评估金融风险的度量是对金融风险大小、程度或水平的分析和估量。风险度量是风险识别的延续，准确地评估金融风险的大小十分重要。 金融风险评估的方法主要有两类：一类是定量评估，通常借助于数理分析技术。运用建模的方法对风险的大小进行数量化的描述；另一类是定性评估，具体有主观判断法、评分或评级法等。一一、金融风险的识别、金融风险的识别风险识别是金融风险管理的首要步

12、骤，是风险管理人员运用科学系统的方法来识别经济主体所面临的各种潜在风险形态，并分析这些风险的成因及后果的动态过程。风险识别为金融风险管理指明了方向。第四节 金融风险管理流程四、金融风险的报告与监控四、金融风险的报告与监控风险报告是将风险信息传递到内外部门和机构，使其了解金融机构的风险及其管理状况的重要工具。金融风险具有瞬变性和不可准确预见性且金融风险的监控应该贯穿于风险管理的全过程。三三、金融风险的应对与控制、金融风险的应对与控制金融风险管理的对策，是指金融风险控制与管理人员在识别和评估金融风险的基础上，寻求切实可行的措施或工具对所面临的金融风险进行防范、控制与化解的策略。在金融风险管理中，风

13、险管理对策主要分为两大类，即事前风险控制和事后风险处理。第四节 金融风险管理流程本章小结1.金融风险就是指金融市场的参与者在金融活动中对未来结果不确定性的暴露，这里的金融市场参与者主要指各类金融机构（公司）以及非金融机构（公司），一般不包括个体投资者。2.金融风险的特点主要包括客观性、普遍性、不确定性、隐蔽性、扩散性、多样性与可变性、叠加性、可控制性等。3.金融风险主要有信用风险、市场风险、结构风险与外在风险等四种类型，金融风险管理具有微观经济、宏观经济、政治层面以及社会层面上的四种功能。4.金融风险产生的理论根源有金融体系不稳定理论、金融资产价格波动理论以及金融风险的传染性理论等。5.金融风

14、险管理是金融管理的核心内容，按管理主体不同可划分为内部金融风险管理和外部金融风险管理，按管理对象不同可划分为微观金融风险管理和宏观金融风险管理。6.金融风险管理的理论方法有风险预防、风险规避、风险自留、内部风险抑制、风险损失控制、风险分散、风险转移等方法。7.金融风险管理的计量模型有基于方差的马科维茨投资组合理论、风险价值法灵敏度分析方法与持续期、风险调整资本收益率。8.金融风险管理的流程为识别金融风险，度量与评估金融风险，针对金融风险的评估对金融风险做合理的控制与应对，最后对金融风险的各项信息做报告并实时监控金融风险。复习思考题1.简述金融风险的基本特点。2.简述金融风险管理的内涵。3.简述

15、金融风险管理的主要功能。4.从理论根源上探析金融风险的产生原因。5.简述风险转移的基本方式。6.简述VaR方法如何进行金融风险度量。延伸阅读1.全球金融风险管理网2.约翰赫尔：风险管理与金融机构第二版，机械工业出版社，2009。3.瑞达：风险管理与保险原理第十版，中国人民大学出版社，2010年。4.维特主编：风险管理与危机解决，上海人民出版社，2004年。5.贝西斯：银行风险管理第二版，中国人民大学出版社，2009年。6.朱淑真主编：金融风险管理第三版，北京大学出版社，2017年。7.陆静主编：金融风险管理第二版，中国人民大学出版社，2019年。8.高晓燕主编：金融风险管理第二版，清华大学出版社，2019年。本章学习结束，欢迎继续下一章的学习！