(本科）第三章 跨国公司的对外直接投资理论教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第三章 跨国公司的对外直接投资理论教学ppt课件上节次课程内容回顾上节次课程内容回顾上节课重点介绍了跨国公司对外直接投资的基础上节课重点介绍了跨国公司对外直接投资的基础知识；知识；主要包括跨国公司对外直接投资的定义、分类；主要包括跨国公司对外直接投资的定义、分类；对外直接投资的动机、特征、资金来源；对外直对外直接投资的动机、特征、资金来源；对外直接投资的影响因素。接投资的影响因素。本节课前问题本节课前问题跨国公司对外直接投资的理由是什么？跨国公司对外直接投资的理由是什么？能否用相应的对外直接投资理论来解释？能否用相应的对外直接投资理论来解释？答案是：能用相应的对外直接投资理论来解答案是

2、：能用相应的对外直接投资理论来解释，那么都有哪些理论呢？释，那么都有哪些理论呢？第三章第三章 跨国公司的对外直接跨国公司的对外直接投资理论投资理论学习目标学习目标第一节第一节 垄断优势理论垄断优势理论第二节第二节 产品生命周期理论产品生命周期理论第三节第三节 内部化理论内部化理论第四节第四节 国际生产折衷理论国际生产折衷理论第五节第五节 小岛清比较优势投资论小岛清比较优势投资论第六节第六节 跨国公司直接投资理论的新发展跨国公司直接投资理论的新发展第七节第七节 案例案例关键术语关键术语复习思考题复习思考题学习目标学习目标重点掌握垄断优势理论、产品生命周期理论、内部重点掌握垄断优势理论、产品生命周

3、期理论、内部化理论、国际生产折中理论。化理论、国际生产折中理论。掌握小岛清的比较优势理论。掌握小岛清的比较优势理论。了解对外直接投资理论的新发展，特别是发展中经了解对外直接投资理论的新发展，特别是发展中经济体相关理论的新发展。济体相关理论的新发展。第一节第一节 垄断优势理论垄断优势理论一、理论形成一、理论形成二、理论发展二、理论发展三、理论评价三、理论评价一、理论形成一、理论形成1.1.理论的出现理论的出现2.2.与传统理论的不同与传统理论的不同3.3.理论的主要内容理论的主要内容1.理论的出现理论的出现（1）提出时间：）提出时间：1960年年（2）创始人）创始人 （美）海默（美）海默（Ste

4、phen H. Hymer）及其导师金德伯格及其导师金德伯格（Charles P. Kingdleberger）。（3）创始过程）创始过程 海默海默在博士论文在博士论文国内企业的国际经营：对外直接投资研国内企业的国际经营：对外直接投资研究究，在批判传统国际资本流动的基础，在批判传统国际资本流动的基础 上，首次提出了垄断上，首次提出了垄断优势理论（优势理论（Monopolistic Advantage Theory），后得到金，后得到金德伯格的支持。后经金德伯格系统阐述。德伯格的支持。后经金德伯格系统阐述。 理论分析又被称为海默金德伯格传统。理论分析又被称为海默金德伯格传统。2.2.与传统理论的

5、不同与传统理论的不同间接投资（间接投资（FPI）直接投资（直接投资（FDI）投资目的投资目的 只涉及资金流动，仅限于控只涉及资金流动，仅限于控制资本制资本FDIFDI涉及技术、知识、管理以及不涉及技术、知识、管理以及不同程度的控制权；同程度的控制权；FDIFDI企业的主要目的是控制国际经企业的主要目的是控制国际经营，从而控制国际市场营，从而控制国际市场运动形式运动形式 发生实际资本的国际流动发生实际资本的国际流动不一定发生实际资本的国际流动不一定发生实际资本的国际流动理论基础理论基础理论基础：要素禀赋理论，理论基础：要素禀赋理论，市场结构：完全竞争市场市场结构：完全竞争市场资本流动：从丰裕国到

6、稀缺资本流动：从丰裕国到稀缺国，从利息低的国家到利息国，从利息低的国家到利息高的国家高的国家市场结构：不完全竞争的市场结构，市场结构：不完全竞争的市场结构，理论基础：需要寻找新的理论理论基础：需要寻找新的理论3.理论的主要内容理论的主要内容（1）垄断优势理论的形成逻辑）垄断优势理论的形成逻辑（2）市场不完全性）市场不完全性（3）垄断优势）垄断优势跨国公司：权衡东道国市场与母国市场的利弊跨国公司：权衡东道国市场与母国市场的利弊跨国公司克服投资东道国的弊处：发挥垄断优势跨国公司克服投资东道国的弊处：发挥垄断优势垄断优势来源：市场不完全性垄断优势来源：市场不完全性（1）垄断优势理论的形成逻辑）垄断优

7、势理论的形成逻辑市场不完全性：跨国公司对外直接投资的先决条件；市场不完全性：跨国公司对外直接投资的先决条件；主要表现于：主要表现于： 产品市场的不完全性产品市场的不完全性； 生产要素市场的不完全性生产要素市场的不完全性； 规模经济引起的不完全性规模经济引起的不完全性； 政府干预引致的不完全性政府干预引致的不完全性。（2）市场不完全性）市场不完全性技术优势技术优势管理优势管理优势资金优势资金优势信息优势信息优势规模经济优势规模经济优势全球网络优势全球网络优势（3）垄断优势主要表现）垄断优势主要表现技术优势。技术优势是跨国公司拥有的最重要的垄断优势，技术优势。技术优势是跨国公司拥有的最重要的垄断优

8、势，主要表现于保持核心技术能力和技术创新能力，前者是跨国主要表现于保持核心技术能力和技术创新能力，前者是跨国公司维持其垄断地位的保障，后者是跨国公司维持其垄断地公司维持其垄断地位的保障，后者是跨国公司维持其垄断地位的手段。位的手段。管理优势。跨国公司经过长期竞争的洗礼，一方面积累了丰管理优势。跨国公司经过长期竞争的洗礼，一方面积累了丰富的人力资本和智力资本，能够保证跨国公司高效运作；另富的人力资本和智力资本，能够保证跨国公司高效运作；另一方面则积累了丰富的管理技术，足以满足跨国公司世界范一方面则积累了丰富的管理技术，足以满足跨国公司世界范围内一体化生产的需要。围内一体化生产的需要。n资金优势。

9、跨国公司资金来源于内部融资和外部融资，内部资金优势。跨国公司资金来源于内部融资和外部融资，内部融资来源于公司内部未分配利润和折旧提成中抽取资金，各融资来源于公司内部未分配利润和折旧提成中抽取资金，各国政府对此都会给予相应的优惠政策，因此跨国公司本身就国政府对此都会给予相应的优惠政策，因此跨国公司本身就有雄厚的资金实力；外部融资来源于向银行借款以及在国内有雄厚的资金实力；外部融资来源于向银行借款以及在国内外金融市场的融资，跨国公司凭借其良好资信能够顺利地得外金融市场的融资，跨国公司凭借其良好资信能够顺利地得到公司外融资，较大程度上降低融资成本，从而降低公司总到公司外融资，较大程度上降低融资成本，

10、从而降低公司总成本，利于跨国公司增加对外投资。成本，利于跨国公司增加对外投资。n信息优势。跨国公司分支机构、销售网络、地区总部等从组信息优势。跨国公司分支机构、销售网络、地区总部等从组织结构层面上构成了跨国公司的信息网络，而通信设备则为织结构层面上构成了跨国公司的信息网络，而通信设备则为信息网络的正常运行提供了基础，它们共同创造了跨国公司信息网络的正常运行提供了基础，它们共同创造了跨国公司在信息服务上的垄断优势。在信息服务上的垄断优势。n规模经济优势。跨国公司可以从两方面获得规模经济优势，规模经济优势。跨国公司可以从两方面获得规模经济优势，一方面跨国公司通过横向一体化以及纵向一体化，可以使其一

11、方面跨国公司通过横向一体化以及纵向一体化，可以使其生产达到最佳规模并获得最低成本，当一体化达到一定程度生产达到最佳规模并获得最低成本，当一体化达到一定程度时，跨国公司就可以控制产品价格和原材料价格，从而获得时，跨国公司就可以控制产品价格和原材料价格，从而获得更多利润；另一方面跨国公司与同行业其他跨国公司同时集更多利润；另一方面跨国公司与同行业其他跨国公司同时集聚于某一地区，彼此之间可以共享高技术劳动力市场和知识聚于某一地区，彼此之间可以共享高技术劳动力市场和知识外溢所带来的利益。外溢所带来的利益。n全球网络优势。跨国公司在全球范围内都布有采购、生产和全球网络优势。跨国公司在全球范围内都布有采购

12、、生产和销售网络，加快了企业价值链的运转效率，增加了跨国公司销售网络，加快了企业价值链的运转效率，增加了跨国公司的垄断。的垄断。1.约翰逊的知识资产论约翰逊的知识资产论2.凯夫斯的产品差异论凯夫斯的产品差异论3.阿利伯的阿利伯的“货币差异论货币差异论”4.尼克博克的尼克博克的“寡占反应论寡占反应论”二、理论发展二、理论发展约翰逊于1970年发表了题为国际公司的效率和福利意义的文章，文章指出：“知识的转移是直接投资过程的关键。”知识包括技术、专有技术、管理与组织技能、销售技能等一切无形资产。对各种知识资产的控制构成了跨国公司的垄断优势。1.约翰逊的知识资产论约翰逊的知识资产论n知识资产与其他类型

13、的资产相比，具有不同特点：知识资产的形成成本很高，但是通过对外直接投资使用知识资产的边际成本却很低，或者说边际收益递减规律在此失效；知识资产的供给弹性非常大，可以在世界不同地方同时使用。n基于上述特点，当知识资产对外转让成本很高或者其他条件不具备时或者出于保护本企业的知识资产，跨国公司通过对外直接投资直接把知识资产转让给分支机构，分支机构就可以以低成本获得母公司的知识资产，有望在竞争中获得更高利润，也充分显示了跨国公司的垄断优势。与此相反，东道国企业则要付出高额成本才能获得此类知识资产，其竞争力则大减。1971年2月，凯夫斯在经济学杂志上发表了题为国际公司：对外投资的产业经济学的文章，强调了跨

14、国公司拥有的使产品产生差异的能力。产品差异源于两个方面：实物形态的显性差异，如产品质量、外形及包装等的不同从直观上给消费者形成产品存在差异的印象；营销技巧等引起的隐性差异，如商标、品牌等的不同从心理上给消费者形成产品存在差异的感觉。跨国公司利用其技术、营销技巧等优势可以不断地创造出差异性产品，满足不同层次、不同地区、不同偏好的消费者需求，同时还能够从一定程度上控制相关产品价格及市场占有率。2.凯夫斯的产品差异论凯夫斯的产品差异论1970年，阿利伯发表了题为直接投资理论的文章，文章引入了“通货升水（currency premium）”的概念，认为在国际金融市场上，存在着以各种货币定价的债券。不同

15、债券持有人需要承担对应货币相对贬值的汇率风险。为弥补该汇率风险，必须包括一项“通货升水”。不同货币中，坚挺货币的“通货升水”低，疲软货币的“通货升水”高，因此决定各种债券预期收入流量的货币贴现率各不相同。基于此原因，身处货币相对坚挺国家的跨国公司就能够依赖其“通货升水”低而获得贷款优势，以较低的市场利率在国内外金融市场上融资。3.阿利伯的阿利伯的“货币差异论货币差异论”阿利伯理论为人们提供了一个探析跨国公司对外直接投资影响因素的新角度。阿利伯理论也存在缺陷，它不能解释不同货币区域之间的交叉投资，也不能解释跨国公司对两个使用同样货币的国家同时进行直接投资，更不能解释疲软货币国家的跨国公司向坚挺货

16、币国家进行直接投资的理由。1973年，尼克博克发表了题为寡占反应与跨国公司的文章，文章强调寡占反应行为是引起战后美国跨国公司对外直接投资的主要原因。尼克博克把对外直接投资分为“进攻型投资”与“防御型投资”。进攻型投资是指第一个在国外市场建立子公司的寡头公司的投资；防御型投资是指同行业其他寡头公司追随进攻型投资而至同一地点进行的投资。跨国公司采用不同类型投资的动机不同，前者可以用弗农（Vernon）的产品生命周期理论解释；后者则需要由寡占反应行为来解释。后者是尼克博克的研究重点。4.尼克博克的尼克博克的“寡占反应论寡占反应论”寡占是指由少数国家的几家大公司组成的，或者由几家大公司占统治地位的行业

17、或市场结构。身居其中的各家寡头企业实施寡占反应行为。寡占反应行为意指每一家寡头企业都对其他竞争对手的行为都非常敏感，紧盯竞争对手的行动，一旦竞争对手进行对外直接投资，就紧随其后实施追随战略，以期保持与竞争对手一样的增长速度，维持本身的相对市场份额。寡占反应行为的主要目标在于抵消竞争对手率先行动所取得的“先行者优势”，规避本企业的经营风险。寡占反应行为的必然结果是引发对外直接投资的成批性，这种成批性与企业集中度正相关程度高，与盈利率以及东道国市场容量的正相关程度较高。三、理论评价三、理论评价积极方面：垄断优势理论开创了对外直接投资理论的先河，对后来的理论研究与实践具有积极的指导意义：第一次将直接

18、投资从传统的国际资本流动理论中分离出来，使其成为一个独立的研究领域；强调指出跨国公司对外直接投资的先决条件是因为存在市场不完全性，并详细解释了不完全性的具体类型；强调指出跨国公司对外直接投资的根本原因是跨国公司具有垄断优势，并详细阐述了垄断优势的来源。消极方面：垄断优势理论也有其历史局限性，主要在于垄断优势理论的研究对象是美国寡头企业的对外直接投资，它无法解释始于20世纪60年代的发展中经济体跨国公司的对外直接投资，也不能解释发达经济体非寡头企业的对外直接投资。正是因为该局限性，使得垄断优势理论随着跨国公司对外直接投资各种新现象的不断涌现而逐渐失去其普遍意义。 第二节第二节 产品生命周期理论产

19、品生命周期理论一、理论的主要内容一、理论的主要内容二、理论的完善与发展二、理论的完善与发展三、理论评价三、理论评价1. 创新阶段创新阶段2. 成熟阶段成熟阶段3. 标准化阶段标准化阶段一、理论的主要内容一、理论的主要内容在创新阶段，产品生产一般都集中在创新国国内，此时企业并不特别关注生产成本、配销成本等。因为：产品还没有达到标准化生产，所以需要企业不断改进产品设计以满足消费者的消费偏好，此时企业对于成本的关注自然退居次要地位。产品在达到标准化生产之前，原材料投入和零部件需求处于不断变化之中，此时与成本相比，企业更希望能够及时获得适宜的原材料和零部件的稳定供给。1. 创新阶段创新阶段企业开发新产

20、品之后，总是希望利用差别产品作为竞争手段，以能够获得垄断利润。此时需要关注的是竞争对手的反应，以及市场上是否会出现竞争对手的仿制品等。一般情况下，处于创新阶段的产品往往满足的是愿意尝试新产品、新工艺的追求时尚的消费群体，这个群体对于新产品的需求价格弹性非常低，生产成本自然对于企业的生产区位影响不大。在成熟阶段，产品和技术逐渐标准化，企业开始考虑在国外进行生产。因为：产品逐渐标准化，价格因素在竞争中的作用不断上升，产品的需求弹性增加；同时新产品的种类和式样日益增多，产品的交叉需求弹性增加。基于此，企业开始考虑扩大生产，以期通过规模经济，降低生产成本，降低产品价格，扩大市场占有率。2. 成熟阶段成

21、熟阶段 新产品和新技术趋于稳定，市场上的仿制品开始增多，产品成为大众产品，创新企业的垄断局面被打破，垄断地位下降，垄断利润减少，市场的价格弹性趋于下降，生产经营成本成为企业在竞争中获胜的关键。国内市场饱和，国外需求增加；同时成本已经成为企业竞争胜败的关键因素，企业开始核算对外出口、许可证经营和对外直接投资等三种方式进入国外市场的成本与收益，开始考虑对外直接投资。进入标准化阶段，产品和技术都已经完全标准化，企业选择对东道国直接投资是必然结果。因为：创新企业的垄断优势已经完全消失，价格和成本成为企业之间的竞争基础，因此企业期望能够将生产地点设立在成本较低的区位，劳动力成本较低的发展中经济体成为跨国

22、公司进行海外生产的最优区位选择。在发展中经济体生产出来的产品，要么在国内销售，要么返销母国，要么销往其他国家。3. 标准化阶段标准化阶段企业在母国的生产规模已经逼近规模经济临界点，如果再进一步扩大生产规模，会出现规模不经济，生产效率会下降。为避免此种情况发生，企业选择海外生产。受当地化战略驱使，跨国公司需要满足东道国当地消费者的需求，跨国公司选择对东道国直接投资以维持在当地的市场份额。二、理论的完善与发展二、理论的完善与发展1. 基于创新的寡占阶段基于创新的寡占阶段2. 成熟的寡占阶段成熟的寡占阶段3. 衰老的寡占阶段衰老的寡占阶段在这一阶段，具有创新优势的企业不再仅限于美国，还包括欧洲和日本

23、的企业。各国创新企业均投入大量的研发费用，依据本国的要素禀赋状况集中在某个特定行业进行产品创新，既向市场推出新产品，也向市场提供现有产品的差异化产品，以维持其垄断优势。新产品的研制与生产集中于母国国内生产基地，以方便协调生产、研制以及销售活动。当出现技术扩散、产品和工艺标准化以及国外竞争时，跨国公司就会把生产向国外转移，维持和延续基于创新的寡占优势。但是各国企业的技术和生产成本结构不同，它们的区位选择可能会存在差异。1. 基于创新的寡占阶段基于创新的寡占阶段进入成熟的寡占阶段之后，跨国公司竞争优势发生改变，从以创新为基础的竞争优势变为利用生产、销售与研制的规模经济优势，或者说从确保技术优势转向

24、设置进入壁垒，以排斥竞争对手进入，维持其本身的寡占地位。此时，跨国公司往往采用两种战略：一是相互牵制战略，即跨国公司各自在竞争对手的主要市场上设厂经营，以此牵制竞争对手，避免其在自己的市场上削价竞争；二是追随战略，即领先跨国公司开辟新市场时，同一行业的寡头成员紧紧追随，进入同一市场，以维护寡占均衡。2. 成熟的寡占阶段成熟的寡占阶段该阶段，产品标准化已经完成，规模经济优势逐渐消失，跨国公司不得不寻求建立新的竞争优势。跨国公司通常采用的方法是：其一，跨国公司之间缔结卡特尔，通过操纵市场价格等限制竞争并瓜分市场；其二，利用产品广告商标等宣传手段实现产品差异化，建立新的进入壁垒，以维持市场份额。但是

25、竞争者不断进入，成本竞争和价格竞争成为跨国公司考虑的关键因素，高成本的跨国公司被迫退出，去寻找新的以创新为基础的优势；低成本的跨国公司继续留下，成为最后的寡占者，并依据成本因素来选择生产区位，把市场距离和寡占反应置于次要位置。3. 衰老的寡占阶段衰老的寡占阶段三、理论评价三、理论评价1.主要贡献主要贡献。产品生命周期理论的主要贡献在于：弥补了古典贸易理论中比较优势理论静态分析方法的局限性，第一次从比较优势的动态转移角度将国际贸易和国际投资作为整体考察企业的跨国经营行为；比较清楚地解释了发达经济体向发展中经济体进行直接投资的经济现象；补充了垄断优势理论无法清楚解释第二次世界大战后美国跨国公司为什

26、么在世界范围内居于支配地位的不足。2.缺陷缺陷。产品生命周期理论关注的是美国为代表的发达经济体对发展中经济体的对外直接投资，理论结论有其局限性，表现于：无法解释20世纪70年代以后出现的新现象，比如发展中经济体向发达经济体的“逆向”投资；缺乏对于资源开发型投资、技术开发型投资以及非出口替代型投资动因的解释能力；无法合理解释与美国经济结构不一致的发达经济体对外直接投资的动因，以及20世纪60年代以后迅猛发展越来的跨国公司全球化经营浪潮，特别是制造业国际经济活动的主要变化，因此产品生命周期理论也就失去普遍意义。第三节第三节 内部化理论内部化理论一、理论的主要内容一、理论的主要内容二、理论评价二、理

27、论评价1.前提假设前提假设2.内部化的动机内部化的动机3.内部化的收益内部化的收益4.内部化的成本内部化的成本一、理论的主要内容一、理论的主要内容市场不完全是内部化理论的关键性假设。巴克利和卡森认为市场不完全并不是由规模经济、寡头行为、贸易保护主义或政府干预造成的，而是由于市场失效（market failure），以及某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，企业市场交易成本增加。市场失效是指由于市场的不完全，使企业在让渡自己的中间产品时无法保障自身的权益，也不能通过市场来合理配置其资源，以保证企业利润的最大化。内部化理论特别强调了包括知识在内的中间产品市场的不完全性。1.前提假设前提假设内部化理论

28、强调企业通过内部组织体系以较低成本在内部转移知识产权优势的能力，并把这种能力当作企业进行对外直接投资的真正动因。在市场不完全条件下，跨国公司出于企业整体利润最大化的经营目的，往往倾向于将中间产品特别是知识产品在企业内部转让，实现中间产品市场内部化。跨国公司实行市场内部化的动机和企业产品的性质及市场结构有关，其中知识产品的特殊性质、知识产品的市场结构及在现代企业经营中的重要地位决定了知识产品市场内部化的动机最强。2.内部化的动机内部化的动机内部化收益源于消除市场不完全而带来的经济收益：内部化收益源于消除市场不完全而带来的经济收益：（1）协调价值链各个环节带来的经济收益；）协调价值链各个环节带来的

29、经济收益；（2）跨国公司实行差别性内部转移价格带来的经济）跨国公司实行差别性内部转移价格带来的经济收益；收益；（3）稳定买卖双方供求关系带来的经济收益；）稳定买卖双方供求关系带来的经济收益；（4）长期维持技术垄断优势带来的经济收益；）长期维持技术垄断优势带来的经济收益；（5）避免政府干预带来的经济收益。）避免政府干预带来的经济收益。3.内部化的收益内部化的收益内部交易成本是指企业为克服外部市场交易障碍而额内部交易成本是指企业为克服外部市场交易障碍而额外增加的成本，即内部化成本。外增加的成本，即内部化成本。内部化成本包括：内部化成本包括：资源成本资源成本；通信成本通信成本； 国家国家风险成本风险

30、成本； 管理成本。管理成本。4.内部化的成本内部化的成本跨国公司内部化的实现条件是：跨国公司内部跨国公司内部化的实现条件是：跨国公司内部化的边际收益等于其边际成本。化的边际收益等于其边际成本。5.内部化的实现条件内部化的实现条件1.理论意义理论意义2.局限性局限性二、理论评价二、理论评价（1）具有较为广泛的适用性，既可以解释发达经济体）具有较为广泛的适用性，既可以解释发达经济体的对外直接投资，也可以解释发展中经济体的对外直接的对外直接投资，也可以解释发展中经济体的对外直接投资；投资；（2）较好地解释了跨国公司在出口贸易、许可证安排）较好地解释了跨国公司在出口贸易、许可证安排以及对外直接投资这三

31、种参与国际经济方式选择的依据以及对外直接投资这三种参与国际经济方式选择的依据，其中对外直接投资占据主导地位，因为跨国公司可以，其中对外直接投资占据主导地位，因为跨国公司可以通过对外直接投资市场内部化，保持其在世界范围内的通过对外直接投资市场内部化，保持其在世界范围内的垄断优势。垄断优势。1.理论意义理论意义（1）跨国公司市场内部化形成了一定程度的技术垄断，）跨国公司市场内部化形成了一定程度的技术垄断，既阻碍了企业之间的公平竞争，也阻碍了新技术、新产既阻碍了企业之间的公平竞争，也阻碍了新技术、新产品在世界范围内的迅速传播，从而阻碍了社会生产力的品在世界范围内的迅速传播，从而阻碍了社会生产力的顺利

32、发展；顺利发展；（2）内部化理论只考虑了如何维持跨国公司垄断优势，）内部化理论只考虑了如何维持跨国公司垄断优势，如何发挥企业本身的效率，却没有考虑东道国市场是否如何发挥企业本身的效率，却没有考虑东道国市场是否具有推动跨国公司发挥效率的基础与条件，因此说内部具有推动跨国公司发挥效率的基础与条件，因此说内部化理论具有一定的片面性。化理论具有一定的片面性。2.局限性局限性第四节第四节 国际生产折中理论国际生产折中理论一、理论的形成基础一、理论的形成基础二、理论的主要内容二、理论的主要内容三、理论发展三、理论发展四、理论评价四、理论评价一、理论的形成基础一、理论的形成基础1. 理论背景理论背景2. 现

33、实条件现实条件（1）依据产业组织理论，进行跨国公司对外直接投资所拥）依据产业组织理论，进行跨国公司对外直接投资所拥有的净优势研究，集中表现为海默有的净优势研究，集中表现为海默金德伯格的垄断优势金德伯格的垄断优势理论；理论；（2）运用动态分析方法，把对外直接投资和对外贸易结合）运用动态分析方法，把对外直接投资和对外贸易结合在一起进行研究，其代表是弗农的生命周期理论模型及修在一起进行研究，其代表是弗农的生命周期理论模型及修正模型；正模型；（3）根据区位理论，研究跨国公司选择某个国家作为对外）根据区位理论，研究跨国公司选择某个国家作为对外直接投资的东道国而非其他国家的原因，即对外直接投资直接投资的东

34、道国而非其他国家的原因，即对外直接投资的区位选择理论；的区位选择理论；（4）以厂商理论为基础，强调外部市场的不完全性对跨国）以厂商理论为基础，强调外部市场的不完全性对跨国公司对外直接投资的影响，即巴克利和卡森为主要代表的公司对外直接投资的影响，即巴克利和卡森为主要代表的内部化理论。内部化理论。1. 理论背景理论背景（1）投资主体多元化。投资主体不再仅仅局限于欧美等发）投资主体多元化。投资主体不再仅仅局限于欧美等发达经济体，日本以及发展中经济体都加入到了对外直接投资达经济体，日本以及发展中经济体都加入到了对外直接投资的行列里面；的行列里面；（2）投资行业分散化。投资部门从制造业扩展到了资源开）投

35、资行业分散化。投资部门从制造业扩展到了资源开发业、服务业以及其他行业；发业、服务业以及其他行业；（3）投资方式多样化。投资方式除去独资之外，合资和合）投资方式多样化。投资方式除去独资之外，合资和合作经营更是迅速发展；作经营更是迅速发展；（4）投资流向多样化。既包括从发达经济体向发展中经济）投资流向多样化。既包括从发达经济体向发展中经济体的传统投资，也出现了发达经济体之间的横向投资，以及体的传统投资，也出现了发达经济体之间的横向投资，以及发展中经济体向发达经济体的逆向投资。发展中经济体向发达经济体的逆向投资。2. 现实条件现实条件1.所有权优势所有权优势2.内部化优势内部化优势3.区位优势区位优

36、势二、理论的主要内容二、理论的主要内容所有权优势又称企业优势、厂商优势等，指一国企业具有所有权优势又称企业优势、厂商优势等，指一国企业具有或者能够获得而其他企业不具有或者无法获得的资产或者或者能够获得而其他企业不具有或者无法获得的资产或者所有权，或者说是企业通过本身不断积累而形成的特定优所有权，或者说是企业通过本身不断积累而形成的特定优势。势。所有权优势回答了企业为什么进行对外直接投资的问题。所有权优势回答了企业为什么进行对外直接投资的问题。所有权优势包括可通过市场转让的优势和不可转让的优势所有权优势包括可通过市场转让的优势和不可转让的优势两部分，可细分技术优势、规模优势、管理优势以及资信两部

37、分，可细分技术优势、规模优势、管理优势以及资信优势等。优势等。1.所有权优势所有权优势内部化优势又称一体化优势，意指企业本身作为替代外部市内部化优势又称一体化优势，意指企业本身作为替代外部市场的一种组织制度优势。它回答了如何实现企业所有权优势场的一种组织制度优势。它回答了如何实现企业所有权优势的问题。的问题。邓宁认为，企业将其拥有的各种特定优势加以内部化的动机邓宁认为，企业将其拥有的各种特定优势加以内部化的动机在于避免外部市场的不完全性对其产生的不利影响，以实现在于避免外部市场的不完全性对其产生的不利影响，以实现资源的最佳配置，并继续保持和充分利用其特定优势的垄断资源的最佳配置，并继续保持和充

38、分利用其特定优势的垄断地位。地位。市场不完全性既存在于中间产品市场，也存在于最终产品市市场不完全性既存在于中间产品市场，也存在于最终产品市场。市场不完全性可以分为结构性的和知识的场。市场不完全性可以分为结构性的和知识的。2.内部化优势内部化优势区位优势指东道国本身具有的要素禀赋优势，比区位优势指东道国本身具有的要素禀赋优势，比如优良的地理位置、丰富的自然资源以及潜在的如优良的地理位置、丰富的自然资源以及潜在的市场容量等。它回答了企业对外直接投资的选址市场容量等。它回答了企业对外直接投资的选址及国际生产布局的问题。及国际生产布局的问题。3.区位优势区位优势区位优势取决于以下各因素：要素投入和市场

39、的地理分区位优势取决于以下各因素：要素投入和市场的地理分布状况；生产要素成本；运输成本和通信成本、基础设布状况；生产要素成本；运输成本和通信成本、基础设施状况；政府干预经济的范围以及程度；金融市场发展施状况；政府干预经济的范围以及程度；金融市场发展状况和金融制度；国内外市场的差异程度；历史、文化状况和金融制度；国内外市场的差异程度；历史、文化、语言、风俗、偏好以及商业惯例等的差异。上述因素、语言、风俗、偏好以及商业惯例等的差异。上述因素影响着企业的国际生产活动，只有国外的综合区位优势影响着企业的国际生产活动，只有国外的综合区位优势较大时，企业才会选择对外直接投资。较大时，企业才会选择对外直接投

40、资。区位优势不仅决定着企业是否选择对外直接投资，而且区位优势不仅决定着企业是否选择对外直接投资，而且还决定着其对外直接投资的类型和部门结构。还决定着其对外直接投资的类型和部门结构。三、理论发展三、理论发展20世纪世纪80年代，邓宁研究了年代，邓宁研究了19671979年间世界上年间世界上67个国个国家的直接投资流出与流入量和人均国民生产总值之间的关系家的直接投资流出与流入量和人均国民生产总值之间的关系，提出了投资发展周期理论，认为一国的净国际投资地位与，提出了投资发展周期理论，认为一国的净国际投资地位与该国的经济发展水平存在密切的正相关关系。该国的经济发展水平存在密切的正相关关系。净国际直接投

41、资地位，即一国的直接投资流出总额减去直接净国际直接投资地位，即一国的直接投资流出总额减去直接投资流入总额。投资流入总额。投资发展周期理论按人均国民生产总值把各国分为四个组别投资发展周期理论按人均国民生产总值把各国分为四个组别，对应于投资发展的四个不同阶段，对应于投资发展的四个不同阶段。第一阶段，人均国民生产总值低于第一阶段，人均国民生产总值低于400美元的发展中经济美元的发展中经济体的直接投资阶段。此时所有权优势、内部化优势和区位优体的直接投资阶段。此时所有权优势、内部化优势和区位优势都缺乏，这些国家的直接投资流入量非常小，流出量几乎势都缺乏，这些国家的直接投资流入量非常小，流出量几乎为零，净

42、对外直接投资额为负值。为零，净对外直接投资额为负值。第二阶段，人均国民生产总值介于第二阶段，人均国民生产总值介于4002500美元之间的美元之间的大多数发展中经济体直接投资阶段。此时这些国家直接投资大多数发展中经济体直接投资阶段。此时这些国家直接投资流入量上升，但流出量很小，故净对外直接投资额继续保持流入量上升，但流出量很小，故净对外直接投资额继续保持负值。负值。第三阶段，人均国民生产总值介于第三阶段，人均国民生产总值介于25004000美元之间的美元之间的新兴工业化国家或地区的直接投资阶段。此时这些国家直接新兴工业化国家或地区的直接投资阶段。此时这些国家直接投资流出量大幅增加，其速度可能超过

43、流入量，因此净流入投资流出量大幅增加，其速度可能超过流入量，因此净流入量在减少，但净对外直接投资额依然为负值。量在减少，但净对外直接投资额依然为负值。第四阶段，人均国民生产总值高于第四阶段，人均国民生产总值高于4000美元的发达经济体美元的发达经济体直接投资阶段。此时企业的所有权优势、内部化优势以及利直接投资阶段。此时企业的所有权优势、内部化优势以及利用区位优势的能力明显，这些国家的对外直接投资迅速增加用区位优势的能力明显，这些国家的对外直接投资迅速增加，净对外直接投资额转为正值。，净对外直接投资额转为正值。四、理论评价四、理论评价1.主要贡献主要贡献2.理论缺陷理论缺陷（1）综合吸收了其他理

44、论有关跨国公司对外直接投资影响）综合吸收了其他理论有关跨国公司对外直接投资影响因素的分析，从中归结出三组变量，即所有权优势、内部化因素的分析，从中归结出三组变量，即所有权优势、内部化优势和区位优势，进而利用这三组变量来解释跨国公司对外优势和区位优势，进而利用这三组变量来解释跨国公司对外直接投资应该具有的各种条件。直接投资应该具有的各种条件。（2）为投资发展周期理论奠定了基础。投资发展周期理论）为投资发展周期理论奠定了基础。投资发展周期理论从动态角度研究了经济发展阶段与直接投资的相互关系，不从动态角度研究了经济发展阶段与直接投资的相互关系，不仅能够解释欧、美、日等发达经济体的对外直接投资，还能仅

45、能够解释欧、美、日等发达经济体的对外直接投资，还能够解释够解释20世纪世纪70年代之后发展起来的发展中经济体、地区特年代之后发展起来的发展中经济体、地区特别是别是“亚洲四小龙亚洲四小龙”的对外直接投资，推动了国际直接投资理的对外直接投资，推动了国际直接投资理论的发展。论的发展。1.主要贡献主要贡献（1）三种优势彼此相互联系相互决定，限制了该理论的）三种优势彼此相互联系相互决定，限制了该理论的解释能力。比如，所有权优势过度依赖内部化因素，如果解释能力。比如，所有权优势过度依赖内部化因素，如果没有内部化因素，很多所有权优势可能并不存在或根本不没有内部化因素，很多所有权优势可能并不存在或根本不能被利

46、用；所有权优势往往又由区位因素决定等（能被利用；所有权优势往往又由区位因素决定等（Itaki Massakiko, 1991）。）。（2）现实解释能力受限。因为国际生产折中理论强调某）现实解释能力受限。因为国际生产折中理论强调某国企业必须同时具有三种优势，才能发生对外直接投资，国企业必须同时具有三种优势，才能发生对外直接投资，但是现实中，很多发展中经济体的企业并没有同时具有三但是现实中，很多发展中经济体的企业并没有同时具有三种优势，却不仅发生了对外直接投资，而且还具有良好的种优势，却不仅发生了对外直接投资，而且还具有良好的发展趋势。发展趋势。2.理论缺陷理论缺陷第五节第五节 小岛清比较优势投资

47、论小岛清比较优势投资论一、理论提出背景一、理论提出背景二、理论的主要内容二、理论的主要内容三、理论评价三、理论评价一、理论提出背景一、理论提出背景小岛清理论的诞生与小岛清理论的诞生与20世纪世纪70年代日本对外直接投资的兴起年代日本对外直接投资的兴起密切相关。日本学者密切相关。日本学者原有理论只适用于美国的对外直接投资原有理论只适用于美国的对外直接投资，不适用于日本的情况。比如小岛清认为，海默等人有关结，不适用于日本的情况。比如小岛清认为，海默等人有关结构性研究方法强调的是微观经济学的分析方法和在微观层面构性研究方法强调的是微观经济学的分析方法和在微观层面上对公司管理的考察研究，而忽略了宏观经

48、济因素对跨国公上对公司管理的考察研究，而忽略了宏观经济因素对跨国公司及其对外直接投资的影响，尤其是忽视了在国际分工基础司及其对外直接投资的影响，尤其是忽视了在国际分工基础上的比较成本原理的作用。小岛清利用国际分工的比较成本上的比较成本原理的作用。小岛清利用国际分工的比较成本原理从宏观层面详细比较分析了日本式对外直接投资与美国原理从宏观层面详细比较分析了日本式对外直接投资与美国式对外直接投资的差异，并提出了比较优势投资论。式对外直接投资的差异，并提出了比较优势投资论。二、理论的主要内容二、理论的主要内容1.理论差异理论差异2.理论核心理论核心日本与美国两国对外直接投资存在明显差异：日本与美国两国

49、对外直接投资存在明显差异：（1）从投资主体来看，美国多是具有雄厚资本的垄）从投资主体来看，美国多是具有雄厚资本的垄断型企业，而日本则集中于中小型企业；断型企业，而日本则集中于中小型企业；（2）从投资动机来看，美国在于跨国公司能够通过）从投资动机来看，美国在于跨国公司能够通过内部市场顺利向国外转移创新型技术，以长期垄断这内部市场顺利向国外转移创新型技术，以长期垄断这些技术，而日本则是向国外转移在本国已经处于比较些技术，而日本则是向国外转移在本国已经处于比较劣势的产业，即边际产业，以期能够提升本国产业结劣势的产业，即边际产业，以期能够提升本国产业结构；构；1.理论差异理论差异（3）从投资类型来看，

50、美国集中于技术密集型行业）从投资类型来看，美国集中于技术密集型行业的投资，而日本则是集中于劳动密集型行业的投资；的投资，而日本则是集中于劳动密集型行业的投资；（4）从与国际贸易关系来看，美国型投资与国际贸）从与国际贸易关系来看，美国型投资与国际贸易是一种替代关系，是一种逆贸易导向型对外直接投易是一种替代关系，是一种逆贸易导向型对外直接投资，而日本型投资则与国际贸易是一种补足关系，是资，而日本型投资则与国际贸易是一种补足关系，是一种顺贸易导向型对外直接投资。一种顺贸易导向型对外直接投资。基于上述对比分析，小岛清认为，对外直接投资应该从本基于上述对比分析，小岛清认为，对外直接投资应该从本国已经处于