(本科）第4章外汇与汇率教学ppt课件.ppt

《(本科）第4章外汇与汇率教学ppt课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《(本科）第4章外汇与汇率教学ppt课件.ppt（24页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、v(本科）第4章外汇与汇率教学ppt课件金融学概论 第四章外汇与汇率本章要点：本章要点：外汇和汇率外汇和汇率汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的种类汇率的种类影响短期汇率变化的因素影响短期汇率变化的因素影响长期汇率变化的因素影响长期汇率变化的因素人民币汇率制度人民币汇率制度人民币国际化人民币国际化第一节 外汇与汇率概述 我国1997年公布的中华人民共和国外汇管理条例第三条规定： 外汇是以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产，包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（

2、5）其他外汇资产。汇率变化单位基点汇率用5-6位数字来表示，如USD1=CAD0.9813 USD1=CHY6.2208汇率的最小变化单位为汇率的最小变化单位为1点（基点）点（基点）,称为一个称为一个汇价基点，简称汇率点。汇价基点，简称汇率点。1点点=0.0001。对日元。对日元而言，小数点保留两位，而言，小数点保留两位，1点点=0.01。例如，当。例如，当1英镑由兑换英镑由兑换1.6237美元变成兑换美元变成兑换1.6247时，则时，则意味着美元对英镑汇率下降了意味着美元对英镑汇率下降了10个基点。再如，个基点。再如，当当1美元由兑换美元由兑换112.31变成兑换变成兑换112.28时，则时

3、，则意味着日元对美元汇率上升了意味着日元对美元汇率上升了3个基点。个基点。新闻解读：4月1日人民币对美元汇率中间价再创新高2013年4月1日。人民币对美元汇率中间价再创近一年新高。中国外汇交易中心的最新数据显示，4月1日人民币对美元汇率中间价报6.2674，较前一交易日继续上涨15个基点，再创自去年5月2日以来的新高。问3月31日人民币对美元的汇率是多少？变动的幅度？中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2013年4月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2674元，1欧元对人民币8.0166元，100日元对人民币6.6336元，1港元对人民币0.80734元，1英镑对人民币

4、9.5192元，1澳大利亚元对人民币6.5244元，1加拿大元对人民币6.1590元，人民币1元对0.49527林吉特，人民币1元对4.9884俄罗斯卢布。汇率变化的计算在直接标价法下：在直接标价法下：本币汇率的变化（本币汇率的变化（% %）= =（旧汇率（旧汇率/ /新汇率新汇率 1 1 ）100%100%外汇汇率的变化（外汇汇率的变化（% %）= =（新汇率（新汇率/ /旧汇率旧汇率 1 1 ）100%100%在间接标价法下：在间接标价法下：本币汇率的变化（本币汇率的变化（% %）= =（新汇率（新汇率/ /旧汇率旧汇率 1 1 ）100%100%外汇汇率的变化（外汇汇率的变化（% %）=

5、 =（旧汇率（旧汇率/ /新汇率新汇率 1 1 ）100%100% 前一问题答案前一问题答案3月月31日人民币对美元的汇率为：日人民币对美元的汇率为： 6.2674 + 0.0015=6.2689 4月月1日与前一个交易日相比人民币对美元的升日与前一个交易日相比人民币对美元的升值率为：值率为： （ 6.26896.2674） 1=0.00024=0.024%三、汇率的种类三、汇率的种类按确定汇率的方法划分：基本汇率与套算汇率按确定汇率的方法划分：基本汇率与套算汇率按银行买卖外汇的业务操作划分：买入汇率、卖出汇按银行买卖外汇的业务操作划分：买入汇率、卖出汇率、中间汇率率、中间汇率按银行买卖的外汇

6、的形态划分：现钞汇率、现汇汇率按银行买卖的外汇的形态划分：现钞汇率、现汇汇率按外汇交易的交割期限划分：即期汇率和远期汇率按外汇交易的交割期限划分：即期汇率和远期汇率按对外汇管理的宽严程度划分：官方汇率和市场汇率按对外汇管理的宽严程度划分：官方汇率和市场汇率按国际货币制度的演变来划分：固定汇率和浮动汇率按国际货币制度的演变来划分：固定汇率和浮动汇率按是否考虑通货膨胀因素划分：名义汇率和实际汇率按是否考虑通货膨胀因素划分：名义汇率和实际汇率按贸易权重划分：名义有效汇率与实际有效汇率按贸易权重划分：名义有效汇率与实际有效汇率第二节第二节 汇率的决定汇率的决定一、决定与影响长期汇率变动的因素一、决定与

7、影响长期汇率变动的因素(一一)一价定律一价定律一价定律是汇率决定的出发点。是指在自一价定律是汇率决定的出发点。是指在自由贸易的条件下由贸易的条件下,世界市场上同一件商品不世界市场上同一件商品不论在什么地方出售论在什么地方出售,扣除运输费用外扣除运输费用外,价格都价格都是相同的。是相同的。(二二)购买力平价理论购买力平价理论(1)绝对购买力平价绝对购买力平价绝对购买力平价理论认为绝对购买力平价理论认为:两种货币之间的汇率应两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外国货币的比率国货币的比率汇率汇率,实际上代表的是用本国购实际上代表的是用

8、本国购买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用R表表示汇率水平示汇率水平,Pa与与Pb分别代表分别代表A、B两国物价水平两国物价水平,绝对购买力平价可用公式表述为绝对购买力平价可用公式表述为:RbaRRRbaRRRbaRRRbaRRR (2)相对购买力平价相对购买力平价相对购买力平价理论认为相对购买力平价理论认为:汇率变动的决定性因素是不同汇率变动的决定性因素是不同国家货币购买力之间的相对变化

9、国家货币购买力之间的相对变化,也就是说也就是说,汇率变动与同汇率变动与同一时期两国物价水平的相对变动成比例一时期两国物价水平的相对变动成比例,当两国购买力比当两国购买力比率发生变化时率发生变化时,两国货币之间的汇率就必须进行调整。如两国货币之间的汇率就必须进行调整。如以以Pa(0)、Pb(0)分别代表分别代表A、B两国基期物价指数两国基期物价指数,Pa(t)、Pb(t)代表经过代表经过t时间变动后的物价指数时间变动后的物价指数,R0代表本国基期均衡汇代表本国基期均衡汇率率,Rt代表经过代表经过t时间变动后的汇率时间变动后的汇率,则相对购买力平价说的则相对购买力平价说的汇率计算公式可以写成汇率计

10、算公式可以写成:)0()()0()(0/btbatatPPPPRRv南京大学商学院 （三）影响长期汇率变动的因素（三）影响长期汇率变动的因素经济增长水平经济增长水平物价水平物价水平关税和限额关税和限额国际收支状况国际收支状况二、决定与影响短期汇率变化的因素二、决定与影响短期汇率变化的因素(一一)利率平价理论利率平价理论利率平价理论认为利率平价理论认为,两国之间的即期汇率与远期汇率两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利息率有密切的联系。的关系与两国的利息率有密切的联系。预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差,或者或者说远期汇率的说远期汇率的升贴水率

11、升贴水率等于两国的等于两国的利率差利率差。远期汇率的远期汇率的升水升水,是指远期汇率高于即期汇率是指远期汇率高于即期汇率;而而贴贴水水则表示远期汇率低于即期汇率。则表示远期汇率低于即期汇率。利率低的货币远期汇率会升水利率低的货币远期汇率会升水,而利率高的货币远期而利率高的货币远期汇率会贴水。汇率会贴水。v南京大学商学院 （二）影响短期汇率变动的因素（二）影响短期汇率变动的因素利率水平的变化利率水平的变化经济数据的发布经济数据的发布中央银行对市场的干预中央银行对市场的干预人们的心理预期人们的心理预期v南京大学商学院 三、汇率变动的经济影响三、汇率变动的经济影响对进出口贸易的影响对进出口贸易的影响

12、对物价水平的影响对物价水平的影响对产出与就业的影响对产出与就业的影响对国际储备的影响对国际储备的影响对资本流动的影响对资本流动的影响第三节我国的汇率制度第三节我国的汇率制度一、我国汇率制度的演变一、我国汇率制度的演变1.1981年年1月月1日开始实行计划内汇率双轨制。日开始实行计划内汇率双轨制。2.1984年年12月月31日开始实行非贸易官方汇率向贸易汇率并轨，日开始实行非贸易官方汇率向贸易汇率并轨，1987年起实行官方汇率与外汇调剂汇率双轨制。年起实行官方汇率与外汇调剂汇率双轨制。3. 1994年年1月月1日开始实行官方汇率向市场调剂汇率并轨。日开始实行官方汇率向市场调剂汇率并轨。4.200

13、5年年7月月1日进行完善人民币汇率形成机制改革。日进行完善人民币汇率形成机制改革。自自2005年年7月月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年年7月月21日日1900时，美元对人民币交易价格调整为时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑美元兑8.11元元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇

14、价。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价在人民银行公布每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价在人民银行公布的美元交易中间价上下的美元交易中间价上下3的幅度内浮动。的幅度内浮动。2007年年5月月21日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由浮动幅度由3扩大至扩大至5。5.2010年年6月开始进一步增强人民币汇率弹性。月开始进一步增强人民币汇率弹性。自自2012 年年4 月月16 日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由交易价浮动幅度由5扩大至扩大至1%。自自2014年年3月月17日起，银行间即期外

15、汇市场人民币兑美元交日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由易价浮动幅度由1%扩大至扩大至2%。二、人民币的可兑换二、人民币的可兑换货币自由兑换或可兑换。货币自由兑换或可兑换。指市场主体可因应国际交易需求指市场主体可因应国际交易需求自由把本国货币兑换成外国货币，分经常账户与资本账户自由把本国货币兑换成外国货币，分经常账户与资本账户可兑换两方面内容。可兑换两方面内容。经常项目可兑换是指一国对经常项目国际支付和转移不予经常项目可兑换是指一国对经常项目国际支付和转移不予限制，并不得实行歧视性货币安排。本国居民可在限制，并不得实行歧视性货币安排。本国居民可在国际收国际收支支经常性往来中将本

16、国货币经常性往来中将本国货币自由兑换自由兑换成其所需的货币。成其所需的货币。资本项目可兑换是指取消跨境资本交易和汇兑的限制。这资本项目可兑换是指取消跨境资本交易和汇兑的限制。这意味着一国居民可以自由地通过意味着一国居民可以自由地通过资本帐户资本帐户交易获得外汇，交易获得外汇，所获外汇既可在所获外汇既可在外汇市场外汇市场上出售，也可自行在国内或国外上出售，也可自行在国内或国外持有；国内外居民也可以将持有；国内外居民也可以将本币本币换成换成外币外币在国内外持有，在国内外持有，满足在国内外进行投资的资产需求。满足在国内外进行投资的资产需求。在在1996年底以前实现了人民币经常项目的完全可兑换。年底以

17、前实现了人民币经常项目的完全可兑换。目前我国有目前我国有2030个资本项目交易基本不受限制或有较个资本项目交易基本不受限制或有较少受限制，人民币资本项目下已经实现了部分可兑换少受限制，人民币资本项目下已经实现了部分可兑换。 第四节人民币国际化一、人民币国际化的含义一、人民币国际化的含义人民币的国际化是指人民币走向国际社会，最终成为在世人民币的国际化是指人民币走向国际社会，最终成为在世界范围内的计价、结算、储备与支付的货币之一，即成为界范围内的计价、结算、储备与支付的货币之一，即成为世界货币。世界货币。二、人民币国际化的意义二、人民币国际化的意义1.实现中国经济存量之保值实现中国经济存量之保值2

18、.促进中国经济增量之平衡促进中国经济增量之平衡3.获得更大的政治经济话语权获得更大的政治经济话语权三、人民币国际化的进展三、人民币国际化的进展1.人民币跨境流通的区域不断扩大人民币跨境流通的区域不断扩大2.双边货币互换规模与范围不断扩大双边货币互换规模与范围不断扩大3. 跨境贸易与投资开始以人民币计价结算跨境贸易与投资开始以人民币计价结算4. 人民币离岸业务的拓展。人民币离岸业务的拓展。 人民币离岸业务是指在人民币离岸业务是指在中国中国境外经营人民币的存放款业务。境外经营人民币的存放款业务。目前亚洲、欧洲、美洲和非洲等各国政府纷纷鼓励在其金融目前亚洲、欧洲、美洲和非洲等各国政府纷纷鼓励在其金融中心建立人民币离岸中心。中心建立人民币离岸中心。