（专科）第7章 盈利能力分析教学ppt课件.ppt

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1、（专科）第7章 盈利能力分析教学ppt课件2财务分析：方法与案例3o盈利能力分析的目的与内容o商品经营盈利能力分析 o资产经营盈利能力分析 o资本经营盈利能力分析 o上市公司盈利能力分析 第第7 7章章 盈利能力分析盈利能力分析4盈利能力分析的目的与内容盈利能力分析的目的与内容o盈利能力分析的目的o盈利能力分析的内容o影响盈利能力的主要因素5盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的o盈利能力的含义n盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。 o企业报酬的计量尺度n净利润n税前利润n息税前利润等 6o企业经理人员

2、n利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 n通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题o债权人n盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 o股东（投资人）n盈利能力影响获取股息n盈利能力影响股票价格提升o政府部门行使社会职能o保障企业职工的劳动者权益 盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的7盈利能力分析的内容盈利能力分析的内容o基于经营方式的盈利能力分析n商品经营盈利能力分析n资产经营盈利能力分析n资本经营盈利能力分析n上市公司盈利能力分析o商品经营、资产经营和资本经营之间的关系8影响盈利能力的主要因素影响盈利能力的主要因素 o营销能力 o成本费用管理水平 o资产管理水平 o财务状况及风险9商品

3、经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析o商品经营盈利能力分析的内容 o商品经营盈利能力分析的指标o商品经营盈利能力的行业分析 10商品经营盈利能力分析的内容商品经营盈利能力分析的内容o商品经营盈利能力的内涵n商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系.o反映商品经营盈利能力的指标n收入利润率指标n成本利润率指标n现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充 11收入利润率指标收入利润率指标（1）营业收入利润率，指营业利润与营业收入之间的比率。（2）营业收入毛利率，指营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。（3）总收入

4、利润率，指利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括企业收入、投资净收益和营业外收入。（4）销售净利润率，指净利润与营业收入之间的比率。（5）销售息税前利润率，指息税前利润额与企业营业收入之间的比率。息税前利润额是利润总额与利息支出之和。12成本利润率分析成本利润率分析1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额、资产减值

5、损失和营业外支出13现金流量指标对商品经营盈利能力现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充分析的补充o销售获现比率是销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比，反映企业通过销售获取现金的能力，对分析商品经营盈利能力有一定的补充作用 销 售 商 品 、 提 供 劳 务 收 到 的 现 金销 售 获 现 比 率 营 业 收 入14商品经营盈利能力的行业分析商品经营盈利能力的行业分析 可见，S 公司的营业收入利润率在同行业公司中处于超高的领先水平，其可能的原因是投资收益较高。 153. 3. 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析 o资产经营盈利能力分析的内容 o资产经营盈利能力分析的指标o资产经

6、营盈利能力的影响因素 o资产经营盈利能力的行业分析 16资产经营盈利能力分析的内容资产经营盈利能力分析的内容 o资产经营盈利能力内涵n企业运营资产所产生的利润的能力n由于企业不仅可以采用高销售利润率、低周转率的政策，也可以采用低销售利润率、高周转率的政策，所以销售利润率会受企业政策的影响。n但是，这种政策选择不会改变企业的资产利润率，使得资产利润率能更加全面地反映企业获利的能力。17o总资产报酬率o长期资本报酬率 o现金流量指标对资产经营盈利能力分析的补充 资产经营盈利能力分析的指标资产经营盈利能力分析的指标18总资产报酬率总资产报酬率o总资产报酬率是企业的息税前利润同平均资产总额的比率，o反

7、映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。 总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率即： 营业收入 利润总额+利息支出总资产报酬率 100% 平均总资产 营业收入19长期资本报酬率长期资本报酬率 o长期资本报酬率也称长期资本收益率，是收益总额与长期资本平均占用额之比，反映企业投入长期资本的获利能力。 100利 润 总 额长 期 资 本 报 酬 率 长 期 资 本 额22长期资本额平均非流动负债平均所有者权益期初非流动负债期末非流动负债期初所有者权益期末所有者权益 20现金流量指标对资产经营盈利能力现金流量指标对资产经营盈利能力分析的补充分析的补充o全部资产现金回收率指

8、标是指经营活动产生的净现金流量与平均总资产之间的比率，反映企业利用资产获取现金的能力，衡量企业资产获现能力的强弱，可以对分析资产经营盈利能力起补充作用。经营活动净现金流量全部资产现金回收率平均总资产21资产经营盈利能力的影响因素资产经营盈利能力的影响因素 o总资产报酬率指标的影响因素有两个，总资产周转率和销售息税前利润率。n总资产周转率作为反映企业资本运营能力的指标，可以用来说明企业资产的使用效率，直接体现企业资产的经营效果；n销售息税前利润率反映企业商品生产的盈利能力，产品盈利能力越强，销售利润率越高。100% 100营业收入息税前利润总资产报酬率平均总资产营业收入总资产周转率销售息税前利润

9、率22资产经营盈利能力的行业分析资产经营盈利能力的行业分析S 公司的总资产报酬率在同行业公司中远远领先，其可能的原因是销售息税前利润率较高，而总资产周转率则会在第八章企业营运能力分析中进行具体分析。23资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析 o资本经营盈利能力分析的内容 o资本经营盈利能力分析的指标 o资本经营盈利能力的影响因素 o资本经营盈利能力的行业分析 24资本经营盈利能力分析的内容资本经营盈利能力分析的内容 o资本经营盈利能力的内涵n是指企业所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。n资产报酬率高并不等于投资者的收益高，因为企业的总资本包括债务融资时，如果企业运用债务资本带来的利润支付

10、利息以后有剩余，产权融资的收益率就会提高；否则，就会降低。25资本经营盈利能力分析的指标资本经营盈利能力分析的指标o净资产收益率 o资本金报酬率o现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充 26净资产收益率净资产收益率o净资产收益率（ROE）亦称净资产报酬率、股本报酬率、净值报酬率。o净资产收益率指标的分析要点n净资产收益率越高，企业净资产的使用效率就越高，投资者的利益保障程度也就越大。n报表使用者通过分析净资产报酬率指标，一方面可以判定企业的投资效益，另一方面，可以了解企业管理水平的高低。n对该指标的分析还是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本途径。n在具体分析时，可以结合指标的时间趋

11、势分析、行业或同业比较分析获资本成本率等方式进行。 100 %净 利 润净 资 产 收 益 率 平 均 净 资 产 总 额27资本金报酬率资本金报酬率o资本金报酬率也称实收资本报酬率，是净利润与企业平均实收资本的比率，反映了投资者投入资本金的获利能力。o资本金报酬率指标的分析要点n应首先确定基准资本金收益率，即企业在一定条件和一定的资本规模下，至少应当实现的净利润的数额。n若实际资本金收益率低于基准收益率，表面企业的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。n分析资本金收益率，除了将报告期实际收益率与基准收益率比较外，还应与上期比较，与计划目标比较，找出差距，分析原因。100%净利润资本金报酬率平

12、均实收资本总额28现金流量指标对资本经营盈利能力现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充分析的补充 o净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资产之间的比率，是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而补充校验净资产收益率的盈利质量。 o盈利现金比率即盈余现金保障倍数，这一比率反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。经 营 活 动 净 现 金 流 量净 资 产 现 金 回 收 率 平 均 净 资 产经 营 活 动 净 现 金 流 量盈 余 现 金 比 率 净 利 润29资本经营盈利能力的影响因素资

13、本经营盈利能力的影响因素 o净资产收益率的影响因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。100% 1净利润净资产收益率平均净资产总额平均负债总资产报酬率（总资产报酬率负债利息率）（所得税率）平均净资产30 资本经营盈利能力的行业分析资本经营盈利能力的行业分析S 公司的净资产收益率在同行业公司中处于非常靠前的位置，其盈利能力在同行业公司中也具有一定优势。315. 5. 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析o上市公司盈利能力分析的内容o上市公司盈利能力分析的指标32上市公司盈利能力分析的内容上市公司盈利能力分析的内容o上市公司盈利的含义历来颇有争议。n在我国，上市公司盈利的

14、考核分析主要以净利润为依据。n由于上市公司的特殊性，其盈利能力分析需要考虑企业股票的市场表现与企业的股票价格。 33上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的指标 o每股收益o每股净资产 o市盈率 o市净率 o股利发放率 o股利报酬率 34每股收益分析每股收益分析o每股收益的内涵与计算 净利润优先股股息基本每股收益 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）p稀释每股收益：n对归属于普通股股东的当期净利润的调整n对当期发行在外普通股的加权平均数的调整35每股收益分析每股收益分析o假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加

15、权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则：n基本每股收益=200/500=0.4元n调整增加的普通股股数=100-1003.5/4=12.5万股n稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元36每股收益分析每股收益分析o每股收益的因素分析 净利润优先股股息 每股收益 发行在外的普通股加权平均数（流通股数） 普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益平均额 每股账面价值普通股权益报酬率37每股收益的行业分析每股收益的行业分析 S 公司的每股收益在同行业公司中处于中等，其盈利能力在同行业公司中具有一定优势。38每股净资产分析每股净资产分析o每股净资产，也称为每股账面价

16、值或每股权益，是期末净资产（即股东权益）与年末普通股份总数的比值，反映了公司每一普通股所能分摊账面净资产的多少，也是公司真正财务实力的表现。年度末股东权益每股净资产年度末普通股股数39市盈率分析市盈率分析p市盈率，也称价格与收益比率 ，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价格与收益比率每股市价/每股收益p价格与收益比率分析40市净率分析市净率分析o市净率是普通股每股市价与每股净资产的比值，反映股票的市场价值与账面价值的关系。 每 股 市 价市 净 率 每 股 净 资 产41股利发放率分析股利发放率分析股利发放率计算

17、 每股股利 股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价格与收益比率股利报偿率股利发放率分析42股利报酬率股利报酬率o股利报酬率是指普通股每股股利与每股市价的比值，说明股东在股票市场投资一元所获得的报酬。 100普通股每股股利股利报酬率普通股每股市价43复习思考题复习思考题o1.阐述资本经营与资产经营的关系。o2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？o3.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？o4.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？o5.阐述资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。44关键概念关键概念o盈利能力 o资本经营 o资产经营o商品经营o净资产收益率 o净资产现金回收率o盈利现金比率o总资产报酬率 o全部资产现金回收率 o收入利润率 o 成本费用利润率o 基本每股收益o 稀释每股收益o 普通股权益报酬率o 股利发放率o 价格与收益比率 45