（专科）第12章 财务预警分析教学ppt课件.ppt

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1、（专科）第12章 财务预警分析教学ppt课件2财务分析：方法与案例3o财务危机预警概述 o财务危机预警定性方法o财务危机预警定量方法 o企业财务危机预警系统方法第第1212章章 财务分析概论财务分析概论4财务危机预警概述财务危机预警概述 o财务危机的概念 o财务危机产生的原因 o财务危机的表现过程o财务危机预警的含义与意义 5财务危机的概念财务危机的概念o财务危机的定义 n财务危机是企业经营发展过程中可能经历的一种财务状况，包括比较轻微的资金管理技术性失败和极为严重的破产，以及介于两者之间的各种状态。o财务危机和财务风险n财务风险o筹资风险，o投资风险o收益分配风险o汇率风险、财产跌价风险，企

2、业财务讼诉风险和财政税收政策带来的企业财务风险等。n财务危机：财务危机是财务风险积聚到一定程度的产物，陷入财务危机的企业必然面临着较大的财务风险，而具有财务风险的企业不一定陷入了财务危机。 6财务危机产生的原因财务危机产生的原因 o企业管理差 o会计信息不足或会计信息系统存在缺陷 o企业对经营环境的变化不能采取恰当的应对措施 o制约公司对环境变化作出反映的因素，即由于这些因素的存在，使得企业不能对环境的变化做出迅速的反应o过度经营o开发大项目，例如兼并、多元化经营、项目扩张、开发新产品、引进新服务、研究项目等o高杠杆经营 o常见经营风险 o对于我国企业，除了上述引起财务危机的因素之外，公司治理

3、结构缺陷也可能带来财务危机 。78财务危机的表现过程财务危机的表现过程o日本的野田武辉研究了企业由于亏损所引起财务危机，并最终破产的基本过程。o他认为，企业连续亏损5年以上就有可能破产，根本原因在于长期亏损将导致资金周转困难，并最终导致贷款增多，对企业构成巨大的压力。o在经济景气时期，企业发生筹资困难多数十因为大规模进行设备投资，造成贷款负担过重，但此时企业效应较好。o如果能够依据经营前景与债权人达成有关延迟偿还债务的协议，企业将有可能起死回生。o但由于企业持续亏损，销售能力下降和成本过高而导致的资金困难，将有可能使企业走向破产 。9o我国学者张友棠（2004）将财务危机发生过程划分为潜伏期、

4、发作期、恶化期。o周守华等（2000）认为，企业财务危机可以划分为四个阶段：n第一阶段为财务危机潜伏期，特征是盲目扩张、无效市场营销、疏于风险管理、缺乏有效的管理制度、企业资源分配不当、无视环境的重大变化。n第二阶段为财务危机发作期，特征是自有资本不足、过分依赖外部资金、利息负担重、缺乏会计的预警作用、债务拖延偿付。n第三阶段为财务危机恶化期，特征是经营者无心经营业务和专心财务周转、资金周转困难、债务到期违约不偿付。n第四阶段为财务危机实现期，特征是负债超过资产、丧失偿付能力，宣布倒闭。10财务危机预警的含义与意义财务危机预警的含义与意义o财务危机预警的涵义n是指以企业的财务报表及其它相关的经

5、营资料为依据，根据相关管理理论，采用定性与定量相结合的方法，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行跟踪与监控，及早发现危机信号，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早着手实施预控的过程。 11财务危机预警的意义财务危机预警的意义o对企业管理层：起到警示作用 o对投资者：帮助做出有利的投资决策o对企业的债权人：有利控制信贷风险，减少无法收回本息的损失 o对政府：资源优化配置o对证券监管部门：利于监管上市企业 12财务危机预警定性方法财务危机预警定性方法o涵义n财务危机预警主观模型与方法是指通过分析和调查，发现危机迹

6、象及诱因，并告诉有关人员，以提前安排防范应变措施。消除危机的分析系统，是预警机制的重要内容。o财务危机预警的主观模型与分析方法n个案分析法n标准化调查方法 n 短期资金周转表分析法n流程图分析法 n管理评分法 13财务危机预警定量方法财务危机预警定量方法o涵义n以企业经营活动的实际数据和事先确定的风险临界值为分析基础的危机预警方法。这类方法大量运用了数学、统计学、运筹学、人工智能等方面的知识，力求通过对历史经验数据的加工处理和精密数学计算来提高财务危机预警的准确性。o定量分析具体的方法：n财务报表分析法n计量经济分析法n我国企业财务危机判别模型与方法14财务报表分析法财务报表分析法o单个财务比

7、率分析 n单个财务比率分析是根据某一财务比率（如资产负债率、利息保障倍数、流动比率及速动比率等）数值变化趋势对企业财务危机进行判定与预测。例如，一般认为，制造企业合理的流动比率为2，如果某企业流动比率低于1，就可能存在偿债风险，进而引发财务危机。o财务比率综合分析n以财务比率组合评估企业财务状况的方法有许多，主要有沃尔评分法和野田企业危机测定法等，其中沃尔评分法可参见第10章相关内容15计量经济分析法计量经济分析法o计量经济方法在财务困境实证研究中使用最普遍。1966年Beaver用单变量分析预测公司破产，该研究为多变量预测奠定了基础，之后的研究以多变量预测模型为主。n单变量分析法n多元判别分

8、析法多元判别分析法 oAltman的Z记分模型 oF分数模型oLogistic回归分析法回归分析法o人工智能方法人工智能方法 16我国企业财务危机判别模型与方法我国企业财务危机判别模型与方法o国对于财务危机预警的研究起步较晚，虽然周守华等（1996）提出了F分数模型，但其研究对象并非中国企业，因此该模型在中国的适用性存在一定的质疑。o虽然我国90年代初出版的许多财务管理书籍都已介绍过西方的破产预警模型，但是直到1999年陈静第一个以我国企业数据为基础建立了危机预警模型。 174. 4. 企业财务危机预警系统方法企业财务危机预警系统方法o财务危机预警系统的概念与功能o财务危机预警系统的特征及构建

9、原则 o财务危机预警系统的构架 o财务危机预警系统的基本运行程序18财务危机预警系统的概念与功能财务危机预警系统的概念与功能o企业财务危机预警系统就是一个能够对企业在经营管理活动中的潜在风险进行跟踪、监控，及早地发现危机信号，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早着手实施预控的系统。19财务危机预警系统的特征及构建原则财务危机预警系统的特征及构建原则o 特征 n预测性 n目的性。预警系统并不是对企业现象无一遗漏地监测，它的目标应该非常明确，预警的终极对象就是企业财务危机。n及时性。财务危机预警系统应能及时反映问题，对企业财务危机的监测、识别等应该是适时的，预警系统选用的程序和方法应当及时而灵敏地反映出企业财务危机的变化。n可操作性。预警系统应该确实地能够用来测量和记录企业财务危机的变化，能够敏锐地揭示导致财务状况恶化的根源，找出关键问题，以指导相应的预控对策。n经济性。预警系统获得的信息并不是越多越好，一是信息越多，会使主要问题不突出，二是信息越多越复杂，获取信息的成本就越高，筛选和处理信息的费用就越多，所以预警系统应该讲求成本效 20