（专科）第3章 权益筹资教学ppt课件.ppt

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1、（专科）第3章 权益筹资教学ppt课件第3章 权益筹资Page 3目录目录3.1 权益筹资特点与方案权益筹资特点与方案3.3 发行股票筹资发行股票筹资Page 4学习目标学习目标n在学习完本章之后，你应该能够：在学习完本章之后，你应该能够：n了解权益筹资方案的内容；了解权益筹资方案的内容；n了解权益筹资的分类；了解权益筹资的分类；n明确权益筹资的特征；明确权益筹资的特征；n熟知权益筹资工作的基本流程；熟知权益筹资工作的基本流程；n掌握权益筹资操作方法。掌握权益筹资操作方法。Page 53.1 权益筹资特点与方案权益筹资特点与方案n 3.1.1权益筹资特点权益筹资特点n 1）权益资本的所有权归属

2、于所有者，所有者可以此参与）权益资本的所有权归属于所有者，所有者可以此参与企业经营管理决策、取得收益，并对企业的经营承担有限企业经营管理决策、取得收益，并对企业的经营承担有限责任。责任。n 2）权益资本属于企业长期占用的）权益资本属于企业长期占用的“永久性资本永久性资本”，形成，形成法人财产权，在企业经营期内，投资者除依法转让外，不法人财产权，在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回资本，企业依法拥有财产支配权。得以任何方式抽回资本，企业依法拥有财产支配权。n 3）权益资本没有还本付息的压力，它的筹资风险低。）权益资本没有还本付息的压力，它的筹资风险低。n 4）权益资本主要通过国

3、家财政资金、其他企业资金、居）权益资本主要通过国家财政资金、其他企业资金、居民个人资金、外商资金等渠道，采用吸收直接投资、发行民个人资金、外商资金等渠道，采用吸收直接投资、发行股票、留用利润等方式筹集形成。股票、留用利润等方式筹集形成。Page 63.1.2权益筹资方案内容权益筹资方案内容n(1)权益筹资的背景；权益筹资的背景；n(2)权益筹资的主要内容；权益筹资的主要内容；n(3)近期主要财务状况；近期主要财务状况；n(4)筹资运用；筹资运用；n(5)筹资进度；筹资进度；n(6)筹资盈利预测。筹资盈利预测。Page 73.2 吸收直接投资吸收直接投资n 3.2.1资本金制度资本金制度n 1)

4、企业设立资本金制度的意义企业设立资本金制度的意义n 2)企业资本金分类企业资本金分类n 3)资本金筹集与运行管理资本金筹集与运行管理n (1)资本金筹集管理资本金筹集管理n 第一第一,筹集资金的方式筹集资金的方式n 第二第二,资本金筹集的数量要求资本金筹集的数量要求n 第三第三,企业资本金的筹集期限企业资本金的筹集期限n 第四第四,企业资本金的验证企业资本金的验证n 第五第五,投资者在出资中违约及其责任投资者在出资中违约及其责任Page 8（2）资本金管理资本金管理n 第一第一,资本金的保全资本金的保全n 第二第二,权利与义务权利与义务Page 93.2.2吸收直接投资的种类和方式吸收直接投资

5、的种类和方式n 1)吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类n （1）吸收国家投资）吸收国家投资n 特点：产权归属于国家；资金数额较大；只有国有企业才能采用；资特点：产权归属于国家；资金数额较大；只有国有企业才能采用；资金的运用和处置受国家约束较大。金的运用和处置受国家约束较大。n （2）吸收法人投资）吸收法人投资n 特点：投资发生在法人单位之间；投资以参与企业利润分配为目的；特点：投资发生在法人单位之间；投资以参与企业利润分配为目的；投资方式灵活多样。投资方式灵活多样。n （3）吸收个人投资）吸收个人投资n 特点：参加投资的人员较多；每人投资的数额相对较少；以参与企业特点：参加投资的人员较多；每

6、人投资的数额相对较少；以参与企业利润分配为目的利润分配为目的n （4）吸收外商投资）吸收外商投资n 特点：一般只有中外合资、合作或外商独资经营企业才能采用；可以特点：一般只有中外合资、合作或外商独资经营企业才能采用；可以筹集外汇资金；出资方式比较灵活筹集外汇资金；出资方式比较灵活Page 102)吸收直接投资的方式吸收直接投资的方式n （1）现金投资）现金投资n （2）实物投资）实物投资n （3）工业产权投资）工业产权投资n （4）土地使用权投资）土地使用权投资n 我国财务制度规定：吸收投资者以专有技术、专利权我国财务制度规定：吸收投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册

7、资本的等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20；如情况特殊，需要超过如情况特殊，需要超过20的，应当经工商行政管理部门的，应当经工商行政管理部门审查批准，但是最高不得超过审查批准，但是最高不得超过30Page 113.2.3吸收直接投资的程序和特点吸收直接投资的程序和特点n 1)吸收直接投资的程序吸收直接投资的程序吸收直接投资者吸收直接投资者确定筹资数量确定筹资数量寻找投资单位寻找投资单位协商投资事项协商投资事项签署投资协议签署投资协议按期取得资金按期取得资金投投资资者者Page 122)吸收直接投资的特点吸收直接投资的特点n 吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点n 第一第一,有利于增

8、强企业信誉有利于增强企业信誉n 第二，有利于企业尽快形成生产能力第二，有利于企业尽快形成生产能力n 第三，有利于降低财务风险第三，有利于降低财务风险n 吸收直接投资的缺点吸收直接投资的缺点n 第一，资金成本较高第一，资金成本较高n 第二，不利于产权流动第二，不利于产权流动n 第三，企业控制权容易分散第三，企业控制权容易分散Page 133.2.4吸收直接投资的计价吸收直接投资的计价n 1）吸收货币投资的计价）吸收货币投资的计价n 2）吸收流动资产投资的计价）吸收流动资产投资的计价n （1）原材料的估价）原材料的估价n （2）低值易耗品的估价）低值易耗品的估价n （3）在产品的估价）在产品的估价

9、n （4）产成品及库存商品的估价）产成品及库存商品的估价n （5）有价证券的估价）有价证券的估价Page 143）吸收固定资产投资的计价）吸收固定资产投资的计价n （1）房屋建筑物的估价）房屋建筑物的估价n 房屋建筑物价值的高低，是由多方面因素决定的，主房屋建筑物价值的高低，是由多方面因素决定的，主要受原投资额、地理位置、用途、面积、建筑结构、附属要受原投资额、地理位置、用途、面积、建筑结构、附属设施、质量、新旧程度等因素的影响，可采用现行市价法、设施、质量、新旧程度等因素的影响，可采用现行市价法、重置成本法、收益还原法等方法进行估价。重置成本法、收益还原法等方法进行估价。n （2）机器设备的

10、估价）机器设备的估价n 对于合资或联营中吸收的机器设备，一般应采用重置对于合资或联营中吸收的机器设备，一般应采用重置成本法和现行市价法进行估价；对有独立生产能力的机器成本法和现行市价法进行估价；对有独立生产能力的机器设备，也可采用收益现值法进行估价设备，也可采用收益现值法进行估价。n （3）吸收无形资产投资的计价）吸收无形资产投资的计价n 对于各种无形资产的估价，应根据不同情况，分别采对于各种无形资产的估价，应根据不同情况，分别采用重置成本法、现行市价法、收益现值法等方法进行估价。用重置成本法、现行市价法、收益现值法等方法进行估价。Page 153.3 发行股票筹资发行股票筹资n 3.3.1股

11、票的特征股票的特征n 1）公司的类型及其基本特征）公司的类型及其基本特征n （1）公司的类型）公司的类型n 有限责任公司是指依照公司法设立的，股东以其出资有限责任公司是指依照公司法设立的，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。承担责任的企业法人。n 股份有限公司简称股份公司，是指依照公司法设立股份有限公司简称股份公司，是指依照公司法设立的，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对的，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任公司承担责任，公司

12、以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。的企业法人。Page 16（2）股份有限公司基本特征）股份有限公司基本特征n 第一，公司必须具备法定的股东人数。第一，公司必须具备法定的股东人数。n 第二，公司每股金额相等。第二，公司每股金额相等。n 第三，股票可以自由转让。第三，股票可以自由转让。n 第四，公司财务必须公开。第四，公司财务必须公开。n 第五，公司所有权与经营权相分离。第五，公司所有权与经营权相分离。n 第六，股东凭股票分享公司收益，并承担有限责任。第六，股东凭股票分享公司收益，并承担有限责任。Page 172）股份有限公司的设立）股份有限公司的设立n （1）股份有限公司设立的条件）

13、股份有限公司设立的条件n 第一，发起人符合法定人数。第一，发起人符合法定人数。n 第二，股本达到法定资本最低限额。第二，股本达到法定资本最低限额。n 第三，股份发行、筹办事项符合法律规定。第三，股份发行、筹办事项符合法律规定。n 第四，制订公司章程，并经创立大会通过。第四，制订公司章程，并经创立大会通过。n 第五，有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机第五，有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构。构。n 第六，有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件第六，有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件Page 18（2）股份有限公司设立的程序）股份有限公司设立的程序n 第一，经国务院授

14、权的部门或者省级人民政府批准。第一，经国务院授权的部门或者省级人民政府批准。n 第二，制订公司章程。第二，制订公司章程。n 第三，第三， 确定设立方式。确定设立方式。n 第四，申请设立登记第四，申请设立登记n 第五，公告。第五，公告。Page 193）股份有限公司的组织机构）股份有限公司的组织机构n （1）股东及股东大会）股东及股东大会n 股东是股份有限公司的股票持有者，是公司财产的所有者。股东是股份有限公司的股票持有者，是公司财产的所有者。n 股东的权利股东的权利n 股东大会是公司的权力机构，决定公司的重大事项。股东大会是公司的权力机构，决定公司的重大事项。n 股东大会行使的主要职权股东大会

15、行使的主要职权n （2）董事会）董事会n 董事由股东大会按照法律规定的决议程序选举产生。董事由股东大会按照法律规定的决议程序选举产生。n 董事会是股份有限公司的权力机构，是公司的法定代表和董事会是股份有限公司的权力机构，是公司的法定代表和决策者。决策者。n （3）监事会）监事会Page 204）股份有限公司的合并、分立、破产、解散与清）股份有限公司的合并、分立、破产、解散与清算算n （1）公司的合并）公司的合并n （2）公司的分立）公司的分立n （3）公司的破产与解散）公司的破产与解散n （4）公司的清算）公司的清算Page 215）股票的特征）股票的特征n 股票是有价证券的一种主要形式，是股

16、份公司为筹集股票是有价证券的一种主要形式，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证。股东据以取得出席股东资金而发行给股东作为持股凭证。股东据以取得出席股东大会、股票转让、投票表决、参与公司的重大决策、股息大会、股票转让、投票表决、参与公司的重大决策、股息和红利等权利的一种有价证券。和红利等权利的一种有价证券。n 股票的特征股票的特征n 永久性永久性n 收益性收益性n 风险性风险性n 流动性流动性n 参与性参与性Page 22.股票的分类股票的分类n 1）按照股东享有的权利和承担的义务划分）按照股东享有的权利和承担的义务划分n 普通股票和优先股票普通股票和优先股票n 2）按股票票面是否记名划

17、分）按股票票面是否记名划分n 记名股票和无记名股票记名股票和无记名股票n 3）按股票票面有无金额划分）按股票票面有无金额划分n 面值股票和无面值股票面值股票和无面值股票n 4）按股票的投资主体划分）按股票的投资主体划分n 国家股、法人股、个人股和外资股国家股、法人股、个人股和外资股Page 23.股票的发行方式股票的发行方式n 1）股票发行的条件）股票发行的条件n （1）股票发行的一般条件）股票发行的一般条件n 第一，申请文件第一，申请文件n 第二，股份有限公司发行股票，分为设立发行和增资发行第二，股份有限公司发行股票，分为设立发行和增资发行两种两种n （2）设立发行股票的特殊条件）设立发行股

18、票的特殊条件n （3）增资发行股票的特殊条件）增资发行股票的特殊条件Page 242）股票发行的程序）股票发行的程序n （1）设立发行股票的程序）设立发行股票的程序n 第一，发起人认足股份，交付出资第一，发起人认足股份，交付出资n 第二，提出募集股份申请第二，提出募集股份申请n 第三，公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议第三，公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议n 第四，招认股份，缴纳股款第四，招认股份，缴纳股款n 第五，召开创立大会，选举董事会、监事会第五，召开创立大会，选举董事会、监事会n 第六，办理公司设立登记，交割股票第六，办理公司设立登记，交割股票Page 25（1）增资发行

19、股票的程序）增资发行股票的程序n 第一，作出发行新股的决议第一，作出发行新股的决议n 第二，提出发行新股的申请第二，提出发行新股的申请n 第三，公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议第三，公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议n 第四，招认股份，缴纳股款，交割股票第四，招认股份，缴纳股款，交割股票n 第五，改选董事、监事，办理变更登记第五，改选董事、监事，办理变更登记Page 263）股票的发行方式与推销方式）股票的发行方式与推销方式n （1）股票发行方式）股票发行方式n 第一，有偿增资发行股票方式第一，有偿增资发行股票方式n 第二，无偿增资发行股票方式第二，无偿增资发行股票方式n 第三，

20、有偿无偿并行增资方式第三，有偿无偿并行增资方式n （2）股票的推销方式）股票的推销方式n 第一，自销方式第一，自销方式n 第二，承销方式第二，承销方式n 包销方式包销方式n 代销方式代销方式Page 27.股票的发行价格股票的发行价格n 1）股票的发行成本）股票的发行成本n 股票印刷费股票印刷费n 广告宣传费广告宣传费n 发行手续费发行手续费n 资产评估费资产评估费n 其他费用其他费用n 2）股票的发行价格）股票的发行价格n 等价等价n 时价时价n 中间价中间价Page 28.股票的定价方式股票的定价方式n 1）未来收益现值法）未来收益现值法1332211111tttkDkDkDkDV股利零增

21、长的股票估值模型股利零增长的股票估值模型11ttkDVkDVPage 29股利固定增长的股票估值模型股利固定增长的股票估值模型1332211111tttkDkDkDkDVgkDgkgDkgDkgDkgD10022001111111Page 302）市盈率法）市盈率法n 市盈率普通股每股市场价格市盈率普通股每股市场价格普通股每年每股盈利普通股每年每股盈利n 股票发行价格股票发行价格=普通股每年每股盈利普通股每年每股盈利市盈率市盈率n 运用市盈率法确定股票发行价格时，需要注意以下问题：运用市盈率法确定股票发行价格时，需要注意以下问题：n 市盈率的选择范围市盈率的选择范围n 公司股本的计算范围公司股

22、本的计算范围n 税后净利润的计算税后净利润的计算n 明确股票发行价格的选择区间明确股票发行价格的选择区间n 3）市场询价法）市场询价法n 4）市场竞价法）市场竞价法Page 31.国内主板上市筹资国内主板上市筹资n 1）股票上市筹资的意义和条件）股票上市筹资的意义和条件n (1)股票上市筹资的意义股票上市筹资的意义n (2)股票上市的条件股票上市的条件n 3）股票上市的暂停、恢复与终止）股票上市的暂停、恢复与终止n (1)股票上市的暂停股票上市的暂停n (2)股票上市的恢复股票上市的恢复n (3)股票上市的终止股票上市的终止Page 323.4 内源性筹资内源性筹资n 3.4.1内源性筹资形式

23、内源性筹资形式n 主要由留存收益和折旧主要由留存收益和折旧n 3.4.2内源性筹资特点内源性筹资特点n (1)具有内生性具有内生性n (2)筹资成本较低筹资成本较低n (3)具有产权控制权具有产权控制权n (4)有利于企业降低财务风险有利于企业降低财务风险Page 33 3.5 权益筹资的其它方式权益筹资的其它方式n 3.5.1应收账款筹资应收账款筹资n 1）应收账款筹资含义与分类）应收账款筹资含义与分类n 应收账款筹资按是否具有追索权可分为附加追索权的应收应收账款筹资按是否具有追索权可分为附加追索权的应收账款筹资和不附加追索权的应收账款筹资账款筹资和不附加追索权的应收账款筹资n 2）应收账款

24、转让的具体方式）应收账款转让的具体方式 n 利用应收账款转让融资主要有两种方式，即以应收账款为利用应收账款转让融资主要有两种方式，即以应收账款为抵押借款和应收账款让售抵押借款和应收账款让售n 3）应收账款筹资的优缺点）应收账款筹资的优缺点Page 343.5.2票据筹资票据筹资n 1）票据筹资含义）票据筹资含义n 2）票据筹资的条件）票据筹资的条件n 3）票据筹资的申请资料）票据筹资的申请资料n 4）票据筹资的手续）票据筹资的手续Page 353.5.3发行认股权证发行认股权证n 1）认股权证的含义及要素）认股权证的含义及要素n 2）权证内在价值和时间价值衡量）权证内在价值和时间价值衡量谢谢观赏