党政干部选拔备考之国际金融精讲 .docx

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1、精品名师归纳总结国际金融国际金融是国际经济的重要组成部分之一，也是国际经济实践活动中风险和收益共存表现得最 为充分的领域。一、国际收支 一 国际收支账户国际收支是由国际贸易和国际金融关系引起的货币在国际间的流淌，而国际贸易和国际金融关 系又源于世界各国之间在经济、政治、军事、文化等方面的交往，如产品买卖、资本进出、对外救济等。对双方来说，债务国必需支付货币、清偿债务，债权国有权收进货币、结清债权。一国的国际收支集中反映在该国的国际收支账户即国际收支平稳表上。任何一笔国际交易，都 会产生数额相等的一个贷方项目和借方项目。所谓贷方项目， 是指那些使资产削减， 债权增加， 即导 致货币流入的项目，也

2、被称为正号项目; 所谓借方项目， 就是指那些使资产增加，债权削减，即导致货币流出的项目，又被称为负号项目。每笔经济交易同时分记有关的借贷方，金额相等。国际收支平稳表包括两个流量项目：常常项目和资本项目，一个存量项目：平稳项目。常常项目是指本国与外国进行产品交易以及单方面转移而常常发生的项目，它是国际收支平稳 表中的基本项目。常常项目包括以下三项内容：第一， 有形贸易收支。 有形贸易收支是一国产品进出口的全部记录，它是常常项目的主要部分，也是国际经济关系的基础。其次，无形贸易收支。 无形贸易收支指一个国家对外供应服务或接受服务所发生的收支。第三， 转移收支。 转移收支是指货币和商品在国际间单方面

3、的转移，它一般不产生债权债务 关系。资本项目反映资本的流人流出，是以货币表示的债权债务在国际间的变动。资本的流人流出，既可以调剂常常项目的余缺，又可以影响一国经济的平稳和进展。资本项目按投资方式划分，可以分为 直接投资和间接投资 ; 按投资期限划分， 可以分为长期资本和短期资本。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结平稳项目为调整常常项目和资本项目收支差额的项目。调整的方式主要有三种： 调整政府债务 ;调整储备资产 ; 估算统计误差。 二 国际收支平稳国际收支的余额表现为本国对外汇的储存，余额长期大幅度偏离零意味着收支失衡。收支失衡 存在外汇风险，也影响国家的金融秩序。在理论上，国际

4、经济收支的最终目标是长期收支平稳。国际收支项目分为事前交易项目和事后交易项目。前者是企业或个人出于经济利益或其他动机 进行的国际交易，常常项目和资本项目都属于事前交易项目。后者是指以调整国际收支为目的的交易项目，当一国事前交易所产生的外汇的需求大于外汇供应时，为平稳供 求，金融当局就需要动用本国的外汇储备，或通过中心银行、国际金融机构借人资金，以补偿事前交易带来的收支差额，这就是事后交易。由于事后交易的结果，国际收支总是平稳的，所以通常意义上的国际收支状况，是指事前项目收支的平稳与失衡。常常项目和资本项目的盈余或赤字打算国际收支的平稳状态，常常项目的赤字可以由资 本项目 的盈余来抵消， 反之，

5、也是这样。假如常常项目的盈余 或赤字 与资本项目的赤字 或盈余 相等，就 国际收支平稳， 否就就是国际收支失衡。当国际收支有盈余时，会有外汇流 人，形成储备资产 ; 当国际收支有赤字时，会有外汇流出，就需要用储备资产来平稳。一国国际收支失衡有不同的缘由，可分为以下几种不同的类型：第一，周期性不平稳。经济的周期性波动对一国国际收支有着重要的影响。其次， 结构性不平稳。 结构性不平稳是因国内生产结构变动不能适应国际市场变化而引起的国 际收支不平稳。第三，价格性不平稳。在肯定的汇率条件下，一国物价水平普遍上升，高于其他国家， 必定导致出 口竞争力下降，使出口下降、进口增加，国际收支会显现逆差。相反，

6、假如一国物价普遍低于其他国家，就会发生相反的情形。这就是价格性不平稳，也称货币性不平稳。它说明，在汇率不变的情形下，通货膨胀或通货紧缩都会导致国际收支不平稳。第四，货币供求不平稳。从长期来看，可兑换的货币对一国的国际收支起着关键作用， 它既干扰平稳，又可进行调整。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结国际收支均衡状况对外汇的供求关系会产生直接的影响，进而影响到国内的总供应和总需求。从货币供求的角度看，国际收支记录的外币收付实际上是外汇供求的变动过程。国际间外汇的 供求最终是由各国的国际收支差额打算的。当一国国际收支为顺差时，外汇的供应大于对外币的需求; 当国际收支为逆差时，外汇的供应

7、小于对外币的需求。外汇供求这种此消彼长的关系打算汇率的升降，从而影响到该国商品的进出口和国内的总供求。此外， 国际收支平稳状况是一个动态的过程，一国今年的国际收支可能影响到明年的贸易和收支，乃至经济进展。二、外汇储备为了应对国际支付的需要，各国的中心银行及其他政府机构所集中把握的外汇，即外汇储备，同黄金储备、特殊提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备 储备资产 总额。外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，仍常常被用来干预外汇市场，以保护本国货币的汇率。 一 外汇储备的定义外汇储备 ForeignExchange Reserve ，又称为外汇存底，指一国政府所

8、持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言 , 外汇储备指一个国家的外汇积存; 广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分。外汇储备的详细形式是: 政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券 , 外国银行的支票、期票、外币汇票等。 二 外汇储备的功能外汇储备的功能可以简要概括为以下四个方面： 第一，调剂国际收支，保证对外支付。其次，干预外汇市场，稳固本币汇率。第三，保护国际信誉，提高对外融资才能。可编辑资料 - -

9、- 欢迎下载精品名师归纳总结第四，增强综合国力和抗击风险的才能。外汇储备水平取决于多种因素。如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应依据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。 三 外汇储备的代价外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，是补偿本国国际收支逆差，稳固本国汇率以及保护本国国际信誉的物质基础。对于进展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储备并非多多益善，外汇储备规模的急剧扩大对经济进展会产生很多负面影响，甚至会阻碍国家经济的稳固进展。肯定规模的外汇储备的流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况的长期存在不利于一国经济的增长，

10、 假如一国外汇储备的超常增长连续下去，将损害该国经济增长的潜力。投资利润率和外汇储备收益率的之间存在着差额，外汇储备规模越大， 这个差额带来的缺失也就越高，假如再考虑到汇率变动的风险，这一潜在缺失会更大，例如很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，假设美元贬值，就该国的储备资产也将严峻缩水。为了引人外商投资，一国往往要供应大量的税收优惠，同时， 该国大量的外汇储备却闲置不用，一 方面是国家财政收入削减，另一方面是不行无视的时机成本的提高。在现行外汇治理体制下， 央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外 汇占款投放量不断加大，货币发行量不断提升， 市场上流通的货币总量居高

11、不下， 从而减弱了宏观调控的成效，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。外汇储备过多会使一国不再享受国际货币基金组织IMF 的优惠贷款政策， 依据 IMF 的规定，外 汇储备充分的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，仍必需在必要时对国际收支发生困难的其他成员国供应帮忙。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结 四 我国外汇储备我国外汇储备 不含港澳台的区 的主要组成部分是美元资产， 其主要持有形式是美国国债和机 构债券。 2021 年，我国外汇储备首次超过2 万亿美元。我国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面缘由：(1) 美国巨大的国内生产总值使美元更利于

12、保值。(2) 除美国外，其他国家均拒绝其货币在国际金融市场上发挥更重要的作用。(3) 美元是历史形成的国际支付手段、交易中介和价值贮存手段。(4) 国际贸易中 2/3 以美元结算。(5) 国际金融市场上的批发交易和各国央行的金融操作绝大多数以美元交易。(6) 各大国的外汇储备主要是美元资产。(7) 国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。由于我国外汇储备结构中美元资产较多，在2007 年初美国“次级债”危机爆发后，美元的连续大 跌过程中，我国外汇储备在账面上贬值严峻。外汇储备经营治理特殊强调安全性和流淌性，打算了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。我国的外汇储

13、备同样包含外国的一些高收益、低风险、特别安全的债券。然而大量外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流淌性严重不足，受到中美关系、美国国债市场规模的潜在风险的威逼。三、汇率汇率是外汇买卖的折算标准。它是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率，即一国货币单 位用另一国货币单位表示的价格。汇率的表示方法有两种： 直接标价法和间接标价法。 直接标价法是以肯定单位的外币折算成假设干单位本币来表示的 ; 间接标价法是以肯定单位的本币折算成假设干单位外币来表示的。 一 汇率制度汇率制度又称汇率支配， 是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列规定，如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅

14、度、规定本国货币与其他货币的汇率关 系、规定影响和干预汇率变动的方式等。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结各国的汇率制度主要有两种，即固定汇率制和浮动汇率制。前者是货币当局把本国货币对其他 货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在肯定的范畴之内。后者是指两国货币之间的汇率不由货币当局规定而是由外汇市场的供求状况自发打算。 二 影响汇率变动的主要因素当一国的生产连续增长，财政收支平稳，货币供应量正常，物价稳固，从而增强其商品在国际市场 上的竞争才能，对外贸易特殊是出口贸易发达，经济实力增强，其货币汇率就趋于上涨 ; 反之，当一国生产停滞或衰退，财政赤字巨大，通货膨胀率高，物价不断上涨

15、， 从而减弱其商品在国际市场上的竞争才能，出口贸易萎缩，经济实力减弱，其货币汇率必 然趋于下跌。因此，一国的经济状况和经济实力，是打算该国货币汇率连续稳固的基本的和首要的因素。一国货币汇率的上涨或下跌，虽然要受对方货币币值变动的影响，但更主要的是受本国经济进展状况的影响。当一国国际收支顺差， 并且显现连续的巨额顺差，就别国对它的货币需求增加，顺差国货币汇率上涨，外汇汇率下跌 ; 反之，当一国国际收支发生逆差，那它对别国货币需求增加， 就本国货币汇率下跌，外汇汇率上涨。因而，一国的国际收支集中的反映了外汇的供求状况，而外汇供求状况会直接影响汇率的变动。国际收支状况主要是由一国对外贸易打算的。一般

16、说来， 贸易收支顺差， 国际收支就出现顺差 ;贸易国际收支就显现逆差寺一国货币汇率的稳固，就要平稳国际收支，特殊是进出口贸易不应发生大的波动。通货膨胀对汇率的影响是通过国际收支间接发生作用的。一国的通货膨胀必将使该国货币币值 下浮，从而引起物价上涨，直接减弱其出口商品的市场竞争才能，进而导致出口减少，进口增加，加剧国际收支的亏损性失衡。在此情形下，该国对外汇需求增加，最终不得不被迫调整汇率。但是，由于大多数国家对外贸、外汇实行管制，一国通货膨胀幅度与该国货币对外汇率变动幅度并不完全一样。假如一国提高利率， 就会引起国际短期资本流向该国，而这些国际短期资本在流人该国前，必需先兑换成该国货币，这就

17、必定造成外汇市场上对该国货币的需求增加，该国货币汇率就趋于上涨 ; 反 之, 假如一国降低利率，就会引起国内短期资本外流，而这些短期资本可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结在流出该国前，必需先兑换成外国货币，这就必定造成外汇市场上该国货币的供应增加， 该国货币汇率就趋于下跌。因此，利率的提高或降低，会促使资本流人或流出，从而影响汇率的变动。除了上述几个主要因素外，关税政策、对外贸易政策、外汇管制政策、国际政治和国际金融市场的 动态以及预期心理等因素，也都会对汇率变动发生较大的影响。四、国际金融组织国际金融组织又称国际金融市场机构，是指那些从事国际金融经营治理等项业务并具有超国家性质

18、的金融组织。国际金融组织一般以银行的形式显现，也有一些是以基金、协会、 公司等命名的。目前世界国际金融组织大体分为三类: 一类是全球性政府间的国际金融组织，如国际货币基金组织和国际复兴开发银行 世界银行 及其附属机构国际开发协会和国际金融公司; 一类是洲际性国际金融组织，如亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行和欧洲投资银行 ; 一类是区域内一些国家建立的国家金融组织， 如亚洲清算联盟、 阿拉伯货币基金组织、西非开发银行、中非国家开发银行、加勒比开发银行等。五、国际金融市场国际金融市场是国际间进行金融交易的场所，也指国际间的长短期资金借贷场所，或全球范畴内全部从事国际金融业务活动的场所，习惯

19、上称国际金融业务的集中的为国际金融中心。 一 国际金融市场的主要类型外汇市场是世界上最大的国际金融市场，主要交易货币是美元。外汇市场的主要功能是：(1) 调剂外汇供求，形成外汇价格 汇率 体系。(2) 资金能以最有效的方式，在国际间兑换及汇付。(3) 作为国际金融活动的枢纽，供应履行授信或偿债的契约业务，并预防汇率变动的风险。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结黄金市场是黄金、白金、白银市场的简称，是集中进行金、铂、银买卖和金币兑换的交 易市场。它 不仅是国际贸易和国际间其他经济往来的最终支付手段，而且是任何纸币符号都无法取代的价值储藏手段，仍是工业生产、宝贵艺术饰品的重要原料。因

20、此，金、银买卖既是国家调剂国际储备资产的重要手段，也是居民调整个人财宝贮存的一种形式，仍是投机者从中渔利的一种交易。国际投资主要分为国际证券投资和外国直接投资，前者有利于分散投资风险，后者可以取得生产和治理的掌握权。国际证券投资的基本动机是在国外获得更高的酬劳。 二 国际金融市场的进展特点金融自由化是指金融市场自由化，即放松或取消外汇管制， 资本的输入和输出趋向自由; 利率自 由化， 即放松或取消银行存款与贷款的限制; 金融业务自由化， 即放松或取消银行业务与证券公司业务的交叉限制。放松或取消外汇管制，是金融自由化的主要内容。金融全球化主要是通过金融机构的国际并购、金融业务掩盖范畴和金融交易平

21、台的国际延长、离岸金融市场的快速进展、金融业务的国际性来表达的。证券化是近几十年来国际金融进展的一个重大特点和必定趋势。金融证券化包括融资证券化和 资产证券化。融资证券化指的是，资金需求者实行发行证券的方式而不是实行向金融机构贷款的方式筹措资金 ; 资产证券化指的是， 将缺乏流淌性的资产通过金融技术转换为可以在金融市场上出售的证券的行为。融资证券化意味着银行在存贷款方面的优势逐步丧 失，同时也意味着银行资产占全部金融资产比重及非金融企业负债占企业总资产比重不断下降。金融创新包括金融产品的创新和金融制度的创新。狭义的金融创新是指金融产品的创新， 即金 融衍生产品和金融衍生产品市场的进展。一般来说

22、，金融创新主要表达在新的金融工具和交易方式的显现、期货和期权交易的进展、银行国际业务中货币和利率的互换、票据发行便利和远期利率协议等新的交易技术的引人。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结六、国际资本流淌资本的国际流淌是随着国际贸易和生产的国际化进展到肯定程度而显现的，是指一个国家 政 府、企业和个人 与别的国家 政府、企业和个人 之间以及与国际金融机构之间资本的流入和流出。 国际资本流淌的作用在经济全球化和国际经济技术关系日益亲密的进展趋势中，国际市场发挥着越来越重要的作用。国际资本流淌有它的积极作用，但也存在一些消极作用。国际资本流淌的积极作用有：(1) 促进全球经济效益的提高

23、。(2) 促进国际金融市场的进展。(3) 国际资本流淌在肯定程度上起到了调剂国际收支的作用。国际资本流淌的消极作用有：(1) 短期资本流淌加剧了国际经济的动乱。(2) 长期、过度的资本输出，可能会阻碍国内经济的进展。(3) 可能会损害经济进展的自主性。(4) 可能造成繁重的债务负担。 二 国际直接投资国际直接投资是指一国投资者将资本投人到另一国的生产部门，即投入另一国家工厂、矿山、种植园和其他生产性单位的行为和过程。国际直接投资的基本形式：(1) 国际合资企业。(2) 国际合作企业。(3) 国际独资企业。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结国际直接投资进展的特点：1 进展势头强劲。

24、2 跨国公司是从事对外直接投资的主体。3 以美国、欧盟和日本为核心的的区，集中和囊括了全球直接投资的绝大部分。4 投资重点日益转向服务业和技术密集型制造业。5 投资自由化已成为各国外资政策的潮流。 三 国际间接投资国际间接投资是与国际直接投资相对的一种形式，指投资主体 政府、国际经济组织以及私人 所 引进的各种贷款和在有价证券 债券、股票 等方面进行的投资。债券是指发行人发行的一种证券，承诺在肯定的期限向购买人归仍肯定数量的金额。因此，债券实际上是发行人向债券购买人表示承担肯定义务的契约。股票是有价证券的主要形式，也是证券投资的主要工具。股票是指股份发行的、 表示股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。在现代企业制度里， 股票既是一种投资工 具，又是企业产权的存在形式。1 国际资本市场融资规模加速扩大。2 国际银团贷款活跃。3 融资日趋证券化。4 新的金融工具的显现，使市场筹资、融资更为敏捷便利。可编辑资料 - - - 欢迎下载