(本科）第3章价值创造计量与评估教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第3章 价值创造计量与评估教学ppt课件东北财经大学出版社目 录p3.1 价值创造计量p3.2 价值评估折现法p3.3 价值评估的其他方法3.1 价值创造计量1）价值创造及其表现（1）价值创造与资本增值（2）价值创造与股票价格及股利（3）价值创造与现金流量3.1 价值创造计量2）资本增值计量(1)资本增值指标的一般计算与评价(2)按资本票面价值计算与评价资本增值指标3.1 价值创造计量(3)按资本账面价值计算与评价资本增值指标 目前实践中使用的资本保值增值率的实质与这种资本价值内涵相同，其计算公式是： 资本保值增值率期末所有者权益期初所有者权益100%(3.7) 影响账面资本变动的原因

2、第一，投入资本的变动。第二，企业当期净利润。第三，企业利润分配时间。第四，物价水平变动。3.1 价值创造计量(4)按资本市场价值计算与评价资本增值指标 市场资本增值额主要受以下因素影响：第一，投入资本变动。第二，每股收益变动。第三，市盈率变动。第四，宏观经济状况与政策变动。第五，投机因素影响。3.1 价值创造计量(5)资本增值指标计算与评价方法选择 对不同资本增值指标的对比评价 资本增值评价的实质与计算方法3.1 价值创造计量3）股东总收益率计量（1） 股东总收益率（2）股东总收益率计量 1年期的TSR计量3.1 价值创造计量 长期TSR计量3.1 价值创造计量（3）TSR与TBR（经营总收益

3、率）3.2 价值评估折现法1)以现金流量为基础价值评估(1)以现金流量为基础价值评估的意义(2)以现金流量为基础的价值评估方式3.2 价值评估折现法(3)以现金流量为基础的价值评估方法 明确预测期现金净流量现值 明确预测期后现金净流量现值 明确非经营投资价值和债务价值3.2 价值评估折现法2）以经济利润为基础的价值评估（1）以经济利润为基础的价值评估特点与优点（2）以经济利润为基础的价值评估方法 经济利润预测 经济利润折现 投资资本确定 企业价值确定3.3 价值评估的其他方法1）以价格比为基础的价值评估(1)价格比的形式(2)相关价格比基数(3)选择价格比(4)选择该价格比的可比或类似公司(5)确定价格比值(6)预测价格比基数3.3 价值评估的其他方法2）EV、EV+和EBITDA（1）EV（企业价值）（2）EV+（企业增加值）（3）EBITDA东北财经大学出版社专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构