夹缝中顽强生存的农业上市企业.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流夹缝中顽强生存的农业上市企业.精品文档.夹缝中顽强生存的农业上市企业农业企业进入资本市场，一方面可以直接获得一大笔资金，摆脱资金困境。同时，通过上市，企业运营及管理也得到规范化、透明化治理，同时也能提升自身的知名度和经营水平。本刊记者 陈少华农业是国民经济的基础。农业发展不足曾是构成我国高通胀的首要原因，而资金不足又是我国农业发展缓慢的一大突出问题。在我国农村人口占大多数和城乡二元结构的基本国情下，农业不发展，农民收入不增加，宏观经济就缺乏持续稳定健康发展的基础，农业发展对国民经济发展具有不可替代的重要意义。利用资本市场，尤其是证券市场募集农

2、业发展资金，是推进中国农业产业化经营深入发展一条新的重要途径。截至2012年底，沪深两市共有农业类及农产品加工上市公司（包括食品、饮料、木材、家具、纺织品、纸类品加工）260家，占比10.49%；总市值1.67万亿元，占比7.99%。目前，我国期货市场已经上市了大豆、玉米、早籼稻、小麦、菜籽油、棉花等13个农产品期货品种，占已上市商品期货品种总数的近一半。资金短缺制约农企发展发达程度不同的地区都能利用好资本市场，只要找准地方经济的特色资源与自身优势，将它们与资本市场相结合，找准突破点，就能够实现跨越式发展。以我国素来有“天然大温室”美称的海南为例，其冬季瓜菜、热带水果、南繁等都是其特色与优势，

3、但在扩大企业规模过程中，都受到资金短缺的影响。海南农业坐拥许多独特优势资源，但是与发达地区相比，海南农业产业化经营水平还有很大差距，仍然以中小企业为主，普遍存在经营规模小、市场竞争力不足、辐射带动能力弱等问题。“我们公司想扩大规模，延伸产业链，做肉产品加工厂和饲料厂，但是算了下，需要6亿元的资金。”海南某畜牧业公司董事长说：“而我们现在每年的利润才3000万元，如果单靠公司自身的资金积累，这需要20年。”而从事蔬菜业的一家公司也在扩大规模中碰到了资金瓶颈。该公司董事总经理表示，公司现在主要从事蔬菜种植、批发和销售，要做深加工方面，还需要2个多亿元的资金，但由于没有担保，很难从银行贷款。目前我国

4、农业企业的融资途径主要是自有资金、银行和民间借贷。由于农业本身就具有投资周期长、见效慢的特点，同时还必须承受市场风险和自然风险，导致农业企业在进行外部融资时困难重重，现有的融资渠道远远不能满足农业产业化的资金需求。各方扶持助农企依托资本市场做大做强金融是经济的核心，也是现代农业的核心，在传统农业向现代农业转变过程中，离不开资本的支持，企业应该以宽广的视野，在资本市场中寻找资金。数据显示，农业企业进入资本市场，一方面可以直接获得一大笔资金，摆脱资金困境。同时，通过上市，企业运营及管理也得到规范化、透明化，提升自身的知名度和经营水平。证监会副主席姜洋在去年底的“风险管理与农业”高端论坛上介绍说，证

5、监会将从四个方面进一步加强资本市场与现代农业的对接：一是继续完善多层次资本市场体系，有效拓宽市场的包容性和覆盖面，开发出更多宜农惠农的证券期货产品；二是支持农业龙头企业和大型专业化公司依托资本市场做大做强，推动有利于产业整合升级的并购重组；三是推动科技、创意、资本与农业的全面对接，健全有利于农业创新发展的制度安排；四是根据农产品现货市场特性及变化情况，做精做细已上市期货，研究推出新型避险工具，提升中介机构服务能力，完善农产品定价体系。据新华网报道，深交所现有的1537家上市公司中，农林牧渔企业只有31家，而且这些企业与国外农业龙头企业相比，实力很弱。如在深交所上市的8家种子公司，在研发上的投入

6、总共只有2亿元，而国外大企业往往在10亿美元以上。当然，上市也不是免费的午餐。资本市场有自身的游戏规则，企业要有可持续发展的理念，而不是短期跑多快。例如，万福生科，上市不足一年被曝出在半年报中虚增营业收入，导致成绩由红翻绿，出现亏损。IPO财务核查：涉农企业大比例撤回为时半年的在审IPO财务大核查，以268家企业终止审查的庞大数量而临近尾声。此前900余家的IPO“堰塞湖”已骤降至676家，1/4拟上市企业黯然退场。统计显示，在5月31日财务核查的最后期限，撤回材料的51家主板、中小板企业中，农业类企业出现大比例撤回。投行人士称，涉农企业大比例撤回，与万福生科、绿大地和新大地等涉农企业近期的频

7、频出事不无关系。“涉农企业我们是不会再去碰了。因它容易造假，而且造假成本也很低。”某资深券商投行人士坦言。事实上，投行尽调时会通过实地走访客户、调查银行流水、与高管谈话等多种途径，对保荐项目进行摸底。而农业公司的核查难度之大，在于现金交易大、个体客户繁多等行业特性。比如走访客户，由于农业公司的供、销两端多为个体户，投行会遇上对象已迁移本地的尴尬，银行流水方面，现金交易导致投行调查时面对的是大量现金存取，进而造成对应资金关系的复杂。据前瞻投资顾问统计发现，5月31日撤回的涉农企业就有江西万年鑫星农牧、上海奕方农业科技、湖北银丰棉花、内蒙古塞飞亚农业科技、福建连城兰花和安徽皖垦种业6家。而据不完全

8、统计，今年以来申请终止审查的涉农企业就有将近30家。而仍在待审核清单中的农业企业，只剩下金博士种业、海洋岛水产、科迪乳业等17家。该数据显示，农业相关的企业，撤单率远高于平均水平。管理层在调查万福生科造假案中，发现了很多虚增收入的猫腻。举一反三，反过来也对此类公司的财务数据持更加谨慎的态度，这让相关的公司以及中介再不敢心存侥幸。另外，也许由于经营模式上的特殊性，很多农业类公司在现行的财务审计框架下已很难以适应，这就需要研究新制度。类似的情况在餐饮、旅游等行业中也是存在的，而在新制度形成之前，这些行业的公司实现上市的可能性就不能不打上折扣了，其批量撤单也就不可避免。“撤单潮”的出现，当然是坏事，

9、说明IPO待审公司中带病的太多，但同时它又是好事，因为不仅仅是清退了一些可能不合格的公司，更在于形成了一种对IPO待审企业各项信息的真实性提供相应较为可靠的保证的制度，哪怕还比较初步。这对净化市场，提高投资者的信心的积极作用不容小觑。投资者涌向农业细分领域 投资呈现多元化发展来自投中集团2012年对农业PE/VC融资规模的统计显示，2010年到2012年，国内农业企业披露的融资案例分别为66单、69单和45单，融资额分别约为11.3亿美元、5.67亿美元和2.40亿美元。数据还显示，2012年的总融资额甚至低于2008年，创造了历史新低。尽管从数据上看，农业项目在资本市场上“愁云惨淡”，但进入

10、2013年以来，农业领域新披露的风险投资案例层出不穷。就在今年4月，国际风投机构云月投资完成了对贵州永红食品的投资，使得永红食品拥有“牛头牌”牛肉干品牌。而5月份，福建民营茶企八马茶业也宣布完成资本市场首轮融资，共涉及天图资本、IDG资本等四家投资机构，总投资金额达近1.5亿元人民币。事实上，我国将“农业产业结构的调整和升级”定为“十二五”期间国民经济发展的重中之重，并引入了绿色环保、新农机、物联网等概念，这也使得不少企业包括投资人，对涉足现代农业表现出了信心。“在重庆，我们最看好的农业细分市场就是农业机械。未来农业一定会从人工操作转向自动化机械生产。这就给农业机械带来了机会。”三屋集团大石创

11、投副总裁戴伟国在接受采访时表示。他认为，随着现代农业的发展，农机将是未来农业项目中最为出众的一笔，而重庆作为老牌工业城市，在机械制造上本身就拥有得天独厚的优势。对此，德同投资分析师陈晓也表示赞同，“重庆制造业基础强大，在发展农机项目上会有先天优势”。戴伟国指出，生物科技与有机农业也是风投在未来较为看重的领域。“风投机构非常喜欢提高作物的产量与质量的相关技术，而有机农业虽仍在经历市场认证和认同的过程，但其高额的利润也加大了对投资机构的吸引。”深圳东方汇富创业投资管理有限公司总裁阚治东，去年在黑龙江省黑河市成立了规模为5.5亿元人民币的黑河东方创业投资合伙企业，大举杀入农业，出资1亿多入股中兴牧业

12、。他认为：“现在老百姓最关心的是放心食品。黑龙江是高寒地带，做绿色产品没问题，很多还能达到有机的标准。还有一些黑龙江特色的农产品，如生产菌菇类、林下参的企业。黑龙江企业就是向全国推广能力不够，这个协助企业家提高它的营销能力，企业就会有很好的增长。这个领域，我们首先还是考虑牛奶。过去我国乳制品厂商的模式是奶农+奶站。这个模式确实存在漏洞很多，容易出现问题。”“所以我们投了中兴牧业，以前牧场是农村自己建，现在可以规模化养殖，中兴牧业三个牧场一共可容纳1.4万头奶牛。企业投入比较大。很多人过去不能做。规模养殖有好处，便于统一管理。中兴牧业下半年可以产奶，一开始日产也就100吨，不形成加工的规模，会由

13、伊利、蒙牛来收购。目前是求大于供。”他补充到。农业并购掀高潮 中西部潜力大尽管农业企业在2013年的发展态势并不明朗，但作为国家强力扶持的支柱产业，国家有打造100家过百亿的龙头企业的产业政策，政策带来的经济效益不可低估。而农业领域本身，要发展壮大，很多要通过并购，经过整合。这个的关键就在看，企业家愿不愿意被收购。一般愿意收购其他企业的，往往是想做全产业链的企业，它们或者是上游做得好，来收加工企业；或者是下游做得好，就想收养殖、种植的企业。当然也可以在行业里收竞争对手，把压力卸下来，这个方面还是比较少，以后或许可能是比较大的方向。目前很多投资者在国内经济发展上有两个共识：一是西部的发展刚刚开始；二是国内正在向消费社会转型，老百姓需要更好、更安全的农产品。这表明今后农业领域有很大的发展前景，尤其是西部的农业企业很值得关注。