(本科）第8章 企业价值评估（上）教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第本科）第8章章 企业价值评估（上）教企业价值评估（上）教学学ppt课件课件 资资 产产 评评 估估Valuation32022年年5月月21日星期六日星期六第8章 企业价值评估（上）8.1 8.1 企业价值评估企业价值评估 及其特点及其特点8.2 8.2 企业价值评估的基本程序企业价值评估的基本程序8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定8.4 8.4 转型经济与企业价值评估转型经济与企业价值评估42022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值并购并购52022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8

2、.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值l2012年年5月月21日，万达日，万达集团宣布以集团宣布以26亿美元的价亿美元的价格并购美国第二大电影院格并购美国第二大电影院线公司线公司AMC，包括，包括100%股权和债务。股权和债务。62022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值企业价值企业价值财务管理财务管理会计核算会计核算投资决策投资决策内在价值内在价值账面价值账面价值市场价值、投资价值、清算价值市场价值、投资价值、清算价值72022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值

3、评估及其特点v什么是企业价值从资产评估的角度理解从资产评估的角度理解l企业价值有多种形式交换价值交换价值内在价值内在价值是在交易前提下，是在交易前提下，以货币形式表现以货币形式表现出来的价值量。出来的价值量。 两种类型两种类型82022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值从资产评估的角度理解从资产评估的角度理解l企业价值有多种形式是在持续经营前是在持续经营前提下，从企业所提下，从企业所具有的获利能力具有的获利能力的货币化和资本的货币化和资本化角度来衡量其化角度来衡量其价值。价值。交换价值交换价值内在价值内在价值两种类型两种类型9

4、2022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值从资产评估的角度理解从资产评估的角度理解l企业价值有多种形式l企业价值是一个“评估值”w企业价值企业价值w企业价格企业价格102022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值从资产评估的角度理解从资产评估的角度理解l企业价值有多种形式l企业价值是一个“评估值”l企业价值受多种因素影响w企业自身企业自身w评估目的评估目的w市场状况市场状况w特定投资者特定投资者112022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评

5、估及其特点企业价值评估及其特点v什么是企业价值u教材中强调l企业价值是企业在市场上的公允价值，是企业获利能力可实现部分的市场表现及货币化和资本化 。l企业价值是企业持续经营下的价值 122022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估企业价值评估是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估基准日特定目的下企业价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。132022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业

6、价值评估应注意以下几点l企业价值评估具有特定的评估目的评估目的评估目的产权变动非产权变动企业出售企业并购企业重组股权转让企业上市142022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点l企业价值评估具有特定的评估目的评估目的评估目的产权变动非产权变动企业价值管理企业财务报告152022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点l企业价值评估具有

7、特定的评估目的企业价值评估具有明确的评估对象 162022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点资产资产负债与权益负债与权益流动资产A流动负债E固定资产B长期负债F无形资产C所有者权益G其他资产D合计合计评估对象总体分析172022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点资产资产负债与权益负债与权益流动资产A流动负债E固定资产B长期负债F无形资产C所有者权益G其他资产D合计合计l总资产价值企业总资产价值=A+B+C+D=E+F+G182022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及

8、其特点企业价值评估及其特点资产资产负债与权益负债与权益流动资产A非付息债务H固定资产B付息债务I无形资产C权益 G其他资产D合计合计l企业整体价值企业整体价值=（A+B+C+D）-H=I+G192022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点资产负债与权益流动资产A流动负债E固定资产B长期负债F无形资产C所有者权益G其他资产D合计合计l企业投资资本价值企业投资资本价值=（A+B+C+D）-E=F+G202022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点资产负债与权益流动资产A流动负债E固定资产B长期负债F

9、无形资产C所有者权益G其他资产D合计合计l企业全部权益价值企业全部权益价值=G=（A+B+C+D）-（E+F）212022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点资产负债与权益流动资产A流动负债E固定资产B长期负债F无形资产C所有者权益J其他资产D所有者权益K合计合计l企业部分权益价值企业部分权益价值=J 或=K222022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的

10、评估对象 企业整体价值股东全部权益价值部分权益价值232022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业整体价值企业整体价值股东全部权益价值部分权益价值w总资产价值非付息债务价值w所有者权益价值+全部付息债务价值242022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价

11、值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业整体价值股东全部权益价值股东全部权益价值部分权益价值w所有者权益价值或净资产价值252022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业整体价值股东全部权益价值部分权益价值部分权益价值w所有者权益价值或净资产价值的一部分262022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值

12、评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业整体价值股东全部权益价值股东全部权益价值部分权益价值部分权益价值w部分权益价值并不必然部分权益价值并不必然等于股东全部权益价值等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。与股权比例的乘积。272022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业价值评估要合理使用评估假设

13、 282022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业价值评估要合理使用评估假设 交易假设市场条件假设持续经营假设292022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业价值评估要合理使用评估假设 企

14、业价值评估要合理选择价值类型 302022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v如何理解企业价值评估u理解企业价值评估应注意以下几点理解企业价值评估应注意以下几点企业价值评估是为特定的评估目的服务 企业价值评估具有明确的评估对象 企业价值评估要合理使用评估假设 企业价值评估要合理选择价值类型 市场价值市场价值以外的价值312022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v企业价值评估的特点l从评估对象的构成来看，评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。 l从决定企业价值高低的因素看，其决定因

15、素是企业的整体获利能力。 l企业价值评估是对企业具有的获利能力所能实现部分的估计。 l企业价值评估是一种整体性评估。322022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v企业价值评估的特点u“企业整体评估”与“单项资产评估加总”区别评估具体对象上的差别。 评估考虑的因素不可能完全相同。l评估结果的差异。 332022年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v企业评估价值辨析企业的评估价值是企业的公允价值。企业的评估价值基于企业盈利能力。资产评估中的企业价值有别于账面价值、公司市值和清算价值。342022

16、年年5月月21日星期六日星期六8.1 8.1 企业价值评估及其特点企业价值评估及其特点v企业价值评估的重要性和复杂性企业价值评估是利用资本市场实现产权转让的基础性专业服务。企业价值评估能在企业评价和管理中发挥重要作用。企业价值评估的复杂性。352022年年5月月21日星期六日星期六8.2 8.2 企业价值评估的基本程序企业价值评估的基本程序需要明确的基本事项评估途径及其方法的选择 收集信息资料运用评估技术分析判断企业价值撰写企业价值评估报告362022年年5月月21日星期六日星期六8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定v企业价值评估的一般范围企业价值评估的一般范围即企业的

17、产权资产范围。372022年年5月月21日星期六日星期六8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定v企业价值评估的一般范围界定从产权的角度界定，企业价值评估的范围应该是企业的全部资产。包括企业产权主体自身占用及经营的部分，企业产权主体所能控制的部分，如全资子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投资部分。 382022年年5月月21日星期六日星期六8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定v企业价值评估的一般范围界定u评估时应根据以下有关数据资料进行界定l企业的资产评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定的评估范围；l企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章

18、程中规定的企业资产变动的范围。392022年年5月月21日星期六日星期六8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定v企业价值评估的具体范围企业的有效资产作为评估企业价值的具体资产范围。402022年年5月月21日星期六日星期六8.3 8.3 企业价值评估的范围界定企业价值评估的范围界定v企业价值评估的具体范围界定产权不清的资产，应划为“待定产权资产”，不列入企业价值评估的资产范围。 在产权清晰的基础上，对企业的有效资产、无效资产及溢余资产进行区分。对无效资产有两种处理方式：一是进行“资产剥离”，二是单独评估。通过“填平补齐” 影响盈利能力。 412022年年5月月21日星期六日星期六8.4 8.4 转型经济与企业价值评估转型经济与企业价值评估产权的界定及我国企业产权模糊问题转型经济中企业价值评估相关问题的讨论422022年年5月月21日星期六日星期六本章结束