科技型中小企业融资问题研究精品.doc
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1、【精品文档】如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流科技型中小企业融资问题研究精品.精品文档.河南理工大学本科生毕业论文(设计)科技型中小企业融资问题研究院系名称经济管理学院姓名司媛学号321110020716专业会计学指导教师郭学鹏2013年5月21日科技型中小企业融资问题研究摘 要科技型中小企业是近年来我国经济活动中出现的最引人注目、最具发展前景的企业类型,有力地带动了我国经济的高速发展,成为我国国民经济新的增长点。这类企业虽然兼具“科技型”与“中小企业”这两种特质的优势,但也不可避免的拥有了两者的缺陷。很多科技型中小企业由于缺乏连续充足的现金流,难以在发展的过程中实现技术创新的产业化、市
2、场化而面临倒闭。本文在介绍了科技型中小企业的定义、界定标准和特点的基础上通过比较传统企业与科技型中小企业融资模式的不同,归纳出科技型中小企业融资模式的三大特点。并着重对周期性和政府导向性这两大特点进行深入研究与探索。通过企业生命周期各阶段特点的研究与比较找出适合各阶段的融资模式。利用案例生动的剖析政府政策对科技型中小企业成长的影响,倡导企业关注并积极互动,进而早日走出资金短缺的阴霾。最后,从外部和企业内部两个方面提出改善融资难问题的对策与建议,力求为我国科技型中小企业解决资金问题建言献策。关键词:科技型中小企业 融资困境 融资模式 ABSTRACTScientific and technolo
3、gical small and medium-sized enterprises is our country in recent years in the economic activities of the most striking, type of the most promising enterprise.Effectively led the rapid development of economy in our country, to become the new growth point of national economy in our country. Though su
4、ch companies as science and technology and small and medium enterprise the advantage of the two qualities, But it also inevitably has the defects of the two. A lot of small and mid-sized enterprise because of the lack of continuous adequate cash flow, to realize the technology innovation in the proc
5、ess of the development of industrialization, marketization and facing bankruptcy. This paper introduces the definition of the Scientific and technological small and mid-sized enterprise,define the standard and characteristics through the comparison on the basis of the traditional enterprises and sma
6、ll and mid-sized enterprise financing pattern, identified three major characteristics of small and mid-sized enterprise financing mode. And emphatically to cyclical and the government guidance these two features in-depth study and exploration. Through the enterprise in different stages of the develo
7、pment life cycle every stage of the study and find out more suitable for the characteristics of financing model. Using the vivid the case analyze government policies for small and mid-sized enterprise growth, advocating enterprise attention and positive interaction ,then as soon as possible out of t
8、he haze of shortage of funds. Finally, from the external and internal two aspects put forward countermeasures and Suggestions to improve the financing difficulties, To solve financing problem for small and mid-sized enterprises in our country make recommendations.Key Words: Scientific and technologi
9、cal small and medium-sized enter-prises Financing difficulties Financing model 目 录前言11科技型中小企业相关概念21.1科技型中小企业的定义21.2科技型中小企业的界定标准21.3科技型中小企业融资模式的特点21.3.1科技型中小企业的特点21.3.2融资模式的含义31.3.3传统企业与科技型中小企业融资模式的比较31.3.4科技型中小企业融资模式的特点32科技型中小企业生命周期各阶段特征及企业在各阶段融资模式的选择分析52.1周期性分析52.1.1各阶段的含义及目标62.1.2各阶段特点分析62.2生命周期各阶
10、段融资模式的选择分析72.2.1种子期72.2.2创建期72.2.3成长期82.2.4成熟期92.2.5衰退期93科技型中小企业政府导向性在生命周期各阶段的选择分析113.1直接投资政策113.2财税政策133.3金融扶持政策134科技型中小企业融资的建议144.1外部环境方面的建议144.2企业自身方面的建议155结论16致谢17参考文献18前 言资金作为科技型中小企业发展的关键,在长期的经济发展过程中,资金短缺、融资困难一直是阻碍科技型中小企业前进的关键性问题,在很大程度上直接关系到这些企业的生死。正如北京市发改委中小企业服务中心主任张一平所说“几乎99%的创业成功都离不开融资成功,几乎9
11、9%的不幸失败都少不了融资失败”。企业如何加强自身的管理,利用好政策层面、金融机构等获得资金,在动荡中准确定位,把握机遇,创造新的奇迹,是一个极为重要的问题。本文通过对科技型中小企业融资模式特点的分析,归纳出其具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。并在对外源融资的依赖性基础上,着重对周期性和政府导向性这两大特点进行研究论证。通过分析比较企业生命周期不同阶段的特点,了解怎样合理配置金融资本,同时相对应的选择合适的融资模式。再通过案例的深度剖析来明确政府导向性,政府扶持作为科技型中小企业外源融资的一个极为重要的部分,企业需要广泛关注与积极互动。又从这两大特点入手,针对科技型中小企业成
12、长中的融资问题,从企业自身和外部环境两个角度提出了对策和建议。量体裁衣,从根本上解决科技型中小企业的融资难题,为科技型中小企业融资指明方向,促使企业尽快走出融资瓶颈,健康、快速的发展起来。1科技型中小企业相关概念1.1科技型中小企业的定义根据中华人民共和国中小企业促进法,中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要、增加就业,符合国家产业政策,生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。行业不同,标准也不同,其中工业中小企业标准是:职工人数在2000人以下,或销售额3亿元以下,或资产总额在4亿元以下。除了达到中小企业的标准,科技型中小企业还因其冠以科技的头衔,需要体现科
13、技成分的划分指标。理论界的学者对于科技型中小企业如何定义方面,意见基本上一致,认为“科技型中小企业一般是指技术密集、人才密集、经营管理高效化的从事高科技产品开发的风险性科研中小企业。”1.2科技型中小企业的界定标准国办发47号文科技部、财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定明确科技型中小企业的条件为:(1)符合国家产业技术政策、有较高创新水平和较强市场竞争力、有较好的潜在经济效益和社会效益、有望形成新兴产业的高新技术成果转化的项目。(2)企业已在所在地工商行政管理机关依法登记注册,具备企业法人资格,具有健全的财务管理制度;职工人数原则上不超过500人,其中具有大专以上学历的科技人员占职
14、工总数的比例不低于30%。(3)企业应从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务,企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平。企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售的3%,直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上。1.3科技型中小企业融资模式的特点1.3.1科技型中小企业的特点科技型中小企业不仅具有技术更新快、信息传递快、运营周期短的特点,而且具有高投入、高风险、高收益的特点。但其生产规模较小,缺乏抗风险能力;资产总量较小,固定资产较少,缺乏抵押物;财务管理制度不够健全,难以评价信用状况;经营管理欠规范,容易诱发道德风险。1.3.2融资模式的含义企
15、业的融资模式是指以其信用为基础的各种不同类型和方式融资手段的总和。从企业的资本来源可以分为内源融资和外源融资,也可以分为直接融资和间接融资。1.3.3传统企业与科技型中小企业融资模式的比较(1)企业的三个基本特征是盈利性、持续经营性和整体性。表1-1从企业这三个基本特征入手加以比较分析。表1-1 科技型中小企业与传统企业的比较基本特征传统企业科技型中小企业 盈利性主要依靠传统的资源配置(如厂房、机器设备、原材料等有形资产的配置)主要依靠企业的创新活动,其预期收益率大大高于传统企业 持续经营性主要通过相对固定硬件的环境来进行持续的生产经营活动主要通过不断的创新活动来维持经营 整体性体现在资本与劳
16、动力及固定资产相结合,表现为“形聚”体现在资本与知识型人才及无形资产相结合,表现为“神聚”(2)从融资模式中资金来源的偏向来看,科技型中小企业特别是处于初创期的企业比传统的中小型企业更依赖外源融资。而传统企业在创建初期规模较小,自身经济实力有限,难以负担大量的负债成本,所以主要依靠自身资本积累,靠低成本、低风险的内源性融资来追加投资,扩大生产规模。当达到一定的经济规模后,外源融资将成为企业扩张经营的重要筹资手段,以充分利用其他经济主体的闲置资金以及银行等机构的金融资金,为提高自身的生产、竞争能力以及资本的有机构成服务。但科技型中小企业从创建伊始就对外源融资有很强的依赖行。对于融资模式的比较,如
17、表2-2表2-2 科技型中小企业与传统企业融资模式比较融资模式传统企业科技型中小企业间接融资模式依靠商业性金融体系,向商业银行或其他金融机构进行贷款主要依靠政策性金融体系,由政府为其提供优惠性的贷款或者是专项拨款,尤其是处于初创期的企业直接融资模式主要在主板市场吸引一般投资者对其投资主要在二级市场依靠风险偏好投资者对其投资1.3.4科技型中小企业融资模式的特点由以上的分析可总结出科技型中小企业的融资模式具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。(1)周期性科技型中小企业自身的性质和经营方式的特点决定了其融资模式具有周期性,这类企业的建立一般要经历种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期
18、。在科技型中小企业发展的不同阶段,同时存在着频繁的产权交替,这是由于风险程度的不同需要不同的股权和债权融资方式来与之相适应。(2)对外源融资的依赖性內源融资是指企业在本系统内部对资金进行自我组织和自我调整的融资方式,包括折旧基金和留存利润两部分。外源融资就是指企业通过一定的形式,吸收其他经济主体的资金成为自身投资的一种融资方式。包括银行贷款、股票、企业债券乃至企业间的商业信用和融资租赁等多种形式,可在短时间内大量获取资金,具有高效集中的优势。高科技的特殊性决定了这种类型的企业在正式投产创造效益之前就需要大量的资金进行研究和开发工作,而且生产的前期投入也普遍比一般的传统型企业大得多。所以,高科技
19、企业仅仅靠内源性融资,靠自有资金积累是难以满足企业发展需要的。资金需求的巨大缺口只有求助于企业外部,靠外源融资来满足。所以中小企业,尤其是经营风险较大、技术含量较高、资本有机构成也较高的高科技产业类企业只有在更大程度上依赖外源性融资。(3)政府导向性政府导向性即政府对企业特别是处于种子期的科技型中小企业,通过制定财政补贴、税收优惠和贷款担保等手段提供政策性融资。中外科技型中小企业发展的历史经验表明,政府在其中扮演了举足轻重的角色,除在财政税收政策上予以优惠外,更重要的是建立财政性的金融体系为科技型中小企业服务,此体系主要包括中小企业财政性银行和政府投资基金。2科技型中小企业生命周期各阶段特征及
20、企业在各阶段融资模式的选择分析2.1周期性分析资金是企业生存的血液和发展的动力,技术是企业的灵魂。厄特柏(Utterback)和艾伯纳西(Abernathy)建立的技术生命周期模型显示,绝大多数技术都要经过“流动阶段转换阶段具体化阶段”三个发展阶段,每一个阶段的产品创新和方法创新都具有不同的频率和特点。在最开始的流动阶段,产品创新的频率最高,以后逐步下降,该阶段技术和经济的不确定性最大,知识资本化面临的失败风险和财务风险也最大,但研发资金需求最小;在转换阶段,首先是技术设计、方法创新占据主导地位,新的技术成果产品化,再通过生产开发和市场开发实现商业化,当企业进入成长期,对资本需求急剧增加,但相
21、应的风险越来越低;最后发展到具体化阶段,产品创新频率较低,方法创新随着生产量的扩张而更加重要,在达到标准化后开始下降,在技术成熟后趋于稳定,技术产品迅速扩散,技术风险和商业风险都降到最低水平,面临庞大的资金需求。依照技术生命周期与20世纪70年代韦斯顿和布里格姆(Weston&Brigham)根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出的企业金融生命周期假说的相关性,科技型中小企业生命周期大致可划分为种子期、初创期、成长期和成熟期。不同时期,科技型中小企业所面对的风险大不相同,这就决定了金融资本在企业不同生命周期的配置也不尽相同。科技型中小企业拥有赢得市场的技术,却往往缺乏创造市场的资本。矛盾的解决
22、需要金融资本在高科技企业不同生命周期的合理配置。图2-1用收入和成本的简单对比描述了科技型中小企业在不同成长阶段中的财务状况。而科技型中小企业的融资需求与其财务状况密切相关,以此入手,分析企业生命周期的各个阶段。图2-1 科技型中小企业不同成长阶段的财务状况2.1.1各阶段的含义及目标种子期即创业者对某一科研项目进行大量地、系统地、反复地探索,挖掘或者创造一些具有市场前景和利润增长潜力的技术或发明,并对这些技术与发明转化为生产力的可行性进行研究论证的阶段。此阶段目标主要是降低研发风险,推动技术成熟,增强其市场适用性,巩固管理架构的基础性。初创期是指企业取得经营执照,购置了设备并建设了厂房,研制
23、并生产出新产品的阶段。这一阶段最重要的是处理好技术产品与市场的关系,根据市场反馈的信息对技术产品进行改进。成长期一般指企业将新产品投放市场并取得了一定收入,占据一定的市场份额,生产经营逐步向规范化、规模化方向发展的阶段。此阶段目标是要实现产品商业化,使科技产品被市场广泛接受并带来利润。成熟期指高科技企业产品销量和利润都达到了一定规模,企业管理趋于成熟,经营进入了稳定发展轨道的阶段。企业一方面要寻求新的技术突破,另一方面还要通过规模经济降低生产成本。衰退期即企业产品已经陈旧老化,市场开始萎缩直至产品淘汰的时期。此阶段企业要么以破产告终,要么选择二次创业开始新一轮的周期。2.1.2各阶段特点分析种
24、子期,创业人员有的只是技术构想和创业热情,但是企业没有收入,缺少创办企业的资金、运营企业的管理能力和详尽的创业计划。创业者只能利用少量的自有资金从事技术研发和实践检验工作。企业不用购置大量生产设备和原材料,也无须雇佣大量工人或聘请专业管理人员,支出主要集中于技术研发费用上,制造费用和管理费用所占比例不高。研发的难度、周期与成本直接影响该阶段企业的生存与发展。进入初创期,企业在技术和工艺上取得了发展,初步研制出具有市场前景的新产品雏形,使得生产、获利成为可能,企业具有了最起码的创办条件。虽然在这一阶段技术与产品依然不成熟,但是技术研发和市场化的前景相对于种子阶段要明朗得多,对企业发展前景的预测分
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