金融理财基础(二)真题解析(共24页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上金融理财基础（二）真题解析1 / 262010 年7 月金融理财师（AFPTM）资格认证考试金融理财基础（二）1. 已知一年到期的国库券名义收益率为4.2%，通货膨胀率为3%，市场对某资产所要求的风险溢价为4%，那么真实无风险收益率和市场对该资产的必要收益率分别为（ ）。（答案取最接近值）A1.17%，8.2% B4.2%，4% C1.17%，11.2% D3%，7.2%答案：A解析：国库券收益率为4.2%名义无风险收益率通货膨胀率为3%预期的通货膨胀率风险溢价为4%风险溢价必要收益率=名义无风险收益率+风险溢价=真实无风险收益率+通货膨胀率+风险溢价所以，真实无风险

2、收益率=4.2%-3%=1.2%必要收益率=4.2%+4%=8.2%2. 下列属于由非系统风险造成证券价格变化的是（ ）。A次贷危机引发全球经济震荡，中国银行业股票价格纷纷下跌B受某日降低交易印花税的利好影响，次日煤炭股全部大涨C某日，市场传闻中国电信业重组方案已确定，受此影响，涉及的几家运营商的股票纷纷大涨D某日，受欧美股市大跌影响，国内A 股股票价格普遍下跌答案：C解析：系统风险（不可分散风险）：是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。例：利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。非系统风险（可分散风险）：是因个别上市公司特殊情况造成的风险。例：公司财务风险、经营风险、

3、信用风险、偶然事件风险等。A、B、D 属于系统风险造成的证券价格的变化，对所有证券价格都会造成影响。3. 如果以变异系数为判断标准，那么，在下列四种资产中，哪一种资产表现最好?（ ）资产 预期收益率 收益率的标准差 8 9 15 14 25 20 6 4A B C D答案：D解析：变异系数的含义是单位预期收益率所承担的风险，计算公式为变异系数CV=标准差/预期收益率=/E(R)金融理财基础（二）真题解析2 / 26资产：CV=9%/8%=112.50%资产：CV=14%/15%=93.33%资产：CV=20%/25%=80.00%资产：CV=4%/6%=66.67%其中资产的变异系数最小，获得

4、单位收益率承担的风险最小，所以资产表现最好。4. 孙先生打算用以下两种资产构造资产组合：资产 预期收益率 标准差1 年期国库券X 5% 0%股票型基金Y 25% 24%他希望未来一年组合的预期收益率不要小于10%，但是以标准差衡量的风险不能超过8%。那么以下投资组合中符合孙先生要求的是：（ ）。A70%资金配置X，30%资金配置Y B50%资金配置X，50%资金配置YC80%资金配置X，20%资金配置Y D30%资金配置X，70%资金配置Y答案：A解析：E(Rp)=yRf+(1-y)E(Ri)= 5%y+（1-y）25%10%，y75%；p=(1-y) i=(1-y)24%8%，y67%。投资

5、国库券的权重，67%y75%，只有选项A 符合要求。5. 若M、N 两个资产完全正相关，则以下图形中正确描述了由这两个资产构成的资产组合可行集的是（ ）。（E(r)、 分别表示资产组合的预期收益率和标准差）ABCD答案：C6. 假定X、Y、Z 三种资产的预期收益率和风险都相同，相关系数如下表所示，则A、B、C、D 中哪项资产或资产组合分散风险的效果最好？（ ）NME(r)0NME(r)0NME(r)0NME(r)0金融理财基础（二）真题解析3 / 26股票 X Y ZX +1.00Y -0.20 +1.00Z 0.65 -0.80 +1.00A全部投资于XB平均投资于X 和YC平均投资于X 和

6、ZD平均投资于Y 和Z答案：D解析：相关系数-11。相关系数等于1，不能够分散风险；相关系数越小，越容易分散风险。当两类资产完全负相关的时候，构造的资产组合分散风险的效果最好。7. 现有三种资产，它们的收益和风险状况如下表所示。根据有效集的定义，这三种资产中一定不在有效集上的是（ ）。资产 预期收益率 收益率标准差X 10 12Y 10 9Z 12 12A资产X B资产YC资产Z D资产X 和资产Y答案：A解析：有效集上的资产满足两大条件：相同风险水平下，收益最高；相同收益水平下，风险最低。当收益率都为10%时，Y 资产的风险最小；当标准差都为12%时，Z 资产的收益最高。所以X 资产不满足有

7、效集的资产要求，肯定不在有效集上。8. 下图描述了无风险资产与风险资产构成的投资组合，假定所有投资者都是风险厌恶的，下列说法正确的是（ ）。A资产组合Q 是最优风险资产组合B引入无风险资产后，曲线QS 上的资产组合仍然是有效的RfM Q PE(r) N S0 金融理财基础（二）真题解析4 / 26C线段RfM 上的资产组合都是无效的资产组合D资产组合N 表示以无风险利率借入资金并投资于风险资产组合M答案：D解析：引入无风险资产后，无风险资产和市场组合构造的CML 上的资产组合比QS曲线上的资产组合更有效，CML 变成有效集，原有的QS 曲线上的资产组合不再有效，所以RfM 上的资产组合都是有效

8、的资产组合。其中M 点是最优风险资产组合。选项A、B、C 错误。当选择CML 右上方超过M 点上的点，表示以无风险利率借入资金并投资于风险资产最后M，选项D 正确。9. 张先生持有一个有效的投资组合，预期收益率是8%。已知一年期国库券收益率是4%，市场组合的预期收益率和标准差均为10%。按照投资组合理论，张先生的投资组合的标准差是（ ）。A6.67% B4% C8% D10%答案：A解析：根据无风险资产和市场组合构造的投资组合理论：投资组合预期收益率E（Rp) =yRf+(1-y)E(RM)=4%y+10%（1-y）=8%，则y=33%；投资组合标准差p=(1-y)M=（1-33%）10%=6

9、.67%10. 关于资本资产定价模型中的 系数，以下叙述正确的是（ ）。A 系数绝对值越小，则证券或证券组合的个别风险越小B 系数绝对值越小，则证券或证券组合的个别风险越大C 系数绝对值越大，则证券或证券组合的超额收益率越高D 系数绝对值越大，则证券或证券组合的收益水平相对于市场平均水平变动的敏感性越大答案：D解析： 衡量一种证券对整个市场组合变动的反应程度。 系数绝对值越大，则证券或证券组合的收益水平相对于市场平均水平变动的敏感性越大11. 某公司股票的 系数为0.7，市场组合的预期收益率为14.4%，国库券的收益率为5%。根据资本资产定价模型，该股票的预期收益率为（ ）。A18.16% B

10、11.58% C15.08% D21.30%答案：B解析：根据资本资产定价模型：E(Ri)=Rf+E(RM)-Rf=5%+0.7(14.4%-5%)=11.58%12. 基金经理薛先生经分析发现股票A 的 系数与市场组合的 系数相等，该股票目前价格为10 元/股，预期1 年以后价格将会上升为11.4 元/股，在这期间没有分红。据此薛先生计算出该股票的 系数为4%，根据以上信息及资本资产定价模型判断，下列结论正确的是（ ）。A市场组合的预期收益率为10%，应卖空该股票，因为它的价格被高估了金融理财基础（二）真题解析5 / 26B市场组合的预期收益率为10%，应买入该股票，因为它的价格被低估了C市

11、场组合的预期收益率为18%，应卖空该股票，因为它的价格被高估了D市场组合的预期收益率为18%，应买入该股票，因为它的价格被低估了答案：B解析：股票A 的预期收益率E(Ri)=（11.4-10）/10=14%。市场组合的 系数=1，所以股票A 的 系数=1。=E(Ri)-E(Ri)=14%-Rf+E(RM)-Rf=4%，所以E(RM)=10%。=4%0，说明该股票价格被低估，应该买入该股票。13. 在某国市场上，当前某不免税的公司债券收益率为10%，免税的市政债券收益率为8%，甲投资者适用的所得税率为25%，乙投资者适用的所得税率为30%。根据上述信息，仅考虑税后收益，就上述两种债券进行选择，金

12、融理财师应建议（ ）。A甲投资者买公司债券、乙投资者买市政债券B甲投资者买市政债券、乙投资者买公司债券C甲投资者和乙投资者都买公司债券D甲投资者和乙投资者都买市政债券答案：D解析：先计算出甲投资者市政债券的应税等价收益率=8%/(1-25%)=10.67%；再计算出乙投资者市政债券的应税等价收益率=8%/(1-30%)=11.43%；甲和乙两投资者持有市政债券的收益率高于公司债券收益率10%，所以二人都应买市政债券。14. 投资者李小姐购买了某公司债券。该债券票面利率为10%，面值为100 元，剩余期限为10 年，半年付息一次，价格为95 元。持有3 年后以105 元的价格卖出。则李小姐的持有

13、期收益率为（ ）。A13.60% B13.49% C10.83% D12.00%答案：B解析：用财务计算器计算持有期收益率：32n，5PMT，95 CHS PV，105FV，i=6.7442%，则年持有期收益率=6.7442%2=13.49%。15. 投资者观察到以下两只债券的报价信息：债券名称 面值 息票率 到期收益率 期限甲 100 元 5% 10% 5 年乙 100 元 5% 6% 5 年若债券定价是合理的，以下说法正确的是：（ ）。A投资者对债券甲要求的风险溢价更高B债券甲的价格高于债券乙的价格C债券甲价格高于100 元D债券甲的信用等级更高答案：A解析：甲、乙债券，息票率到期收益率，

14、都是折价发行的债券，发行价小于面值100 元。其他条件都相同的前提下，风险越大，信用等级越低，所要求的到期收益率越大，投资者要求的风险溢价更高，则甲债券折价的幅度越大，甲债券的发行价金融理财基础（二）真题解析6 / 26格低于乙债券。16. 在下列哪种情况下，债券将溢价销售？（ ）A息票率等于到期收益率B息票率低于到期收益率C息票率高于到期收益率D息票率为零答案：C解析：当息票率高于到期收益率，该债券是溢价发行；息票率等于到期收益率，该债券是平价发行；息票率低于到期收益率，该债券是折价发行。17. 假定有一种5 年期的债券，息票率为10%，每年付息一次，面值是100 元，当前价格是96 元。如

15、果到期收益率不变，则一年后该债券的价格一定（ ）。A低于96 元 B仍然是96 元 C高于96 元 D高于面值答案：C解析：计算到期收益率：5n，10PMT，96 CHS PV，100FV，i=11%。一年后债券的价格：4n，11i，10PMT，100FV，PV=-97 元18. 现有X、Y 两只债券，报价信息如下：债券名称 面值 息票率 到期收益率 期限X 100 元 8% 10% 5 年Y 100 元 8% 10% 20 年已知债券定价是合理的，若到期收益率都下降1%，以下说法正确的是：（ ）。A债券X、Y 价格都上涨，X 价格上涨幅度更大B债券X、Y 价格都上涨，Y 价格上涨幅度更大C债

16、券X、Y 价格都下跌，X 价格下跌幅度更大D债券X、Y 价格都下跌，Y 价格下跌幅度更大答案：B解析：到期收益率和债券价格呈反方向变动，到期收益率下降，价格上涨。其他条件都相同的情况下，到期期限长的债券对价格变化更敏感，价格波动幅度越大，所以选B。19. 关于优先股和普通股，以下说法正确的是（ ）。优先股在分红、清算和决策权方面都优先于普通股优先股虽是股票，但具有一些债券的特征，比如投资人可享受固定股息在清算的时候，优先股股东优先于债权人得到清偿有些优先股享受固定股息后，还可以与普通股股东共同参与利润分配A、 B、 C、 D、答案：D解析：优先股只在分红和清算两方面优先于普通股，优先股股东没有

17、决策权，错误；优先股按照固定的股息收益率定期获得固定利息，所以具有一些债券的特征，正确；公司清算时，债权人优先于股东获得清偿，错误；优先股分为很多类别，金融理财基础（二）真题解析7 / 26有的优先股获得固定股息后，可以与普通股股东共同参与利润分配，正确。20. 某公司股票当前每股收益为3 元，以后每年的股权收益率和净利润留存比率分别为15%和40%。如果该公司股票的必要收益率为13%，那么，按照红利贴现模型，该公司股票的内在价值大约是 ( )。A25.71 元/股B45.00 元/股C27.26 元/股D47.70 元/股答案：C解析：E0=3 元/股，ROE=15%，b=40%，g=ROE

18、b=6%，D1=E0(1-b)(1+g)=3(1-40%)(1+6%)=1.908 元/股；V0=D1/(k-g)=1.908/(13%-6%)=27.26 元/股。21. 袁先生和钱先生试图用比率分析的方法分析股票的价格情况，他们的以下论述中正确的是（ ）。袁先生：某地产公司的股票市盈率远远高于同行业的平均水平，但与高科技行业相比还是稍低的，所以价格是被低估的钱先生：若其它条件不变，市场对一个公司股票要求的收益率越高，股票合理定价时的市盈率越低袁先生：支付固定增长红利的公司，若其它条件不变，其股权收益率越高，股票合理定价时的市盈率会越高钱先生：市盈率被普遍采用，因为它不仅便于计算，而且是一个

19、绝对准确的判断股票价值的指标袁先生：高成长性的公司因其具有很高的净资产收益率，且很少分红，所以市盈率低，值得投资A、 B、 C、 D、答案：A解析：市盈率只能用于同行业内部进行比较，不同行业不能比较，错误；零增长条件下的合理市盈率=1/k，固定增长条件下的合理市盈率=（1-b）/（k-ROEb），所以若其它条件不变，市场对一个公司股票要求的收益率越高，股票合理定价时的市盈率越低，正确；根据固定增长条件下的合理市盈率公式，支付固定增长红利的公司，若其它条件不变，其股权收益率越高，股票合理定价时的市盈率会越高，正确；市盈率是一个相对指标，错误；高成长性的公司因其具有很高的净资产收益率，且很少分红，

20、所以市盈率高，错误。22. 某公司股权收益率为12%并保持不变，公司盈余每年有40%用于发放股利，上年度发放股利1 元/股。如果投资者对该股票要求的最低收益率为10%，根据固定增长红利贴现模型，该股票的合理市盈率是 ( )倍。A14.29 B6 C4 D35.71答案：A解析：b=1-40%=60%。固定增长条件下合理市盈率=（1-b）/（k-ROEb）=（1-60%）金融理财基础（二）真题解析8 / 26/（10%-12%60%）=14.2923. 下列各种比率中能反映企业长期偿债能力的是（ ）。负债对所有者权益比率应收账款周转率资产收益率利息保障倍数A、 B、 C、 D、答案：D解析：反应

21、企业长期偿债能力的指标有：负债比率（资产负债率），负债与所有者权益比率，利息保障倍数。24. A 公司和B 公司的销售净利润率、资产周转率与负债比率均相同，但A 公司的总资产规模大于B 公司。则以净资产收益率来衡量公司盈利能力，以下结论正确的是：（ ）。AA 公司的盈利能力高于B 公司的盈利能力。B两家公司的盈利能力相同。CB 公司的盈利能力高于A 公司的盈利能力。D需要两家公司各自的净利润和净资产额才能判断。答案：B解析：根据杜邦分析法，净资产收益率=销售净利率资产周转率财务杠杆。因为销售净利润率、资产周转率与负债比率均相同，所以两公司的盈利能力相同。25. 某股票看涨期权，行权价格为7.5

22、0 元/股，每份期权对应1 股股票，到期日为2010年5 月17 日。2009 年8 月24 日_，该期权的交易价格为0.87 元/份，其标的股票的收盘价为7.10 元/股。假定市场是有效的，下列关于该期权的说法中，错误的是（ ）。A该期权的价值会随其标的股票价格上升而上升B2009 年8 月24 日，该期权处于虚值状态C2009 年8 月24 日，该期权的内在价值为-0.40 元/份D若2010 年5 月17 日标的股票价格涨至8.00 元/股，则期权多头应执行期权答案：C解析：2009 年8 月24 日，行权价E 大于标的资产市场价格ST，此时期权处于虚值状态，多头不会行权，则看涨期权内在

23、价值=MAXST-E,0=7.1-7.5,0=0，所以C错误。2010 年5 月17 日，行权价E 小于标的资产市场价格ST，此时期权处于实值状态，多头会行权。26. 若其他条件不变，期权的期限越长，看涨期权价值（ ），看跌期权价值（ ）。A越高；越高 B越低；越低C越低；越高 D越高；越低答案：A解析：无论看涨期权还是看跌期权，期限越长，期权的价值越高。金融理财基础（二）真题解析9 / 2627. 某投资者以4 元的价格买入一张执行价格为92 元的某公司股票看涨期权合约，同时以2 元的价格卖出一张执行价格为96 元的该公司股票的看涨期权合约，每张期权合约对应的股票数量为1 股，两张期权合约同

24、时到期，到期时该公司股票的价格为100 元，那么他的利润为（ ）。A2 元 B6 元 C8 元 D-2 元答案：A解析：看涨期权多头利润=（100-92）-4=4 元看涨期权空头利润=（96-100）+2=-2 元总利润=4+（-2）=2 元28. 下列关于远期合约的描述中，错误的是（ ）。A远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约B远期合约的交易通常通过场外市场进行C远期合约通常用来对冲现货价格波动带来的风险D远期合约是标准化的合约，合约的空方负有卖出标的资产的义务答案：D解析：远期合约是一种非标准化的合约，所以D 选项错误。

25、29. 某大豆期货最低交易保证金比率为5%。某日该大豆期货结算价为4 000 元/吨，老张缴纳2 000 元保证金买入1 手（10 吨/手）该大豆期货。第二天，大豆结算价上涨到4 100 元/吨，老张平仓。不考虑其他交易成本，老张自有资金的回报率为（ ）。A2.5% B5% C50% D25%答案：C解析：老张的成本价4000 元/吨，卖出价4100 元/吨，共获得收益（4100-4000）10=1000 元。初始投资2000 元，自有资金回报率=1000/2000=50%。30. 预计股市将上升，但仍存在下跌的风险。为控制下跌的风险，投资者在持有股票的同时，可以（ ）。做空股指期货 做多股指

26、期货买入看跌期权 卖出看跌期权A或 B或 C或 D或答案：A解析：投资者为了规避股市下跌的风险，应该投资当股市下跌时能够获利的投资品种。做空股指期货和看跌期权的多头都会在股票指数下跌的时候获利，所以正确。31. 一般而言，下列因素中不会带来人民币相对美元升值压力的是（ ）。A中国对美国的经常账户保持顺差 B中国的通货膨胀率高于美国C市场预期人民币未来会升值 D中国的真实利率水平高于美国答案：B金融理财基础（二）真题解析10 / 26解析：选项A，中国经常账户顺差，表示中国的出口大于进口，获得美元净流入。美元的供给增加，相应的对人民币的需求增加，人民币有升值压力。B 选项，根据购买力平价理论，人

27、民币对美元的贬值幅度约等于中国和美国的通货膨胀率之差，如果中国通货膨胀率高于美国，则人民币对美元贬值。C 选项，市场的升值预期会加大人民币升值的压力。D 选项，如果中国真实利率水平高于美国，则美国投资者更倾向于将美元换成人民币在中国投资，造成短期人民币需求增加，人民币升值压力变大。32. 已知人民币一年期存款利率为4.87%，同期美元一年期存款利率为2.25%，人民币对美元的即期汇率为7.2624 人民币元/美元，如果不考虑其他交易费用，且利率平价成立，人民币对美元一年期远期汇率的均衡水平应为（ ）。（答案取最接近值）A7.2769 人民币元/美元 B7.4485 人民币元/美元C7.0699

28、 人民币元/美元 D7.0810 人民币元/美元答案：B解析：假设投资者有7.2624 元人民币可以进行投资。如果他选择在中国投资，一年后将获得本利和=7.2624（1+4.87%）=7.6161 元。如果他将人民币兑换成美元，在美国进行投资，一年后收回投资并兑换成人民币，假设人民币兑美元的一年期远期利率为F。则将获得本利和=1（1+2.25%）F=1.0225 F 元。根据无套利均衡，两种投资方式的本利和相等，即1.0225 F=7.6161，F=7.4485 人民币元/美元。33. 按照投资风险与收益目标的不同，基金可以划分为（ ）。A开放式基金与封闭式基金B公司型基金与契约型基金C收入型

29、基金、平衡型基金与成长型基金D公募基金与私募基金答案：C解析：A 选项是根据基金单位是否可以增加或赎回划分的。B 选项是根据基金组织形式划分的。D 选项是根据募集方式划分的。只有C 选项是根据投资风险和收益划分的，C 选项正确。34. 某投资者于2008 年初投资50 000 元申购某基金，申购当日基金单位净值为1 元/份，申购费率为1.5%，采用外扣法，前端收费。投资者申购后持有该基金1 年，于2008 年底全部赎回，期间没有分红。赎回时的基金净值为1.2 元/份，不考虑赎回费率。该投资者2008 年投资该基金的收益率为（ ）。A18.20% B18.23% C20.23% D21.40%答

30、案：B解析：采取前端收费，外扣法时，净申购金额 = 50 000 / (1 + 1.5%) = 49 261.08 元。申购份额 = 49 261.08 / 1 = 49261.08 份。赎回金额=1.249261.08=59 113.30 元。投资收益率=（59 113.30-50 000）/50 000=18.23%。35. 实施积极管理策略的基金X 和市场指数基金过去五年的统计结果如下：基金X 市场指数基金金融理财基础（二）真题解析11 / 26平均收益率 7.8% 6%标准差 14% 8%beta 系数 1.5 1如果无风险收益率为2%，那么基金X 的詹森 和相对于市场指数的业绩评价为

31、（ ）。A为1.8%，相对市场指数表现较优B为3.5%，相对市场指数表现较优C为-0.2%，相对市场指数表现较差D无法计算，相对市场指数表现无法判断答案：C解析：根据 = Rp - Rf + p (RM - Rf)，基金X 的詹森=7.8%-2%+1.5（6%-2%）= -0.2%0，表示相对市场指数表现较差。36. 某投资组合T 的历史平均收益率为14.50%，收益率标准差为20.00%， 系数为2。同一时期市场组合的平均收益率为10.50%，收益率标准差为10.00%。如果无风险收益率为5.50%，用特雷诺比率对这一时期的业绩进行评价，以下说法正确的是：（ ）。A组合T 的业绩比市场组合好

32、，因为其特雷诺比率为4.50%，大于市场组合的特雷诺比率B组合T 的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为4.50%，小于市场组合的特雷诺比率C组合T 的业绩比市场组合好，因为其特雷诺比率为45.00%，大于市场组合的特雷诺比率D组合T 的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为45.00%，小于市场组合的特雷诺比率答案：B解析：投资组合T 的特雷诺比率=（14.50%-5.50%）/2=4.50%。市场组合特雷诺比率=（10.50%-5.50%）/1=5.00%，投资组合T 的特雷诺比率比市场组合小，表示业绩比市场组合差，B 选择正确。请根据以下信息，回答4 个小题：曹先生是三A 公司的创始人之一

33、，该公司已经上市，目前股票价格是10 元，市盈率是10 倍。曹先生持有该公司股票100 万股。按照上市承诺，他现在可以减持50 万股，剩余50 万股可以在3 年后减持。曹先生还有300 万元现金需要构造投资组合，并希望投资组合的标准差不要超过12.5%，于是请金融理财师黎经理提供投资建议。黎经理分析了市场数据，发现三A 公司所在行业的平均 值为0.9，曹先生深信三A 公司的利润成长率稳定在10%，分红比例维持在50%。黎经理搜集了沪深300ETF 基金和某债券指数基金的相关信息如下：预期收益率 标准差沪深300ETF 基金 15% 25%债券指数基金 5% 10%金融理财基础（二）真题解析12

34、 / 26根据以上信息，黎经理提供了以下的风险资产组合供选择：风险资产组合A B C D沪深300ETF 基金权重 20% 40% 60% 80%债券指数基金权重 80% 60% 40% 20%组合的预期收益率 7% 9% 11% 13%组合的标准差 7% 8.7% 13.4% 19.1%债券指数与沪深300 指数（视为市场组合）的相关系数为-0.5。货币市场基金的预期收益率为3%，可以视为无风险资产。本题为第1 小题，共4 个小题37. 因为股票被低估了，黎经理建议暂时不要减持三A 公司的股票，但价值回归后还是尽可能减持50%，以下关于减持的解释最合理的是（ ）。A公司当前的股息收益率只有5

35、%，不如持有收益率也是5%的债券基金B公司的预期收益率低于市场平均水平，没有投资价值C减持股份将改善公司的财务结构D减持股份可以降低投资组合的非系统性风险答案：D解析：目前曹先生的投资集中在三A 公司的股票，减持股份即减少单一风险资产的数量，可以分散投资组合的非系统风险。本题为第2 小题，共4 个小题38. 关于300 万元现金，黎经理计划做如下配置：预留30 万元现金，其余资金投资于某风险资产组合。黎经理希望该配置可以在符合曹先生风险承受能力的条件下追求更高的预期收益率。则上述风险资产组合中，黎经理应选择（ ）。AA 组合 BB 组合CC 组合 DD 组合答案：C解析：假设另外270 万元投

36、资于标准差为 的投资组合，考虑到剩余现金30 万元，总的标准差=010%+90%=0.912.5%，则13.89%。四个资产组合中ABC 均满足标准差要求，其中C 的收益率最高，所以选择C 组合。本题为第3 小题，共4 个小题39. 根据夏普比率，经风险调整后绩效最好的风险资产组合是（ ）。AA 组合 BB 组合CC 组合 DD 组合答案：B解析：A 组合夏普比率=（7%-3%）/7%=51.74%。B 组合夏普比率=（9%-3%）/8.7%=68.97%金融理财基础（二）真题解析13 / 26C 组合夏普比率=（11%-3%）/13.4%=59.70%D 组合夏普比率=（13%-3%）/19

37、.1%=52.37%其中B 组合夏普比率比较高，表示单位风险获得的收益比较高，所以选择B。本题为第4 小题，共4 个小题40. 如果黎经理预期未来几年市场无明显趋势，则合理的配置策略建议是（ ）。A购买并持有B恒定混合比例C投资组合保险D追涨杀跌答案：B解析：A 选项适合在股市行情看涨的时候采用。C 选项适合在期望获得股票市场的预期高回报率的同时，限定下跌的风险时采用。D 选项追涨杀跌属于短期策略。只有B 选项恒定混合比例法适合未来无明显趋势的市场。41. 我国保险法规定，投保人不得为无民事行为能力人投保以死亡为给付保险金条件的人身保险，保险人也不得承保。父母为其未成年子女投保人身保险，不受前

38、款规定的限制，但是死亡给付保险金额总和不得超过保险监督管理机构规定的限额。上述规定是为了防范（ ）。A道德风险 B逆选择 C心理风险 D有形风险答案：A解析：道德风险指当事人以不诚实、不良企图或欺诈行为故意使风险事故发生，或使已发生的风险事故所造成的损失进一步扩大的原因或条件。所以A 选项正确。42. 某投资者的财富效用函数为 U(w)=w0.5，他面临两个投资方案选择，方案一获得400元和2 500 元的概率均为0.5，方案二获得900 元和1 600 元的概率分别为0.4 和0.6，根据期望效用理论，该投资者对方案一的评价（ ）方案二。A低于 B高于 C相等 D无法判断答案：A解析：方案一

39、的效用=4000.50.5+25000.50.5=35方案二的效用=9000.50.4+16000.50.6=36所以方案一的效用低于方案二的效用。43. 在高速公路上我们通常能看见警示牌，如“前面弯道”、“请慢行”等；并且在高速公路上每隔一段距离都有122 报警电话。从风险管理对策角度看：安装警示牌属于（ ），设置122 报警电话属于（ ）。A风险预防；风险预防 B风险抑制；风险抑制C风险预防；风险抑制 D风险抑制；风险预防答案：C解析：安装警示牌能够预防事故发生，属于风险预防。设置122 报警电话可以减少事故的损失，属于风险抑制。C 选项正确。金融理财基础（二）真题解析14 / 2644.

40、 以下各种风险管理的方法中，属于风险转移的是（ ）。A为了免于被动吸烟的危害，尹先生禁止他人在自己家中和车内吸烟B为了减少事故发生的可能性，王先生十分注重行车安全和车辆保养C医生在手术前告知病人手术存在风险，并要求病人家属签字同意手术D金融危机出现后，李先生担忧境外投资的安全性，于是撤回境外投资，转为投资国内产品答案：C解析：C 选项，医生通过合同转移，将手术风险转移给病人家属，属于风险转移。C 选项正确。45. 某终身寿险保单规定：凡 70 周岁以下、身体健康者均可作为被保险人。张某为给其母亲投保，故意将其母亲的年龄由73 岁改为68 岁，并于2003 年7 月与保险公司签订保险合同。后被保

41、险人于2007 年3 月因疾病身故，张某作为受益人向保险公司提出索赔时被查出篡改年龄，则以下选项正确的是（ ）。A张某故意虚构保险标的骗取保险金，构成保险诈骗罪，合同无效B由于被保险人的真实年龄与合同约定的年龄限制不符，保险人可解除合同，向投保人退还扣除手续费后的保险费C由于被保险人的真实年龄与合同约定的年龄限制不符，保险人可解除合同，向投保人退还保单现金价值D因合同成立已逾两年，保险人应按保险金额的一定比例给付保险金答案：D解析：合同成立已经超过两年，保险人不得解除合同；发生保险事故的，保险人应当承担赔偿或者给付保险金的责任。但由于实际年龄大于上报年龄，保险公司可以按比例给付保险金。46.

42、2006 年10 月刘某为其妻子王某投保了保额为30 万元的终身寿险，受益人是刘某，后来双方因感情不和而离婚，并分别组建了各自的家庭。2010 年6 月王某外出遭遇交通事故不幸身亡，其家属处理后事时得知前夫刘某仍然持有该保单，且未作任何变更。王某的父母、现任丈夫和前夫刘某均向保险公司主张权利，提出索赔，则保险公司应（ ）。A向刘某给付30 万元保险金B向王某的现任丈夫给付30 万元保险金C向刘某与王某的现任丈夫分别给付15 万元保险金D向王某的父母和现任丈夫分别给付15 万元保险金答案：A解析：人寿保险要求在投保时具有保险利益，该保单符合要求，是有效的。在出险时是否有保险利益不受影响。47.

43、公司职员李先生投保了保额为50 000 元的意外伤害保险，同时附加保额为3 000元的补偿性医疗费用保险。保险期内李先生遭遇车祸，导致残疾（残疾程度百分率为30%），并花费20 000 元医疗费，则保险公司应赔付李先生（ ）。A70 000 元 B53 000 元 C35 000 元 D18 000 元金融理财基础（二）真题解析15 / 26答案：D解析：意外伤害保险给付=50 00030%=15 000 元。补偿性医疗费用保险给付为限额3000。总给付金额=15 000+3000=18 000 元。48. 某单位为其所有符合条件的员工购买了团体意外伤害保险，下面哪个不能成为合同的受益人（ ）

44、。A被保险人的单位 B被保险人的子女C被保险人的父母 D被保险人的配偶答案：解析：单位为员工购买的团体意外伤害险受益人不能是该单位，但可以是员工的父母、子女、配偶。49. 老张为自己投保了一份保险金额为 60 万元的终身寿险，指定妻子和儿子小张为受益人，没有确定受益份额。老张后来不幸去世，去世时欠老李的借款尚余20 万元未还，则小张可以从保险公司领取的保险金是（ ）。A0 万元 B20 万元 C30 万元 D40 万元答案：C解析：没有确定收益份额时，一般在受益人之间平均分配，并且小张领取的保险金不受老张生前负债的影响，所以可以领取602=30 万元，C 选项正确。50. 2009 年10 月，王女士为其丈夫李某购买了终身寿险，指定女儿作为身故保险金受益人。后李某在送女儿上学途中意外遭遇车祸，李某及女儿均在事故中身故，但不能确定死亡的先后顺序，则该合同的身故保险金应如何处理？（ ）A应推定李某先身故，女儿后身故，保险金作为女儿的遗产由其继承人继承B应推定李某先身故，女儿后身故，保险金作为李某的遗产由其继承人继承C应推定女儿先身故，