《论企业财务风险的分析与防范》(共12页).doc

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1、精选优质文档-倾情为你奉上论企业财务风险的分析与防范摘要：随着我国社会主义市场经济的快速发展，以及我国经济制度的不断完善，我国现有企业也逐步步入稳步发展阶段，但是仍然面临着各种各样的经营风险，其中财务风险是企业面临的最大风险之一。财务风险贯穿于企业生产经营过程的始终，与企业的生存和发展密切相关，关注财务风险已经成为当今财务研究的重要方向。企业财务风险是企业生产经营过程中，由于各种难以预料的内外部因素的影响而给企业财务稳定性带来了潜在的威胁性。为了保障经营者正常进行生产经营，确保经营目标的实现就要进行合理的财务风险管理，恰当避免和减少风险所带来的损失。本文通过对企业财务风险的特征与成因的分析，提

2、出相应的合理规避风险的实用性建议。关键词：财务风险； 风险成因 ；规避风险专心-专注-专业目录论企业财务风险的分析与防范虽然企业财务风险是客观存在的，但企业可以充分利用自身资源，使企业内部环境保持在最佳平衡状态，并且迫使企业自己适应外部环境。坚持用财务核心指标来平衡企业财务状况，扬长避短，以充分实现企业目标。在市场经济中，财务风险是现代企业面对国内外市场竞争的产物，尤其在我国这样市场经济发育不完善的环境这种风险越发不可避免，它贯穿于企业生产经营的整个过程，对企业生产经营产生重大影响。企业除了要了解财务风险的特征与成因外，更重要的是要掌握财务风险的防范对策和方法，把企业的财务风险控制在合理、可接

3、受的范围内，这些对加强企业财务管理、最大限度地降低企业生产经营各环节的财务风险、提高企业财务经营效益，具有十分重要的意义。1.财务风险的概念及基本特征1.1财务风险的概念财务风险是指企业进行财务管理过程中，由于各种不确定因素的影响导致企业的预期收益偏离实际收益而使企业蒙受损失的可能性。也就是说，企业财务风险产生的本质就来源于各种不确定的影响因素，因此企业生存发展所处的内外环境的不确定性引发了企业财务运行结果的不确定性，从而产生财务风险。企业财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险仅指筹资风险，广义的财务风险是指包括筹资风险在内的所有由于不确定事项给企业带来的可能损失或收益。企业财务风险贯穿于生

4、产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险四个方面。1.2 财务风险的基本特征1.2.1客观性在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移，企业只能通过各种途径合理的规避风险，尽量减少由于风险可能造成的损失。企业财务活动存着两种可能的结果，即现实预期目标和不能实现预期目标，这就意味着不能实现预期目标的风险是客观存在的。1.2.2全面性财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上，在多个环节都会影响企业经营目标的实现。例如资金筹资、资金运用、资金积累、资金分配等财务活动。1.2.3不确定性风险是意外事件发生的一种可能性，虽然可以

5、事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。1.2.4收益与损失共存性在经营过程中风险与收益是并存的。在一定条件下，如果风险投资存在较大风险，同时可能会取得较高的风险报酬，反之亦然。如对高新技术项目的投资，风险较传统行业大得多，但其收益率也相应较高。1.2.5 激励性财务风险的客观存在会促使企业加强财务管理，研究规避风险的措施防范财务风险，以提高应变能力和经济效应。2.企业财务风险成因及其表现近年来，众多的大企业纷纷倒闭，面临倒闭的原因又惊人的相似，都是因为企

6、业资金流的断裂，导致企业经营失败。企业出现资金流的断裂导致企业失败，只是直接问题的反映，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理的能力。德隆企业就是其中的一个典型案例，本文通过德隆集团的案例来谈谈企业财务风险的成因。2.1德隆集团的案例阐述德隆，曾被视为中国民营企业的一块丰碑。在过去的18年内，德隆从新疆一个小型私人企业开始，逐步变成中国最大的私有企业之一。德隆集团最兴旺时拥有6000亿元资产，而这家企业破产后，也成了中国有史以来首家、也是最大一家倒闭的民营金融集团。德隆集团成立于1986年，它的发展主要分为三个阶段：第一阶段1986-1996年，德隆从电脑打字名片制作复印服务开始，涉足为大

7、学生、中学生提供课外辅导教材、翠竹牌添加剂贸易、自行车锁制造、油田贸易等领域，经历了千心万苦，积累了丰富的经验和教训，培养商业的远见和洞察力，完成了原始积累；第二阶段1997-2001年，德隆开始全面进入实业，主要是从资本市场融资后，长线投资实业，“长融长投”。这一个阶段战略定位准确，方法恰当，通过对行业进行研究，确定目标企业，然后通过兼并收购等手段进行产业整合，拓宽业务的规模和范围，最后获取国际终端市场，提升企业整体价值；第三阶段是2001以后，自从德隆控股的公司全面进入金融机构来获取资金继续支撑整合并改造传统产业，当德隆开始投入巨资并购企业后，产业整合并没有产生足够的现金流，而是把高速扩张

8、形成的庞大资产建立在高负债的沙滩上，正是由于长期直接融资受阻，而转向短期间接融资，并且追求所谓的规范化和国际接轨，管理成本和财务费用骤升，使得整个系统的资金链吃紧，最终产生危机。2.2财务风险的具体体现财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因也是不相同的。我国企业财务风险是由财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成的，具体表现在以下几方面：2.2.1企业资金结构不合理，负债资金比例过高通常，企业在构建自身的资金结构时，应充分考虑自有资金与负债资金、长期资金与短期资金的相互比例，以确保企业的资金能够正常周转。资金结构的合理比率应为产权比率6：4、流动比率2：

9、1。我国很多企业的资金结构是不合理的，具体上表现为资产负债率过高，很多企业资产负债率达到80%以上。资产负债率越高意味着企业面临的财务风险越大，如果企业实现不了目标利润，到期债务将无法偿还，企业会立即陷入严重的财务危机。如德隆中的上市公司新疆屯河2001年的状况，番茄主营业务收入人民币3.72亿元，软饮料主营业务收入人民币2.95亿元，两项共占新疆屯河主营业务收入的86.92%，主营收入比上年增加3.13亿元，增幅达68.97%，净利润却下降了人民币4119万元，净利润率猛然从20.20%下降至6.6%，应收账款增加1.3亿元，增幅为100.12%，存货增加2.45亿元，增幅75.7%。可见，

10、多元化投资的失败会导致营运资金的短缺，相应地增大了企业的财务风险。2.2.2投资决策失误，导致大量投资失误决策失误是产生企业财务风险的又一表现。当前，依靠经验决策及主观决策为主的企业决策方式仍然普遍存在，从而使企业容易忽略规模扩张与加强自身管理的配套建设，难以适应市场弹性变化和多元化生产经营与投资结构的协调和控制，致使决策失误频繁发生。企业资产结构中债务比例过高所导致的企业因无法偿还到期债务而使企业陷入财务困难是最常见的现象之一。在固定资产的投资决策中，由于企业对投资项目可行性缺乏周密的分析和研究，以及决策者经验决策和主观决策等方面原因导致决策失误，致使资金无法收回，为企业带来财务风险。某大型

11、国有企业从国外引来一条生产线花了1万美元，投产后发现所生产的产品市场已饱和，销售不出去，造成几千万元的损失，最终导致财务危机破产。此外，投资项目不能获得预期收益，对外投资无法按期收回，从而产生巨大的企业财务风险。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。因此，如何加强企业财务风险管理，强化科学决策成为迫在眉睫的重要工作。2.2.3企业赊销比重大，应收账款缺乏控制当前我国市场已普遍形成以买方市场为主导的形式。企业产品滞销现象十分严重，一些企业为了增加

12、销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大幅增加，从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在此过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销造成大量应收账款失控，严重影响了资产的流动性和安全性，同时由于商业信用还未在我国企业间广泛建立，因此有相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏帐，由此形成了企业的财务风险。2.2.4企业存货库存结构不合理，存货周转率不高企业的流动资产中，存货所占的比重相对较大。存货周转率不高将导致资金积压在存货上，不能正常运转，企业还必须为此支付大量保管费，同时，还要承担市价下跌造成的损失，形成财务负险。2.3企业财务风险的成因财务风险存

13、在于企业生产活动中的每个环节中，企业财务风险的影响因素诸多，既有外部原因也有内部原因。下面以德隆集团为例，分析财务风险的成因。2.3.1外部原因（1）企业财务管理不适应国家宏观环境的变化。宏观环境的复杂多变是企业产生财务风险的外部原因，财务管理受经济环境、法律环境、社会文化环境等因素的影响。例如，通货膨胀，将使企业资金供给发生短缺，货币性资金贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高而利率的变动必然会产生利率风险，包括利息负担过重的风险，产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险等等。这些因素存在于企业之外，又对企业财务管理产生重大的影响，是企业无法控制的，任何一个环境因素的突变都可

14、能使企业陷入财务风险中。比如汇率的变化必然会产生汇率风险，导致企业外汇收支不平衡，产生汇兑损失。财务管理的宏观环境具有复杂性、多样性，如果企业财务管理系统不能适应外部环境的变化，必然会给企业带来财务风险。2001年后，面对中国资本市场和外部环境的变化，德隆没有进行经营管理理念和战略管理的调整，而是坚守德隆的“理想主义和战略定位”，由德隆控股的公司全面进入金融机构，以获取资金继续支撑整合并改造传统产业。为实现长期投资传统茶叶的赢利，不得不实施“短融长投”，引发资金短缺，最终使得整个系统的资金链吃紧，危机出现。（2）企业资本结构不合理。资金主要指企业全部资源来源于权益资金与负债资金的比例关系。资金

15、结构不合理导致企业财务负担沉重，严重影响企业的偿付能力，从而引发企业的财务风险。企业在筹资过程中，为降低资本成本，更多的采用债务融资方式，从而导致债务资本在总资本中的比例过高，一旦资金链断掉，企业无法及时偿还到期债务，就会陷入财务困境。从国有企业的资本结构来看，普遍存在着资产负债率过高的问题，因为企业在产生规模扩张以及流动资金不足时，首先会向银行借款。（3）企业收益分配政策缺乏规范性。企业在不同成长和发展阶段所采用的股利政策也不同。其分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。例如，采用剩余股利政策则说明企业处于初创阶段，

16、此时企业经营风险高，有投资需求且融资能力差。另外，企业的利润分配政策如果缺乏控制制度，不结合企业的实际情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。（4）利率水平和外汇汇率水平的影响。首先，企业以负债筹入的资金，当合同利率固定时，市场利率的下降会使企业按合同水平支付较高的利息；当合同采用浮动利率时，利率的上升使企业付息压力加大，都会加大企业的财务风险。其次，如果企业采用外币融资，那么浮动利率的变化也会导致企业产生财务风险。再次，汇率的变动还会影响进口企业的收益情况。2.3.2.内部原因（1）企业财务人员的风险意识浅薄。传统的财务管理中，财务人员认为只要合理利用企业

17、的各项资金就不会产生财务风险，没有意识到财务风险是客观存在的，使其被动处理日常事物很难有时间、精力主动钻研深层次的管理问题，缺乏财务管理的能力不能为管理高层决策提供有效的财务信息，这是导致财务风险产生的重要原因。德隆集团是由37个自然人注册成立的控股公司，是由唐万新担任董事长的家族企业。唐万新的个性是做事重情谊，理性不足。他这种性格所表现的两面性都反映在其公司治理和决策中，特别是所倡导的企业家精英俱乐部管理模式，使得后来德隆决策陷入了严重的路径依赖。换句话说，他是集团破产的一个不可忽视的原因。（2）企业财务缺乏科学性。目前我国的财务决策也普遍存在着经验决策和主管决策的现象尤其表现在固定资产投资

18、中，企业在分析投资项目的可行性过程中，未能科学判断投资的内外部环境以及对未来现金流量产生的影响，从而造成投资失误，项目预期收益无法实现，产生巨大的财务风险。（3）企业存货和应收账款管理机制不健全。目前我国企业的流动资产比例普遍较低，即便是在流动资产中，存货的比重相对较大，甚至有一部分超储积压商品。由于存货的变现能力较低，大量的存货不仅增加了企业管理费用，也降低了流动资金的比重，不利于企业的资金周转。同时，长期持有存货还要承担因存货市场价格下跌而产生损失的风险。而且，企业为增加产品的市场占有率，经常会采用应收账款方式销售产品，但在收回应收账款的过程中，一方面债务人长期占用本企业资金，影响本企业资

19、金的流动性；另一方面，对客户的信用水平和经营状况不够了解，造成大量应收账款不能收回，形成坏账损失。（4）企业财务管理内部控制制度不健全。企业财务管理内部控制制度不健全。企业内部控制制度建立的目的就是为了督促各项资金的合理使用，以产生更大的经济效益。但是在现阶段，部分企业的内部控制制度与企业财务管理制度合在一起，未能有效的对财务资金的投资和收回情况进行监管，内部控制制度形同虚设，必然造成风险的加剧。（5）财务会计信息质量有待提高。企业财务信息不准确、不及时、不全面不但直接影响了企业的科学决策，而且还会给国家和上级主管部门制定有关政策或决策造成误导，影响了政府宏观管理和社会监督的效果。3、企业财务

20、风险的防范措施在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险是及其不现实的。所以企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段，规避企业的财务风险都是最重要的问题，控制、防范与化解财务风险是确保企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的前提条件。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从一下几点来谈谈如何防范企业财务风险。3.1树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制具体主要有：一是坚持谨慎性原则，建立风

21、险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金，用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还要盘活存量，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。3.2建立财务风险识别预警系统3.2.1财务风险的识别财务风险识别是在财务风险管理过程中，在不利风险刚出现或出现之前，就予以识别，以准确把握各种财务风险信号及其产生原因。企业财务风险识别的主要方法有：

22、现场观察法和财务报表法。现场观察法，是指通过直接观察企业的生产经营和具体的业务活动，了解和掌握企业面临的财务风险。财务报表法，即通过分析资产负债表、损益表和现金流量表等报表的会计资料，确定企业在各种情况下的潜在损失和原因，对主要指标的实际值和标准值进行对比分析，已确定风险的存在和风险暴露程度。3.2.2财务风险的预警设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式，通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料，以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题，并明确告知企业经营者解决问题的有效措施，组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。3

23、.3适度负债合理安排资本结构企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债，在制定负债计划的同时，使其具有一定的还款保证，企业负债好的流动资产与流动负债的流动比率不低于1：1，最好流动比例保持在2：1的安全区域。流动比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿能力的机会越大，债权越有保障。还有企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件。如果息税前利润率小于负债成本率，就不能负债经营，只能用增资办法筹资。因此，企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优的资本结构。确定资本结构的方法主要有息税前利润每股利润分析法和比较资金成本分析法，在平时应用时，必须要结合各种实际情况进行

24、判断，尽可能使资本结构合理化。企业的负债比率多少为适度，并无定论。但一般来讲它必须与企业的偿债能力相匹配。由于在企业中，只作为所有者权益的那一部分才是偿债的来源，因此，举债规模应与企业所有者权益相适应，一般来说不应超过净资产的数额。3.4加强资金管理3.4.1合理调动使用资金防范财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使企业能保证日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的情况。3.4.2细化应收账款管理应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容，企业在赊销商品之前应该确立信用政策，

25、同时，加强对应收账款的追踪分析，有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用额度管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊销商品的最高额度，是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的，这有利于降低企业风险水平；第二，做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率；第三，加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。第四，评估客户的偿债能力。3.5完善科学的决策机制 完善企业财务风险决策机制，必须系统全面的识别、分析与预测财务风险，采取科学的方法防范与控制财务分析，并对管理效果做出客观评价。这表明

26、了企业财务活动的风险性特征强调企业整个财务活动是一种风险性活动，要求管理者在进行财务管理时必须关注财务风险客观存在的经济现象。财务风险本身具有综合性，企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段，所以企业必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规定和规范，它包括企业的决策机构、决策机制、决策内容等。3.6利用投资组合来分散风险当两项资产的收益率具有完全负相关的关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。当两项资产的收益率完全正相关时，则不能抵消任何风险。在实际中，两项资产收益率具有完全正相关或完全负相关关系的情况

27、几乎是不可能的，绝大多数资产两两之间具有不完全的相关关系，因此资产组合才能可以分散风险。但在风险分散的过程中，不应当过分额夸大资产多样性和资产个数的作用。在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散效用会逐渐减弱，此时如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大实际意义，只会增加管理成本。另外，投资组合不能完全消除风险，系统风险是不能通过风险的分散来消除的。4、结束语财务风险产生的原因是多方面的不可回避的，其成因的复杂性、效应的双重性要求我们积极规避财务风险，财务风险的加剧会对企业的发展产生重要影响。因此，我们在进行财务管理时，应当

28、充分分析和认识财务风险产生的原因，并积极采取各种措施来控制风险的发生，提升企业盈利能力，熟练掌握财务风险控制的途径和手段。各种不同的风险之间也不是孤立的，它们之间相互联系共同作用于企业，它一方面给企业带来损失，威胁企业的发展甚至是生存，但另一方面，在经济国际化、科学技术进步、市场经济瞬息万变的大环境中，也给一部分企业的发展创造了空间，带来了机遇，这是市场竞争的结果，是自然界优胜劣汰法则在经济界的具体体现。在我国市场经济体制欠发达的情况下，财务人员尤其要重视财务风险的管理，保证企业经济的持续健康发展。在市场经济条件下，企业财务活动的风险程度远远超过以前，它在给企业带来威胁和压力的同时也给企业发展

29、创造了新的机遇。因此，企业要对财务风险有清醒而正确的认识，要有监测风险的机制及化解风险的本领，唯有如此，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。参考文献1 孙运珍.企业财务风险成因及防范浅谈J.中国农业会计，2010（1）.2 苏文成.论企业财务风险管理J.现代审计与经济，2009（6）.3 李燕.企业财务风险成因分析及其控制J.会计之友,2008(5).4 王秀芳,王秀萍.如何加强企业财务风险的控制M.甘肃科技纵横,2005,(2):58-59.5 苏成文.论企业财务风险管理J.现代审计与经济，2009（6）.6 白萍.企业财务风险的成因与防范对策J.科技情报开发与经济，2005，（7）.7 张宁.浅谈企业财务风险防范J.会计之友，2006（32）.8 王芳云.吴广山，上市公司财务风险的成因及预警J.山东轻工业学院学报，2006(3).9 郑毅.财务风险的成因及其防范J.北京林业管理干部学院学报，2005，(1).10卡伦A霍契.财务风险管理最佳实物M.经济科学出版社，2006（11）.