合兴包装：非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书摘要.PDF

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1、 1证券代码：002228 证券简称：合兴包装 公告编号：2010-035证券代码：002228 证券简称：合兴包装 公告编号：2010-035 厦门合兴包装印刷股份有限公司厦门合兴包装印刷股份有限公司 非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书摘要非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书摘要 重要声明 本公告的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，投资者欲了解更多信息，应仔细阅读厦门合兴包装印刷股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 （全文） 。 特别提示 本次非公开发行完成后，厦门合兴包装印刷股份有限公司新增 2,719 万股，将于 2010 年 7 月 9 日在深圳证券交易所

2、上市。各发行对象认购本次发行股份的锁定期限为自 2010 年 7 月 9 日起 12 个月。 根据深圳证券交易所相关业务规则规定，公司股票价格在 2010 年 7 月 9 日日不除权，股票交易不设涨跌幅限制。 重要声明 本公告的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，投资者欲了解更多信息，应仔细阅读厦门合兴包装印刷股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 （全文） 。 特别提示 本次非公开发行完成后，厦门合兴包装印刷股份有限公司新增 2,719 万股，将于 2010 年 7 月 9 日在深圳证券交易所上市。各发行对象认购本次发行股份的锁定期限为自 2010 年 7 月 9 日起

3、12 个月。 根据深圳证券交易所相关业务规则规定，公司股票价格在 2010 年 7 月 9 日日不除权，股票交易不设涨跌幅限制。 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本发行情况报告暨上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2第一节第一节 本次发行概况本次发行概况 一、本次发行履行的相关程序一、本次发行履行的相关程序 序号序号 内容内容 程序程序/文件文件 时间时间 第一届董事会第二十四次会议 2009 年 9 月 7 日 2009 年第二次临时股东大会 2009 年 9 月 23 日1 发行方案的审议批准 第一届董事会第二十八次会议 2010 年 1 月 4 日 2 本次发行申请文

4、件监管部门的受理 受理文号为 091502 号 2009 年 10 月 20 日3 本次发行监管部门核准过程 证监许可2010607 号 2010 年 5 月 6 日 4 认购资金验资情况 深圳南方民和会计师事务所有限责任公司，深南验字（2010）第 187 号关于厦门合兴包装印刷股份有限公司非公开发行股票认购资金总额的验证报告 2010 年 6 月 23 日5 募集资金验资情况 京都天华会计师事务所有限公司，京都天华验字 (2010) 第 085 号验资报告 2010 年 6 月 25 日6 股权登记托管情况 2010 年 6 月 29 日二、本次发售基本情况二、本次发售基本情况 （一）发行

5、股票的类型：人民币普通股（A 股） （二）发行股票面值：人民币 1.00 元/股 （三）发行股票数量：2,719 万股 （四）发行价格：12.60 元/股 （五）募集资金总额：342,594,000.00 元 （六）募集资金净额：324,414,000.00 元 三、发行对象情况介绍三、发行对象情况介绍 （一）发行对象配售情况 序号序号 发行对象发行对象 认购价格（元）认购价格（元） 配售数量配售数量(万股万股) 认购金额认购金额 （万元）（万元） 1 武汉工业国有投资有限公司 12.60 320 4,032.00 32 易方达基金管理有限公司 全国社保基金五零二组合 12.60 300 3,

6、780.00 3 天津信托有限责任公司 12.60 380 4,788.00 4 谈龙彬 12.60 380 4,788.00 5 天津凯石益利股权投资基金合伙企业（有限合伙） 12.60 400 5,040.00 6 安康 （天津） 股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 12.60 400 5,040.00 7 安信证券-光大-安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划 12.60 300 3,780.00 8 江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司 12.60 239 3,011.40 合计 2,719 34,259.40 （二）本次发行 A 股的发行对象 1、武汉工业国有投资有限公司 （

7、1）简介 企业类型：国有独资 成立日期：2000 年 12 月 18 日 住 所：江汉区新华下路 187 号发展大厦 法定代表人：王晨冰 注册资本：肆亿叁仟柒佰玖拾壹万陆仟元整 经营范围： 对武汉地区工业企业进行投资开发、 参股和控股经营， 资产租赁、收购与转让；对重点企业、重点产品的技术改造、技术创新项目和重大工业结构调整项目和资产重组项目提供委托投资、委托管理、委托财政贷款和信用担保经出资人批准对其他行业投资。 （2）与合兴包装的关联关系 武汉工业国有投资有限公司与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金 4,032.00 万元人民币 认购股数：320 万股 限售期

8、安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 武汉工业国有投资有限公司除认购本次发行的 A 股股份外， 不存在其他的未 4来交易安排。 2、易方达基金管理有限公司 （1）公司简介 企业类型：有限责任公司 成立日期：2001 年 4 月 17 日 住 所：广东省珠海市香洲区情侣路 428 号九洲港大厦 4001 室 法定代表人：梁棠 注册资本：人民币壹亿贰仟万元 经营范围： 基金募集、 基金销售； 资产管理； 经中国证监会批准的其他业务。 （2）与合兴包装的关联关系 易方达基金管理有限公司与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发

9、行认购情况 认购金额：人民币 3,780.00 万元人民币 认购股数：300 万股 限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 易方达基金管理有限公司除认购本次发行的 A 股股份外， 不存在其他的未来交易安排。 3、天津信托有限责任公司 （1）公司简介 企业类型：有限责任公司 成立日期：1986 年 9 月 23 日 住 所：天津市河西区围堤道 125、127 号 法定代表人：王海智 注册资本：壹拾伍亿元人民币 经营范围：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的

10、发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及 5保管箱业务；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务（以上业务范围包括本外币业务、国家有专营专项规定的按规定办理） 。 （2）与合兴包装的关联关系 天津信托有限责任公司与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金人民币 4,788.00 万元人民币 认购股数：380 万股 限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合

11、兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 天津信托有限责任公司除认购本次发行的 A 股股份外， 不存在其他的未来交易安排。 4、谈龙彬 （1）简介 住所：上海市闵行区莘松一村 5 号 404 室 身份证号：31022119520822* 股票帐户股东代码：011433* （2）与合兴包装的关联关系 谈龙彬与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金人民币 4,788.00 万元人民币 认购股数：380 万股 限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 截止到 2010 年 5 月 31 日，谈龙彬持

12、有合兴包装 836,007 股股票，除认购本次发行的 A 股股份外，谈龙彬不存在其他的未来交易安排。 6、天津凯石益利股权投资基金合伙企业（有限合伙） （1）公司简介 企业类型：有限合伙企业 6成立日期：2001 年 3 月 25 日 主要经营场所：天津空港经济区西二道 82 号丽港大厦裙房二层 202-A120 执行事务合伙人：上海凯石投资管理有限公司（委托代表：陈继武） 经营范围：对未上市公司的股权进行投资，对已上市公司未公开发行股票的投资及相关咨询服务。 （2）与合兴包装的关联关系 天津凯石益利股权投资基金合伙企业（有限合伙）与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：

13、现金 5,040.00 万元人民币 认购股数：400 万股 限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 天津凯石益利股权投资基金合伙企业（有限合伙）除认购本次发行的 A 股股份外，不存在其他的未来交易安排。 6、安康（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙） （1）公司简介 企业类型：有限合伙企业 成立日期：2010 年 3 月 25 日 主要经营场所：天津空港经济区西二道 82 号丽港大厦裙房二层 202-A118 执行事务合伙人：深圳市恒运盛投资顾问有限公司（委托代表：薛非） 经营范围：对未上市公司的股权进行投资，对

14、已上市公司未公开发行股票的投资及相关咨询服务。 （2）与合兴包装的关联关系 安康（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金 5,040.00 万元人民币 认购股数：400 万股 7限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 安康（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）除认购本次发行的 A 股股份外，不存在其他的未来交易安排。 7、安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划 （1）简介 集合计划类型：非限定性集合资产管理计划 证监会核准时间：2009 年 9

15、月 1 日，证监许可2009884 号关于核准安信证券股份有限公司设立安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划的批复 ? 管理人 名称： 安信证券股份有限公司 住所： 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元 法定代表人： 牛冠兴 成立时间： 2006 年 8 月 30 日 企业类型： 股份有限公司 注册资本： 人民币壹拾伍亿壹千万元 ? 托管人 名称： 中国光大银行股份有限公司 注册地址： 北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦 法定代表人： 唐双宁 组织形式： 股份有限公司 成立日期： 1992 年 注册资本： 282.16 亿元人民币 （2）与合兴包装

16、的关联关系 安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金 3,780.00 万元人民币 认购股数：300 万股 8限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划除认购本次发行的 A 股股份外， 不存在其他的未来交易安排。 8、江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司 （1）公司简介 企业类型：股份有限公司 成立日期：1981 年 10 月 15 日 注册地址：南京市建邺路 100 号 法定代表人：谢绍 注册资本： 25

17、,326.6 万元人民币 经营范围：许可经营项目：无。 一般经营项目：自营和代理各类商品和技术的进出口业务；国内贸易；人才培训；仓储。证券投资及实业投资。 （2）与合兴包装的关联关系 江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司与合兴包装不存在关联关系。 （3）本次发行认购情况 认购金额：现金 3,011.40 万元人民币 认购股数：239 万股 限售期安排：自 2010 年 7 月 9 日起，十二个月内不得转让。 （4）与合兴包装最近一年的交易情况及未来交易安排 江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司除认购本次发行的 A 股股份外，不存在其他的未来交易安排。 四、本次非公开发行的相关机构四

18、、本次非公开发行的相关机构 (一一) 保荐人（主承销商）保荐人（主承销商） 名 称 ： 平安证券有限责任公司 9法定代表人 ：杨宇翔 保荐代表人 ：吴光琳 朱文瑾 项目协办人 ：李小波 办公地址 ：上海市常熟路8号静安广场6楼 联系电话 ：02162078613 传 真 ：02162078900 (二二) 公司律师公司律师 名 称 ：北京市德恒律师事务所 负 责 人 ：王丽 经办律师 ：徐建军 孙艳利 办公地址 ：北京市德恒律师事务所 联系电话 ：010-66575888 传 真 ：010-65232181 (三三) 公司审计机构公司审计机构 名 称 ：京都天华会计师事务所有限公司 法定代表人

19、 ：徐华 注册会计师 ：杨贵鹏 于长江 办公地址 ：北京市朝阳区建国门外大街22号赛特广场五层 联系电话 ：010-68315858 传 真 ：010-65232181 (四四) 登记机构登记机构 名 称 ：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 办公地址 ： 广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层 电 话 ： 075525838000 传 真 ： 075525988122 (五五) 证券交易所证券交易所 名 称 ： 深圳证券交易所 法定地址 ： 广东省深圳市深南东路5054号 10电 话 ： 075582083333 11第二节第二节 本次发售前后公司基本情况本次发售前后公司基本情况

20、一、本次发售前后股本结构及前一、本次发售前后股本结构及前 10 名股东情况比较表名股东情况比较表 （一）本次发行前后股权结构变动情况如下： 本次发行前 （截止 2009 年 12 月 31 日） 本次发行后本次发行前 （截止 2009 年 12 月 31 日） 本次发行后 （截至（截至 2010 年年 6 月月 29 日） 日） 项目 持股数量（股）项目 持股数量（股） 持股比例（持股比例（%） 持股数量（股） 持股比例 （持股数量（股） 持股比例 （%）一、有限售条件的流通股 142,500,375 75.00 169,690,000 78.13 其中：境内非国有法人股 106,789,50

21、0 56.20 106,789,500 49.17 国有法人持股 9,390,000 4.32 境外法人持股 35,710,500 18.80 35,710,500 16.44 境内自然人持股 3,800,000 1.75 基金、产品及其他 14,000,000 6.45 高管持股 375 0.00 - - 二、无限售条件的流通股 47,499,625 25.00 47,500,000 21.87 合 计 190,000,000 100.00 217,190,000 100.00 注：高管持有的股票已于 2010 年 1 月 6 日卖出。 （二）本次发售前前 10 名股东情况 截至 2010

22、年 5 月 31 日，公司前 10 名股东持股情况如下： 序号 股东名称 持股数量（股）占公司总股本比例（%） 股东性质 序号 股东名称 持股数量（股）占公司总股本比例（%） 股东性质 1 厦门汇信投资管理有限公司 92,154,750 48.50 境内非国有法人 2 宏立投资有限公司 35,710,500 18.80 境外法人 3 厦门市新福源工贸有限公司 14,634,750 7.70 境内非国有法人 4 中国建设银行-上投摩根中小盘股票型证券投资基金 4,397,010 2.31 其他 5 交通银行农银汇理行业成长股票型证券投资基金 2,349,146 1.24 其他 6 广发证券交行广

23、发集合资产管理计划(3 号） 893,125 0.47 其他 7 谈龙彬 836,007 0.44 境内自然人 8 中国银行泰信优质生活股票型证券投资基金 618,684 0.33 其他 129 华润深国投信托有限公司-理成转子 2 号证券投资集合信托 530,000 0.28 其他 10 卫萍 523,400 0.28 境内自然人 合计 合计 152,647,37280.34 - （三）本次发行完成后前 10 名股东情况 本次发行完成后（截至 2010 年 6 月 29 日） ，公司前 10 名股东持股情况如下： 序号序号 股东名称股东名称 持股数量（股）占公司总股本持股数量（股）占公司总股

24、本 比例（比例（%） 股东性质股东性质 1 厦门汇信投资管理有限公司 92,154,75042.43 境内非国有法人2 宏立投资有限公司 35,710,50016.44 境外法人 3 厦门市新福源工贸有限公司 14,634,7506.74 境内非国有法人4 中国建设银行-上投摩根中小盘股票型证券投资基金 4,702,5102.71 其他 5 谈龙彬 4,636,0072.13 境内自然人 6 天津凯石益利股权投资基金合伙企业（有限合伙） 4,000,0001.84 其他 7 安康 （天津） 股权投资基金合伙企业 （有限合伙） 4,000,0001.84 其他 8 天津信托有限责任公司 3,80

25、0,0001.75 国有法人 9 武汉工业国有投资有限公司 3,200,0001.47 国有法人 10 易方达基金-全国社保基金五零二组合3,000,0001.38 其他 11 安信证券-光大-安信理财 2 号积极配置集合资产管理计划 3,000,0001.38 其他 合计 合计 172,838,51780.11 13（四）本次发售前发行人股权结构和实际控制人关系 注：上图中，许天津、吕秀英为配偶关系，许晓光、许晓荣为其子女。 （五）本次发行完成后发行人股权结构和实际控制人关系 注：上图中，许天津、吕秀英为配偶关系，许晓光、许晓荣为其子女。 （六）本次发行前后，公司董事、监事、高级管理人员持股

26、变化情况 本次发行前后，公司董事、监事、高级管理人员均未持有公司股份。 18.80%48.50%20% 50% 50% 11% 58% 11% 吕秀英吕秀英许天津 许天津 许晓光许晓光许晓荣许晓荣厦厦门汇门汇信投资管信投资管理理有有限公限公司司厦门合兴包装印刷股份有限公司 厦门合兴包装印刷股份有限公司 宏立投资 有限公司 宏立投资 有限公司 许晓光家族（实际控制人） 许晓光家族（实际控制人） 16.44%42.43%20% 50% 50% 11% 58% 11% 吕秀英吕秀英许天津 许天津 许晓光许晓光许晓荣许晓荣厦厦门汇门汇信投信投资管资管理理有有限公限公司司厦门合兴包装印刷股份有限公司 厦

27、门合兴包装印刷股份有限公司 宏立投资 有限公司 宏立投资 有限公司 许晓光家族（实际控制人） 许晓光家族（实际控制人） 14二、本次发售对公司的影响二、本次发售对公司的影响 （一）股本结构变动情况（一）股本结构变动情况 本次非公开发行股份数为2,179万股，发行完成后公司股本规模从19,000万股增加到21,719万股，增加了14.31%；公司实际控制人“许晓光家族”实际控制的股份比例从67.30%下降到58.87%。本次非公开发行完成后，公司股权分布仍具备上市条件。 （二）资产结构的变动情况（二）资产结构的变动情况 本次发行后，发行人的净资产将大幅增加：按本次非公开发行募集资金净额324,4

28、14,000.00 元（扣除发行费用）情况下，发行人净资产将较 2009 年 12 月31 日的净资产增加 74.52%（以归属于母公司股东的权益计算），净资产的增长幅度约为总股本增幅的 5.95 倍，在发行人整体实力壮大的前提下，老股东的权益将大幅增加。 发行人资产负债率显著下降：预计发行人的资产负债率（合并）将由 2009年 12 月 31 日的 60.54%降低至 47.08%，发行人财务结构将更加稳健，经营抗风险能力进一步加强，间接融资能力和股本扩张能力进一步增强。 （三）业务结构变动情况（三）业务结构变动情况 公司及控股子公司的主营业务均为长期从事瓦楞纸箱（板）的设计、生产和销售，自

29、设立以来一直致力于中高档瓦楞纸箱（板）的研发与设计、生产、销售及服务。本次发行后，发行人的主营业务不会发生变化。 （四）公司治理情况（四）公司治理情况 本次发行不会导致公司治理结构发生重大变化。本次发行后，公司仍然具有较为完善的法人治理结构。 （五）高管人员结构变动情况（五）高管人员结构变动情况 本次发行不会对公司的高管人员结构造成直接影响，公司董事、监事、高级管理人员不会因本次发行而发生重大变化。 15（六）关联交易和同业竞争变动情况（六）关联交易和同业竞争变动情况 公司与本次发行对象之间不存在关联关系， 本次发行不会对公司的关联交易和同业竞争情况造成影响。 第三节第三节 财务会计信息及管理

30、层讨论与分析财务会计信息及管理层讨论与分析 一、最近三年主要财务指标一、最近三年主要财务指标 公司 2007 年度、2008 年度和 2009 年度财务报表均经审计，并由会计师事务所出具了标准无保留意见审计报告。 公司最近三年及的主要财务指标如下： 财务数据及指标财务数据及指标 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31 营业收入（万元） 88,592.9363,752.19 46,378.41利润总额（万元） 7,228.446,121.17 4,120.61净利润（万元） 6,709.305,737.42 3,924.37归属于母公司所有者的净利润（万元） 6,719

31、.105,105.78 3,509.17每股经营活动现金流量（元） -0.13 0.17 0.31 每股净现金流量（元） 0.15 1.25 -0.03 应收账款周转率（次） 4.224.67 4.83存货周转率（次） 5.157.03 7.40基本每股收益 0.350.29 0.27扣除非经常性损益前每股收益（元） 稀释每股收益 0.350.29 0.27全面摊薄 15.4312.99 30.02扣除非经常性损益前净资产收益率（%） 加权平均 16.3017.11 31.04基本每股收益 0.340.28 0.25扣除非经常性损益后每股收益（元） 稀释每股收益 0.340.28 0.25全面

32、摊薄 14.7312.30 28.66扣除非经常性损益后净资产收益率（%） 加权平均 15.5616.20 30.05财务数据及指标财务数据及指标 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31 总资产（万元） 113,473.3169,243.39 39,367.90归属于母公司所有者的权益合计（万元）43,532.7839,313.68 11,690.79归属于母公司所有者的每股净资产（元）2.29 3.93 1.56 资产负债率（母公司） （%） 49.2731.71 58.47资产负债率（合并报表）（%） 60.5442.87 63.82 16流动比率 1.081.6

33、9 1.20速动比率 0.811.38 0.93按本次发行完成后公司股本总额计算的摊薄前及摊薄后的每股收益及每股净资产： 项目 摊薄前 摊薄后 项目 摊薄前 摊薄后 基本每股收益（元/股） 0.35 0.31 每股净资产（元/股） 2.29 2.00 二、管理层讨论与分析二、管理层讨论与分析 （一）资产结构及变动分析 1、资产构成及其变化分析 最近三年公司资产及其结构变化情况（单位：万元）-20,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.002009年12月31日2008年12月31日2007年12月31日流动资产

34、非流动资产 报告期内，公司生产经营规模逐步扩大，资产规模稳步增长，其中：2009年末、2008 年末、2007 年末流动资产占总资产的比重分别为 63.47%、72.36%、62.60%。2008 年流动资产大幅度提高的主要原因为 2008 年 5 月公司完成了首次公开发行募集资金净额 2.34 亿元；此外公司 2008 年增加 8 家子公司，因添置购买生产设备和为其生产准备购买原材料需要使得预付款项、存货余额分别比2007 年增加 4,946.11 万元、3,554.86 万元。剔除前述因素的影响后，公司资产结构较为稳定。 2、流动资产构成及其变化分析 17单位：万元 2009 年 12 月

35、 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 项 目 金额 占比（%）金额 占比 （%）金额 占比 （%）项 目 金额 占比（%）金额 占比 （%）金额 占比 （%）货币资金 23,789.18 33.0318,960.5037.846,123.94 24.85应收票据 242.83 0.3435.000.0735.57 0.14应收账款 24,630.39 34.2015,563.1831.0611,744.79 47.66预付款项 3,536.81 4.9

36、15,634.8811.25688.77 2.79应收利息 - -58.040.12- -其他应收款 702.47 0.98429.480.86333.01 1.35存货 18,314.11 25.439,138.7218.245,583.86 22.66其他流动资产 801.23 1.11283.140.57133.15 0.54流动资产合计 72,017.02 100.0050,102.95100.0024,643.10 100.00流动资产合计 72,017.02 100.0050,102.95100.0024,643.10 100.00报告期内，公司流动资产主要为货币资金、应收账款和存

37、货。 （1）货币资金 2009 年末、2008 年末和 2007 年末，公司货币资金占同期流动资产总额比例分别为 33.03%、37.84%和 24.85%。 2008年末，公司货币资金为18,960.50万元，较2007年末增长了209.61%，主要是因为公司2008年收到首次公开发行股票募集资金净额2.34亿元所致；2009年末公司货币资金为23,789.18万元，较2008年末增长了33.03%，主要是公司为了将暂时补充流动资金的募集资金归还至募集资金专户， 同时为了配合2009年以来新设子公司业务快速扩张需要，公司增加了较多的银行借款，以补充生产所需流动资金，使得货币资金增加。截至20

38、09年7月7日，公司已将用于补充流动资金的8,940万元全部归还至募集资金专用账户，截至2009年12月31日，公司货币资金中尚未使用募集资金余额为5,914.18万元（含利息） 。 （2）应收票据 2009 年末， 公司应收票据为 242.83 万元， 较 2008 年末增长了 593.80%，均为银行承兑汇票， 其中由青岛海尔零部件采购有限公司承兑的银行汇票为175.83 万元。 （3）应收账款 应收账款变动情况 2009 年末、2008 年末和 2007 年末，公司应收账款净额分别为 24,630.39万元、15,563.18 万元和 11,744.79 万元。由于公司主要客户具有规模较

39、大、信 18用等级较高的特点，公司给予客户的应收账款结算期一般在 3 个月左右，因此在客户增加、销售收入增长的同时，公司应收账款也相应增长，规模大小主要与最近 3 个月的营业收入相匹配。 应收账款客户情况 截至 2009 年 12 月 31 日应收账款余额中欠款前 5 名客户情况如下： 单位：万元 欠款单位名称 欠款金额 占应收账款总额的比例（%） 账 龄 欠款单位名称 欠款金额 占应收账款总额的比例（%） 账 龄 青岛海尔零部件采购有限公司 2,295.968.92 一年以内漳州灿坤实业有限公司 1,524.455.93 一年以内重庆海尔物流有限公司 1,308.505.09 一年以内合肥海

40、尔物流有限公司 1,026.483.99 一年以内冠捷显示科技（武汉）有限公司 967.603.76 一年以内合 计 7,123.0027.69 合 计 7,123.0027.69 从上述应收账款前五名客户来看，具有较强的资金实力和商业信誉，其账龄均在一年以内，且均在正常信用账期内，根据公司以往收款记录来看，发生坏账损失的可能性极小。同时，公司应收账款前五名客户占应收账款余额的比重为27.69%， 应收账款集中度不高， 从而分散了应收账款发生坏账损失的系统性风险。 应收帐款质量和坏账准备的计提情况 截至 2009 年 12 月 31 日，公司应收帐款质量情况如下： 单位：万元 帐龄 应收账款金

41、额 比例(%) 坏账准备 应收账款净额 帐龄 应收账款金额 比例(%) 坏账准备 应收账款净额 3 个月内 23,167.40 90.04 932.47 22,234.93 4-12 个月 2,107.21 8.19 56.08 2,051.13 1-2 年 266.411.04 26.64 239.77 2-3 年 97.120.38 19.42 77.70 3 年以上 90.850.35 63.99 26.86 合 计 25,728.99100.00 1,098.60 24,630.39 合 计 25,728.99100.00 1,098.60 24,630.39 公司账龄在1年以内的应收

42、账款余额占总额的比例达98.23%，其中属于信用期3个月内的应收账款余额占总额的比例达90.04%。 账龄在3个月以上的应收帐款仅占9.96%，说明公司应收帐款质量较高。从周转率来看，2009年度、2008年度和2007年度，应收账款周转率分别为4.22、4.67、4.83，公司应收帐款周转率略有下降的原因为2008年下半年以来新成立的子公司较多， 该等公司因逐步达产产导致应收帐款增加较快。 19因2008年，为了应对金融危机，进一步控制公司应收账款的风险，提高应收账款的质量， 保障应收账款的回收,降低应收帐款的风险,公司对部分大额应收账款进行了投保。截至2009年末，公司投保于中国进出口信用

43、保险公司的应收账款余额为5,205.40万元。 截至2009年末，公司应收账款坏账准备的期末余额达1,098.60万元，占应收账款账面余额的4.27%，根据公司以往收款记录来看，公司发生坏账的可能性很小，公司应收帐款周转情况良好。因此，平安证券认为公司计提的应收账款坏账准备是充分的， 有力保证了公司正常生产经营活动不受个别应收账款发生坏账损失的影响。 应收账款的监控 公司针对应收账款质量建立了严格的“事前、事中、事后”监控体系。 事前监控：在开发客户时，业务经理必须对客户的资信状况、产品竞争力进行专项调查，并对诚信记录有重大问题的客户实行“一票否决”；公司建立了严格的授信程序，特殊情形必须由公

44、司总部审核后决定。 事中监控：应收账款的及时收回是业务经理的重要考核指标之一；业务经理亦有责任必须密切关注客户的经营、财务状况，并及时报告处理。 事后监控：财务部门按月与客户对账并及时分析回款情况，对不能按时付款的客户通知业务及生产部门停止接受新的供货订单及供货， 并联合公司法律顾问采取相应措施。 由于公司上述制度执行得力，2009年末、2008年末和2007年末,公司账龄在1年以上的应收账款余额分别为454.38万元、289.72万元、178.42万元，占全部应收账款余额分别仅为1.77%、1.78%、1.41%，比重较小，应收账款质量是可靠的。 （4）预付款项 2009 年末、2008 年

45、末、2007 年末，公司预付款项余额分别为 3,536.81 万元、5,634.88 万元和 688.77 万元，分别占同期流动资产总额的 4.91%、11.25%和 2.79%。 公司预付款项的内容主要为添置购买生产设备、 原材料所预付的款项，截至 2009 年末公司预付款项前 5 名客户情况如下： 单位名称 账面余额（万元）性质或内容 占总额比例 （%）单位名称 账面余额（万元）性质或内容 占总额比例 （%）武汉金凤凰纸业有限公司 808.95 预付原纸款 22.87% 河南银鸽实业投资股份有限公司 275.00 预付原纸款 7.78% 20东莞玖龙纸业有限公司 259.56 预付原纸款

46、7.34% 宁波优纸库浆纸业有限公司 243.77 预付原纸款 6.89% 昆山协扬机械有限公司 240.00 预付纸板生产线 6.79% 合 计 1,827.27 - 51.66% 合 计 1,827.27 - 51.66% 公司 2008 年预付账款大幅增长的原因是公司新设子公司投资项目添置购买生产设备，其中原厦门合兴包装年产 9000 万纸箱扩建项目预付工程款及设备款 626 万元，成都合兴年产 4000 万纸箱新建项目预付工程及设备等款项1,958.63 万元，新增其他子公司预付购置固定资产款项 2,004.49 万元。 （5）其他应收款 2009 年末、2008 年末、2007 年末

47、，公司其他应收款期末余额分别为 702.47万元、429.48 万元和 466.16 万元。 公司其他应收款的内容主要为支付的各类合同履约金或定金。2009 年末其他应收款较 2008 年末增加的主要原因为新增子公司业务扩张带来的合同保证金增加所致。 （6）存货 报告期内，存货余额及变动情况： 项目 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 项目 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 账面余额（万元） 18,314.11 9,138.72 5,583.86 账面余额变动比

48、例 100.40% 63.66% 22.80% 存货结构及余额变动分析 公司的存货项目主要是原材料、产成品，截至2009年末，上述存货项目占存货余额比重为99.12%。具体情况如下表： 单位：万元 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 项 目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 项 目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 原材料 10,407.13 56.83%5,942.61 65.03%3,196.32 57.24% 低值易耗

49、品 160.93 0.88% 31.93 0.35% 59.27 1.06% 产成品 7,746.05 42.30%3,164.18 34.62%2,328.27 41.70% 合计 18,314.11 合计 18,314.11 100.00%9,138.72 100.00%5,583.86 100.00% 100.00%9,138.72 100.00%5,583.86 100.00% A、原材料变动分析 本行业为国内大中型消费及轻工领域制造商供应瓦楞纸箱，“经济运输半径” 21通常仅为100150公里，生产经营主要在区域性市场内进行；不同区域性市场间相互独立。为此，公司不断拓展区域市场，密切

50、关注行业和客户动态，优化客户结构，有效降低经营风险；推进“集团化、大客户”的战略，积极开发全国性客户，进一步推动全国布局。报告期内，公司的市场覆盖面，从华南地区扩展到华中、华东、西南等地区，相应增大了对原材料的需求。 公司原材料主要是各种规格的箱板纸、瓦楞原纸。公司主要服务于大型龙头企业，提供高质量的产品并实现“及时交货”是公司的关键竞争优势。公司将原纸分为常用纸种、专用纸种，并基于对上游原纸厂家生产计划的分析，制订安全库存目标及相应的采购计划， 以在确保 “及时交货” 前提下降低生产及交货周期，提高周转效率。 2008 年末原材料余额增长较快，同比增长 85.92%。公司原材料库存规模主要与