中小企业筹资方式研究毕业.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流中小企业筹资方式研究毕业.精品文档.毕业设计（论文）中文题目： 中小企业筹资方式研究 学习中心（函授站）： 北船院教学中心 专 业： 会计学 姓 名： 郭豹 学 号： 13606219 指导教师： 李远慧 北京交通大学远程与继续教育学院2015年4月毕业设计(论文)承诺书与版权使用授权书本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论

2、文中作了明确的说明并表示了谢意。本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。论文作者签名：_ 郭豹_ _2015_年_4月_10_日指导教师签名：_李远慧_ _2015_年_4_月_10_日北京交通大学毕业设计(论文)成绩评议年级13层次专升本专业会计姓名郭豹题目中小企业筹资方式研究指导教师评阅意见 成绩评定： 指导教师：李远慧2015年4月10日答辩小组意见答辩小组负责人： 年 月 日北京交通大学毕业设计(论文)任务

3、书本任务书下达给： 13 级 会计 专业 学生 郭豹 设计（论文）题目：中小企业筹资方式研究一、 毕业设计（论文）基本内容1、绪论 1.1研究背景与意义 1.2研究方法与框架2、中小企业筹资方式研究综述；3、某中小企业筹资案例分析；4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议；5、结论。二、基本要求1、论文格式规范，符合学士论文的要求；2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学；3、论文内容饱满，有一定的创新型；4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。三、重点研究的问题 1、某中小企业筹资案例分析； 2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。四、主要技术指标1、论点明确，论据充分。2、文章

4、能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，能自圆其说、以理服人。五、其他要说明的问题下达任务日期： 2015年1月19 日要求完成日期： 2015年4月 10日 指导教师：李远慧开 题 报 告题目：学生姓名： 郭豹 学号： 13606219 2015年1 月29日一、 文献综述 企业筹资是指企业向企业外部有关机构或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，融资是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。（一）国外研究现状鉴于中小企业对国民经济的巨大作用，国外学术界对中小企业筹资问题及其相关理论的研究早就

5、开始。主要提出了一政策性金融机构的建立、金融机构完善筹资服务体系以及建立政府性中小企业信用担保体系等来扩宽筹资渠道。在日本，其政府针对中小企业信用薄弱、依靠一般城市商业银行不能有效解决他们的资金需要的情况，专门设立了面向中小企业的金融机构中小企业金融公库、商工组合中央金库、国民金融公库、中小企业投资育成公司等政府金融机构。商工组合公库贷款对象为零售企业，中小企业金融公库贷款对象为零售企业意外的一些经营实业的中小企业。这两个及融机构除提供一般贷款以外，还有特别贷款制度。中小企业投资育成公司是专门为扩大中小企业的资本实力，促使某些小企业发展成为中型企业的金融机构。从中可以看出日本中小企业筹资体系是

6、一个功能齐全的体系，它的服务对象几乎囊括了所有类型的中小企业，并且这些政策性筹资机构在很大程度上弥补了其他筹资机构的遗漏和不足。与日本不同，再来比较一下加拿大，加拿大政府主张对面向大型企业巨额贷款的大型金融机构与从事向中小企业微型贷款的中小型金融企业相分离的原则。加拿大政府为中小企业提供了配有完善的金融服务体系金融机构。加拿大实业开放银行作为加拿大的小企业银行，重点任务就是扶持出口型企业和高科技企业，为他们提供发呢功夫的具有灵活性和创新型的金融产品。除此之外，他们更是为小企业提供完善详尽的贸易方案，帮助其充分利用出口和国际投资机会，专业和更有针对性的提供产品和服务，在保证中小企业稳定成长的同时

7、保证自身的营利和发展。总结国外的经验，本文认为，政府在中小企业筹资问题上起着不可估量的作用，政府出台有利的措施，通过有关机构的有效运作，完全能够逐步改变制约中小企业筹资的不利因素，促进中小企业尽快驶入健康发展的轨道（二）国内研究现状李晓玉在中小企业方式研究（2008）指出：要使目前众多的中小企业走出泥潭，解决其资金的需求是当务之急，由于很多的企业因为规模小，没有雄厚的后续资金支持，资金的短缺严重影响其生产再投入，资金无法顺利回笼导致开工不足。因此，李晓玉、李卫斌对中小企业各种资金筹资方式进行分析探讨，从传统筹资方式解析入手，侧重于权益资金的筹措与债务资金筹措两方面。另外从其他筹措方式发掘出有关

8、企业股权的质押出资的问题和有关小额贷款公司试点的问题。兰玉琳、姚冬梅在我国中小企业筹资问题的研究（2010）中指出：筹集资金是企业资金运动的起点，针对我国中小企业首要分析其筹资问题现状，然后对造成我国中小企业筹资困难的原因从国家宏观环境，企业自身原因以及金融与中小企业关系三方面分析，结合资本结构理论，使企业在最优筹资中取得最佳资本结构，最终以最低成本获得资金。杨鑫在基于层次分析法中的中小企业筹资风险研究（2010）中指出：中小企业筹资过程中，其风险评估关系着企业筹资成败，甚至企业的未来。因此作者针对中小企业筹资风险进行研究，使用AHP法对影响中小企业筹资风险的各个因素进行量化分析，对影响中小企

9、业筹资风险的资本获利能力、资金清偿能力、资金利用能力、资金保值增值能力建立一套科学的指标体系进行分析，最终得出影响筹资风险的重要因素是企业的资产负债率。从国内的学者和专家对问题的研究来看，筹集资金是企业的基本财务活动，是资金运动的起点，是决定资产规模和生产经营发展程度的重要环节。二、选题的目的和意义企业筹资的目的主要是：1、解决企业的生存问题。在当今社会发展的今天，相当一部分企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。实时的筹资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定。2、解决企业的发展问题。企业特别是科技型企业，完成起步后，就到了扩大规模

10、告诉发展的阶段。在这个时候，资金就成了发展的最大瓶颈。实时的筹资，无疑就是给企业装上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家之必需。3、解决企业债务、调整资金结构问题。一般而言，企业资金来源有两个方面：借入资金和自有资金。借入资金有一定的期限，到期必须归还，但企业现有的支付能力不足以偿还到期债务，但是为了调整借入资金与现有资金的比率，仍需举债或筹资自由资金，从而使资金结构更加合理。三、研究方案（框架）本文从以下方面入手展开研究： 1、提出问题由于大多数中小企业都面临着资金短缺的严重问题，而这一问题也严重阻碍了中小企业的发展。本文就中小企业筹资问题进行分析研究并提出解决中小

11、企业筹资的对策。 2、分析问题由于中小企业界定范围广，因此本文以商贸公司红星公司为例，根据当地筹资现状，通过企业自身原因、银行方面原因和社会方面原因三方面来分析我国中小企业筹资问题存在的原因。 3、解决问题根据不同地区的实际情况，具体问题具体分析，提出一些解决我国中小企业筹资问题的对策。 4、结论运用我国小企业普遍存在的筹资问题与企业当地筹资特点进行分析比较，找出适用于当地筹资问题的解决方案。但由于时间和资料查阅的限制，没有将实例的范围扩大，仅限于一个地区和一部分企业当中，因此该问存在一定的局限性。四、进度计划、2015-1-102015-1-25 收集筹资问题及对策方面的资料，查阅文献，撰写

12、楷体报告；、2015-1-312015-3-3 阅读资料、拟定方案、填写并初步修改，并将毕业设计的初步成果交给教师，进行中期检查。3、2015-3-42015-3-27 提交毕业设计（论文）初稿。4、2015-3-312015-4-10 按照毕业设计（论文）的规范要求，将论文终稿交给指导教师评阅。5、2015年5月答辩五、指导教师意见指导教师：李远慧2015年1月23日中 期 报 告题目：中小企业筹资方式研究学生姓名： 郭豹 学号： 13606219 一、进展情况1. 按照开题报告中的计划展开研究，已确定基本观点2. 已阅读关于中小企业筹资方式书籍以及在我国应用现状的相关报刊资料，拓展思路，修

13、正调整研究内容，为论文写作做好前期准备工作。3. 深入调研，亲临实践，做到工作实践与研究并重，并在实践中得到证实4. 就所收集的资料与读书笔记及实践体会做具体的分析和思考，完成中期报告，提交辅导老师审阅，力求提取和升华观点。5. 制定论文写作的计划 3 月 31 日4月 3 日：检验理论在实践中的运用，完成论文初稿 4 月 4 日4月 6 日：反思总结，进一步修改润色 4 月 7 日4月 10 日：整理资料，归纳分析，提交辅导老师审阅二、指导教师意见论文按计划正在撰写中，写作进展良好。注意要论证充分，内容充实。请按计划继续完成论文的写作。指导教师：李远慧 2015年3月13日结 题 验 收一、

14、完成日期2015 年4月10日二、完成质量工作比较认真，态度端正。对论文所论述内容有一定的把握。完成了毕业设计任务，所写论文对实践有一定的指导意义。完成质量一般。三、存在问题四、结论完成了毕业设计的任务，实现了毕业设计的目标。所写论文达到了网络本科毕业生应有的水平。同意参加论文答辩。指导教师：李远慧2015年4月10日中文摘要摘要：自加入WTO 以来，中国经济快速发展，其中中小型企业起到了举足轻重的作用。虽然近年来我国为支持中小企业发展采取了一系列措施，但是，由于受到银企信息不对称，信用担保体系不够完善，筹资渠道单一，政府扶持力度不够，中小企业自身竞争力不强等因素的制约，资金紧缺仍然成为中小型

15、企业生产经营中最主要和最难解决的问题。详细分析自己的资源优势，拥有核心竞争力，形成企业的鲜明特色，才是企业生存的唯一生存之道。本文将以中小企业筹资问题为研究对象，以中小企业筹资难为出发点，以山西省长治市交通运输公司在新建“长治市汽车客运东站”时遇到的筹资困境为例c从企业筹资困境、企业筹资方式、筹资决策这三个角度，深入浅出地探讨了我国中小型企业所面临的筹资环境与挑战。在此基础上，本文借鉴了西方发达国家经验，立足于我国实际，通过调查研究提出了解决该企业筹资困境的建议，例如重视完善信用体系，拓宽筹资渠道，实行融资租赁，加大政府扶持力度等。通过种种途径，相信可以使我国中小企业的筹资困境得到一定程度的改

16、善。关键词：中小企业；筹资方式；筹资环境；筹资决策ABSTRACTTitle: Small and medium enterprises funding modalities researchABSTRACT: As China joined to WTO, economics is developing at quite fast speed,medium and small-sized enterprises are playing important role. Though the several methods have been taken to help medium and s

17、mall-sized enterprises development, as information between bank and enterprises isnt symmetrical,credit guarantee system is imperfect, financing channel is sole, the government support isnt enough, individual power need enhancement,financing shortage become the most serious and important difficulty.

18、 So,medium and small-sized enterprises should analyze the internal advantages,own core-competitiveness, form distinct characteristics. This article takes medium and small-sized enterprises financing problem as object of study,takes “AnShun station” in Shifang of Sichuan Province for example, from th

19、e view of financing environment, financing methods, and financing decision,introduced the challenges faced by domestic medium and small-sized enterprises. Based on Chinese reality, studying foreign experiences, making several studies and surveys, I reached some suggestions for transportation enterpr

20、ises, intending to afford some references when making financing decision.KEYWORDS:medium and small-sized enterprises;financing methods;financing environment;financing decision目录中文摘要10ABSTRACT111 绪论14 1.1研究的背景及意义141.2研究方法与框架142 中小企业筹资方式研究综述152.1企业一般筹资方式及选择影响因素152.2我国中小企业筹资困境152.2.1资金缺口进一步扩大152.2.2筹资方

21、式单一，缺乏筹资渠道162.2.3国家货币“从紧”，筹资压力加大162.2.4直接筹资渠道受到制约162.2.5政府扶持力度不够172.2.6中小企业内部问题重重172.3我国中小企业的常用筹资方式介绍172.3.1自筹资金172.3.2直接筹资172.3.3间接筹资182.3.4政府扶持资金182.4中小企业筹资难的原因分析182.4.1中小企业在信贷资金上的吸引力低182.4.2中小企业管理者的管理水平不高且严重缺乏技术人员192.4.3企业所有权和经营权模糊192.4.4难以建立正常合理的市场秩序192.4.5没有专门的金融机构为中小企业提供贷款192.5企业筹资方式的选择192.5.1

22、不同资本结构下的不同选择192.5.2不同资金成本下的不同选择192.5.3不同筹资风险的不同选择203长治市交通运输公司筹资现状及其分析203.1长治市运输交通公司的概述203.2长治市交通运输公司目前的筹资方式213.2.1企业自筹资金213.2.2政府拨款支持213.2.3银行贷款223.3长治市交通运输公司在筹资过程中出现的困境223.3.1资金供需矛盾突出223.3.2筹资渠道单一化问题严重223.3.3银企信息不对称矛盾突出223.4长治市运输公司筹资问题的解决方案及建议233.4.1重视完善信用担保体系,密切与金融机构的合作233.4.2积极改善自身筹资环境243.4.3拓宽筹资

23、渠道，创建二板市场和三板市场243.4.4实行融资租赁243.4.5加大政府扶持力度254中小企业的筹资方式建议254.1筹资方式选择中要考虑的三要素254.2制定最佳投资决策264.3中小企业筹资方式建议264.3.1中小企业要加强自身发展，增强其内在融资能力264.3.2金融机构要认真贯彻国家相关法律，改善金融服务264.3.3政府要通过制定相应的政策，切实解决中小企业筹资难的问题275总结27中小企业筹资方式研究1 绪论1.1研究的背景及意义 随着我国经济的飞速发展，我国中小型企业的发展速度突飞猛进。目前，我国中小企业数量已超过1200 万户，占全国企业总数的99.3%。中小企业的工业总

24、产值、销售收入等已分别占全国的60%、57%左右；流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上。中小企业的发展不仅在国民经济中起着举足轻重的作用，而且还能提供大约80%的城镇就业机会。中小企业的快速发展，对资金的需求提出了更高的要求。然而，由于企业间竞争的日益激烈，国内中小型企业筹资困难的问题并未得到根本改善。影响和制约各类中小型企业筹资的因素也给其发展带来重重阻碍，企业资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营过程中最主要和最难解决的问题。因此，如何改善中小企业的筹资状况，根据不同企业的具体情况选择合适的筹资方式成为当务之急，也是本文讨论的关键。本文在阐述中小企业筹资问题相关内容的基础上，将以山西省长

25、治市交通运输公司这一小型企业为例，探讨该公司面临的筹资困境，并结合目前国内中小企业的常用筹资方式，借鉴西方国家的先进经验，为该公司改善筹资状况提出建议。1.2研究方法与框架第一部分，本文通过介绍我国中小型企业发展态势，阐明研究背景及意义，研究目标，并对文章安排作简要介绍。第二部分，文章将引入“山西省长治市交通运输公司”这一小型企业，介绍其基本经营现状，阐述其目前的筹资方式，并通过数据、图表等方式介绍该企业目前面临的筹资瓶颈。第三部分，本文关于企业筹资方式的理论部分。首先，介绍我国中小型企业的筹资环境，然后通过文献的阅读，阐述我国中小型企业常用的筹资方式，利用表格等方式介绍其解决筹资困难问题的常

26、用途径。 第四部分，回到山西省长治市交通运输公司的问题，给出解决山西省长治市交通运输公司筹资问题的建议。第五部分，做出总结，得出相关研究成果，指出文章不足及需改进之处。2 中小企业筹资方式研究综述2.1企业一般筹资方式及选择影响因素企业一般筹资方式受经济发展类型限制，以地方经济发展为角度，我国的中小企业大体可以划分为以下六种类型：传统型产业企业，这类企业一般是外来企业，或者机械化程度很高的企业，这类企业一般有着发展历史悠久、以手工制作技术为基础、具有垄断性其它企业难以进入、因独特生产技术与生产工艺而难于被模仿等特点，其地方经济发展中最为稳定的力量。产地型产业企业，所谓“产地型”，即是指在资本优

27、势上依靠的是本地生产的原材料、人力和技术，并对这些资本优势进行有效的经营、生产与销售，集中的行业有副食品、服装和家具、冶金、陶瓷等资源性产业，有着生产专业化、技术同质化而竞争激烈等特点；商业街中的中小企业，有着大多属于劳动密集型产业、因竞争激烈而施行专业化经销、采取低价营销策略和经销方式灵活等特点。关联型产业企业，也就是那些制造零部件和半成品等产品的企业，有着多属于劳动与技术复合型产业、地域性较强、新技术应用和新产品开发力度强、与大企业合作稳定等特点。都市型产业企业，指都市中类似于第三产业，并以信息化和服务化为基础的企业，有着多属于技术密集型或智能型产业、成本高而风险大、创业者年龄偏年轻化、代

28、表未来发展趋势等特点。企业一般的筹资方式，大体分为两种内源筹资方式，即企业将自己的留存收益和折旧进行投资的转化；外源筹资方式，即对其它经济主体的资金进行吸收。其中外源筹资方式正在具备越来越大的重要性，这种方式具体又包含以下几种筹资方式：直接吸收投资、银行贷款、发行股票和债券、商业信用和融资租赁等。在企业的实际筹资行为中，影响其方式选择的因素，主要有如下几种：筹资数量，与企业的资金需求量成正比；筹资成本，企业需要比较多种筹资方式的资金成本，最后进行最适合自己的选择；筹资风险，包含企业自身经营风险和资本市场固有财务风险两部分内容；筹资收益，大原则是收益要大于成本。除以上四个主要因素，其它还有企业规

29、模、资信等级和社会关系等影响因素。2.2我国中小企业筹资困境2.2.1资金缺口进一步扩大 自中国加入WTO 以来，经济飞速发展，国内大型企业的稳健成长和外国企业进入中国市场，设立分公司、子公司等，分享了国内市场上的资金，由于这些企业实力较强，在市场竞争中有明显的筹资优势，导致中小企业资金供给进一步减少，缺口进一步扩大，资金供需矛盾突出。例如，长治市的中小企业对金融机构的资金依赖性较强，然而根据山西年鉴（2013 年）显示，长治市的资金相对“过剩”，银行的资金供给并没能完全发挥其对中小企业的支持作用。2.2.2筹资方式单一，缺乏筹资渠道企业筹资一般是通过内源筹资和外源筹资、本地筹资和外地筹资相结

30、合的方式。由于内源筹资主要是通过留存收益形成，具有低风险性、低成本性、内部性等优点，其来自于企业内部，不必支付利息，不改变企业的资本结构，因此内源筹资是大多数中小企业主要的筹资方式。我国中小企业资金实力较国有企业而言较弱，所属产业以劳动密集型为主，决定了中小企业在市场中有较大的灵活性，同时又有较高的风险性。在防范风险的要求下，商业银行主要服务于政府项目和国有企业，中小企业获得银行贷款变得更加艰难。虽然国家采取了一些积极的政策提高商业银行贷款额，意图改善中小企业的筹资环境，但商业银行对中小企业的贷款总量仍显不足，据统计，约只占贷款总额的8%左右，而贷款满足率约为71.3%，就像运输公司新建的“汽

31、车站”，在政府的扶持下也只能从银行借贷到所需资金的60%，远远不能满足其对资金的需要。2.2.3国家货币“从紧”，筹资压力加大 2014 年12 月召开的中央经济工作会议对2008 年经济工作进行了具体部署，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨转变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。2014 年以来高利率，10 次提高存款准备金率。“适度从紧”成为2008 年我国货币政策的主基调，这意味着商业银行信贷业务的过快扩张将成为重点调控对象，在全面调整的宏观背景下，企业贷款的资金来源将受到一定限制。据中央财经大学中国银行业研究中心对15 个省市的部分中小企业调研结果显示，各类中小型

32、企业中基本可以从本地金融机构获得所需贷款的仅占总数的28%和55%。“从紧”的货币政策将会缩减中小企业的银行贷款总量，加大筹资成本，增大筹资压力，令我国中小企业的筹资环境陷入更加困难的境地。2.2.4直接筹资渠道受到制约直接筹资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的方式。显然，这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用。由于我国资本市场还处于起步阶段企业发行股票上市筹资有严格的限制条件，这使得西部中小企业望而却步。虽然我国深圳证券交易所也推出了面向广大中小企业的“中小企业板块”，但是，除公司规模较小外，最低实收资本、信息披露制度、保荐人制度等严格的限制抬高了中小企业上市筹资的门槛。在债券市场

33、来看，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，由于受发行规模的控制，特别是对中小企业不利的额度要求，使得西部中小企业很难通过发行债券的方式进行直接筹资。长治市交通运输公司自身实力不强，更多依靠政府的扶持和帮助，因此，较高的上市门槛无疑将中小企业拒之门外。2.2.5政府扶持力度不够近年来，我国各级政府逐渐建立起了扶持中小企业的政府基金，但由于规模偏小，以科技型企业为重点扶持对象，导致部分劳动密集型企业很难从政府扶持基金中得到帮助，另外，政府出台支持中小企业筹资的法规政策并不多，已经出台的一些政策、规定缺少可操作性国家的政策规定没有能够落到实处。虽然运输公司的投资项目大部分依靠于政

34、府的拨款支持，但是可以看到，资金缺口仍然存在，政府的扶持力度应当进一步加强。2.2.6中小企业内部问题重重我国大多数中小企业，特别是西部县域上的中小企业，存在技术层次较低，管理人员知识水平结构不能适应现代生产和国际竞争需要，技术含量低、机器设备陈旧等问题显得更加突出。就拿运输公司来说，其工作人员的知识水平普遍在高中学历，专业技术人员更是少之又少，资金本来就紧缺的情况下，更无法支持员工的技能培训，高技术人才也不愿到为公司效力，这样形成恶性循环，公司内部问题根深蒂固。2.3我国中小企业的常用筹资方式介绍中小企业融资方式指中小企业获得资金的形式、手段、途径和渠道。中小企业的资金的来源主要有以下几种情

35、况:一是自筹，二是直接筹资，三是间接筹资，四是政府扶持资金。2.3.1自筹资金自筹资金的来源属于内部筹资，可以包括企业的自有资金、内部职工集资、一些社会性基金（养老基金、保险基金）等。其筹资成本较低，不会发生筹资费用，一般是企业首选的筹资方式。但是，由于资金需求量大，企业为了降低风险，往往不会将自有资金全部用于投资，也会采用其他的筹资方式。2.3.2直接筹资直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。就债券筹资而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理方式，抬高了中小企业发行债券的门槛；同时，中小企业受到规模、效益、资信的限制，很难通过债券方式筹集资金；就股票而言

36、，只有公司制中小企业上市后才能使用。因此，我国中小企业更多依靠银行贷款这类间接筹资方式来获取资金。2.3.3间接筹资在我国，中小企业直接筹资较为困难，因此主要通过银行贷款这类间接筹资方式来解决资金缺口问题。根据表1数据显示，我国国内中小企业各类资金主要来源于贷款，特别是西部地区对贷款依赖性较强，已经接近80%。然而，西部地区中小企业贷款信用度较东部低，贷款满足率只接近60%左右，意味着还有将近一半的中小企业无法满足贷款需求。表1 不同地区企业获得资金的主要来源 单位：%各类贷款债券权益性投资融资租赁其他全国70.652.0832.478.9612.47东部62.261.4232.084.871

37、7.3中部74.832.6834.0614.098.22西部79.872.2730.197.4710.71(资料来源:国家统计局企业调查总队)2.3.4政府扶持资金政府的扶持也是中小企业投资项目资金的来源之一。中小企业竞争力相对较弱,受市场波动的影响较大,在市场资金配置中处于劣势地位,再加上其自身素质不高,经营管理水平不够先进等因素,因此政府的扶持,例如税收优惠、财政补贴等方式也成为协助中小企业解决资金困难的重要力量。从2003 年1 月1 日起,我国开始实施中华人民共和国中小企业促进法,从2003 年起,中央财政预算开始安排中小企业专项启动资金,用于提供中小企业信用服务和创业服务等方面的补助

38、。广东省5年安排20 亿元财政资金,用于支持中小企业的发展。2.4中小企业筹资难的原因分析2.4.1中小企业在信贷资金上的吸引力低 中小企业对于信贷资金缺乏吸引力，是因为信用不高，信用不高则是因为经营状况不佳。我国大多数中小企业不但自身规模小，效益不稳定，而且普遍存在财务制度不健全和公司治理结构不规范等问题。2.4.2中小企业管理者的管理水平不高且严重缺乏技术人员这主要是因为我国大多数中小企业都是家族式企业，因而经营模式是传统而陈旧的，管理手段是落后的，在市场的适应和把握上能力较差。而且普遍缺乏创新能力和产品开发能力，这则是技术人员的缺乏造成的。2.4.3企业所有权和经营权模糊这个问题主要存在

39、于国有和集体性质的中小企业中，是由政企不分所造成，从而造成政府和企业的职责划分不清楚，在所有权和经营权上普遍比较模糊，而容易造成经营管理不善、决策失误和责任难以划分等问题。2.4.4难以建立正常合理的市场秩序这主要是由相关法律法规和政策制度的缺失造成的，因为我国虽然颁布了中小企业促进法，但在系统性和细化程度上还远远不够，存在着信用法律制度、统一的征信系统和权威管理部门缺乏，以及执行环境差等问题，使中小企业的发展缺乏法律保障。2.4.5没有专门的金融机构为中小企业提供贷款缺乏专门的中小企业融资机构，使得中小企业只能通过商业银行进行筹资。而这需要大宗抵押和支付较高的利息，要么对部分中小企业关闭了融

40、资之门，要么大大加重了中小企业的负担2.5企业筹资方式的选择2.5.1不同资本结构下的不同选择比如如果企业的特点是固定设备资产在总资产中所占比例较大，而且现实生产能力比较低，可以选用融资租赁的筹资方式，将闲置的设备租赁出去，用于对自身所需设备的租进。而对于相比于其它企业有着普遍更高的负债率，且有着很强的资产流动性的企业来说，就可以利用其资金流动性强而周转快的特点，以流动性资产应对债务，或者以流动负债的方式来获取银行的贷款。2.5.2不同资金成本下的不同选择 比如一个企业需要引进设备和扩大生产规模，可以选择的筹资方式有两种：长期借款与融资租赁。而长期借款方式有着更高的成本，因为需要支付借款利息和

41、借款费用，这会带给企业更大的经营压力，因为负债资金比率增大会使企业资本结构恶化。融资租赁方式则可以避免这些状况，只需对定额费用进行定期支付，而且能够“税收抵免”，成本明显更低，因而是更合适的选择。2.5.3不同筹资风险的不同选择 在筹资风险的考量下，有两种最合适的选择没有偿付风险的股票方式和共担风险、共享利润的吸收直接投资方式。这两种筹资方式的财务风险相比其它方式要更小。如果是债券筹资，由于需要支付利息和固定期限阶段，财务上的成本和风险就要大得多。2.5.4不同企业规模的不同选择大型企业资金需求量大，筹资上应选择股票、债券、长期借款等既能够筹集大量资金又有着较长期限的方式，尤其是相比股票有着较

42、低成本与较强控制力的债券。中小企业在筹资上适合选择短期借款、商业信用等既有着较快的筹资速度又富有弹性的方式，尤其是风险较小且成本较低的商业信用方式。3长治市交通运输公司筹资现状及其分析3.1长治市运输交通公司的概述“中小企业”，对于不同发展程度的国家而言定义有所不同。国际上，中小企业的划分并没有统一的标准，我国目前执行的是1988 年由国家有关部门联合发布的大中小工业企业划分标准。按照这个标准，产品单一的企业按照产量划分，生产多品种产品的企业主要依据生产能力和固定资产原值划分。企业规模分为，特大型、大型、中型、小型。然而，随着时代的发展，我国拟采用销售收入、资产总额为标准来划分企业类型，销售收

43、入和资产总额均在5000 万元以下的为小型企业；销售收入和资产总额均在5000 万元至5 亿元之间的为中型企业；销售收入和资产总额均在5 亿至50 亿元之间的为大型企业；销售收入和资产总额均在50亿元以上的为特大型企业。交通运输公司，下设客运一、二、三公司、公交公司、装运公司、客运总站、出租公司、汽车改装厂、乡镇汽车站、货运公司等单位。根据公司企业财务报告显示，截至2014 年末，企业资产总额为3181.3 万元，属于小型企业，车辆总数为356 辆（其中班线客车96 辆、城市公交车57 辆、货车8 辆、出租车68 辆、乡村客运车33辆、其他车辆22 辆），全年完成客运换算周转量39504 万人

44、公里，实现营业收入4464 万元，利润27.92 万元，上缴税金209 万元，上缴规费（养路费、运管费等）340.9 万元，从企业经济效益来看保持了较好的增长势头。虽然中小企业在国民经济发展中起着关键性的作用，规模小，经营灵活等特点使其在市场竞争中便于根据市场需要更高效地执行决策。但是，同大型企业相比，大多数中小企业缺乏技术支持，人力资源水平较低，资金利用率不高，造成了投资风险大，普遍资金不足的问题，再加上中小企业信用担保体系不够健全，银行等金融机构也不会轻易给中小企业借贷资金。3.2长治市交通运输公司目前的筹资方式 为增强企业活力，提高工作效率，更好地开展各项工作和生产经营活动，长治市交通运

45、输公司历年来都注重投资新建、改造各个汽车客运站、简易汽车站。2012年，运输公司根据长治市交通局的乡村客运站点规划，先后投资人民币100 多万元，改造了红白三级汽车客运站，新建了长治市沁县、武乡等汽车站；2013 年，运输公司投资人民币70 多万元，新建了长治市汽车客运东站和新店镇、老顶山镇等地简易汽车站；2014 年，运输公司又投资40 多万人民币，新建了长治市襄垣汽车客运站，市区内的“长治市汽车客运东站”也于2013 年底完成了第一期工程；二期工程在2014 年内相继完成。以上都是长治市交通运输公司为扩大经营规模，持之以恒地贯彻落实“企业资产增长，上缴国家税费增长，职工收入增长”的工作方针

46、而开展的投资活动。根据我的调查显示，长治市交通运输公司投资项目资金来源于三种形式：企业自筹资金、政府补助支持和银行贷款。201220132014企业自筹55120政府拨款8050280银行贷款53600表2 12 年至14 投资资金来源构成示意图3.2.1企业自筹资金 长治市交通运输公司的投资资金绝大部分是用于乡村客运站的改造和新建。通过企业概述可以发现，长治市交通运输公司虽然营业收入较高，但是利润却较低，在扣除税金、规费、职工保险、职工工资等之后实际每年利润仅二十多不到三十万元。这样公司利用自身营业利润来进行项目投资的机会很小，资金也很短缺。在历年来改造和新建的乡村客运站使用的资金里，仅仅大约15%的资金是来源于企业自身的营业利润和留存收益。3.2.2政府拨款支持 政府的拨款支持占了长治市交通运输