(本科）第四章_汇率制度与外汇管制教学ppt课件.ppt

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1、(本科）第四章_汇率制度与外汇管制教学ppt课件第四章 汇率制度和外汇管制 第一节 汇率制度 第二节 外汇管制 第三节 我国的外汇管理 一、汇率制度的分类一、汇率制度的分类 汇率制度：（汇率制度：（Exchange Rate SystemExchange Rate System） 是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 汇率制度最主要的两大类型是汇率制度最主要的两大类型是固定汇率制浮动汇率制第一节 汇率制度固定汇率制固定汇率制 1 1、概念：、概念： 固定汇率制是指现实汇率受平价的固定汇率制是指现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上制约，只

2、能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。下波动的汇率制度。 2 2、类型：、类型： 金本位制下的固定汇率制金本位制下的固定汇率制 纸币流通条件下的固定汇率制纸币流通条件下的固定汇率制 （布雷顿（布雷顿森林体系下的固定汇率制）森林体系下的固定汇率制） 浮动汇率制浮动汇率制 1 1、概念：、概念： 现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 2 2、分类：、分类： 按照政府是否干预，可分为自由浮动（Free Floating）和管理浮动（Managed Floating）。 19991999年年IMFIMF汇率制度分类汇率制度分类资料来源：资料来源：IMF Interna

3、tional Financial IMF International Financial StatisticsStatistics，19991999无独立法定货币无独立法定货币 一国采用另一国货币作为惟一法定货币，或者隶属一国采用另一国货币作为惟一法定货币，或者隶属于某一货币联盟，共同使用同一法定货币。于某一货币联盟，共同使用同一法定货币。 货币发行局制度货币发行局制度 货币发行当局根据法定承诺按照固定汇率来承兑指货币发行当局根据法定承诺按照固定汇率来承兑指定的外币，并通过对货币发行权的限制来保证履行定的外币，并通过对货币发行权的限制来保证履行法定承兑义务法定承兑义务 其他传统的固定钉住其他传

4、统的固定钉住制制 国家将其货币以一个固定的汇率钉住（官方或者实国家将其货币以一个固定的汇率钉住（官方或者实际）某一种主要外币或者钉住某一篮子外币，汇率际）某一种主要外币或者钉住某一篮子外币，汇率波动围绕着中心汇率上下不超过波动围绕着中心汇率上下不超过1%1% 钉住平行汇率带钉住平行汇率带汇率被保持在官方或者实际的固定汇率带内波动，汇率被保持在官方或者实际的固定汇率带内波动，其波幅超过围绕中心汇率上下各其波幅超过围绕中心汇率上下各1%1%的幅度的幅度 爬行钉住爬行钉住 汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或依据所选取的定量指标的变化作定期期调整或

5、依据所选取的定量指标的变化作定期调整调整 爬行带内浮动爬行带内浮动 汇率围绕着中心汇率在一定幅度内上下浮动，汇率围绕着中心汇率在一定幅度内上下浮动，同时中心汇率按照固定的、预先宣布的比率作同时中心汇率按照固定的、预先宣布的比率作定期调整或根据所选取的定量指标的变化作定定期调整或根据所选取的定量指标的变化作定期调整；期调整；不事先宣布汇率干预方式的管不事先宣布汇率干预方式的管理浮动理浮动 货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇率的变动，但不事先宣布对汇率的干预方式。率的变动，但不事先宣布对汇率的干预方式。 独立浮动独立浮动 汇率基本上由市场决定，偶尔的外

6、汇干预旨在汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为缓和汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率建立一个基准水平汇率建立一个基准水平 根据汇率的波动幅度，又可以进一步将上根据汇率的波动幅度，又可以进一步将上表中的汇率制度分成三类：表中的汇率制度分成三类：第一类为第一类为固定汇率制固定汇率制，即上表中的，即上表中的“无独立法无独立法定货币定货币”和和“货币发行局制度货币发行局制度”，第二类为第二类为中间汇率制中间汇率制，包括上表中的，包括上表中的“其他传其他传统的固定钉住制统的固定钉住制”、“钉住平行汇率带钉住平行汇率带”、“爬行钉住爬行钉住”、“爬行带内浮

7、动爬行带内浮动”，以及，以及“不不事先宣布汇率路径的管理浮动事先宣布汇率路径的管理浮动”。第三类则为第三类则为自由浮动汇率制自由浮动汇率制，也就是表中的，也就是表中的“独立浮动独立浮动”。 一般又将第一和第三类汇率制度统称为角一般又将第一和第三类汇率制度统称为角点汇率制度或者两极汇率制度。点汇率制度或者两极汇率制度。2002年年IMF186成员国汇率制度的状况：成员国汇率制度的状况：汇率制度汇率制度国家数目（国家数目（2002）无独立法定货币的安排无独立法定货币的安排40货币局制度货币局制度8其他传统的固定钉住制其他传统的固定钉住制40平行钉住平行钉住5爬行钉住爬行钉住4爬行带内浮动爬行带内浮

8、动6管理浮动管理浮动43单独自由浮动单独自由浮动40二、汇率制度的选择二、汇率制度的选择（一）固定汇率制和浮动汇率制比（一）固定汇率制和浮动汇率制比 较：较： 主要考虑三个方面：一是自动调节主要考虑三个方面：一是自动调节效率效率问题；二是问题；二是政策利益政策利益问题；三是对问题；三是对国际国际经济关系经济关系的影响问题。的影响问题。 具体包括：政策制定的自由性与纪律性、具体包括：政策制定的自由性与纪律性、外汇风险的大小、资源配置的有效性、外汇风险的大小、资源配置的有效性、经济政策的有效性、制度的稳定性、抵经济政策的有效性、制度的稳定性、抵御冲击的能力御冲击的能力固定汇率制的优缺点固定汇率制的

9、优缺点 1 1固定汇率制的优点固定汇率制的优点 （1 1）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投）汇率稳定，减少风险，有利于国际贸易和投资进行。资进行。 （2 2）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。投机活动。 （3 3）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束。）各国货币汇率政策受到一定的纪律约束。 （4 4）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经）固定汇率制下财政政策能有效的调节国内经济。济。 2 2固定汇率制的缺点固定汇率制的缺点 （1 1）国内经济目标服必须从于国际收支目标。）国内经济目标服必须从于国际收支目标。 （2 2）易发生大量的黄金

10、与外汇储备流失。）易发生大量的黄金与外汇储备流失。 （3 3）削弱了国内货币政策的自主性。（三元悖论）削弱了国内货币政策的自主性。（三元悖论） (4) (4) 易出现制度性的不稳定。（货币危机理论）易出现制度性的不稳定。（货币危机理论） （5 5）本国经济容易受锚币国家的传染。）本国经济容易受锚币国家的传染。浮动汇率制度的优缺点浮动汇率制度的优缺点 1 1浮动汇率制度的优点浮动汇率制度的优点 （1 1）对外经济的失衡可以由汇率的自由）对外经济的失衡可以由汇率的自由波动而自行调节。波动而自行调节。 （2 2）各国可自主地采取货币政策。）各国可自主地采取货币政策。 （3 3）避免国际性通货膨胀的传

11、播。）避免国际性通货膨胀的传播。 （4 4）可节约外汇资金。）可节约外汇资金。 （5 5）避免巨大的国际金融恐慌，一定程）避免巨大的国际金融恐慌，一定程度上保证了外汇市场的稳定。度上保证了外汇市场的稳定。 2 2浮动汇率制度的缺点浮动汇率制度的缺点 （1 1）增加了国际贸易的风险，加大了成本）增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难计算及国际结算的困难 （2 2）汇率自由波动使本国易受国外经济对）汇率自由波动使本国易受国外经济对本国经济的冲击。本国经济的冲击。 （3 3）助长了外汇市场上的投机活动。）助长了外汇市场上的投机活动。 （4 4）财政政策的效应降低。）财政政策的效应降低。

12、 （5 5）“以邻为壑以邻为壑”的政策盛行。的政策盛行。（二）选择（二）选择 汇率制度应考虑的因素汇率制度应考虑的因素 1 1、各种汇率制度自身的特点、各种汇率制度自身的特点 2 2、经济规模和开放程度、经济规模和开放程度 3 3、通货膨胀率、通货膨胀率 4 4、劳动力市场自由度、劳动力市场自由度 5 5、金融市场发展程度、金融市场发展程度 6 6、政策制定者权威、政策制定者权威 7 7、资本流动性、资本流动性 从20世纪90年代以来，有管理的浮动汇率制度仍将是未来的发展方向。 一般来说，经济金融实力强大的开放经济体更倾向于采取浮动汇率制；开放东较高的小国经济体更愿意采取固定汇率制；与贸易伙伴

13、之间的通货膨胀率差异较大的国家，愿意采用浮动汇率或爬行固定汇率；贸易伙伴比较集中的国家倾向于采取与主要贸易伙伴国家维持固定利率，反之更愿意采取浮动汇率或盯住一揽子货币的汇率安排。第二节第二节 外汇管制外汇管制一、外汇管制的概念 外汇管制（Foreign Exchange Control）也称外汇管理，是指一个国家为了减缓国际收支危机，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇买卖、外汇资金调拨、移动以及外汇和外汇有价物等进出国境直接加以限制，以控制外汇的供给和需求，维持本国货币对外汇率的稳定所实施的政策措施，即外汇管制。二、外汇管制的机构、对象 在实行外汇管制的国家中，一般都是由政府授权中央银行作为

14、执行外汇管制的机关。 外汇管制的对象分为对人、对物、对地区三种。 1.对人。根据外汇管制的法令，将人划分为居民（Resident）和非居民（Non-resident）。 2.对物。对物，主要是指那些东西要受到外汇管制，它主要包括：外国纸币和铸币；用外币表示的有价证券 。 3.对地区。有些国家对本国的不同地区实行不同的外汇管制政策 。 三、外汇管制的类型 1.严格型外汇管制的国家和地区。有些国家和地区对贸易收支、非贸易收支和资本项目收支，都实行严格的外汇管制。大多数发展中国家，如印度、赞比亚、秘鲁、巴西等均属这一类，包括1994年前的中国。 （如对出口外汇收入的管制，出口商必须向外汇管理机构申报

15、出口商品的价格、金额、结算货币、收汇方式和期限等，收到的外汇必须按官定汇率结售给指定的银行。进口商进口所需的外汇，需向外汇管理机构申请，经批准后，由外汇指定银行按官价售给。） 2.非严格型外汇管制的国家和地区。有些国家和地区对贸易和非贸易收支，原则上不加管制，但对资本项目的收支则仍加以不同程度的管制。这类国家经济比较发达 。 （如瑞士对非居民存款倒扣利息，超过瑞士法郎10万，倒扣年息4%。日本长期禁止非居民购买本国有价证券。德国银行对吸收非居民存款要缴纳高额存款准备金（90%-120%). 3.松散型外汇管制的国家和地区。有些国家对经常项目和资本项目的外汇交易不实行普遍的和经常性的限制，但不排

16、除从政治和外交需要出发，对某些特定项目或国家采取包括冻结外汇资产和限制外汇交易等制裁手段。这些国家的汇率一般为自由浮动制. 如美国制裁伊拉克时，不单是禁止商品买卖、运输，对资本项目也严格禁止。四、外汇管制的主要内容与措施 （一）对贸易外汇的管制（二）对非贸易外汇的管制 （三）对资本输出入的管制（四）对汇率的管制（五）对黄金、现钞输出入的管制五、外汇管制的作用和弊端作用弊端1.防止资本外逃。 2.维持汇率稳定。 3.维护本币在国内的统一市场，不易受投机影响。 4.便于实行贸易上的差别待遇。 5.保护民族工业。 6.有利于国计民生。 7.增加货币，稳定物价。 1.不利于平衡外汇收支和稳定汇率。 2

17、.阻碍国际贸易的均衡发展。 3.限制资本的流入。 4.价格机制失调，资源难以合理配置。 第三节第三节 我国的外汇管理我国的外汇管理一、我国外汇管理发展演变 （一）19491952年，国民经济恢复时期 （二）19531978年，实行全面计划经济时期 （三）19791993年，实行计划的商品经济时期二、我国现行外汇管理的主要内容 （一）对出口收汇的管理 1.出口单位到当地外汇管理局领取盖有外汇局章的出口收汇核销单。 2.在货物出口报关时，向海关交验核销单，在核销单上写明出口单位的名称、出口货物数量、出口货物总余额、收汇方式、预计收款日期、出口单位所在地以及报关日期等，海关审核后在核销单和报关单上加

18、盖“放行”章后，将核销单和报关单退出口单位。 3.货物出口后，出口单位将有关单据和核销单交银行收汇，同时将核销单存根、发票、报关单和有关汇票副本在规定的期限内，送原签发核销单的外汇局。我国现行外汇管理的主要内容 4.银行收妥货款后，在核销单上填写有关项目并盖章，将结汇水单或收帐通知副联和核销单一并退出口单位。 5.出口单位将银行确认货款已收回的核销单送当地外汇局，由其核对报关单和海关、银行签章的核销单后，核销该笔收汇。 6.出口单位的一切出口货款，必须在下列最迟收款日期内结汇或收帐：即期信用证和即期托收项下的货款，必须从寄单之日起2030天内；远期信用证或远期托收下的货款，必须从汇票规定的付款

19、时起3040天内；寄售项下的货款，不得超过自报关之日起360天；其他自寄单据项下的出口货款，必须在自报关之日起50个工作日之内。 外汇管理局领取外汇管理局领取出口收汇核销单。出口收汇核销单。出口报关时，出口报关时，向海关交验核销单向海关交验核销单将核销单交银行将核销单交银行收汇，并送外汇局收汇，并送外汇局将银行确认货款已收回的核销将银行确认货款已收回的核销单送外汇局，核销该笔收汇单送外汇局，核销该笔收汇我国出口收汇管理流程我国出口收汇管理流程我国现行外汇管理的主要内容 （二）对进口用汇的管理 1.进口单位到当地外汇指定银行领取进口付汇核销单。 2.预付货款项下的进口，外汇指定银行在付汇时，核对

20、进口付汇核销单上所填项目，在核销单上加盖银行戳记后退进口单位。 3.进口单位在合同规定期限内，把货物运抵境内，向海关报关后持进口付汇核销单等，到外汇指定银行办理核销手续。 4.进口单位信用证、托收项下的进口付汇，由外汇指定银行办理付汇时同步核销。我国进口用汇管理流程我国进口用汇管理流程我国现行外汇管理的主要内容 （三）对金融机构开办外汇业务的管理 1.银行和金融机构经营外汇业务须向外汇管理局申请，批准以后由外汇管理局发给“经营外汇业务许可证”。 2.在经营外汇业务的范围上各类金融机构是有区别的。国家银行和综合性银行可以申请经营外汇银行的各种外汇业务 。 3.对经营外汇业务的具体做法也有明确的规

21、定：如规定检查和稽核制度，规定资本与债务比率 。我国现行外汇管理的主要内容 （四）对境内非居民的外汇管理 非居民包括各国驻华外交机构、国际机构、民间机构、外交人员，短期在中国的外国人、留学生及旅游人员等，对他们入境携带的外汇，允许自由保留和运用，自由存入银行和提取，或卖给外汇指定银行，也可以持有效凭证汇出或者携带出境，但不能私自买卖。他们的合法人民币收入，需要汇出境外的，可以持有关证明材料和凭证到外汇指定银行兑付。我国现行外汇管理的主要内容 （五）对境内居民的外汇管理 境内居民包括居住在中国境内的中国人和外国侨民（居住1年以上者），凡居民个人存放在国内或国外的外汇，准许持有、存入或卖给银行，但

22、不准私自买卖。 我国现行外汇管理的主要内容 （六）防止逃汇的管理 所谓逃汇是指违反国家外汇管理规定，将应售于国家的外汇私自留用、转让、买卖、存放国外，或将外汇私自携带、托带、邮寄出境的行为。一般应丛以下几个方面防范逃汇行为： 防范逃汇行为 1.在进出口业务中，不允许少报收入，多报支出，将多余的外汇私自留用或存放境外。 2.在“三来一补”贸易中，应按有关部门的合同严格执行，如实申报，不得以不正当的手段攫取国家外汇，套取进口物资。（多报进口，如100万美元，报价200万美元，可多购外汇。又如出口时少报价格，结售给国家的外汇就可以少些） 3.外贸企业及其在港澳地区的分支机构，未经批准不应私自经营“境

23、外卖单、国内提货”业务。 4.外贸企业的一切外汇收入应结售给外汇指定银行。未经批准，不应截留，私设小金库或存放境外，或抵付支出，或与外商在境外设立合资企业，或为其他单位或个人支付外汇。防范逃汇行为 5.外贸企业的驻外机构及设在境外的合营企业，从事经营所得的利润应按规定调回，未经批准不应径自存放境外或私自留用，但工程承包公司经核定可以保留一定金额的外汇周转金在国外使用。 6.外贸企业临时出国代表团或人员返回后，必须将剩余经费或所得外汇带回境内，办理核销手续。 7.外贸部门经营的边境小额贸易，必须严格按照国家规定的范围进行，不得将不属于边境小额贸易的国家物资，或禁止出口的货物装运出境，或换取进口物

24、资后又转运国内贩卖。（90年代初期广西的走私活动） 8.禁止外贸企业或工作人员将外汇、贵金属及其制品或与处理外汇资产有关的证件非法携带邮寄出境。我国现行外汇管理的主要内容 （七）防止套汇的管理 套汇是指违反国家外汇管理的规定，采取各种方式，通过第二者或第三者，用人民币或物资非法套取外汇或外汇权益，攫取国家应收外汇的行为。 外贸企业在经营业务的环节中，无论是组织或个人均应按规定将属于国家的外汇结售给外汇指定银行，不应以不正当手段，从事下述套汇或近似套汇活动： 套汇或近似套汇活动 1.未经批准，以出口物资换购进口物资或故意压低货价让对方赠送商品或自行经营易货贸易。 2.未经批准，以人民币或其他方式

25、偿付应以外汇支付的进口货款及其他应付境外的款项。 3.在与境外机构的业务交往中，以人民币代境外机构或短期入境的外商支付其国内费用，而收受外汇私自留用或由对方在境外付给外汇或以物资抵偿。套汇或近似套汇活动 4.在境外收揽外汇，或购买物资，然后以“捐赠”的名义进口，或委托支付外汇费用，在国内以人民币或其他形式给予对方抵偿。 5.将一般的劳务收入列入承包工程的劳务收入，计入现汇帐户。 6.临时出国代表团或人员返回后不将所余外汇办理退汇，而以人民币抵付。 7.以人民币或其他补偿手段向外国驻华机构、外国企业单位及外国来华人员等索换外汇。怎样判定“逃汇”和“套汇”？ 逃汇：凡是违反国家外汇管理规定，将应售

26、予国家的外汇私自留用、转让、买卖、存放国外或将外汇私自携带、托带、邮寄出境的行为。 套汇：凡违反外汇管理的规定，通过第二者或第三者采取各种方式用人民币或物资，非法换取外汇或外汇权益，攫取国家应收的外汇的行为。第三节 我国的外汇管理一、人民币汇率制度的基本内容一、人民币汇率制度的基本内容以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度；率制度；从日起，央行公布对美、日、港及欧的基准汇率；从日起，央行公布对美、日、港及欧的基准汇率；采用直接标价法；采用直接标价法；1.1.对同一货币实行买入价和卖出价，买卖差额对同一货币实行买入价和卖出价，买卖差额3 -3

27、-55，现钞买入价低于外汇牌价，现钞买入价低于外汇牌价2 -3 2 -3 。二、人民币汇率的制定依据二、人民币汇率的制定依据-物价对比法物价对比法出口商品理论比价出口商品理论比价 大宗出口商品的人民币价格与这些商品的国际外币大宗出口商品的人民币价格与这些商品的国际外币价格之比。价格之比。进口商品理论比价进口商品理论比价 比价方法同上。比价方法同上。侨汇购买力比价侨汇购买力比价 即定的汇价是否有利于侨汇。即定的汇价是否有利于侨汇。1. 1. E E 按出口商品比价计算的外汇汇率按出口商品比价计算的外汇汇率 P P 出口商品的人民币价格、P P * * 国际商品外币价格（FOB计），W 该商品占出

28、口比重。2. E E 按进口商品比价计算的外汇汇率按进口商品比价计算的外汇汇率 P P 进口商品的人民币价格、P P * * 国际商品外币价格（CIF计），W 该商品占进口比重。3. Rp侨汇购买力水平侨汇购买力水平 E外汇牌价 ， Li国内侨眷生活费指数，L*I国外侨眷生活费指数。 三种比价综合加权平均计算，且考虑进出口贸易、侨汇和国三种比价综合加权平均计算，且考虑进出口贸易、侨汇和国际收支等政策。际收支等政策。1. E=2. E =3. Rp=E* P W P * W P W P* W LiL*i三、人民币汇率制度的历史沿革三、人民币汇率制度的历史沿革1948年12月1日，中国人民银行成立

29、，统一发行人民币。1949年1月18日，首先在天津产生，标志着我国汇率制度的形成。汇率制度历经五个时期：（一）国民经济恢复时期的汇率制度（一）国民经济恢复时期的汇率制度 （49.152.12） 盯住美元盯住美元 物价对比法物价对比法（二）中央集权计划经济时期的汇率（二）中央集权计划经济时期的汇率（53.173.153.173.1） 与重要国家货币挂钩与重要国家货币挂钩 高管制高管制 功能退化功能退化（三）从计划经济向市场经济过度时期的汇率制度（三）从计划经济向市场经济过度时期的汇率制度（73.273.285.1285.12）盯住货币篮子盯住货币篮子 双重汇价双重汇价 单一汇率单一汇率 多次调整

30、多次调整（四）双轨制管理浮动时期的汇率制度（四）双轨制管理浮动时期的汇率制度（86.193.1286.193.12） 管理浮动管理浮动 多重汇价多重汇价 币值高估币值高估（五）深化金融体制改革时期的汇率制度（五）深化金融体制改革时期的汇率制度（93.1293.12至今）至今）市场基础的单一管理浮动市场基础的单一管理浮动 结售汇制结售汇制 银行间外汇市场银行间外汇市场 禁止外币计价流通结算禁止外币计价流通结算 经常项目可兑换经常项目可兑换 保留外汇账户保留外汇账户 自自2005年年7月月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子

31、货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。有管理的浮动汇率制度。 以市场供求为基础、参考一篮子货币以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度进行调节、有管理的浮动汇率制度 2005年7月21日，央行行长周小川宣布中国人民银行出台完善人民币汇率形成机制的改革方案： 第一，中国汇率不再盯住一个单一的一种货币-美元，而是参照一篮子货币，同时根据市场供求关系来进行浮动 . 第二，汇率将是浮动的，而且浮动的区间也是合理的； 第三，做一个初始的汇率水平的调整是2%。 此后几年的时间，人民币走上了渐进式升值之路 2008年国 际金融危机给全球经济带来了较大的困难和不确定性， 中国不得不适当收窄

32、人民币波动幅度 以应对国际金融危机，被称为“有管理没有浮动”。 2010年6月20日，中国人民银行宣布恢复人民币汇率弹性，中国将参考一篮子货币，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间， 对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 人民币汇率概览变变动动时时间间19491950195319641967197119811985年年1月月1986199219931994年年1月月1日日1996年年7月月1日日变变动动方方向向浮浮动动汇汇率率取取消消协协议议价价固固定定汇汇率率出出口口补补贴贴钉住钉住英镑英镑浮动浮动脱离脱离钉住钉住汇率汇率实行实行双重双重汇率汇率取

33、消取消双重双重汇率汇率汇汇率率浮浮动动汇汇率率浮浮动动贸易贸易项有项有条件条件可对可对换换经常经常项可项可兑换兑换变变动动内内容容口口岸岸大大城城市市外汇外汇统收统收统支统支外外汇汇专专营营进口进口商品商品加成加成计价计价适适应应性性调调整整改变改变定价定价模式模式新订新订贸易贸易内部内部结算结算价价实行实行统一统一牌价牌价分次分次调低调低汇价汇价稳定稳定市场市场汇率汇率有管有管理浮理浮动汇动汇率率放宽放宽非贸非贸易用易用汇制汇制四、我国现行的汇率制度及其特点实行以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制；实行银行结售汇制度，取消外汇留成和上缴；建立规范的、统一的银行间外汇市场；禁止外币在境

34、内计价、结算和流通；完善：完善：的结售汇制，将外商投资企业纳入该体系。1996.12人民币经常项目可自由兑换。允许部分出口和外贸企业保留15%的外汇账户。目前的汇率制度的特点：外汇市场供求关系是决定人民币汇率的主要依据；1.央行指定外汇银行结售汇周转外汇头寸实行限额比例管理。存在的问题：存在的问题：缺乏灵活性；缺乏灵活性；是一种不完善的市场汇率是一种不完善的市场汇率机制；机制；无法反映均衡汇率水平；无法反映均衡汇率水平；无法充分发挥汇率的宏观无法充分发挥汇率的宏观调控作用；调控作用；央行失去外汇调控的主动央行失去外汇调控的主动权；权；1.强制性的结售汇制损害了强制性的结售汇制损害了企业的经济利

35、益。企业的经济利益。改革的取向：改革的取向：实行汇率市场化；实行汇率市场化；完善外汇市场，增强完善外汇市场，增强外汇市场的供求自我外汇市场的供求自我调节能力；调节能力；改强制性结售汇制为改强制性结售汇制为自愿性结售汇制；自愿性结售汇制；1.实现人民币完全可兑实现人民币完全可兑换。换。五、我国现行汇率制度存在的问题及其改革取向五、我国现行汇率制度存在的问题及其改革取向专题：人民币自由兑换专题：人民币自由兑换货币自由兑换的含义货币自由兑换的含义货币对内可自由兑换；货币对内可自由兑换；-自由获得和持有自由获得和持有经常项目可自由兑换；经常项目可自由兑换；-统一汇率，通行汇率制度。统一汇率，通行汇率制

36、度。资本项目可自由兑换；资本项目可自由兑换；-境内与境外自由流动。境内与境外自由流动。内容：内容： A. 投资资金数量不限制；投资资金数量不限制； B. 人民币的流出入不限制、不审批。人民币的流出入不限制、不审批。 C.不限制资本返还和外债偿还汇出。不限制资本返还和外债偿还汇出。1. D.资本交易无多重汇率制。资本交易无多重汇率制。我国实现经常项目可兑换进程第一阶段第一阶段 1979-1993 改革计划经济体制下外汇统收统支，实行外汇留成，成立外改革计划经济体制下外汇统收统支，实行外汇留成，成立外汇调剂市场。汇调剂市场。第二阶段第二阶段 1994-1996 实现人民币汇率并轨，有管理的浮动；有

37、条件兑换。实现人民币汇率并轨，有管理的浮动；有条件兑换。第三阶段第三阶段 1996年以后年以后 外汇管理条理外汇管理条理、境内居民因私兑换外汇办法境内居民因私兑换外汇办法、结结汇、售汇及付汇管理规定汇、售汇及付汇管理规定我国实现经常项目可兑换的条件我国实现经常项目可兑换的条件 原定2000年实现经常项目下可兑换，但却在1996年12月1日实现，客观经济条件：第一，外汇管制逐渐取消，开放了外汇市场，间接调控。第一，外汇管制逐渐取消，开放了外汇市场，间接调控。第二，我国已有充足的外汇储备，较强的外汇筹措资金能力。第二，我国已有充足的外汇储备，较强的外汇筹措资金能力。第三，改革开放使经济体制发生巨大

38、的变化，宏观政策。第三，改革开放使经济体制发生巨大的变化，宏观政策。第四，企业具备了获取多种经济资源的条件。第四，企业具备了获取多种经济资源的条件。实现经常项目可兑换对我国经济的影响实现经常项目可兑换对我国经济的影响 扩大对外开放领域，增强了国际竞争能力。扩大对外开放领域，增强了国际竞争能力。 改善国内投资环境，利用外资规模迅速扩改善国内投资环境，利用外资规模迅速扩大。大。 加快我国经济市场化进程，推动金融服务加快我国经济市场化进程，推动金融服务业的发展。业的发展。人民币资本项目可兑换（一）发展中国家资本项目可兑换的经验教训（一）发展中国家资本项目可兑换的经验教训 资本项目的外汇管制放开容易，

39、而管理较难。资本项目的外汇管制放开容易，而管理较难。 资本项目的开放并不是弥补本国投资与储蓄缺口的资本项目的开放并不是弥补本国投资与储蓄缺口的最佳选择。最佳选择。 依靠资本流入不是解决国内经济波动的根本途径。依靠资本流入不是解决国内经济波动的根本途径。 本国货币当局对汇率的控制能力受到很大的限制。本国货币当局对汇率的控制能力受到很大的限制。 外债风险加大。外债风险加大。 中央银行货币政策的独立性受到挑战。中央银行货币政策的独立性受到挑战。人民币资本项目可兑换的条件 健全的宏观经济政策和稳定的经济发展水健全的宏观经济政策和稳定的经济发展水平。平。 完善高效的国内金融体系。完善高效的国内金融体系。

40、 合理的汇率制度安排和有效的汇率形成机合理的汇率制度安排和有效的汇率形成机制。制。 加快推进利率市场化。加快推进利率市场化。 建立发育良好的国内资本市场。建立发育良好的国内资本市场。 金融管理当局有力的金融监管能力。金融管理当局有力的金融监管能力。人民币资本项目兑换的步骤 方针：积极稳妥，先易后难，宽进严出。方针：积极稳妥，先易后难，宽进严出。 步骤：步骤： 先长期资本管制，后短期资本管制；先长期资本管制，后短期资本管制； 先直接投资管制，后间接投资管制；先直接投资管制，后间接投资管制； 先境外筹资管制，后对非居民境内筹资管制。先境外筹资管制，后对非居民境内筹资管制。 先金融机构的管制，后非金

41、融机构及居民个人的管先金融机构的管制，后非金融机构及居民个人的管制。制。资本项目开放过程的金融政策搭配资本项目开放过程的金融政策搭配 货币政策 工具：存款准备金工具：存款准备金 再贷款再贷款 贴现率贴现率 利率利率 公开市场业务。公开市场业务。 汇率政策 贸易和外汇管制贸易和外汇管制 汇率弹性汇率弹性 利率政策 利率市场化：先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村存利率市场化：先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村存贷利率，后城市存贷利率。贷利率，后城市存贷利率。 政策协调 货币政策与财政政策；利率政策与汇率政策等。货币政策与财政政策；利率政策与汇率政策等。第四节第四节 货币自由兑换货币自由兑换

42、一、货币的自由兑换 自由兑换货币的具备以下三个关键性特征： 第一，货币可自由兑换的核心问题是通货兑换权。 第二，通货兑换权是无限制的。 第三，通货兑换权是国家和有关法律保证的权利。货币自由兑换的条件 1.有充分的国际清算支付能力。 2.具有合理的汇率水平和开放的外汇市场。 3.具有完善有效的宏观调控系统。 4.树立国民对本币的信心。 5.具有宽松的外汇管制政策或取消外汇管制。 6.微观经济实体对市场价格作处迅速反应。 二、经常项下可兑换的标准和内容 IMF规定，如果一国解除了经常项下支付转移的限制，即实现了经常项下的货币可兑换，也承担了IMF协定第八条所规定的义务，成为IMF的第八条款的会员国。在IMF协定第八条中有明确的规定，即： （一）对经常项下支付转移不加限制 （二）不采取差别性的复汇率措施 （三）兑换其他会员国积累的本币