(本科）第5章 国际货币金融机制教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第5章 国际货币金融机制教学ppt课件第第 五五 章章 国际货币金融机制国际货币金融机制 32022-5-21本章学习目标本章学习目标 了解国际货币金融机制的主要类型和演变过程，了解国际货币金融机制的主要类型和演变过程，熟悉相关基本概念熟悉相关基本概念 。 重点：重点：重点掌握国际金本位制、布雷顿森林体重点掌握国际金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系的内容、特点和主要缺陷。系和牙买加体系的内容、特点和主要缺陷。 难点：难点：不同国际货币体系下的汇率形成机制与不同国际货币体系下的汇率形成机制与国际收支调节机制。国际收支调节机制。42022-5-21本章主要内容本章主要内容国际货币制度与运

2、行机制的演进国际货币制度与运行机制的演进一一国际货币金融体系的改革与发展趋势国际货币金融体系的改革与发展趋势区域货币协调机制区域货币协调机制三三二二第一节第一节国际货币制度与运行国际货币制度与运行机制的演进机制的演进62022-5-21概念：概念：金本位制是最典型的商品本位货币制度，金本位制是最典型的商品本位货币制度，它是指以一定量的黄金作为基础货币而建立起它是指以一定量的黄金作为基础货币而建立起来的一种货币制度。来的一种货币制度。特点：特点：在金本位制下，黄金具有货币的全部职在金本位制下，黄金具有货币的全部职能，发挥着价值尺度、流通手段、贮藏手段、能，发挥着价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付

3、手段的作用。支付手段的作用。国际金本位制：国际金本位制：通常指的是通常指的是1880年至年至1914年所年所实行的典型的金币本位制度。实行的典型的金币本位制度。 一、国际金本位制一、国际金本位制 72022-5-21 国际金本位制形成与国际储备资产的确定国际金本位制形成与国际储备资产的确定 国际金本位制下的汇率机制国际金本位制下的汇率机制 国际金本位制下的国际收支调节机制国际金本位制下的国际收支调节机制 国际金本位制的崩溃国际金本位制的崩溃82022-5-211 1国际金本位制的形成与国际储备资国际金本位制的形成与国际储备资产的确定产的确定金币本位制是以黄金铸成金币在市场上流通，金币本位制是以

4、黄金铸成金币在市场上流通，因此也称为因此也称为“金铸币本位制金铸币本位制”。金币的形状、。金币的形状、重量和成色由国家法律规定，可以自由铸造和重量和成色由国家法律规定，可以自由铸造和自由熔化；辅币和银行券可以自由兑换成金币，自由熔化；辅币和银行券可以自由兑换成金币，具有无限法偿能力的主币和具有有限法偿能力具有无限法偿能力的主币和具有有限法偿能力的价值符号（辅币和银行券）同时流通。的价值符号（辅币和银行券）同时流通。 当金本位制被各国普遍采用时，国际储备可以当金本位制被各国普遍采用时，国际储备可以使用黄金，并以黄金进行国际结算，黄金可以使用黄金，并以黄金进行国际结算，黄金可以自由地输出输入国境。

5、自由地输出输入国境。 92022-5-2118世纪后期开始，西欧封建制度瓦解和资本主世纪后期开始，西欧封建制度瓦解和资本主义制度的确立与发展使主要资本主义国家陆续义制度的确立与发展使主要资本主义国家陆续放弃银本位或双金属本位，转而采取金本位制。放弃银本位或双金属本位，转而采取金本位制。A. 英国于英国于1816年颁布年颁布金本位制度法案金本位制度法案;B. 德国于德国于1871年宣布实行金本位制年宣布实行金本位制 ;C. 荷兰、丹麦、瑞典、挪威等国于荷兰、丹麦、瑞典、挪威等国于1873年也相继实行金年也相继实行金本位制本位制 ;D. 1879年美国用黄金固定了美元的价值年美国用黄金固定了美元的

6、价值 。到到19世纪末，欧美主要资本主义国家形成世纪末，欧美主要资本主义国家形成以黄以黄金为基础，以英镑为中心金为基础，以英镑为中心的国际金本位制度。的国际金本位制度。 102022-5-212 2国际金本位制下的汇率机制国际金本位制下的汇率机制（1）金本位制度下汇率的决定）金本位制度下汇率的决定两种货币的含金量之比称为铸币平价（汇兑平两种货币的含金量之比称为铸币平价（汇兑平价或法定平价），是以各国货币法定的黄金含价或法定平价），是以各国货币法定的黄金含量为依据计算得到的外汇兑换率。铸币平价是量为依据计算得到的外汇兑换率。铸币平价是金本位制度下决定汇率的基础。金本位制度下决定汇率的基础。 英镑

7、含金量英镑含金量113.0016格令格令 ；美元含金量；美元含金量23.22格令格令铸币平价铸币平价=113.0016/23.22=4.8665112022-5-21（2）金本位制度下汇率的波动与调整机制）金本位制度下汇率的波动与调整机制由于金本位制具有由于金本位制具有“金币可以自由铸造金币可以自由铸造”、“黄金可以自由输出入黄金可以自由输出入”的特点，所以汇率只的特点，所以汇率只能在以能在以“铸币平价铸币平价”为中心，以为中心，以“黄金输出点黄金输出点”与与“黄金输入点黄金输入点”为上下界限的汇率带内上下为上下界限的汇率带内上下波动。波动。122022-5-21世界经济之窗：世界经济之窗：

8、黄金输送点黄金输送点 汇兑平价为汇兑平价为1 1英镑英镑=4.8665 =4.8665 美元，英国美元，英国和美国之间输送价值和美国之间输送价值1 1英镑的黄金的平英镑的黄金的平均成本为均成本为0.050.05美元；美元； 对于美国进出口商而言，黄金输出点为对于美国进出口商而言，黄金输出点为1 1英镑英镑=4.9165=4.9165美元，黄金输入点为美元，黄金输入点为1 1英英镑镑=4.8165=4.8165美元；美元； 若美国进口商从英国进口价值若美国进口商从英国进口价值1010万英镑万英镑的货物，汇率的货物，汇率1 1英镑英镑=4.9265=4.9265美元；美元； 直接兑换英镑需支出直接

9、兑换英镑需支出49.26549.265万美元；用万美元；用美元购买黄金、再运至英国兑换英镑需美元购买黄金、再运至英国兑换英镑需支出支出49.16649.166万美元万美元输出黄金输出黄金132022-5-213 3国际金本位制下的国际收支调节机制国际金本位制下的国际收支调节机制国际金本位制隐含着三个规则：国际金本位制隐含着三个规则：货币当局有义务维持本币对黄金的固定价格，货币当局有义务维持本币对黄金的固定价格，依据各国货币黄金含量确定汇兑平价；依据各国货币黄金含量确定汇兑平价；黄金可以无限制地自由输出和输入，货币当局黄金可以无限制地自由输出和输入，货币当局必须按规定的含金量买卖黄金；必须按规定

10、的含金量买卖黄金；各国纸币的发行量必须受本国黄金储备量的限各国纸币的发行量必须受本国黄金储备量的限制。制。142022-5-21在遵守三项金本位制规则的前提条件下，一国国在遵守三项金本位制规则的前提条件下，一国国内的货币供给会被动地由于黄金流入而增加，或内的货币供给会被动地由于黄金流入而增加，或由于黄金流出而减少，并由此形成了国际收支的由于黄金流出而减少，并由此形成了国际收支的自动调节机制，即自动调节机制，即“物价铸币流动机制物价铸币流动机制”。传导机制：逆差传导机制：逆差外汇汇率外汇汇率、本币、本币黄金外流、黄金外流、国内货币供给国内货币供给国内价格水平和生产成本国内价格水平和生产成本本本国

11、产品的出口竞争力国产品的出口竞争力经常账户收支经常账户收支 152022-5-214 4国际金本位制的崩溃国际金本位制的崩溃原因：原因：有限的黄金产量却无法满足国内生产和有限的黄金产量却无法满足国内生产和流通不断扩大以及社会财富快速增长的要求，流通不断扩大以及社会财富快速增长的要求，国民经济发展与货币基础的矛盾日益尖锐，国国民经济发展与货币基础的矛盾日益尖锐，国际金币本位制走向瓦解具有历史的必然性。际金币本位制走向瓦解具有历史的必然性。 过程：过程：第一次世界大战第一次世界大战 前前/中中/后后标志：标志：1931年，英国无力招架黄金挤兑，宣布年，英国无力招架黄金挤兑，宣布英镑为不兑换货币，彻

12、底破坏了金本位制的根英镑为不兑换货币，彻底破坏了金本位制的根基，国际货币体系进入信用货币本位时代。基，国际货币体系进入信用货币本位时代。 162022-5-21二、布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系 概念：概念：国际货币基金组织协定国际货币基金组织协定和和国际复国际复兴开发银行协定兴开发银行协定，两项协定被总称为，两项协定被总称为“布雷布雷顿森林协定顿森林协定”，标志着布雷顿森林货币体系的，标志着布雷顿森林货币体系的建立。建立。 特点：特点：布雷顿森林体系是一个相当完善的钉住布雷顿森林体系是一个相当完善的钉住汇率体系，它设立了一个永久性的国际金融机汇率体系，它设立了一个永久性的国际金融机构，即国

13、际货币基金组织（构，即国际货币基金组织（IMF），并建立了），并建立了关于汇率安排和成员国国际收支调节机制的一关于汇率安排和成员国国际收支调节机制的一系列规章制度。系列规章制度。172022-5-21 布雷顿森林体系下的国际储备制度布雷顿森林体系下的国际储备制度 布雷顿森林体系下的汇率机制布雷顿森林体系下的汇率机制 布雷顿森林体系下的国际收支调节机制布雷顿森林体系下的国际收支调节机制 布雷顿森林体系的内在缺陷布雷顿森林体系的内在缺陷 布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃182022-5-211 1布雷顿森林体系下的国际储备制度布雷顿森林体系下的国际储备制度特点：特点：布雷顿森林体系被称为黄

14、金美元本位布雷顿森林体系被称为黄金美元本位制，其核心是美元与黄金挂钩、其他国家的货制，其核心是美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩的币与美元挂钩的“双挂钩双挂钩”机制。机制。作用：作用：将美元与黄金挂钩，使其等同于黄金，将美元与黄金挂钩，使其等同于黄金，可以在相当程度上弥补国际清偿能力和国际支可以在相当程度上弥补国际清偿能力和国际支付手段的不足，有效缓解了国际金本位制下有付手段的不足，有效缓解了国际金本位制下有限的黄金产量与日益膨胀的经济规模和货币需限的黄金产量与日益膨胀的经济规模和货币需求之间的矛盾，促进了第二次世界大战后国际求之间的矛盾，促进了第二次世界大战后国际贸易和世界经济的发展。

15、贸易和世界经济的发展。 192022-5-212. 2. 布雷顿森林体系下的汇率机制布雷顿森林体系下的汇率机制（1）布雷顿森林体系下汇率的决定）布雷顿森林体系下汇率的决定布雷顿森林体系实行的是以黄金美元为基础布雷顿森林体系实行的是以黄金美元为基础的、可调整的固定汇率制。按照的、可调整的固定汇率制。按照35美元等于美元等于1盎司黄金的黄金官价，盎司黄金的黄金官价，1美元的含金量为美元的含金量为0.888671克纯金，各国货币则与美元保持可调克纯金，各国货币则与美元保持可调整 的 固 定 比 价 ， 即 可 调 整 的 钉 住 汇 率整 的 固 定 比 价 ， 即 可 调 整 的 钉 住 汇 率（

16、Adjustable Peg）。）。 202022-5-21（2）布雷顿森林体系下汇率的波动与调整机制）布雷顿森林体系下汇率的波动与调整机制各成员国的货币对美元的汇率波动被限制在中各成员国的货币对美元的汇率波动被限制在中心平价的上下心平价的上下1（后期稍微扩大到上下（后期稍微扩大到上下2.5）的狭窄汇率带内，即所谓官定上下限。的狭窄汇率带内，即所谓官定上下限。允许成员国广泛实行资本控制，可以在维持钉允许成员国广泛实行资本控制，可以在维持钉住汇率的同时，便于成员国更多地追求国内货住汇率的同时，便于成员国更多地追求国内货币政策的独立性。币政策的独立性。 212022-5-213. 3. 布雷顿森林

17、体系下的国际收支调节布雷顿森林体系下的国际收支调节机制机制（1）国际货币基金组织贷款）国际货币基金组织贷款 （2）汇率调整）汇率调整 （3）支出政策）支出政策 222022-5-21案例分析案例分析: : 布雷顿森林体系时期的国际收支失衡布雷顿森林体系时期的国际收支失衡纵观整个布雷顿森林体系运行时期世界主要大国的国际收支状况纵观整个布雷顿森林体系运行时期世界主要大国的国际收支状况, ,收支大体平衡的状收支大体平衡的状况极为稀少况极为稀少, ,收支出现大的顺差或逆差却成为普遍现象。布雷顿森林体系运行的最初收支出现大的顺差或逆差却成为普遍现象。布雷顿森林体系运行的最初1010年间年间, ,西方诸国

18、为恢复和发展经济西方诸国为恢复和发展经济, ,从美国进口了大量的物资。美国也趁机大肆进军从美国进口了大量的物资。美国也趁机大肆进军西欧市场西欧市场, ,剩余物资源源不断地销往欧洲剩余物资源源不断地销往欧洲, ,美国出现了巨额的国际收支顺差。统计资料美国出现了巨额的国际收支顺差。统计资料显示显示,19461954,19461954年年, ,美国的经常账户顺差累计达美国的经常账户顺差累计达450450亿美元。在此期间亿美元。在此期间, ,西方主要国家西方主要国家除美国外除美国外, ,均为连年贸易逆差。大量的美元回流美国均为连年贸易逆差。大量的美元回流美国, ,出现了出现了“美元荒美元荒”的现象。的

19、现象。从从2020世纪世纪5050年代后期开始年代后期开始, ,世界主要国家的国际收支状况发生了逆转。以德国和日本世界主要国家的国际收支状况发生了逆转。以德国和日本为代表的战败国和为代表的战败国和“马歇尔计划马歇尔计划”的受援国经济迅速恢复的受援国经济迅速恢复, ,国际收支状况不断好转国际收支状况不断好转, ,国国际储备直线增加。美国却因为支撑庞大的马歇尔援助计划及发动越南战争消耗了大量际储备直线增加。美国却因为支撑庞大的马歇尔援助计划及发动越南战争消耗了大量资金资金, ,国际收支逆差连年累积。随着国际收支逆差的逐步增加国际收支逆差连年累积。随着国际收支逆差的逐步增加, ,美国的黄金储备日益减

20、美国的黄金储备日益减少。少。19491949年年, ,美国的黄金储备为美国的黄金储备为246246亿美元亿美元, ,占当时整个资本主义世界黄金储备总额的占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%,73.4%, 至至19711971年年8 8月尼克松宣布实行月尼克松宣布实行“新经济政策新经济政策”时时, ,美国的黄金储备只剩下美国的黄金储备只剩下102102亿亿美元美元, ,而短期外债为而短期外债为520520亿美元亿美元, ,黄金储备只相当于积欠外债的黄金储备只相当于积欠外债的1/51/5。国际收支的不平衡。国际收支的不平衡直接影响到汇率的稳定直接影响到汇率的稳定, ,导致多次美元危机的发

21、生导致多次美元危机的发生, , 直至直至2020世纪世纪7070年代布雷顿森林体年代布雷顿森林体系的瓦解。系的瓦解。 案例思考题案例思考题: : 1.1.美国为何可以长期保持国际收支逆差美国为何可以长期保持国际收支逆差? ? 2.2.试分析长期逆差对美国经济发展的利弊。试分析长期逆差对美国经济发展的利弊。 232022-5-214. 4. 布雷顿森林体系的内在缺陷布雷顿森林体系的内在缺陷 它以一国货币作为主要国际储备货币，在黄金生产停它以一国货币作为主要国际储备货币，在黄金生产停滞的情况下，国际储备的供应完全取决于美国的国际滞的情况下，国际储备的供应完全取决于美国的国际收支状况。如果美国的国际

22、收支保持顺差，国际储备收支状况。如果美国的国际收支保持顺差，国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，世界经济将陷资产就不能满足国际贸易发展的需要，世界经济将陷入通货紧缩，导致入通货紧缩，导致“流动性危机流动性危机”；如果美国的国际；如果美国的国际收支保持逆差，满足各国美元储备需求的增长，其美收支保持逆差，满足各国美元储备需求的增长，其美元对外负债必然增加，然而黄金储备却难以同步增加，元对外负债必然增加，然而黄金储备却难以同步增加，这会逐渐导致对美国保证美元兑换黄金的信心丧失，这会逐渐导致对美国保证美元兑换黄金的信心丧失，产生产生“信任危机信任危机”。 242022-5-215. 5. 布雷顿

23、森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃第一阶段：第一阶段：50年代后期，美国的对外军事扩张和年代后期，美国的对外军事扩张和“马歇尔计划马歇尔计划”中的中的廉价美元政策使得美国的国际收支开始出现赤字，逐渐动摇了人廉价美元政策使得美国的国际收支开始出现赤字，逐渐动摇了人们对美元的信心，国际上用美元兑换黄金的压力越来越大，美国们对美元的信心，国际上用美元兑换黄金的压力越来越大，美国黄金储备大量外流。黄金储备大量外流。第二阶段：第二阶段：1971年，美国经常账户收支出现了年，美国经常账户收支出现了1893年以来的首次巨额年以来的首次巨额逆差，西欧市场再度掀起了抛售美元，抢购黄金和马克等西欧货逆差，西欧市场

24、再度掀起了抛售美元，抢购黄金和马克等西欧货币的狂潮，致使美元暴跌、黄金价格猛涨。币的狂潮，致使美元暴跌、黄金价格猛涨。8月月15日，美国总统尼日，美国总统尼克松宣布实行克松宣布实行“新经济政策新经济政策”，停止黄金双价制，美国不再承担，停止黄金双价制，美国不再承担按官价向其他国家中央银行兑换黄金的义务。按官价向其他国家中央银行兑换黄金的义务。第三阶段：第三阶段：1973年年2月再度爆发美元危机，迫使美国在月再度爆发美元危机，迫使美国在1973年年2月月12日日再度宣布美元对黄金和其他主要货币贬值。同年再度宣布美元对黄金和其他主要货币贬值。同年3月，各主要国家月，各主要国家的货币都放弃了固定汇率

25、制转而实行浮动汇率，布雷顿森林体系的货币都放弃了固定汇率制转而实行浮动汇率，布雷顿森林体系彻底瓦解。彻底瓦解。252022-5-21三、牙买加体系三、牙买加体系牙买加货币体系关于国际储备资产的安排牙买加货币体系关于国际储备资产的安排牙买加体系下的汇率机制牙买加体系下的汇率机制牙买加货币体系下的国际收支调节机制牙买加货币体系下的国际收支调节机制262022-5-211 1牙买加货币体系关于国际储备资产的安排牙买加货币体系关于国际储备资产的安排（1）黄金非货币化得到官方承认）黄金非货币化得到官方承认（2）特别提款权的国际储备地位得到提高）特别提款权的国际储备地位得到提高（3）美元、日元、欧元、英镑

26、等货币成为主要国际）美元、日元、欧元、英镑等货币成为主要国际储备货币储备货币272022-5-212 2牙买加体系下的汇率机制牙买加体系下的汇率机制（1）放弃独立法定货币的汇率制度）放弃独立法定货币的汇率制度 （2）货币局制度）货币局制度 （3）其他通常的固定钉住汇率制度）其他通常的固定钉住汇率制度 （4）水平波幅内的钉住汇率制度）水平波幅内的钉住汇率制度（5）爬行钉住汇率制度）爬行钉住汇率制度 （6）爬行波幅汇率制度）爬行波幅汇率制度 （7）不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度）不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度 （8）独立浮动汇率制度）独立浮动汇率制度 282022-5-213 3牙买加

27、货币体系下的国际收支调节牙买加货币体系下的国际收支调节机制机制 与布雷顿森林体系相比，牙买加体系下的国际与布雷顿森林体系相比，牙买加体系下的国际收支调节机制更具灵活性。收支调节机制更具灵活性。（1）汇率机制）汇率机制 （2）利率机制）利率机制 （3）国际金融机构调节）国际金融机构调节第二节第二节国际货币金融体系的国际货币金融体系的改革与发展趋势改革与发展趋势302022-5-21一、当前国际货币制度与金融体系存一、当前国际货币制度与金融体系存在的主要缺陷在的主要缺陷1. 汇率变动剧烈频繁汇率变动剧烈频繁 贸易投资风险加大贸易投资风险加大2. 国际收支调节不力国际收支调节不力 国际债务危机加剧国

28、际债务危机加剧3. 内外均衡矛盾激化内外均衡矛盾激化 全球经济失衡严重全球经济失衡严重4. 储备货币发行无度储备货币发行无度 货币体系根基不牢货币体系根基不牢 5. 金融监管手段缺失金融监管手段缺失 金融体系存在隐患金融体系存在隐患 312022-5-211 1汇率变动剧烈频繁汇率变动剧烈频繁 贸易投资风险加大贸易投资风险加大牙买加货币体系下的多元化国际储备是由当今世牙买加货币体系下的多元化国际储备是由当今世界经济中占支配地位的各主要发达工业国的货币界经济中占支配地位的各主要发达工业国的货币组成，在客观上没有形成统一而稳定的货币定值组成，在客观上没有形成统一而稳定的货币定值标准，因而使整个系统

29、具有内在的不稳定性。标准，因而使整个系统具有内在的不稳定性。 322022-5-212. 2. 国际收支调节不力国际收支调节不力 国际债务危机加剧国际债务危机加剧在牙买加货币体系下，国际收支调节虽然是通过在牙买加货币体系下，国际收支调节虽然是通过多种机制相互补充的方法实现的，但实际上各种多种机制相互补充的方法实现的，但实际上各种调节机制自身都存在着局限性，而且相互的协调调节机制自身都存在着局限性，而且相互的协调也很难实现，它们之间的作用常常是相互矛盾和也很难实现，它们之间的作用常常是相互矛盾和相互抵消。相互抵消。 332022-5-21 3. 3. 内外均衡矛盾激化内外均衡矛盾激化 全球经济失

30、衡严重全球经济失衡严重在牙买加货币体系下各国汇率制度的安排具有多在牙买加货币体系下各国汇率制度的安排具有多样性。然而无论实行浮动汇率制度还是固定汇率样性。然而无论实行浮动汇率制度还是固定汇率制度，都会面临內部均衡与外部均衡两个目标之制度，都会面临內部均衡与外部均衡两个目标之间的矛盾。间的矛盾。 342022-5-21 4. 4. 储备货币发行无度储备货币发行无度 货币体系根基不牢货币体系根基不牢 由于货币超发缺乏强制性约束，全球货币体系中由于货币超发缺乏强制性约束，全球货币体系中的流动性过剩以及资产价格的周期性膨胀与破灭的流动性过剩以及资产价格的周期性膨胀与破灭就成为一种常态。以国别货币充当世

31、界货币的安就成为一种常态。以国别货币充当世界货币的安排仍然难以逃脱特里芬难题的诅咒。美元超发与排仍然难以逃脱特里芬难题的诅咒。美元超发与美元汇率稳定之间的矛盾依然是不能调和的。美元汇率稳定之间的矛盾依然是不能调和的。 352022-5-21 5. 5. 金融监管手段缺失金融监管手段缺失 金融体系存在隐患金融体系存在隐患“全球化全球化”与与“监管体制非全球化监管体制非全球化”之间的不匹之间的不匹配是危机的主要原因之一。跨境投资的激增是全配是危机的主要原因之一。跨境投资的激增是全球化的主要表现之一，由于主权国家无法有效监球化的主要表现之一，由于主权国家无法有效监管境外投资活动，这一状况助长了危机的

32、发生。管境外投资活动，这一状况助长了危机的发生。基于这一现状，降低风险的有效路径之一就是强基于这一现状，降低风险的有效路径之一就是强化全球性金融监管机制，消除国际金融体系存在化全球性金融监管机制，消除国际金融体系存在的隐患。的隐患。 362022-5-21 二、改革国际货币金融体系的主张二、改革国际货币金融体系的主张国际货币体系改革的传统方案国际货币体系改革的传统方案当前国际货币体系改革的主要建议当前国际货币体系改革的主要建议当前国际金融体系改革的主要建议当前国际金融体系改革的主要建议372022-5-211. 1.国际货币体系改革的传统方案国际货币体系改革的传统方案（1）恢复金本位制方案）恢

33、复金本位制方案（2）恢复美元本位制的主张）恢复美元本位制的主张 （3）建立以多种货币为基础的国际货币体系方案）建立以多种货币为基础的国际货币体系方案 （4） 重构现存多边国际金融组织的构想重构现存多边国际金融组织的构想 （5）设立汇率目标区方案）设立汇率目标区方案 （6）关于货币联盟的设想）关于货币联盟的设想 382022-5-21 2.2.当前国际货币体系改革的主要建议当前国际货币体系改革的主要建议（1）倡导建立健全的国际储备货币体）倡导建立健全的国际储备货币体（2）通过建立区域性统一货币削弱美元的地位）通过建立区域性统一货币削弱美元的地位 （3）倡议建立超主权的世界货币或储备货币）倡议建立

34、超主权的世界货币或储备货币 （4）推进人民币国际化）推进人民币国际化 392022-5-213.3.当前国际金融体系改革的主要建议当前国际金融体系改革的主要建议（1）改革）改革IMF投票和决策机制投票和决策机制 （2）IMF增资问题增资问题 （3）全球性金融监管机制建设）全球性金融监管机制建设 402022-5-21世界经济之窗：人民币世界经济之窗：人民币“入篮入篮”具有里程碑意义具有里程碑意义特别提款权特别提款权(SDR)于于1969年由年由IMF正式创立，与黄金挂钩，规定正式创立，与黄金挂钩，规定35特别提款权等于特别提款权等于1盎司黄金。由于当时盎司黄金。由于当时1盎司黄金等于盎司黄金等

35、于35美元，美元，所以特别提款权与美元等值，亦称所以特别提款权与美元等值，亦称“纸黄金纸黄金”。特别提款权对其。特别提款权对其他货币的比价，都以美元对其他货币的比价来套算。他货币的比价，都以美元对其他货币的比价来套算。1974年年7月，特别提款权与黄金脱钩，改用月，特别提款权与黄金脱钩，改用“一篮子一篮子”16种货币种货币作为定值标准。作为定值标准。1980年年9月月18日，基金执行理事会决定，自日，基金执行理事会决定，自1986年年1月月1日起，以世界出口贸易和服务贸易额最高的日起，以世界出口贸易和服务贸易额最高的5个个IMF成员成员国的货币组成特别提款权货币篮子，即美元、联邦德国马克、日国

36、的货币组成特别提款权货币篮子，即美元、联邦德国马克、日元、法国法郎和英镑，每元、法国法郎和英镑，每5年调整一次。年调整一次。2000年，欧元取代马克年，欧元取代马克和法郎加入特别提款权货币篮子。此后，特别提款权货币篮子中和法郎加入特别提款权货币篮子。此后，特别提款权货币篮子中4种货币的比重虽然略有调整，但币种却从未增减。种货币的比重虽然略有调整，但币种却从未增减。2015年年12月月1日，国际货币基金组织（日，国际货币基金组织（IMF)执行董事会做出正式执行董事会做出正式决定：中国的人民币将成为法定国际储备货币，自决定：中国的人民币将成为法定国际储备货币，自2016年年10月月1日起，作为第五

37、种货币，与美元、欧元、英镑、日元共同构成特日起，作为第五种货币，与美元、欧元、英镑、日元共同构成特别提款权货币篮子。对于中国来说，人民币即将成为国际公认的别提款权货币篮子。对于中国来说，人民币即将成为国际公认的“超级超级”货币。对于现有的国际机制来说，中国在国际组织中，货币。对于现有的国际机制来说，中国在国际组织中，取得了最难能可贵的决定性发言权。这是中国崛起的重要标志。取得了最难能可贵的决定性发言权。这是中国崛起的重要标志。 412022-5-21三、国际货币金融体系改革的前景三、国际货币金融体系改革的前景国际货币体系的改革国际货币体系的改革国际金融组织体系的改革国际金融组织体系的改革国际金

38、融监管体系的改革国际金融监管体系的改革中国的选择中国的选择 422022-5-211 1国际货币体系的改革国际货币体系的改革（1）汇率协调会受到更多重视）汇率协调会受到更多重视 （2）区域货币合作和一体化作为国际货币和金）区域货币合作和一体化作为国际货币和金融合作的平台将变得越来越重要融合作的平台将变得越来越重要（3）超主权货币近期内难以实现）超主权货币近期内难以实现 （4）储备货币多元化）储备货币多元化 432022-5-212. 2. 国际金融组织体系的改革国际金融组织体系的改革 2008年伦敦年伦敦G20峰会第一次明确提出国际金融峰会第一次明确提出国际金融机构的最高领导人应该通过公开、透

39、明和择优机构的最高领导人应该通过公开、透明和择优的原则进行选择，这意味着将废除由欧洲和美的原则进行选择，这意味着将废除由欧洲和美国分别出任国分别出任IMF和世界银行最高领导人的惯例，和世界银行最高领导人的惯例，基金的份额会得到继续扩大，基金的份额会得到继续扩大，IMF中的表决权中的表决权与世界经济结构不相称的情况可能会有所改观。与世界经济结构不相称的情况可能会有所改观。 442022-5-213 3国际金融监管体系的改革国际金融监管体系的改革IMF对成员国和国际金融市场的监督职能将会对成员国和国际金融市场的监督职能将会改进，抑制投机、市场操纵和反垄断、反洗钱改进，抑制投机、市场操纵和反垄断、反

40、洗钱的监督原则将逐步得到确认。随着区域货币一的监督原则将逐步得到确认。随着区域货币一体化的发展，双轨（全球和区域）的监管和资体化的发展，双轨（全球和区域）的监管和资金援助机制将在维护国际金融稳定这一总体目金援助机制将在维护国际金融稳定这一总体目标上进行合作。标上进行合作。 第三节第三节区域货币协调机制区域货币协调机制 462022-5-21一、欧盟的货币协调一、欧盟的货币协调1欧洲货币体系欧洲货币体系2欧元的诞生欧元的诞生3欧洲中央银行欧洲中央银行472022-5-21 1 1欧洲货币体系欧洲货币体系 从从1990年年7月月l日开始，欧洲经济货币联盟的基日开始，欧洲经济货币联盟的基础建设紧锣密

41、鼓地展开，各成员国阶段性地进础建设紧锣密鼓地展开，各成员国阶段性地进行货币协调以期达到实施货币联盟的标准行货币协调以期达到实施货币联盟的标准。482022-5-212 2欧元的诞生欧元的诞生 1999年年1月月1日欧盟货币欧元正式诞生。日欧盟货币欧元正式诞生。2002年年l月月1日，欧元区所有成员国流通统一的货币日，欧元区所有成员国流通统一的货币欧元，欧元，2002年年7月月1日，欧元成为欧元区内唯一日，欧元成为欧元区内唯一的货币，从而最终形成了超国家的货币联盟。的货币，从而最终形成了超国家的货币联盟。492022-5-213 3欧洲中央银行欧洲中央银行 欧洲中央银行是协调欧盟诸国货币政策的核

42、心欧洲中央银行是协调欧盟诸国货币政策的核心机构，它和欧盟诸国的中央银行一起构成欧盟机构，它和欧盟诸国的中央银行一起构成欧盟中央银行体系（中央银行体系（ESCB）。）。 502022-5-21 二、东亚的货币协调二、东亚的货币协调1东亚货币协调的背景东亚货币协调的背景2东亚货币协调的构想东亚货币协调的构想3东亚货币协调的实践东亚货币协调的实践512022-5-21 1 1东亚货币协调的背景东亚货币协调的背景 由于东亚诸国的经济联系及遭受货币冲击的共由于东亚诸国的经济联系及遭受货币冲击的共同经历，亚洲的货币协调主要在东亚诸国之间同经历，亚洲的货币协调主要在东亚诸国之间进行。进行。 522022-5

43、-21 2 2东亚货币协调的构想东亚货币协调的构想2001年年5月，东盟月，东盟10+3财长会议提出建立东盟财长会议提出建立东盟10+3的宏观经济早期预警系统。亚洲开发银行的宏观经济早期预警系统。亚洲开发银行正在实行一种技术上的援助，以便支持东盟正在实行一种技术上的援助，以便支持东盟10+3的合作力量从而促进早期预警系统的发展，的合作力量从而促进早期预警系统的发展，并有助于及时发现新兴工业化国家宏观经济、并有助于及时发现新兴工业化国家宏观经济、金融和公司部门的脆弱性，以防范未来的金融金融和公司部门的脆弱性，以防范未来的金融危机。危机。532022-5-21 3 3东亚货币协调的实践东亚货币协调

44、的实践（1）货币互换）货币互换 （2）政策对话机制）政策对话机制 （3）亚洲债券基金）亚洲债券基金 542022-5-21三、美元化与美洲国家的货币协调三、美元化与美洲国家的货币协调1美元化的概念美元化的概念2美洲诸国的美元化趋势与货币协调美洲诸国的美元化趋势与货币协调3实施美元化的效应实施美元化的效应4美元化对美国的影响美元化对美国的影响 552022-5-211 1美元化的概念美元化的概念包括三个层次的涵义：包括三个层次的涵义： 事实美元化事实美元化 过程美元化过程美元化 政策美元化政策美元化562022-5-212 2美洲诸国的美元化趋势与货币协调美洲诸国的美元化趋势与货币协调 2008

45、年，已有厄瓜多尔、萨尔瓦多、马绍尔、年，已有厄瓜多尔、萨尔瓦多、马绍尔、密克罗尼西亚、巴拿马密克罗尼西亚、巴拿马5个美洲国家将美元作个美洲国家将美元作为本国的法定货币，作为美洲经济大国的加拿为本国的法定货币，作为美洲经济大国的加拿大和墨西哥，其美元化的趋势也相当明显。大和墨西哥，其美元化的趋势也相当明显。572022-5-213 3实施美元化的效应实施美元化的效应(1)美元化的利益表现在以下两个方面：美元化的利益表现在以下两个方面： 消除或降低汇率风险消除或降低汇率风险 多或少消除或降低交易成本多或少消除或降低交易成本(2)美元化的成本主要体现在三个方面美元化的成本主要体现在三个方面 独立的货

46、币政策的丧失独立的货币政策的丧失 中央银行自动放弃中央银行自动放弃“最后贷款者最后贷款者”和货币发行者的作和货币发行者的作用用 美元化会使政府丧失铸币税收入美元化会使政府丧失铸币税收入 582022-5-214 4美元化对美国的影响美元化对美国的影响（1）美元化无疑给美国带来了巨大利益：）美元化无疑给美国带来了巨大利益： 美元化、特别是单边美元化经济体所损失的铸币税自动地转化为美国的铸美元化、特别是单边美元化经济体所损失的铸币税自动地转化为美国的铸币收入。大量美元在境外流通，对美国而言几乎相当于永久性的无息贷款；币收入。大量美元在境外流通，对美国而言几乎相当于永久性的无息贷款； 美元化在对美元

47、区的经济发展起到稳定作用的同时，也给美国资本提供了美元化在对美元区的经济发展起到稳定作用的同时，也给美国资本提供了更多的贸易、投资机会，促进了美国经济的繁荣；更多的贸易、投资机会，促进了美国经济的繁荣； 欧元的诞生和崛起对美国在世界经济中的领导地位形成了一定程度的挑战，欧元的诞生和崛起对美国在世界经济中的领导地位形成了一定程度的挑战，美元化恰好有助于强化美国作为全球金融中心的地位。美元化恰好有助于强化美国作为全球金融中心的地位。 （2）美元化可能给美国带来的最明显的负面影响，就是美国可能被）美元化可能给美国带来的最明显的负面影响，就是美国可能被迫介入调整美元区内其他经济体的经济失衡。迫介入调整

48、美元区内其他经济体的经济失衡。 当实施美元化的其他国家或地区经济出现衰退时，美国可能需要采取直接当实施美元化的其他国家或地区经济出现衰退时，美国可能需要采取直接援助等手段，而不是仅仅运用汇率和贸易政策进行调节；援助等手段，而不是仅仅运用汇率和贸易政策进行调节； 如果美元化经济体的数量和规模均达到一定的水平，则它们的经济状况也如果美元化经济体的数量和规模均达到一定的水平，则它们的经济状况也有可能会反过来对美国的经济产生影响。有可能会反过来对美国的经济产生影响。 592022-5-21复习思考题复习思考题1 1简述金本位制的类型。简述金本位制的类型。2 2国际金本位制下汇率是如何自动调节的？国际金本位制下汇率是如何自动调节的？3 3国际金币本位制具有哪些特点？国际金币本位制具有哪些特点？4 4布雷顿森林体系的主要内容和特点有哪些？布雷顿森林体系的主要内容和特点有哪些？5 5简述布雷顿森林体系的内在缺陷。简述布雷顿森林体系的内在缺陷。6 6简述牙买加协定的主要内容。简述牙买加协定的主要内容。7 7牙买加体系具有哪些方面的内在缺陷？牙买加体系具有哪些方面的内在缺陷？8 8请谈谈为何东亚的区域货币协调仅停留在较浅的层次？请谈谈为何东亚的区域货币协调仅停留在较浅的层次？