中美汇率之争——解析与对策.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流中美汇率之争解析与对策.精品文档.中美汇率之争解析与对策(2011-10-17 10:56:32)编辑删除 中美之间汇率之争，绝非经济学家定义的均衡汇率之争。均衡汇率的理论迄今在学术界都有各种数学模型和不同的计算结果。美国的议员们并非经济学者，要站在他们的立场上分析他们指控中国操控汇率的非政治因素，而不要掉进所谓均衡汇率的理论陷阱。 首先，两国间汇率纷争引发的实质不在于汇率而在于在于贸易不公平。提出汇率操纵指控的国家认为两国之间存在不止是单一和少数商品的贸易不公平，而是普遍性的贸易不公平。这种普遍不公则被认定是被出口国操纵汇率所致。因此，只有

2、找到指控国所谓贸易不公平的原因，才能在汇率争端谈判桌上掌握主动。中国出口国美国商品价格过低，可以从三方面来分析可能导致美方认为贸易不公平的原因。 一、中国的要素禀赋。中国商品的价格低廉很大程度是劳动力价格要素所致。以汽车工业为例，美国汽车工人的待遇是中国工人的36倍。除去生产率因素，也在20倍以上。 二、贸易补贴。政府的贸易补贴直接支持了出口企业的低价行为。三、中国的高增长所带来的巴拉萨萨缪尔森效应，和多年的双顺差导致基础货币的增加，造成了国内的物价与工资上涨。但是高通胀率，并没有导致出口商品价格相应比例的提升，因此，属于牺牲成本的不公平竞争行为。分析上述三点，一、在中国的要素禀赋中，我们不得

3、不承认中国出口商品低廉的价格，其组成包含了低工资、低福利、低社会保障、低研发投入、低环境成本等等。不论我们如何强调中国的劳动力成本优势，我们也不得不充分考虑文明社会的工人基本的工资福利和社会保障。因为这不仅仅是引发汇率战的因素，还是拉动内需，提高生产率的瓶颈。其次，要考虑环境成本。中国这些年的环境破坏和损失，说明导致低价出口的中国另一个国家比较优势就是低环境成本。牺牲环境从短期来看，可以繁荣经济，从长期来看则是得不偿失的。二、低端出口，尤其以牺牲环境和工人长期健康与福利的行业，要取消其贸易补贴。所有出口商品的增值税要和国民同待遇。否则，以减免商品增值税的方式鼓励出口，就是贸易不公平。三、出口商

4、品价格要和通胀率同步。否则，在国内货币贬值，物价和劳动力价格上升的情况下，出口产品价格不变或升幅很小，就会被认为蓄意操纵汇率。 综上所述，解决汇率纠纷的方法有三： 一、要合理提升出口商品价格，使其能够充分反映真实成本，而不是牺牲成本。尽管价格的提升会导致市场份额的下降，甚至丧失市场。从长期来看，牺牲成本和掩盖隐性成本的贸易是损人不利己的。因此，无论美国是否施压，中国都要通过提高生产率来提高人民福利，甚至需要自己给自己压力来实现产业升级和结构转型。 二、要解决贸易不平衡问题。美国在出口方面的限制，也是贸易不公平的表现，同时也影响了美国国内经济的增长。如果排除冷战思维，中国将是其高技术和资源出口的

5、最大市场。 三、中国多年的双顺差导致了本币产生升值的巨大压力，这样的压力在固定汇率之下就因会超发基础货币产生国内通胀。按照市场自然均衡的力量，要么做到贸易平衡，把多余的外汇储备花出去，要么通过货币政策来降低通胀率，如提高存准率或利率。提高利率会提高资金成本，导致企业成本增加，引发经济衰退。如此只有不断提高存准率。存准率的提高，需要支付大量资金冻结的成本，造成金融机构利息损失价巨大。因此，为了降低外汇储备贬值和人民币升值的压力，中国一定要抓紧美欧经济不振的时机，鼓励国内企业换汇去购买中国经济崛起所需要的瓶颈资源。中国的未来，在相当长的一段时间里，缺的不是外需经济，更不缺内需经济，缺的是这个庞大经

6、济体高度依赖的外部资源。因此，不必把关注过多放在低端出口需求的增减上，而要有未雨绸缪的战略眼光。要利用几十年积累的外汇储备和这几年欧美经济不景气的时间窗，有计划有步骤的实施用货币换资源的战略。在欧美都为金融危机量化宽松的时代，资源不仅是中国的未来，也是中国在货币洪水中最安全的方舟。因此，购买资源不仅可以减轻人民币升值压力，降低国内通胀率，也会促进全球贸易带来的流动性增长。 贸易不公平，永远都是一种价值判断和不同价值观的博弈。美国人要求中国人和他们同样的生活方式（高工资高福利）可能会彻底解决汇率纷争。但事实上如果中国出口美国的商品大幅涨价，不仅不会令美国已经不具要素禀赋优势的产业起死回生，还会给经济尚未复苏的美国经济以滞胀方式的沉重打击。物价的上涨和对前途的悲观，会更加抑制消费和投资，甚至会引发更为严重的占领华尔街之类的民众不满行为。 对于中国来讲，今后要把握一个原则不动摇：就是以国民生活质量或国民福利来看待贸易公平，如果以牺牲国民的福利和生活质量，包括牺牲环境和健康来换取顺差贸易，不仅是对进口国的不公，也是对中国自己的不公。中国人的短视，已经做了几十年损人不利己的事。国内食品污染和环境污染都是损人不利己，贻害子孙后代的短视文化所致。因此在汇率纷争问题上，不必全部归咎美国，也要好好反躬自省。草根政经塾博客