(本科）第11章企业发展能力分析教学ppt课件.pptx

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1、(本科）第11章企业发展能力分析教学ppt课件东北财经大学会计学院东北财经大学出版社东北财经大学出版社第十一章 企业发展能力分析 第一节第一节 企业发展能力分析的目的与内容企业发展能力分析的目的与内容第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 第一节第一节 企业发展能力分析的目的与内容企业发展能力分析的目的与内容一、企业发展能力分析的目的一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容二、企业发展能力分析的内容 一、企业发展能力分析的目的一、企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的企业发展能力通常

2、是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力 企业应该追求健康的、可持续的增长企业应该追求健康的、可持续的增长, ,从而实现股从而实现股东财富增加东财富增加, ,进而增加企业价值进而增加企业价值 对这种能力进行分析便能对企业的未来成长性进对这种能力进行分析便能对企业的未来成长性进行预测行预测, ,从而评估企业价值从而评估企业价值发展能力分析的目的发展能力分析的目的 补充和完善传统财务分析补充和完善传统财务分析传统的财务分析侧重回顾过去财务分析从静态角度分析 为预测分析与价值评估铺垫为预测分析与价值评估铺垫 满足相关利益者的决策需求满

3、足相关利益者的决策需求满足相关利益者的决策需求满足相关利益者的决策需求 1 1对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略行动提供依据。行动提供依据。 2 2对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策。做出正确的投资决策。 3 3对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从

4、而采取正确的影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。经营策略和财务策略促进企业可持续增长。 4.4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。二、企业发展能力分析的内容二、企业发展能力分析的内容 u1 1企业单项发展能力分析。即通过计算和分析股企业单项发展能力分析。即通过计算和分析股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标长率等指标, ,分别衡量企业在股东权益、利润、收入、分别

5、衡量企业在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展能力资产等方面所具有的发展能力, ,并对其在股东权益、并对其在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势进行评利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势进行评估。估。u2 2企业整体发展能力分析。即通过对股东权益增企业整体发展能力分析。即通过对股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标进行相互比较与全面分析标进行相互比较与全面分析, ,综合判断企业的整体发综合判断企业的整体发展能力。展能力。第二节第二节 企业单项发展能力分析企业单项发展能力分析 一、股东权益增长率计算与分析一、股东

6、权益增长率计算与分析 二、利润增长率计算与分析二、利润增长率计算与分析 三、收入增长率计算与分析三、收入增长率计算与分析 四、资产增长率计算与分析四、资产增长率计算与分析 一、股东权益增长率计算与分析一、股东权益增长率计算与分析 （一）股东权益增长率内涵和计算（一）股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为：式为： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企

7、加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。业本年度股东权益增加得越少。 %100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率 （二）股东权益增长率分析（二）股东权益增长率分析 %100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率100%净利润股东新增投资 支付股东股利 +直接记入股东权益的利得和损失股东权益期初余额100%+净利润对股东的净支付+直接记入股东权益的利得和损失股东权益期初余额净资产收益率股东净投资率 净损益占股东权益比率 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率、股东净投资率、净损益占股东权益比率这三个因素驱动的。 其中净资产收益率反映了

8、企业运用股东投入资本创造收益的能力。 股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度。 而净损益占股东权益比率则反映了直接计入股东权益的利得和损失在股东权益中所占的份额。 这三个比率的高低都反映了对股东权益增长的影响程度。u从根本上来看，股东该权益增长应主要依赖于投从根本上来看，股东该权益增长应主要依赖于投入资本所创造的利润入资本所创造的利润, ,一般和企业管理者是否努力一般和企业管理者是否努力经营无关经营无关, ,不能反映企业真实的盈利能力。不能反映企业真实的盈利能力。u利得和损失通常是由正常经营以外的因素引起的利得和损失通常是由正常经营以外的因素引起的u虽然短时间内可以依靠筹资和投入更多的资本

9、来虽然短时间内可以依靠筹资和投入更多的资本来增加股东权益，但是不可持续增加股东权益，但是不可持续（三）（三）EVAEVA改善率：基于对股东权益改善率：基于对股东权益增长率的改进增长率的改进 股东权益增长率股东权益增长率存在存在局限性局限性，忽略了对权，忽略了对权益资本成本的补偿益资本成本的补偿 EVAEVA定义为扣除全部资本占用费用（包括股定义为扣除全部资本占用费用（包括股权成本和债务成本）后企业经营产生的利权成本和债务成本）后企业经营产生的利润润 EVA=资本收益-资本成本=净利润-股东权益资本成本=(净资产收益率-股东权益资本成本率)净资产EVAEVA改善率改善率 EVAEVA改善率的内涵

10、及计算改善率的内涵及计算EVA改善率= （本期EVA基期EVA） 基期EVA EVAEVA改善率影响因素改善率影响因素净资产收益率权益资本成本率净资产ZXZZXZ公司公司EVAEVA改善率指标计算表改善率指标计算表项目2014年2015年2016年净利润903 6121 451 4511 911 935平均净资产11 023 53912 107 12314 035 978净资产收益率(%)8.2011.9913.62股东权益资本成本率(%)6.127.037.49EVA229 289.61600 513.30860 405.45EVA改善率(%) 161.9043.28二、利润增长率计算与分析

11、二、利润增长率计算与分析 （一）利润增长率内涵和计算（一）利润增长率内涵和计算 净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下：计算公式如下： 需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润增长情况。 净利润增长率为正数净利润增长率为正数, ,则说明企业本期净利润增加则说明企业本期净利润增加, ,净利润净利润增长率越大增长率越大, ,则说明企业收益增长得越多则说明企业收益增长得越多; ;

12、净利润增长率为净利润增长率为负数负数, ,则说明企业本期净利润减少则说明企业本期净利润减少, ,收益降低。收益降低。%100上期净利润本期净利润增加额净利润增长率 营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之比，其计算公式如下：比，其计算公式如下： 如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。对值。该公式反映的是企业营业利润增长情况。 营业利润增长率为正数营业利润增长率为正数, ,则说明企业本期营业利润增加则说明企业本期营业利润增加, ,营营

13、业利润增长率越大业利润增长率越大, ,则说明企业收益增长得越多则说明企业收益增长得越多; ;营业利润营业利润增长率为负数增长率为负数, ,则说明企业本期营业利润减少则说明企业本期营业利润减少, ,收益降低。收益降低。%100上期营业利润本期营业利润增加额营业利润增长率 ( (二二) )利润增长率分析利润增长率分析u关注利润增长的来源关注利润增长的来源u结合营业收入增长率对比分析结合营业收入增长率对比分析u对公允价值变动损益、投资收益等项目进对公允价值变动损益、投资收益等项目进行合理性分析行合理性分析u将企业连续多期的净利润增长率和营业利将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分

14、析润增长率指标进行对比分析ZXZZXZ公司利润增长率指标计算表公司利润增长率指标计算表项目2013年2014年2015年2016年净利润1 287 700903 6121 451 4511 911 935本年净利润增加额-384 088547 839460 484净利润增长率(%)-29.8360.6331.73同行业公司2016年利润增长率比较分析公司公司净利润净利润公司公司净利润净利润 金额金额增长率增长率( (%) )差异差异( (%) ) 金额金额增长率增长率( (%) )ZXT1 911 93531.73100.00ZXT1 911 93531.73FHTFHT175 26865.8

15、4107.50FHTFHT175 26865.84YDGYDG56 38216.8047.05YDGYDG56 38216.80ZTKZTK171 52267.35112.26ZTKZTK171 52267.35DFTDFT103 603-48.53252.95DFTDFT103 603-48.53三、收入增长率计算与分析三、收入增长率计算与分析 （一）收入增长率内涵和计算（一）收入增长率内涵和计算 收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下：其计算公式如下： 需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则计算公式的需要说明

16、的是，如果上期营业收入为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。分母也应取其绝对值。 收入增长率为正数收入增长率为正数, ,则说明企业本期销售规模增加则说明企业本期销售规模增加, ,收入增收入增长率越大长率越大, ,则说明企业营业收入增长得越快则说明企业营业收入增长得越快, ,销售情况越好销售情况越好; ;收入增长率为负数收入增长率为负数, ,则说明企业销售规模减小则说明企业销售规模减小, ,销售出现负销售出现负增长增长, ,销售情况较差。销售情况较差。%100上期营业收入本期营业收入增加额销售增长率（二）收入增长率分析（二）收入增长率分析 u1 1要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须

17、分析要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。销售增长是否具有效益性。u2 2要全面、正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势要全面、正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。较和分析。u3.3.判断企业收入增长率是否合理，一方面应该将其与企业成判断企业收入增长率是否合理，一方面应该将其与企业成本增长率和费用增长率进行对比分析。另一方面将其与企业本增长率和费用增长率进行对比分析。另一方面将其与企业应收账款增长率和存货增长率进行对比分析。应收账款增长

18、率和存货增长率进行对比分析。u4 4可以利用某种产品收入增长率指标，来观察企业产品的结可以利用某种产品收入增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。构情况，进而也可以分析企业的成长性。u5.5.要分析收入增长的来源。要分析收入增长的来源。ZXZ公司收入增长率指标计算表项目2013年2014年2015年2016年营业收入21 740 70023 214 58034 777 18144 293 427本年营业收入增加额1 473 88011 562 6019 516 246收入增长率(%)6.7849.8127.36同行业公司2016年收入增长率比较分析公司名称营业收入收入

19、增长率(%)差异(%) 2015年2016年增长额 ZXT34 777 181 44 293 427 9 516 24627.36100.00FHT2 347 0943 426 9621 079 86846.0168.17YDG1 318 9481 681 557362 60927.490.48ZTK1 988 4342 912 121923 68746.4569.77DFT12 774 728 8 790 183 -3 984 545-31.19214.00四、资产增长率计算与分析四、资产增长率计算与分析 （一）资产增长率内涵和计算（一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资

20、产期初余额资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，其计算公式如下：之比，其计算公式如下： 资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。规模缩减，资产出现负增长。%100资产期初余额本期资产增加额资产增长率（二）资产增长率分析（二）资产增长率分析 1 1企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。增长就一定

21、适当。 2 2需要正确分析企业资产增长的来源。需要正确分析企业资产增长的来源。 3 3为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。 ZXZZXZ公司资产增长率指标计算表公司资产增长率指标计算表项目项目2013年年2014年年2015年年2016年年资产总额资产总额21 660 700 25 760 69339 229 55650 865 921本年资产增加额本年资产增加额4 099 99313 468 86311 636 365资产增长率资产增长率( (%) )18.9352

22、.2829.66股东权益增加额股东权益增加额604 5961 562 5712 295 139股东权益增加额占资产增股东权益增加额占资产增加额的比重加额的比重( (%) )14.7511.6019.72同行业公司同行业公司20162016年资产增长率比较分析年资产增长率比较分析公司公司总资产规模总资产规模资产增长率资产增长率( (%) )差异差异( (%) ) 2015年年2016年年增长额增长额 ZXT39 229 556 50 865 921 11 636 36529.66100.00FHTFHT4 971 5785 654 387682 80913.7353.71YDGYDG3 939

23、0254 039 555100 5302.5591.40ZTKZTK2 190 2262 845 663655 43729.930.91 DFTDFT4 019 3014 110 72391 4222.2792.35第三节第三节 企业整体发展能力分析企业整体发展能力分析 一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架 二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架1分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值。2分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行

24、比较，分析企业在股东权益、利润、销售收入和资产等方面的发展能力。一、企业整体发展能力分析框架一、企业整体发展能力分析框架3比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。4根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力分析框架二、企业整体发展能力分析框架应用二、企业整体发展能力分析框架应用 1 1对股东权益增长的分析。股东权

25、益的增长来一对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。 2 2对收益增长的分析。收益的增长主要表对收益

26、增长的分析。收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。主要来自于营业收入的增加。 3 3对销售增长的分析。销售增长是企业营对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东

27、权益；同时为企业进一步扩大市增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。来源，最终促进企业的进一步发展。 4 4对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资面可以依赖股东权益

28、的增长，即净利润和净投资的增长。的增长。 总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能力做出正确的判断。展能力做出正确的判断。ZXTZXT公司公司2014201620142016年单项增长率年单项增长率一览表一览表项目项目2014年年2015年年2016年年行业平均值行业平均值行业优秀值行业优秀值股东权益增长率股东权益增长率( (%) ) 5.64 13.8017.81-1.9 7.1净利润增长率净利润增长率( (%) )-29.8360.6331.73收入增长率收入

29、增长率( (%) )6.7849.8127.363.520.2资产增长率资产增长率( (%) )18.9352.2829.660.814.3复习思考题复习思考题1.1.为什么在市场经济当中仅仅从静态角度分析企业的财务状况是不充为什么在市场经济当中仅仅从静态角度分析企业的财务状况是不充分的分的? ?2.2.一个企业要想提高股东权益增长率可以采取什么措施一个企业要想提高股东权益增长率可以采取什么措施? ?3.3.如何利用某种产品的收入增长率指标来分析企业的成长性如何利用某种产品的收入增长率指标来分析企业的成长性? ?4.4.如何分析企业利润增长率？如何分析企业利润增长率？5.5.为什么在进行收入增长分析时要结合资产增长率进行为什么在进行收入增长分析时要结合资产增长率进行? ?6 6. .如何正确分析企业资产增长的来源如何正确分析企业资产增长的来源? ?7 7. .为什么在应用增长率指标分析企业发展能力时应注意指标之间的关为什么在应用增长率指标分析企业发展能力时应注意指标之间的关系系? ?