(本科）第3章外汇市场与外汇交易教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第3章 外汇市场与外汇交易教学ppt课件2022年5月21日22022年5月21日3 第一节第一节 外汇市场概述外汇市场概述 一、外汇市场的概念一、外汇市场的概念 外汇市场（外汇市场（Foreign Exchange Market）是外汇供求关）是外汇供求关系的总和，包括有形的外汇买卖场所和无形的外汇交系的总和，包括有形的外汇买卖场所和无形的外汇交易网络或系统。易网络或系统。 外汇市场的主体是外汇的供应者、需求者和供需中介；外汇市场的客体是外汇交易的载体或各种形式的外汇市场；外汇市场上的交易对象是不同国家的货币。 国际交易中的商品、劳务价格的收付，资本的跨国界流动，都有着一个本币与外币

2、、外币与本币、一种外币对另外一种外币的买卖兑换问题，这就产生了外汇买卖。因此，外汇市场是进行外汇买卖和货币兑换的市场，要注意它与进行国际资金存贷的国际货币市场、国际资本市场的区别。2022年5月21日42022年5月21日5三、外汇市场的种类三、外汇市场的种类（一）按交易主体或交易额度划分1.外汇批发市场。它是指银行同业（外汇批发市场。它是指银行同业（Inter-Bank）之间的外汇买卖市场。具体包括同）之间的外汇买卖市场。具体包括同一市场上各银行之间、不同市场上各银行一市场上各银行之间、不同市场上各银行之间、中央银行同商业银行之间，以及各之间、中央银行同商业银行之间，以及各国中央银行之间的外

3、汇交易。国中央银行之间的外汇交易。 2022年5月21日62022年5月21日7 2022年5月21日8 2022年5月21日9 2022年5月21日10 2022年5月21日11 2022年5月21日122022年5月21日132022年5月21日142022年5月21日15 2022年5月21日162022年5月21日172022年5月21日182022年5月21日19 2022年5月21日20 2022年5月21日212022年5月21日222022年5月21日232022年5月21日242022年5月21日252022年5月21日262022年5月21日272022年5月21日28 2

4、022年5月21日292022年5月21日30 2022年5月21日312022年5月21日322022年5月21日33 2022年5月21日34 2022年5月21日352022年5月21日362022年5月21日37一、外汇风险管理的概念一、外汇风险管理的概念外汇风险管理是指外汇资产持有者通外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收实现在风险一

5、定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。益一定条件下的风险最小化。 2022年5月21日38二、外汇风险管理的一般方法二、外汇风险管理的一般方法(一一)企业经营中的外汇风险管理企业经营中的外汇风险管理 1.选好或搭配好计价货币选好或搭配好计价货币 (1)选择本币计价选择本币计价 选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，进出口商则没有外汇风险。进出口商则没有外汇风险。 (2)选择自由兑换货币计价选择自由兑换货币计价 选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风险可以汇资金的

6、调拨和运用，一旦出现外汇风险可以立即兑换成另一种有利的货币立即兑换成另一种有利的货币 2022年5月21日392.平衡抵消法避险平衡抵消法避险 (1)平衡法亦称配对法平衡法亦称配对法(matching)，指交易，指交易主体在一笔交易发生时，再进行一笔与该主体在一笔交易发生时，再进行一笔与该笔交易在货币、金额、收付日期上完全一笔交易在货币、金额、收付日期上完全一致，但资金流向相反的交易，使两笔交易致，但资金流向相反的交易，使两笔交易面临的汇率变化影响抵消。面临的汇率变化影响抵消。 2022年5月21日40(2)组对法组对法(pairing)指交易主体通过利指交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵

7、消或减少用两种资金的流动对冲来抵消或减少风险的方法。风险的方法。 它与平衡法相比，其特殊点在于：平它与平衡法相比，其特殊点在于：平衡法是基于同一种货币的对冲，而组衡法是基于同一种货币的对冲，而组对法则基于两种货币的对冲。组对法对法则基于两种货币的对冲。组对法比较灵活，也易于运用，但若组对不比较灵活，也易于运用，但若组对不当反而会产生新的风险。因此，必须当反而会产生新的风险。因此，必须注意组对货币的选择。注意组对货币的选择。 2022年5月21日41(二二)银行在经营中的风险管理银行在经营中的风险管理 如上所述，外汇银行是外汇市场的主要如上所述，外汇银行是外汇市场的主要参与者，它不但可为客户买卖

8、充当经纪人，参与者，它不但可为客户买卖充当经纪人，还可自营买卖，赚取差价利润。因此，银还可自营买卖，赚取差价利润。因此，银行加强外汇风险管理，十分重要。行加强外汇风险管理，十分重要。 1.内部限额管理内部限额管理 这种管理主要是为了防止外汇买卖风险，这种管理主要是为了防止外汇买卖风险，包括自营外汇业务风险和代客户买卖风险。包括自营外汇业务风险和代客户买卖风险。当银行代理客户买卖中形成敞口头寸时，当银行代理客户买卖中形成敞口头寸时，风险也随之降临。风险也随之降临。 2022年5月21日422.外部限额管理外部限额管理 这种管理办法主要是为规避交易中存在的清算这种管理办法主要是为规避交易中存在的清

9、算风险、信用风险和国家风险。风险、信用风险和国家风险。 具体措施有：具体措施有： (1)建立清算限额建立清算限额 指银行为了防范清算风险和信用风险，根据同指银行为了防范清算风险和信用风险，根据同业银行、客户的资本实力、经营作风、财务状况业银行、客户的资本实力、经营作风、财务状况等因素，制订能够给予的限额，并根据情况变化等因素，制订能够给予的限额，并根据情况变化对该限额进行周期性调整。对该限额进行周期性调整。 (2)建立拆放限额建立拆放限额 指银行根据同业银行的资产和负债、经营状况指银行根据同业银行的资产和负债、经营状况和财务状况，确定拆放额度。对于不同的同业银和财务状况，确定拆放额度。对于不同

10、的同业银行，拆放的额度是不一样的。拆放额度应根据情行，拆放的额度是不一样的。拆放额度应根据情况的变化进行况的变化进行 2022年5月21日43(三三)外汇储备风险管理外汇储备风险管理 外汇储备风险管理，是一国金融宏观管外汇储备风险管理，是一国金融宏观管理的重要组成部分。储备货币汇率变动理的重要组成部分。储备货币汇率变动同样对其价值影响巨大，如果储备货币同样对其价值影响巨大，如果储备货币发生货币危机，则会给以这种货币作为发生货币危机，则会给以这种货币作为国家储备资产的国家，带来极大的损失。国家储备资产的国家，带来极大的损失。因此，对外汇储备进行管理，意义非常因此，对外汇储备进行管理，意义非常重大

11、，尤其是一些发展中国家更是如此。重大，尤其是一些发展中国家更是如此。 2022年5月21日44三、外汇风险管理的综合方法三、外汇风险管理的综合方法(一一)远期合同法远期合同法 远期合同法是借助于远期合同，创造与远期合同法是借助于远期合同，创造与外币流入相对应的外币流出以消除外汇外币流入相对应的外币流出以消除外汇风险的方法。风险的方法。 2022年5月21日45(二二)BSI法法 BSI法，即借款法，即借款-即期合同即期合同-投资法投资法(Borrow-Spot-Invest),指在存在外汇应收指在存在外汇应收账款的情况下，借入与应收外汇相同数账款的情况下，借入与应收外汇相同数额的外币，再将这笔

12、外币卖给银行换回额的外币，再将这笔外币卖给银行换回本币，进行投资，从而既消除了外汇的本币，进行投资，从而既消除了外汇的时间风险，又消除了价值风险的一种方时间风险，又消除了价值风险的一种方法。法。 2022年5月21日46(三三)LSI法法 对于有应收账款的出口商或债权人来说，对于有应收账款的出口商或债权人来说，LSI包括三个步骤：首先征得交易对方包括三个步骤：首先征得交易对方的同意，请其提前支付款项，并给予一的同意，请其提前支付款项，并给予一定的折扣定的折扣;再通过即期外汇交易，将收回再通过即期外汇交易，将收回的外汇款项兑换成本币的外汇款项兑换成本币;为了获得一定的为了获得一定的利息以补偿折扣

13、，将换回的本币在货币利息以补偿折扣，将换回的本币在货币市场上投资生息。市场上投资生息。 2022年5月21日47第四节第四节外汇管制外汇管制一、外汇管制的概念和目的一、外汇管制的概念和目的（一）外汇管制的概念（一）外汇管制的概念外汇管制（外汇管制（Foreign Exchange Control）亦称外汇管理（亦称外汇管理（Foreign Exchange Management）。广义地看，它是指国际）。广义地看，它是指国际间所有能够影响到外汇在国与国之间正常间所有能够影响到外汇在国与国之间正常运动的政策措施。狭义地讲，它是指它是运动的政策措施。狭义地讲，它是指它是指一个国家在外汇的收、支、兑

14、等活动方指一个国家在外汇的收、支、兑等活动方面所实施的具有限制性意义的法令、规定、面所实施的具有限制性意义的法令、规定、制度及措施等。制度及措施等。 2022年5月21日48（二）外汇管制的目的（二）外汇管制的目的1.促进国际收支平衡。对于国际收支长期逆促进国际收支平衡。对于国际收支长期逆差的国家，国际储备会大量流失，本币汇率差的国家，国际储备会大量流失，本币汇率不断下降，国际地位也将不断下降，国内地不断下降，国际地位也将不断下降，国内地位也将不断下降。国内资本的大量外流将导位也将不断下降。国内资本的大量外流将导致国内投资严重不足，经济长期停滞甚至衰致国内投资严重不足，经济长期停滞甚至衰退，从

15、而加剧本国国际收支的逆差。实习外退，从而加剧本国国际收支的逆差。实习外汇管制，可以防止国内资本外逃，鼓励国际汇管制，可以防止国内资本外逃，鼓励国际资本流入，通过资本流入，通过“奖出限入奖出限入”措施改善贸易措施改善贸易差额，缓解国际收支逆差，促进国际收支平差额，缓解国际收支逆差，促进国际收支平衡。衡。2022年5月21日49 2022年5月21日50（二）外汇管制的方式（二）外汇管制的方式1.直接管制直接管制直接管制是指对外汇买卖和汇率进行直直接管制是指对外汇买卖和汇率进行直接地干预和控制。接地干预和控制。（1）行政管制。是指政府以行政手段对）行政管制。是指政府以行政手段对外汇买卖、外汇资金的

16、来源和运用所实行外汇买卖、外汇资金的来源和运用所实行的监督和控制。具体做法是政府垄断外汇的监督和控制。具体做法是政府垄断外汇买卖、管制外汇资产、管制进出口外汇、买卖、管制外汇资产、管制进出口外汇、控制资本的输出入。控制资本的输出入。2022年5月21日51（2）数量管制。是指政府对外汇收支数量进行数量管制。是指政府对外汇收支数量进行控制。在经常项目上，对贸易外汇实行外汇配额控制。在经常项目上，对贸易外汇实行外汇配额制、外汇分成制和对非贸易外汇实行限额制；在制、外汇分成制和对非贸易外汇实行限额制；在资本项目上，对资本输出入和银行账户存款进行资本项目上，对资本输出入和银行账户存款进行审批管理；在外

17、汇交易方面，限定外汇市场交易审批管理；在外汇交易方面，限定外汇市场交易数额，对超过限额的交易予以限制。数额，对超过限额的交易予以限制。（3）价格管制。亦称成本管制，主要形式有：）价格管制。亦称成本管制，主要形式有：一是规定法定的差别汇率，对进口国计民生必需一是规定法定的差别汇率，对进口国计民生必需的商品给予优惠汇率；而对奢侈品进口是以较高的商品给予优惠汇率；而对奢侈品进口是以较高汇率供给外汇。二是制定外汇转移制度，出口商汇率供给外汇。二是制定外汇转移制度，出口商结汇时可以得到一部分汇率上的补贴。结汇时可以得到一部分汇率上的补贴。 2022年5月21日522.间接管制间接管制间接管制是指通过其他

18、途径，如采用外间接管制是指通过其他途径，如采用外汇缓冲政策，间接控制外汇收支与稳定汇缓冲政策，间接控制外汇收支与稳定汇率，进而影响外汇供求或交易数量汇率，进而影响外汇供求或交易数量。例如，中央银行建立外汇平准基金例如，中央银行建立外汇平准基金(Exchange Equalization Fund)或外汇稳或外汇稳定基金定基金(Exchange Stabilization Fund),通通过公开市场操作影响外汇供求。这种管过公开市场操作影响外汇供求。这种管制对调节国际收支短期性逆差效果较好，制对调节国际收支短期性逆差效果较好，但对长期逆差的调节效果则不明显。但对长期逆差的调节效果则不明显。202

19、2年5月21日53三、外汇管制的机构和对象三、外汇管制的机构和对象（一）外汇管制的机构（一）外汇管制的机构外汇管制机构是外汇管制的主体或执行外汇管制机构是外汇管制的主体或执行者。目前世界上各国外汇管制机构主要者。目前世界上各国外汇管制机构主要有有3种类型：一是由国家设立专门的外汇种类型：一是由国家设立专门的外汇管理机构，如法国、意大利都是设立了管理机构，如法国、意大利都是设立了外汇管理局来负责外汇管制的决策和执外汇管理局来负责外汇管制的决策和执行。二是由国家授权中央银行来负责外行。二是由国家授权中央银行来负责外汇管制，如英国的外汇管制主体就是英汇管制，如英国的外汇管制主体就是英国的中央银行国的

20、中央银行英格兰银行。英格兰银行。 2022年5月21日54（二）外汇管制的对象（二）外汇管制的对象外汇管制的对象是指外汇管制法规和政策外汇管制的对象是指外汇管制法规和政策等作用的客体。具体分为对人和对物两大等作用的客体。具体分为对人和对物两大类，有的国家还以地区作为管制对象。类，有的国家还以地区作为管制对象。1.对人的外汇管制。对人的外汇管制。“人人”在这里是法律在这里是法律术语，包括自然人术语，包括自然人(Natural Person)和法人和法人(legal Person)。自然人是指在民事上享有权。自然人是指在民事上享有权利和义务的公民；法人是指根据法律在本利和义务的公民；法人是指根据法

21、律在本国境内设立的具有法人地位的组织。国境内设立的具有法人地位的组织。 2022年5月21日552.对物的外汇管制。这里的对物的外汇管制。这里的“物物”是指外是指外汇收支中所用的各种支付手段和外汇资汇收支中所用的各种支付手段和外汇资产，主要包括外钞、外国铸币、外汇支产，主要包括外钞、外国铸币、外汇支付工具（如汇票、本票、旅行支票、旅付工具（如汇票、本票、旅行支票、旅行信用证等）、外币有价证券（外币股行信用证等）、外币有价证券（外币股票、外币公债、外币公司债券、外币人票、外币公债、外币公司债券、外币人寿保险单及外币存折等）、贵金属寿保险单及外币存折等）、贵金属(黄金、黄金、白银、钻石等白银、钻石

22、等)。此外，本国货币的携出。此外，本国货币的携出入境也属于外汇管制的范围。入境也属于外汇管制的范围。2022年5月21日56 四、外汇管制的内容四、外汇管制的内容 外汇管制主要是针对本国的国际收支项外汇管制主要是针对本国的国际收支项目和本国货币汇率来采取一定的管理措目和本国货币汇率来采取一定的管理措施，其具体内容如下：施，其具体内容如下： （一）对贸易外汇的管制（一）对贸易外汇的管制 贸易外汇收支在国际收支中占有最重要贸易外汇收支在国际收支中占有最重要的地位。国际收支逆差的国家，大多数的地位。国际收支逆差的国家，大多数都从管制贸易外汇入手，把其当成外汇都从管制贸易外汇入手，把其当成外汇管制的重

23、点，以谋求改善国际收支。管制的重点，以谋求改善国际收支。2022年5月21日57 （二）对非贸易外汇的管制 系指对贸易外汇收支和资本输出入外汇收支以外的各项外汇收支的管制，主要是对劳务收支和转移收支的管制。这种管制的目的在于集中该项目的外汇收入，限制该项目的外汇支出。对于非贸易外汇收入，一般要求卖给国家指定银行，但可以给予一定的优惠。 2022年5月21日58 （三）对资本输出入的管制（三）对资本输出入的管制 一般地，经济状况较好的国家、国际收一般地，经济状况较好的国家、国际收支顺差的国家，都注重限制资本流入，支顺差的国家，都注重限制资本流入，鼓励资本流出；经济状况较差的国家，鼓励资本流出；经

24、济状况较差的国家，国际收支有逆差的国家，鼓励外资流入，国际收支有逆差的国家，鼓励外资流入，限制资本流出。限制资本流出。2022年5月21日59 （四）对非居民存款账户的管制四）对非居民存款账户的管制 在广泛实行非现金结算制度下，国际结算在广泛实行非现金结算制度下，国际结算大多数是通过银行转账进行的。居民与非大多数是通过银行转账进行的。居民与非居民之间存款账户往来对外汇收支有直接居民之间存款账户往来对外汇收支有直接的影响。一瓣地，对非居民存款账户设立的影响。一瓣地，对非居民存款账户设立3种账户来管制。种账户来管制。2022年5月21日60 （五）对黄金及现钞的管制五）对黄金及现钞的管制 实行外汇

25、管制的国家一般禁止私人输出实行外汇管制的国家一般禁止私人输出黄金，也不允许黄金用于国际间的买卖黄金，也不允许黄金用于国际间的买卖和借贷。如果由于国际收支需要必须输和借贷。如果由于国际收支需要必须输出黄金时，也只能通过本国的中央银行出黄金时，也只能通过本国的中央银行或指定银行办理。对于携带贵金属饰品或指定银行办理。对于携带贵金属饰品及工艺品出境也有一定数量的限制，有及工艺品出境也有一定数量的限制，有的国家对黄金输出采取征收黄金税的措的国家对黄金输出采取征收黄金税的措施。法国等国家还禁止私人输出黄金。施。法国等国家还禁止私人输出黄金。2022年5月21日61 （六）对汇率的管制（六）对汇率的管制

26、通过汇率管制，能够达到改善国际收支通过汇率管制，能够达到改善国际收支和稳定汇率的目的。和稳定汇率的目的。 法定汇率制度（法定汇率制度（Official Rate System） 外汇管理部门根据本国的经济政策和国外汇管理部门根据本国的经济政策和国际收支状况等以法令形式制定、调整对际收支状况等以法令形式制定、调整对外汇率，并规定本国的有关外汇收付必外汇率，并规定本国的有关外汇收付必须按照官定汇率来买卖外汇，否则均属须按照官定汇率来买卖外汇，否则均属非法。但由于官方汇率与千变万化的市非法。但由于官方汇率与千变万化的市场价格有可能脱节，实际上会形成官方场价格有可能脱节，实际上会形成官方汇率与自由市场汇率并存的现象，成为汇率与自由市场汇率并存的现象，成为一种变相的复汇率制。一种变相的复汇率制。