（专科）第一章财务管理基础教学ppt课件.ppt

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1、第1章 财务管理基础1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述1.21.2 财务管理观念财务管理观念财务活动财务活动 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述分配活动投资活动筹资活动资金营运活动企业内部、外部投资内部、外部日常企业生产经营利益相关主体财务关系财务关系 指企业在财务活动中与有关各方所发生的经济利益关系。财务关系的核心是经济利益。 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者分配利润所形成的经济关系。 Mission 投资者 债权人主要是指企业向债权人借入资金，并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。 财务关系财务关系 1.1 1

2、.1 财务管理综述财务管理综述企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系 。 Mission 债务人 政府政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。 受资者主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。 财务关系财务关系 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。Mission 职工 内部各单位企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。财务管理概念财务管理概念 基于企业在经营中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它主要利用价值形式对企

3、业所从事的生产经营活动进行管理，是组织资金运动、处理财务关系的一项综合性管理工作。对象：对象：企业资金的循环与周转 实质：实质：处理好企业与各方面的财务关系 主要内容：主要内容：筹资、投资和收益分配 主要职能：主要职能：预测、决策、预算、控制与分析评价 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务管理特征财务管理特征 财务管理的基本特征是价值管理 财务管理与企业各方面具有广泛的联系 财务管理是一项综合性管理 财务管理内容财务管理内容筹资活动 投资活动资金营运活动收益分配活动1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务管理目标财务管理目标 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述 财务管理目标企

4、业财务管理活动所希望实现的结果 利润最大化缺 点1、没有考虑利润的取得时间 ；2、没有考虑所获利润和投入资本额的关系；3、没有考虑获取利润和所承担风险的关系 。利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业创造的财富越多，越接近企业的目标。观 点优 点1、一在一定程度上有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。2、利润指标比较具体直观,而且容易获取, 容易被企业管理者和职工所接受。财务管理目标财务管理目标 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述 财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果 每股盈余最大化缺 点1、没有考虑利润的取得时间 ；2、没有考虑获取利润和所承担风险的关系 。把企业的

5、利润与资本相联系，用资本利润率概括企业财务管理目标。观 点优 点能说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异。财务管理目标财务管理目标 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述 财务管理目标企业财务管理活动所希望实现的结果 企业价值最大化缺 点1、非上市企业价值确定难度较大 ；2、股票价格变动受制因素较多保证企业长期稳定发展基础上，使企业价值最大，是西方财务管理公认的财务目标。观 点优 点1、考虑了取得报酬的时间；2、考虑了风险和报酬因素；3、克服企业追求利润上的短期行为；4、有利于社会资源合理配置。财务管理环境财务管理环境 指对企业财务活动和

6、财务管理产生影响作用的企业外部条件或因素。 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务管理环境 法律环境经济环境金融环境 经济环境经济环境 经济发展状况 通货膨胀 利息率波动 政府的经济政策 竞争1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述法律环境法律环境 企业组织法规 税务法规 财务法规金融环境金融环境金融市场 金融工具1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务管理方法财务管理方法 财务管理工作过程财务管理工作过程1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务规划与预测财务决策财务预算财务控制财务分析业绩评价与激励财务管理方法财务管理方法 财务管理方法财务管理方法财务预测方法 财务决策方法 财

7、务预算方法 财务控制方法财务分析方法1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务管理体制财务管理体制 指组织、领导、管理企业财务活动的一项基本制度，是企业管理体制的一项重要组成部分。 1.1 1.1 财务管理综述财务管理综述财务总监财务经理财务助理预算主管预算专员成本主管税务专员应收账款主管账款催收专员会计主管核算专员会计出纳员投资主管投资分析员融资主管融资专员货币时间价值货币时间价值 货币时间价值的概念 指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。货币时间价值的作用 评价投资方案是否可行的基本依据 评价企业收益的尺度 1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价

8、值货币时间价值 货币时间价值的计算 单利计算法 单利单利是指指按照固定的本金计算利息，而利息部分不是指指按照固定的本金计算利息，而利息部分不再计算利息的一种方式。再计算利息的一种方式。单利终值单利终值F=P(1+ni)例例1 1：张新将：张新将1 1万元存入银行，年利率万元存入银行，年利率5 5，单利计息，单利计息， 5 5年年后的终值是多少？后的终值是多少？1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 解答：解答：F=P(1+ni)=10000（155）=12500（元）（元）单利现值单利现值 PF（1ni）例例2 2：张新为了：张新为了5 5年后能从银行取出年后能从银行

9、取出1 1万元，在年利率万元，在年利率5 5、单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少元？单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少元？1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 解答：解答：P PF/(1+ nF/(1+ ni)i)1000010000（1 15 55 5）80008000（元）（元）可见，单利的终值和单利的现值互为逆运算。目前，我国银行存款利息、债券等的计息都是按照单利方式进行的。但在企业财务决策中，资金的时间价值的计算一般采用复利的计算方法。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 货币时间价值的计算 复利计算法 指每经

10、过一个计息期，要将所生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。这时所说的计息期，是指相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。除非特别说明，计息期一般为一年。复利终值复利终值1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念niPF)1 ( 货币时间价值货币时间价值 例3：张新将10万元作为本金做某一项生意，如果每年的获利率能达到10%，小张每年获利的资金继续投入做生意，求5年后的小张手中的资金会有多少？解答：=1000001.6105161050（元）复利现值复利现值1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为

11、取得将来一定本利和现在所需要的本金。货币时间价值货币时间价值 复利现值复利现值1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念niFniFP)1 ()1 (例4：张新为了5 年后手中有10万元资金，现在开始做某一项生意，如果每年的获利率能达到10%，每年将获利的资金继续投入做生意，现在要投入多少？解答：1000000.620962090（元）货币时间价值货币时间价值 货币时间价值的计算 年金的计算 年金是指等额、定期的系列收支。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念永续年金即付年金（先付年金）普通年金（后付年金）递延年金年 金货币时间价值货币时间价值 普通年金终值普通年金终值1.2 1.2 财务管理

12、观念财务管理观念),/(1)1 (niAFAiiAFn例5：张新自2009年12月底开始，每年资助一名贫困大学5000元以帮助这名学生完成学业，假设每年定期存款利率都是5%，则小张捐助的钱在四年后即2013年底相当于多少钱？货币时间价值货币时间价值 普通年金终值普通年金终值解答：F=5000（F/A,5%，4）=50004.3101=21550.5（元）偿债基金偿债基金 指为了在约定的末来某一点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念1)1(niiFA货币时间价值货币时间价值 偿债基金偿债基

13、金例6： 张新拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为5%，则每年需要存入多少元？解答：根据公式A=10000(A/F,i,n)=100005.5256-1=1809.76（元）偿债基金和普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 普通年金现值普通年金现值指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念), ,/()1 (1niAPAiiAPn货币时间价值货币时间价值 普通年金现值普通年金现值例7：甲公司拟投资于A项目，投

14、资额400万元，设当年投产，从投产之日起10年内每年可得收益50万元。公司要求的最低投资报酬率为6计算，问这项投资是否有必要？解答：先计算预期10年收益的现值，然后和现在的投资额进行比较，如果超过投资额，则可以投资。P 500000（PA，6，10） 5000007.36013,680,050（元）由于未来10年的预期收益的现值3,680,050元，小于现在的投资额4000000元，所以该项投资没有必要。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 年资本回收额年资本回收额指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，

15、求年金A。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念niiPA)1(1货币时间价值货币时间价值 年资本回收额年资本回收额例8：陈东近期看中一套总价为30万元的房子，他准备首付20万，其余10万向银行贷款，分10年每月等额还贷，银行贷款的年利率为5.31%，陈东的月收入为1500元左右，月基本生活费大约需600元，问陈东的这项贷款计划可行吗？解答：银行贷款年利率5.31%，则月利率为0.4425%，A100000（A/P，i，n）1075.87（元），陈东每月需归还1075.87元，而陈东扣除基本生活费后的收入仅有900元，如果勉强贷款肯定会影响他的生活质量，所以这项贷款计划不可行。资本回收额与普

16、通年金现值互为逆运算。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 预付年金终值预付年金终值即付年金是指在每期期初支付的年金，又称预付年金或先付年金。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念11)1(1iiAFn预付年金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1 货币时间价值货币时间价值 预付年金终值预付年金终值例9：张明为给儿子上大学准备资金，连续5年于每年年初投资5000元。若投资收益率为5%，则张先生在第5年末能一次取出本利和多少钱？解答：F=5000（F/A,5%,6）-1 =5000（6.8019-1） =29009.5（元）1.2 1.2 财务管理观念

17、财务管理观念货币时间价值货币时间价值 预付年金现值预付年金现值把即付年金每个等额的A都换算成第一期期初的数值,再求和。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念1)1(1)1(iiAPn预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1 货币时间价值货币时间价值 预付年金现值预付年金现值例10：甲公司欲购买一设备，当前市场价值143万元，如果融资租赁每年年初支付500000元，分3年付清。若银行利率为6，则该公司是现在购买合算还是融资租赁合算？解答：PA（P/A，i，n-1）1 500000（PA，6，2）1 500000（1.83341） 1416700（元）由于当前购买价格14

18、30000大于融资租赁的现值1416700元，所以，还是，融资租赁比较合算。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 递延年金终值递延年金终值递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。FA（FA，i，n）式中，“n”表示的是A的个数，与递延期无关。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 递延年金终值递延年金终值例11：甲公司拟购买一处办公房，开发商提出了两个付款方案：方案一是现在起10年内每年末支付100万元；方案二是前5年不支付，第六年起到第10年每年末支付250万元。

19、假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？解答：方案一：F=100（F/A,10%,10）=10015.937=1593.7方案二：F=250（F/A,10%,5）=2506.1051=1526.28第二种方案有利1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 递延年金现值递延年金现值例12：甲公司拟购置一处房产作为生产用房，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付30万元，连续付10次，共300万元。（2）从第5年开始，每年年初支付40万元，连续支付10次，共400万元。假设该公司最低报酬率为8%，你认为该公司应选择哪个方

20、案？解答:（1）P=30（P/A，8%，9+1=307.2469=217.41（2）P=40（P/A，8%，9）+1（P/F,8%,4）=213.06该公司应选择第二种方案1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 永续年金终值永续年金终值无终值永续年金现值永续年金现值永续年金的现值可以看成是一个n无穷大后付年金的现值,则永续年金现值计算如下：当n时，PAi1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念货币时间价值货币时间价值 永续年金现值永续年金现值例13：徐先生想在某大学设立奖学金，奖励那些家境贫困但成绩优秀的学生，奖学金每年发放一次，每次10000元。奖学金的基金保存在某

21、银行。银行一年的定期存款利率为5。问徐先生要投资多少钱作为奖励基金？解答：由于每年都要拿出10000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值为：100005200000（元）也就是说，徐先生要存入200000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念风险与报酬风险与报酬 风险的概念风险的概念1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念是预期结果的不确定性。从企业财务管理角度说，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 风 险 “时间价值是理财的第一原则，风险收益是理

22、财的第二原则” 风险与报酬风险与报酬 风险的分类风险的分类经营风险财务风险风险的衡量风险的衡量概率分布概率用来表示随机事件发生可能性大小的数值，用Pi 来表示。0Pi11.2 1.2 财务管理观念财务管理观念风险与报酬风险与报酬 概率分布指一项活动可能出现的所有结果的概率集合。 期望值1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念pi 第i种 结果出现的概率 Ri-第i种可能情况下该资产的收益率。 n所有可能结果的数目风险与报酬风险与报酬 标准离差1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念标准离差是反映某资产收益率的各种可能结果对其期望值的偏离程度的一个指标。 niPiRERi12)(风险与报酬风险与

23、报酬 标准离差率1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，也可称为变异系数。 )( REV风险与报酬风险与报酬 例14：甲公司正在考虑以下两个投资项目，预测的未来两项目的可能的收益率情况如下表所示。甲公司将投资于哪个项目？ 1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念市场销售情况概率项目甲收益率项目乙收益率很好0.230%25%一般0.415%10%很差0.4-5%5%风险与报酬风险与报酬 解答：首先，计算每个项目的预期收益率，即概率分布的期望值如下：E(R甲)=0.230%+0.415%+0.4（-5%）=10%E(R乙)=0.225%+0.410%+0.4

24、 5%=11%1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念甲项目的标准离差 %41.134 . 0%)10%5(4 . 0%)10%15(2 . 0%)10%30(222风险与报酬风险与报酬 解答：1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念乙项目的标准离差 %35. 74 . 0%)11%5(4 . 0%)11%10(2 . 0%)11%25(222甲项目的标准离差率 乙项目的标准离差率 34.1%10%41.1367.0%11%35.7风险与报酬风险与报酬 解答：从标准差的计算可以看出，项目甲的标准差13.41%大于项目乙的标准差7.35%，项目甲的风险比项目乙的风险大，而且从标准离差率的计算来看

25、，由于项目甲的标准离差率1.34大于项目乙的标准离差率0.67。因此，项目乙的相对风险（即每单位收益所承担的风险）小于项目甲。所以应该选择项目乙1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念风险与报酬风险与报酬 风险收益风险收益1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念投资者必要收益率 = 无风险收益率 + 风险收益率投资 者必要收益率风险程度无风险收益率风险报酬率风险与收益关系图风险与报酬风险与报酬 风险收益风险收益1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念风险收益率可以表述为风险价值系数(b)与标准离差率(V)的乘积。即：风险收益率=bV因此，必要收益率R=Rf+ bV风险与报酬风险与报酬 风险收益风险收益1.2 1.2 财务管理观念财务管理观念投资者必要收益率风险程度无风险收益率风险报酬率风险与收益关系图