《证券投资学》模拟试卷参考答案（第9套）.docx

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1、证券投资学模拟试卷参考答案（第9套）证券投资学模拟试卷9参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）ADDCB BABADBDCBC ACBDA二、简答题（每题5分，共20分） 1. 影响债券价值属性的因素主要有:距离到期日的长短，票面利率，附加选择权，税收待 遇，流动性和违约风险。 到期时间：期限越长，债券价格波动幅度越大； 票面利率：债券价格与票面利率呈正相关，债券价格的波动同票面利率呈负相关； 附加选择权：可赎回债券价值低于不可赎回债券；可转换债券市场价值通常高于其 债券价值和转换价值； 税收待遇：免税或税收优惠债券的内在价值高于高片面利率债券； 流动性：流动性与债券的内在价值呈正相关；

2、 违约风险：违约风险与债券价值呈正相关。2.直接投资离不开间接投资，而间接投资是直接投资发展到一定阶段的产物。直接投资与间接投资同属于投资者对预期能带来收益的资产的购买行为，但二者有着实质性的区别:直接投资是资金所有者和资金使用者的合一，是资产所有权和资产经营权的统一运动，一般是生产事业，会形成实物资产;而间接投资是资金所有者和资金使用者的分解，是资产所有权和资产经营权的分离运动。直接投资以进入外国的实体投资为主，间接投资是以金融市场的间接手段以购买金融证券的形式达到投资行为。3. 金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。特征：1、跨期性

3、；2、杠杆性；3、联动性；4、不确定性或高风险性。4. 投资者根据主宰法则确定所有有效组合，同预期收益率选风险最小，同投资风险选预期收益率最大。投资者根据自己的投资收益与风险偏好，依据无差异曲线选出最优投资组合。三、 计算（每题6分，共24分）1.2.答：国库券到期值50*（1+3*8%）=62万元一年后的现值=62/（1+9%）=52.18万元一年后的本利和为50*（1+8%）=54万元损失54-52.18=1.82万元3.答：A的夏普比率=（8.9-5）/11.45=0.34B的夏普比率=（9.5-5）/11.7=0.380.340.38，因此B优于A4. 答：（1）该组合的预期收益率=0

4、.12*0.25+0.15*0.75=0.14（2）当相关系数=1时，该组合的方差或标准差达到最大。此时标准差=0.20*0.25+0.18*0.75=0.19当相关系数为-1时，该组合的方差或标准差达到最小。此时的最小标准差为=0.18*0.75-0.20*0.25=0.09四、 案例分析（12分）答：欧洲主权债务危机爆发以来，希腊等国家的长期国债收益率连续上升，以希腊危代表的债务危机国家的收益率曲线飙升，主要是投资者对这些国家主权债务的信用违约担心所导致。债券信用风险或违约风险会影响债券价值。债券存在违约风险，投资者必然要求获得相应的风险补偿，即较高的投资收益率。所以，违约风险越高，投资收

5、益率也应该高。五、 论述（每题12分，共24分）1. 当资产组合仅有几项资产构成时，投资组合会有比较高的风险，这主要体现在这个组合的收益有一个相对较大的方差。通常而言，在投资组合中加入新的资产会使投资组合收益的方差下降，这个过程称为分散化（diversification）。这也反映了我们所熟悉的一句格言：“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。 分散化的效果可以结合方差的公式来论证。这又涉及到组合资产的相关程度，如果投资组合中的资产之间不相关，则资产组合的风险分散效果很好；相反，如果资产收益正相关，则组合风险分散效果并不佳。只要各项资产的收益不相关，当组合中资产 n 取值很大时，则可以通过多样化使

6、投资组合收益的方差大体降低到零；然而，如果者的各项资产收益正相关， 则降低组合方差变得比较困难，并且所降低的幅度也很小。 投资组合风险化主要针对非系统性风险。投资风险分为系统性风险与非系统性风险，系统性风险和非系统风险。系统风险,这部分风险是由于整个市场的波动引起的；非系统风险与整个市场波动无关，它是与公司的特质相联系的。针对系统性风险和非系统性风险的不同特点，投资者可以建立一个分散化的投资组合，来消除总风险中的部分风险，即可分散化的风险或非系统性风险。随着证券种类的增多，非系统风险变得越来越小，投资组合的总风险接近于系统性风险。既然分散化投资不能降低系统性风险，投资组合的总风险也就不可能降低

7、到市场资产组合的总风险之下。因此，分散化投资实际上降低了投资组合的特质风险，却不可能消除系统性风险。 2.答：（1）两种方法都是证券分析的方法，基本分析更注重价值的分析，技术分析更注重投资时间的选择（2）技术分析是相对于基本分析而言的。基本分析法着重于对一般经济情况以及个别公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。（3）基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。原创文档 盗版必究