(本科）第四章基金投资教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第四章 基金投资教学ppt课件2022-5-2122STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验2INVEST投资理财投资理财第四章第四章 基金投资基金投资第一节 基金基础知识一、什么是基金（一）基金的概念通俗地说，基金就是专家理财的一种投资方式。证券投资基金是指集中众多不确定投资者的资金，统一交给专家去投资于股票和债券，为众多投资人谋利的一种投资工具。 2022-5-2133STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验3INVEST投资理财投资理财 （二）证券投资基金的特点1共同投资2专家经营3组合投资4风险共担5共同收益6流动性强2022-5-2144STAT统计学统计

2、学第七章第七章 假设检验假设检验4INVEST投资理财投资理财二、基金当事人1.基金投资人 基金投资人也就是基金份额持有人,是基金的出资人，即基金单位或受益凭证的持有人。基金投资人可以是自然人，也可以是法人。2.基金管理人基金管理人又称基金管理公司，由依法设立的基金管理公司担任，是负责基金的发起设立与投资的专业机构，也是基金资产的管理和运用者。3.基金托管人基金托管人又称基金保管公司，是投资人权益的代表。根据各国的法律规定和惯例，为保障投资人的权益，防止基金资产挪为他用，任何证券投资基金都必须委托基金托管人保管，基金的组织必须实行经营与托管严格分开的原则。4.基金代理人基金代理人又称基金承销公

3、司，负责代理承办基金受益凭证的发行募集、交易、赎回和分红派息等工作。2022-5-2155STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验5INVEST投资理财投资理财三、基金的种类（一）按基金的运作方式不同分为1.封闭式基金 封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，存续期限也固定，投资者不能要求投资公司赎回基金券，也不能随时申购。封闭式基金发行完成后，投资者可在其指定的证券交易所买入和卖出基金，目前在我国，封闭式基金可通过上海和深圳两个交易所买卖相应的封闭式基金。2.开放式基金开放式基金相对于封闭式基金而言，是指其基金设立后，基金规模不固定，投资者可随时申购、赎回基金单位的。开放式基金的买卖

4、称为认购和赎回，认购是指投资人在基金募集期按照基金的单位面值加上少量手续费购买基金的行为；赎回是指投资人将已经持有的开放式基金单位出售给基金管理人，收回资金的行为。2022-5-2166STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验6INVEST投资理财投资理财（二）按基金的投资对象不同分为（二）按基金的投资对象不同分为1.股票基金股票基金是指以股票为主要投资对象的基金.股票基金在各类基金中历史最为悠久,也是各国广泛采用的一种基金类型。根据中国证监会对基金类别的分类标准，当60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。2.债券基金债券基金主要以债券为投资对象，一般来说：当80%以上的基金资产

5、投资于债券的就为债券基金。3.货币市场基金货币市场基金是以货币市场工具为投资对象。一般仅仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。4.混合基金混合基金是同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现收益与风险之间的平衡。一般对于投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。2022-5-2177STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验7INVEST投资理财投资理财（三）按基金的组织形式不同分为1. 契约型基金 契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人

6、、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。2.公司型基金公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会先聘基金管理人，基金管理人负责管理基金业务。 2022-5-2188STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验8I

7、NVEST投资理财投资理财（四）按基金的投资目的不同分为1.成长型基金：是指以追求资本增值为基本目标,较少考虑当期收入的基金,主要以具良好增长潜力的股票为投资对象。2.收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。3.平衡型基金：是既注重资本增值又注重当期收益的一类基金。 相对而言，成长型基金风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益较低；平衡型基金的风险、收益则介于成长型基金与收入型基金之间。2022-5-2199STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验9INVEST投资理财投资理财(五)按基金的投资理念不同分为

8、1.主动型基金主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金，也就是基金管理人可以依据基金契约自由选择投资品种，它更体现基金管理人的运作水平以及背后强大投研团队的能力。 2.被动型基金 被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，一般选取特定的指数作为跟踪对象，通常又被称为“指数型基金”这种基金 简单复制指数，指数涨，基金就涨；指数跌，基金就跌。像指数型基金多数是完全复制市场的走势，就属于被动型基金。2022-5-211010STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验10INVEST投资理财投资理财(六)特殊类型基金1交易型开放式基金（ETF）又称“交易所交易基金

9、”。是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。2.上市开放式基金(LOF)上市开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额申购赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。3.系列基金系列基金又称“伞型基金”，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。4.保本基金保本基金是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证

10、券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。5.基金中的基金基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。2022-5-211111STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验11INVEST投资理财投资理财三、基金的发行和上市三、基金的发行和上市（一）基金的发行1.基金的发行价格。基金的平价发行:是指基金按等于每单位基金的净资产值的票面价格发行。目前国内绝大多数封闭式基金和开放式基金是按此发行价格发行的。基金的溢价发行；是指基金按高于基金面额所代表的净资产值的价格发行形成溢价收入，成为基金公司的创业利润。基金的折价发行

11、；是指基金以低于基金面额代表的资产净值的价格发行。这种情形一般不常见，但是一些基金管理人为了开拓新的市场，如进入新的投资领域，采用折价发行不失为一种策略。2.基金的销售证券公司销售银行销售基金管理公司销售保险销售网上销售2022-5-211212STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验12INVEST投资理财投资理财（二）基金的上市基金上市是指基金份额或受益凭证获准在证券交易所或证券交易中心（场外交易柜台）内挂牌买卖。1.封闭式基金的上市在证券交易所上市的封闭式基金或部分开放式基金，基金交易的开盘价的确定原则同沪深A股一样，实行集合竞价，基金交易也实行“T+1”交收，除上市首日外，基

12、金交易同样适用10%涨跌幅限制。2.开放式基金的上市主要是指除ETF和LOF以外的开放式基金，其上市后主要在其银行销售渠道采用基金申购和赎回的方式进行。2022-5-211313STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验13INVEST投资理财投资理财五、基金投资的主要指标五、基金投资的主要指标1. 面值:是基金的帐面价值,一般是指在发行阶段的发行价格,以一元为面值.2.基金净值基金净值是指每个营业日根据基金所投资证券市场收盘价所计算出的基金总资产价值,扣除基金当日之各类成本及费用后,所得到的就是该基金当日的资产净值。单位净值:是基金券的实际价值，是基金当日资产净值除以基金当所发生在外

13、的单位总数，也叫每单位基金净值。计算公式为：单位资产净值=(基金总资产-总负债)/基金单位总数2022-5-211414STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验14INVEST投资理财投资理财3.基金累计净值基金累计净值是基金最新净值与该基金成立以来的分红业绩之和，它属于一个参照值。体现了基金从成立以来所取得的累计收益（减去1元面值就是实际收益），可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。4.市价:是基金的交易(现实)价格，主要是指封闭式基金的交易价格。5.申购价格=资产净值/(1-附加费)6.赎回价格=资产净值/(1

14、+赎回费率)7.基金分红基金分红可以从一定程度上反映基金的赢利情况，但主要体现的还是基金的收益实现能力，分红业绩实际上是可以通过累计净值得到反映的。 2022-5-211515STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验15INVEST投资理财投资理财第二节第二节 基金投资的选择基金投资的选择一、开放式基金（一）投资开放式基金的优势投资开放式基金相对于其它类型基金而言，其优势主要表现在以下几个方面：1.透明度高 开放式基金每天都会披露基金单位的资产净值，准确体现出基金运作的真实价值。为投资者随时了解和掌握基金的具体运作提供了条件。2.流动性好 对于投资来说，可以随时按照猫画虎基金单位资产

15、净值申购、赎回，避免了折价风险；对基金管理人来说，为了满足投资者赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性更好。3.较好的客户服务开放式基金的投资者可以得到基金公司或代销商的一系列服务，如账户查询和理财咨询，这些是封闭式基金所没有的。2022-5-211616STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验16INVEST投资理财投资理财（二）开放式基金的投资价值投资开放式基金赚取的是“基金净值上涨”带来的收益，这一点不像封闭式基金，上市后的价格可能会受市场供需的影响产生溢价或折价的情形，购买开放式基金可通过两种方式获取收益。1.净值增长开放式基金的净值增长来源于其所投资的股票价格或债券

16、价格上升或获取红利、利息等；当基金单位净值上涨以后，投资卖出基金单位时所得到的净值差价，也就是投资的毛利，把毛利扣除申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。2.分红收益开放式基金的分红是根据国家法律法规和基金合同的规定，基金会定期进行收益分配，获得的分红也是获利的组成部分。分红收益来源于基金投资的利息收入，这是投资国债、金融债、企业债或银行存款产生的利息给付；另外就是资本利得，它是指买卖股票或债券获得的差价收入。2022-5-211717STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验17INVEST投资理财投资理财（三）开放式基金投资步骤1.开放式基金的开户2.认购、申购和赎回申购费用与申购

17、份额的计算公式为：净申购金额=申购金额-申购费用申购费用=净申购金额申购费率净申购金额=申购金额（1+申购费率）申购份额=净申购金额申购当日基金单位净值2022-5-211818STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验18INVEST投资理财投资理财赎回金额确定的计算公式如下:赎回金额=赎回总额-赎回费用其中:赎回总额=赎回数量赎回日基金份额净值赎回费用=赎回总额赎回费率2022-5-211919STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验19INVEST投资理财投资理财二、封闭式基金二、封闭式基金（一）封闭式基金的发展 (二)封闭式基金投资的相关问题q投资者投资封闭式基金的途

18、径，是在封闭式基金成立在证券交易所挂牌之后，投资者所有买卖交易皆需通过沪深两市交易所集中市场撮合完成特定基金的交易。2.折价率折价率是基金的市场价格与其净值的比率，其计算公式为：1.折价率=市场价格/单位净值-1 2022-5-212020STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验20INVEST投资理财投资理财3.到期日与封转开到期日是指封闭式基金存续期满的终止时间。对于封闭式基金来说都有一个明确的存续期，存续期到期的基金届时将通过持有人大会来决定这些基金的未来发展方向，或者是清算，或者将其转为开放式基金。封转开是指基金通过证券市场交易的封闭式基金转为可以直接按净值申购和赎回的开放式

19、基金。封转开之后，基金净按原来的净值进行申购与赎回，其折价因素也就消除了。2022-5-212121STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验21INVEST投资理财投资理财三、三、ETF基金基金（一）ETF基金概述ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。2022-5-212222STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验22INVEST投资理财投资理财 (二)ETF基金的特点1.ETF与传统的证券投资基金的不同传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析

20、，来作出买卖决定。ETF是一种指数基金，其投资方法则全然不同，基金经理不按个人意向来作出买卖决定，而是根据指数成份股的构成被动地决定所投资的股票，投资股票的比重也跟指数的成份股权重保持一致。2022-5-212323STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验23INVEST投资理财投资理财2.投资ETF与投资股票的不同在交易方式上，ETF与股票完全相同，投资人只要有证券账户，就可以在盘中随时买卖ETF，交易价格依市价实时变动，相当方便并具有流动性。ETF比直接投资股票的好处在于：一是和封闭式基金一样没有印花税。二是买入ETF就相当于买入一个指数投资组合。 2022-5-212424ST

21、AT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验24INVEST投资理财投资理财3.ETF与一般开放式基金的不同ETF可以像开放式基金一样进行申购、赎回。（而非现金）。在交易成本方面。传统开放式基金每年需支付约1.0%1.5%之间的管理费，较ETF的管理费（约0.3%0.5%）高出很多；ETF则仅于交易时支付证券商最多0.2%的佣金，与开放式基金的交易成本相比相对便宜。在基金管理方式方面。ETF管理的方式属于“被动式管理”，一只成功的ETF能够尽可能与标的指数走势一模一样，即能“复制”指数，使投资人安心地赚取指数的报酬率。在交易方式方面。ETF上市后，交易方式就如股票一样，价格会在盘中随时变动，

22、投资人可在盘中下单买卖，十分方便。2022-5-212525STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验25INVEST投资理财投资理财(三)ETF基金投资的选择1.普通投资者理性选择ETF基金进行投资上证50ETF以128%的年收益率排名第41，位列当年基金中业绩最优的前25%，也就是说，上证50ETF在2006年的牛市中战胜了75%的主动型基金。此外，2007年以来,ETF表现优异。数据显示，2007年第一季度，90以上股票型基金都未战胜大盘指数，也逊于ETF基金;截至2007年4月30日,沪深两市5只ETF的平均累计涨幅，远远超过周期偏股型开放式基金的平均涨幅，ETF基金被动投资、

23、满仓投资的优势在牛市行情中得到充分体现。2. ETF基金的投资操作ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额是在投资者之间买卖的。投资者利用现有的上海证券帐户或基金帐户即可进行交易，而不需要开设任何新的帐户。ETF买卖交易流程就像投资股票一样简单，对中小投资人而言，亦兼具基金及股票的优点，为其提供了一个方便快捷、灵活及费用低廉的投资渠道，以一笔交易即可直接投资一篮子股票，充分分散风险。由于ETF走势与股市同步，投资人不需研究个股，只要判断涨跌趋势即可，所以ETF是最不费力的投资工具，每日买卖都很方便；在风险分散方面，也比投资单一股票要小得多，不会发生“赚了指数，赔了钱”的情况。20

24、22-5-212626STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验26INVEST投资理财投资理财四、四、LOF基金基金LOF基金是一种可在交易所挂牌交易的开放式基金，以往投资只能在相关网点进行申购、赎回的开放式基金，现在可以在交易所挂牌交易，就如同股票上市一样，兼有封闭式基金交易方便、交易成本较低和开放式基金价格贴近净值的优点。LOF基金的推出是国内基金交易模式的一次重大创新。 2022-5-212727STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验27INVEST投资理财投资理财LOF上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以交易所买卖该基金。不

25、过投资者如果在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。目前我国只有深圳证券交易所推出了LOF基金，2004年10月14日成立的南方积极配置证券投资基金是深圳证券交易所上市的第一只LOF基金，经过近些年的迅速发展，截至2009年5月20日在深交所上市的LOF基金已经达到29家，基金规模不断扩大。2022-5-212828STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验28INVEST投资理财投资理财第三节第三节 基金投资的策略基金投资的策略 （一）基金组合策略 （二）基金套利策略（三）封闭

26、式基金的投资策略1.选择小盘基金的投资策略选择小盘基金的投资策略2.选择基金折价率较大的投资策略选择基金折价率较大的投资策略 3.选择基金分红潜力大的投资策略选择基金分红潜力大的投资策略4.关注封转开基金的投资策略关注封转开基金的投资策略 5.关注基金重仓股的投资策略关注基金重仓股的投资策略2022-5-212929STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验29INVEST投资理财投资理财(四)开放式基金投资策略1.投资者要选择好适合自身的基金类型。 2.投资者要选择好值得信赖的基金公司。 3.投资者要了解基金投资成本费用。4.投资者要关注各种基金信息的披露。5.投资者要了解基金分红的

27、注意事项。 6.投资者要关注两个比较关键的业务。 2022-5-213030STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验30INVEST投资理财投资理财第四节第四节 基金投资风险的防范基金投资风险的防范一、投资基金的主要风险（一）基金投资的认识误区1把基金投资当储蓄。 2高估基金投资收益。3偏好买净值低的基金。4用炒股票的方式炒基金。 2022-5-213131STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验31INVEST投资理财投资理财（二）基金收益不确定所带来的风险。1市场风险。2基金公司管理能力的风险3基金份额不稳定的风险。 （三）上市基金的价格波动风险2022-5-21323

28、2STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验32INVEST投资理财投资理财二、基金投资风险的防范1.金融知识的理论积累是树立正确的基金投资理念的基础2.认清自身风险偏好选择投资基金3.根据基金净值的发展变化理性投资4.仔细阅读基金公告，全面了解基金信息5.注重基金的长期评价6.注意不要将新基金当成新股认购2022-5-213333STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验33INVEST投资理财投资理财第五节第五节 基金公司及其选择基金公司及其选择一、基金管理公司的选择1.基金公司的股东实力与重视程度2.基金管理公司的投资研究团队3.基金管理公司的基金运作规模4.基金管理公司以往的经营业绩与市场形象5.基金管理公司的投资专长和投资风格2022-5-213434STAT统计学统计学第七章第七章 假设检验假设检验34INVEST投资理财投资理财二、基金经理的选择1.保持经营业绩稳定的选择标准2.研究型和实战型相结合的选择标准3.职业规范与道德操守的选择标准一只基金运作的好坏，应是基金经理的背后团队的力量，作为基金经理，他应是指挥和引导基金团队运作的带头人。