投资是一种思维.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流投资是一种思维.精品文档.投资是一种思维走入黑暗在惯有的思维充斥了我们所处的环境之后，无论是在何时何地，其总是在教导我们走出黑暗，迈向光明。事实上，光明仅仅是大众所认为的光明，在市场的磨炼中，光明常常并不能让处于市场中的投资者获得实惠。此刻，我想起了一个故事：一个人在晚上把钥匙弄丢了，周围除了一盏路灯之外一片漆黑。当别人经过这里时，看到他在路灯下寻找钥匙，于是问他“你的钥匙是丢在这里了吗”，他的回答是我只能在这里寻找，因为即使丢在黑暗处我也找不到。究其原因是对光明的依赖而造成了行为上的轨道偏离。于是，我们带着这个思路走入市场。在市场中，投资者

2、耳边经常听到各种理论，而各种理论之间的互相贬低和争斗在市场中也屡见不鲜。如果带着走入黑暗的思路来看待这个市场，我们会很惊讶地发现所谓的经典理论只不过是路灯照亮的一小块区域，而更大的更富有诱惑性的经典思维往往就隐藏在黑暗中。在市场中对各种理论的依赖成为一种惯性，殊不知这些理论在其未成为经典之前就是生长在黑暗当中的。对现有理论的膜拜正如对考试及格线的崇拜一样，可是及格线就一定是60分呢？未想到在潜移默化中其已成了一种条条框框。当处于黑暗中时，谁又能想到心理学在经济学中的应用可以取得如此大的成绩！而在市场中，如何走入黑暗的问题实际就是如何创新的问题。目前，创新的含义有很多种：融合现有的理论，综合应用

3、；全面创新，独成体系；将其他学科交叉运用到市场中，形成边缘理论，混沌理论就是一个典型的例子。门户派别之争基本上是毫无意义的，关键是将理论与个人性格、能力等全面地结合起来，唯有如此，才可将其威力发挥出来并取得成绩。由此，思维的触角到达了计算机时代交易系统的应用领域，当越来越多的系统软件在金融工程方法的支持下应用到市场中时，也同时为市场带来更多的失望，非常重要的一个原因就是设计者和操作者的性格、经历、心理素质等是如此不同，设计和应用的脱节已经成了交易系统应用的一处弱穴，再加上应用本身是一种艺术，交易系统也面临着越来越多的考验。于是，创新之后的如何结合这一问题理所当然地也成了市场人士不得不去面对的使

4、命。美国密执安大学教授卡尔R26;韦克曾经转述过一个关于蜜蜂和苍蝇的绝妙实验。在实验中，实验人员把六只蜜蜂和六只苍蝇装进一个玻璃瓶中，然后将瓶子平放，让瓶底朝着窗户，会发生什么情况？接下来，实验人员观察到了一个现象，蜜蜂不停地想在瓶底上找到出口，一直到它们力竭倒毙或饿死；而苍蝇则会在不到两分钟之内，穿过另一端的瓶颈逃逸一空。事实上，正是由于蜜蜂对光亮的喜爱以及它们的智力，蜜蜂才灭亡了。 站在蜜蜂的角度，瓶子的出口必然应该是在光线最明亮的地方，于是，它们一直重复着这种自以为符合逻辑的行为。那些“愚蠢”的苍蝇则对事物的逻辑毫不留意，根本没有被亮光所吸引，四下寻找，无论是黑暗还是光明的地方，结果顺利

5、逃生。走入黑暗并不意味着盲目创新，而是不要去盲目地崇拜。上帝存在与否的意义并不大，关键是看上帝的存在对实际的影响。市场是一个平台，其欢迎任何假设，接受所有真凭实据。如果在实务中需要事实就去看事实，需要宗教就去信宗教，需要实验就去做实验。如果一种信念能够帮我们一步步地前进，那它就是真理，就具有现金价值。诚然在黑暗的摸索中不可否认地要面对诸多挫折和磨炼，那我们现在是不是已经开始考虑市场的真谛这一问题？在回答这一问题之后，也许走入黑暗后我们便会发现市场的另一种光明。真正可怕的不是黑暗，而是在多变市场中的无知。看到的是有限的，而看不到的却是无限的。生于忧患土著美洲人去打猎时，大部分人会去已探明的猎场，

6、也有一部分人会分成不同方向去寻找新的猎场，挪威的渔夫也是如此。作为投资者，在市场中也应该考虑在利用现有优势的同时去开拓新的领域。由此，我们引出了风险管理的思想。风险管理的意义不仅仅是保赢和止损，还包含着投资者能够在利用现有方法赚钱的同时保持危机感。市场的噪声问题在任何层次上任何人都不可能消除，在承认并接受噪声是不可避免的这一前提下，理所当然要考虑的问题就是完善噪声控制策略，即风险控制策略，培养忧患思维。在市场的实际操作中，单向的做多机制使很多投资者的思维具有单一性的特征。在只有做多才可以获利的市场中，对风险管理的忽视也并不鲜见。风险管理并没有扼杀在市场中赢利的机会，反而在进行风险管理的过程中会

7、创造出更多的机会和另一种保障机制。在实践中，投资者更多地用到了风险管理最后的卖出环节，即保赢和止损环节。其实在把止损作为一种投资成本来看待时，风险管理似乎变得过于简单。风险管理的层次沦落到这个地步无疑是对它的一种误解。仅从市场操作这个层次来看，从开始考虑买入直到最后卖出的全部过程，每一环节都蕴藏着这种思想，如果带着这种思想就会看到与操作本身并列的一个过程，那就是资金管理，在市场中时常为了利益而考虑太过微观，投资者是不是忽视资金管理了呢？资金量的大小决定的仅仅是资金管理在整体战略中的百分比，其并不能决定是否需要资金管理。当然，风险管理是有背景的，正如我们所看到的滑雪、赛车比赛以及很多高难度的特技

8、表演中专业性的风险控制一样，投资的风险管理是专业的，是在自我有控制意识及能力领域对风险的把握。同样地，没有经过专业训练的我们从事那些难度不一的比赛或表演，无疑是毫无风险控制能力的。记得在一次讲座中，主讲人是华尔街的风险管理专家，他讲了很多关于风险管理的定量技术，最后却着重强调了风险管理是一种艺术。风险管理并不能用定量技术去完全地测量和控制风险，但它却为我们提供了避险的思维，让我们在面对风险的时候，把这种结果控制在一定限度之内。风险管理的关键在于掌握了技术之后所运用的艺术，在有所为和有所不为之间保持平衡是风险管理的本质。风险的内涵和外延一直处于变动之中，某天的可接受成了另一天的赌博。过分地依赖聪

9、明的模型和“黑箱”是不是屈从于一种现代版的信仰。于是在风险管理这一充满迷雾的大海中，我们就如一叶小舟，在迷雾中航行，航行中的路途艰辛不必多言，迷雾中的不确定性却赋予了我们前进的诱惑。一只野狼卧在草上勤奋地磨牙，狐狸看到了，就对它说：“天气这么好，大家都在休息娱乐，你也加入到我们的队伍中吧！”野狼没有说话，继续磨牙，把它的牙齿磨得又尖又利。狐狸奇怪地问：“森林这么静，猎人和猎狗已经回家了，老虎也不在近处徘徊，又没有什么危险，你何必那么用劲磨牙呢？”野狼停下来回答说：“我磨牙并不是为了现在，你想想，如果有一天我被猎人或老虎追逐，到那时，我想磨牙也来不及了。所以平时我就要把牙磨好，到那时就可以保护自

10、己了。”善待错误在一套我们熟得不能再熟的哲学体系中，其基础是存在决定思维，思维反映存在。当思维越复杂，存在也变得越复杂。存在永远比我们能够理解的内容丰富。尽管思维可以创造思维，而存在仍然可以出乎思维的意料之外。从市场中参与的个体来看，个体对同样的存在有不同的观点，每个个体的观点仅仅反映了部分存在，于是参与市场的人一开始就带有某种偏见。如何看待由此而生的错误是我们在思维中要仔细过滤的问题。市场与自然界一样是残酷的，在实现优胜劣汰的同时，其另外一个功能就是惩罚错误，并不是我们所想象的那样彬彬有礼。在市场中，人对市场的幼稚的关联和解释很快就会被摧毁。当部分专业人员经受了惩罚后而没有去纠正自身的错误，

11、于是我们就会看到一个结果：分析和预测的论述变得旁敲侧击和趋同，由于担心受到惩罚而采用一种投机的心态去从事这类工作也是这一市场中的独特风景。当偏见和错误充斥了市场时，自身应采取何种行动，是强化这一偏见和错误并偏离了原点，还是纠正这一偏见和错误，走向均衡。在从事资金管理的工作过程中，在存在错误的场合中，我们应该拥有严厉的批评态度，而这一态度只要使我们比其他市场参与者更早地识别错误，纠正错误，那么我们就可以享用错误所带来的额外收益。在这一市场中，套利的使命就是纠正无效的思维，而不需要管人们愿不愿意让别人这么做，事实是在纠正中也的确获取了收益，剩下的工作就是把其他人的策略或理念一片一片地撕碎。思维在经

12、历了诸多波折之后进行到这里，又一个问题就浮出水面了：“什么才是对的？”对于这一问题的回答早已被“什么才是最有效率的”踩到脚底，有时强调对错的界限并不见得会让走向成功显得更为顺利。拥有了严厉的批评态度后，我们会发现自身和别人的错误也越来越多，此刻我们应该去做的是善待错误，发掘错误中潜藏的机会。或许错误本身就是一座金矿。市场和思维有无限可改进的空间，缺陷的存在是永恒的，在不断的分析和判断中，我们总是在选择次优。投资有误并不可怕，也不能成为阻止继续投资的充分理由，反而当意识到错误和缺陷时也就意味着明确到了危险的归属，于是，安全的感觉却超越了以前任何时候。曾经有一位老师进了教室后，在白板上点了一个黑点

13、。他问班上的学生说：这是什么？大家都异口同声地说：一个黑点。老师故作惊讶地说：只有一个黑点吗？这么大的白板大家都没有看见？预测思维在思维进行到此的时候，依旧对预测的实际根源打了问号。如果一种预测非常成功的话，那么在市场交易中，经过模仿的预测就会使这种预测行为失效。在预测的技术中，有各种科学或不科学的判断和依据，只要建立在事实的基础之上，因为其预测效果的一般性，结果并无太大差异。可是，在投资实践中必须要面对的问题就是投资计划的制订，这有赖于对市场演化的方向以及市场变化的时间、空间、主要推动力量等要素特征的判断，而判断过程本身就是主观思维经过对现在和将来的客观情况逻辑推理后的一种预测。投资者的投资

14、活动本身就是自身根据对现有所掌握信息的预测而做出的投资安排。由此可见，预测是投资中常常会采用的一种手段和思维活动。在每次投资行为思考中，首先就是预测思维的发挥和指导，当然预测还需要有方方面面的依据，也可以实时地根据假设和前提的变化不断调整，从而对投资计划进行有效的管理，可以这么说在一个完整的投资计划中，如何把握整个投资进程的主次、轻重、缓急、进退的各个环节均建立在预测的基础上。然而预测往往并不是那么准确，无论你采取多么精密的预测手段和技术、科学或不科学的预测方法，预测的结果却并不尽如人意。因为随着时间的推移或者市场的演变，此时所依据的信息在彼时已经不复存在，所谓讨论的基础已经发生了变化，在不同

15、的基础上得出的结论也不同，沿用以前的结论自然就会不合适。由于思维随着市场和环境的变化在发展和深入，因此思维对交易认识的延伸和分析预测当然也不是一次就能完结的。预测中所包含的错误或偏差给投资交易实践或行动所带来的不应有的损失或失败是无法弥补的，而在把预测结论引入投资交易指导的下一阶段之前，对市场预测加以逻辑检验并预测过程的可检验性，以补充、完善并确保符合逻辑就又成了我们思维旅途中的一项必要工作。在预测的后续实践中，思维势必要更加关注非连续性、偶然性、不确定性、不可抗性以及市场公众合力意志的变化。投资者当然不能期求毫无根据的预测并借助种种偶然机遇而变为现实，而必须通过与所做预测相适应的必要的事先策

16、略来控制市场演化的发展趋势对自身投资的影响。这也是为什么在讲究基本价值分析的同时，市场还更加关注交易策略的匹配性，因为预测是一个连续性的判断过程，需要不断地修修补补。但是，在这个连续性的过程中，投资者需要有独立的思考、判断和自己的信仰，不是人云亦云，随意地修改投资计划和策略。预测的方法有：严谨的分析研究方法、经验积累的逻辑判断、直觉和顿悟以及迷信和神学等。其实，各种方法归根结底是要一个超过大多数人预想好的概率，这个概率本身与市场结合起来就可以直观地进行检测，本质是概率的核对。不同的交易主体由于禀赋、性格、经历等的不同，有效的方法也往往不尽一致，而思维的尽头就是收益的本质。在市场中往往有预测的“

17、俄狄浦斯效应”，当市场大众对市场演化的预测趋于一致或对某个市场问题看法趋于一致时，这种效应就确实发生了，强者恒强，就是这个道理。任何投资者都不希望直到投资结束时还深陷被动，此刻找出预测中的错误或偏差的投资者后悔已晚，而只有主动地把握与调整投资预测和策略以互相匹配，才能还自身之自由。过去将永远成为过去，唯有未来才是可以把握的，此刻我们的思维又向前方迈进了。在古老的希腊传说里，有这么一个预言：底比斯王的新生儿子，有一天将会杀死他的父亲，而与他的母亲结婚。底比斯王对这个预言感到震惊万分，于是下令把婴儿丢弃在山上，想把他冻死。但是有个部落的首领发现了这个孩子，并把他送给邻国的国王当儿子。俄狄浦斯长大后

18、并不知道自己真正的父母是谁。他屡屡创下英雄事迹，从而赢得伊俄卡斯忒女王为妻。不久，有场可怕的瘟疫降临底比斯，然后他才知道自己曾经杀死自己的亲生父亲那是很久以前死在他手下的一个旅行者。他也发现原来与他共事王位的女人是他的亲生母亲。预言一一实现了。俄狄浦斯王羞怒不已，他弄瞎了双眼，离开了底比斯。 在这个故事中，底比斯王越想避免神谕的实现越是落入神谕的圈套之中。俄狄浦斯效应常用来描述预言的自我实现功能。适应性思维投资者在投资思维的征程中，常常考虑的是生存和发展问题，事实上任何生物都需要面对这样的问题，不仅仅是处于市场交易中的一小部分投资者。生物的生存方式与投资的获利方式之间存在的相似性是基于生存和发

19、展的演化过程的相似性。生物的生存是为了适应自然的变化，投资的方式则是为了适应市场的变化；在变化的环境中如何获取一定的资源则是生物和投资者生存方式的雷同之处。在投资的市场中，投资者与自然界的生物相似地也存在着投资的癖好，正如大熊猫只吃竹子，而袋鼠只吃桉树一样，市场中也存在诸多投资者有着不同的癖好，对于其他癖好之外的投资品种则不予考虑。在市场的进化中，当大自然的环境逐渐地不再适于竹子和桉树生长时，那么大熊猫和袋鼠的选择只有进化到更进一步地适应自然的环境或者灭绝。投资者也是如此，过分的癖好往往使得选择的范围太过狭小，当所关注的品种在市场中已经不是主流时，那么投资者无疑面临的就是一个失去更多机会还是开

20、拓视野以扩大所关注品种的选择。当然癖好也可以帮助减少消化其他杂物，使我们变得更加专一，还可以过滤过多的市场噪声。如果我们将癖好改成竹子，选择的余地将更大，空间也将扩大，事实上不仅仅是投资如此。由此我们联想到过度的适应是否就是一种适应的方法呢，这需要时间来评判，但往往过度地适应了某一种状态后，其他更多的状态则会成为进化和发展的羁绊。自然界中最复杂的机制是同最简单的机制并存于世的，肝片吸虫的寄生虫需要在绵羊、小鱼和小贝壳上各生活一段时间，最后又回到绵羊身上，这样才能完成它的成长循环。这种独特的成长复杂化倾向在投资的市场中也并不鲜见。交易选择和执行过程中的过度复杂化倾向常常使得贯彻起来并不那么容易，

21、最终成功的概率将极大地下降。策略在于精练方法并尊重其有效性，复杂化是一个顺带的结果，而不能将其作为本末倒置的一个借口。在市场中有着与生物进化本身太多的类似，混沌的状态存在于世间万物，当面对市场和自然界时，唯有适应才能进一步地向前进化，而我们思考的目的也是继续前行和进化。学会适应是一个进化中的发展过程，不断适应了进化着的市场也就是理解了其变化的节奏与韵律，与市场共进化和发展是投资者适应市场进化并提高自身适应能力的根本诉求。孔子正在观看瀑布，只见瀑布从高处倾泻下来，泛出的水沫都会让人感到害怕。在这种情形下，没有一种披鳞带鳍的生物能在这里面存活。 就在这时，孔子看见一位老者走了进去，孔子想：那位老者

22、可能遭遇了苦恼而想轻生，就赶快差遣一个门徒沿河岸跑过去救他。 过了一会儿，那位老者大约在百步以外的地方上了岸，披散着头发在堤岸上边走边唱歌。 孔子跟着他走，当赶上他时说：“先生，我原以为你是哪方的精灵，不过我现在知道你是人，请你告诉我，你是用什么方法对付这样的水流的？” 老者答道：“没有特别的方法，我也不知道什么规律。我从小就是这样，我是在这种环境中长大的，我自然而然就学会了游泳。我跟着旋涡下去，跟着旋涡一起出来，顺着水游而不是我自己想怎么游。这就是我为什么能在这里游泳。”目的之辩一直在投资的道路上向前行走或奔跑，一路上不敢掉以轻心，因此也就关注了太多的细节，有时由于承载得太多而让投资本身显得

23、不是那么突出。也许过程太长，当一切喧嚣沉静下来，忙碌的心灵得到一刻的放松时，对前面道路目标的考虑在此刻尤为突出。投资的市场有如大海，投身于此，难道仅仅是为了游泳的过程，那么彼岸是什么。投资的目的常常会使投资者在面对相同问题时采取不同的行为，因为目的不同，方法自然也就会有所区别。在这样一个汪洋般的市场中，为了利润的目标、为了获得投资的技巧、为了体验人性的复杂或者为了从中获得乐趣，这些都是投资者深思的问题。然而，当投资者面对诸多目的并认为在投资中可以收获所有时，那么此刻我们的目的是什么，在严酷的市场面前，也许在很多时候仅仅是为了生存，为了保本或者是为了尽量少一些亏损。投资的目的正如人生道路上的一个

24、个目标一样，是一个不断收获的过程，在一个目的实现之后就会追求后续的目的，可是这一切都建立在生存的基础之上。在前进的道路上，投资的目的也有反复，一次暴利也许收获了许多，可是接下来却需要面临如何保证持续性稳定获利的困惑。当不能维持这种稳定的时候，巨大的亏损也使得投资者需要重新来过，对当初走过的路再次重新走过，只是心态和经历不同而已，路仍然是那条路，人依然是当初的人。思维再次回到了起点，投资势必不能仅仅关注过程，体验过程中的快乐和辛酸，还需要目的并达到目的来支持前进的勇气和信心。不过，长期在市场中获胜所需要的是心志的艰苦磨炼和对挫折或成功的直面。思考投资是面对内心的感受，也是获取其中真正自我的途径，

25、为了战胜市场而长远战胜自我是值得肯定的。目的并不是单一的，过程中的体验其实对投资来说必不可少，而它又何尝不是投资的目的之一。倘若失去了过程的种种以及太多的可能性，投资的魅力也许会让人觉得太过苍白了。在这一路上，风险与利润共存，恐惧与贪婪同在。贪婪的任意放纵时常会使我们面对更大的压力和恐惧，它还让在投资之初确定目的时的那份理性烟消云散，逐渐偏离。在享受成功时，却不能忽视此刻对风险的控制以及内心的把握。听从心中自我的理性实践、自己的投资构想以及目的，在投资过程中获取应该取得的利润并使交易成为生活中的乐趣和内心的荣誉。一路上的同行者有很多，愿意以及能够到达彼岸的也正是心中对投资的追求。在一个天气晴朗

26、、风和日丽的下午，一位富翁来到海边度假。他决定拍摄一些海上的景色，于是咔嚓咔嚓地拍了起来。拍摄声吵醒了一位正在睡觉的渔夫，渔夫抱怨富翁破坏了他的好觉。富翁说，“今天天气这么好，正是捕鱼的好天气，你怎么在这儿睡大觉呢？”渔夫说，“我给自己定的目标是每天捕10公斤鱼，平时要撒5次网，今天天气好，我只撒2次网，任务全部完成了，所以没事就睡睡午觉。”富翁说，“那你为什么不趁机多撒几次网，捕更多的鱼呢？”“那又有什么用呢？”渔夫不解地问。富翁得意地说，“那样你可以在不久的将来买一艘大船。”“那又怎样呢？”“你可以雇人到深海去捕更多的鱼。”“然后呢？”“你可以办一个鱼加工厂。”“然后呢？”“你可以买更多的

27、船，捕更多的鱼，把加工后的鱼卖到世界各地。”“然后呢？”“那你就可以做大老板，再也不用捕鱼了。”“那我干什么呢？”“你就可以在沙滩上晒晒太阳，睡睡觉了。”渔夫说，“那我现在不就是在睡觉晒太阳吗？”理念之变在森林中，羚羊和狮子为了生存都需要不断地奔跑，因为只有奔跑才会给予它们生的希望。在思维的道路上，我们一直在行走抑或奔跑。在奔跑的途中，我们思维的冲击和演变则愈加深刻。一路上不断地产生灵感和理念让投资于市场的人们感受到：也许在市场中唯一不变的就是变化。每次去苦苦追寻种种投资理念之根本，才发现得到的并不是一种纯粹的具体模式。当经验和知识成了规律性的总结时，具有学习性的市场会因这种规律而产生某种变异

28、，以使得总结归于无效。市场在变异和进化中也在试图去总结认识的规律，在信息的交错中当双方将信息隐于背后时，彼此之间的无法预知才有可能将理念转化为现实。市场中常见的种种工具都是我们所习惯了的，而这究竟是它们改变了我们的行为方式，还是这些工具本来就是我们的行为所致。此时，心中才更加明了理念是基于行为的悟性与经历的结合，每个理念都具有模糊性的表现形式，其往往蕴涵着内在的精准性，适应性也在不同的行为交叉中予以扩大。供需二者之间的相互意义对投资者来说却是对市场运行模式的无奈的回答。每一个阶段不同的行为特点在投资者加入后变得异常强化，曾经的技术分析更新得让人忘记了根本，泛概念化的投资理念也不是放之四海而皆准

29、的。开放式的市场在不断地强调科学的投资理念，同时却必须接受大量投机者作为流动性的砝码。不同投资理念的冲突起因往往是其背后各有其独特的模式，踏入了一种模式也许就会对另一种模式的运用存在一种天然的质疑，因为这种模式强化了行为。确定模式的意义常常只需观察其所带来的行为习惯，而这种行为的体现又进一步倡导了这种模式。于是，市场在理念的冲突之中承受着其对自身的矛盾理解，而本质就是殊途同归。一路上对理念的追踪时常使内心产生莫名的浮躁，毕竟在太过关乎利益的时候对指点迷津的金手指显得更加渴望。思维继续奔跑着是为了在市场中获得生的希望。在奔跑中，也许冲突产生于自身，源于不同理念的矛盾。直到此刻，思维在冲击中学会不

30、断地放下那些表象，拾起本质的本质，这样才能在征途中奔跑得更快，也许最后的理念就是包含了投机的投资，投机只是投资无穷小的表现方式，无意去改变市场，却在奔跑中学会适应和宽容。一位喜爱排解纷争因而赢得现代所罗门王封号的犹太长老，被请去解决两位哲学家之间的长期争论。第一位争论者热切地陈述自己的主张，长老专心聆听后，沉思了一下，便宣布道：“你说得对。”接着第二位哲学家以相同的热忱和说服力滔滔不绝地陈述，并指出第一位不可能正确。长老点头同意，表示：“你说得很对。”一位旁观者看得莫名其妙并向长老问道：“你说这两个人都很对，但他们两人的主张完全抵触，不可能都对啊!”长老很快就给了答复：“你说得对。”这位犹太长

31、老的答案也给出了很多流派之争的解答。交易信仰在探索的路途中，我们不止一次、不厌其烦地谈到了思维，谈到了如何进行思考，事实上在思维的旅程中，有一条必经之路就是信仰之路，它是建立思维的基石。谈到信仰之重要性，正如谈到做事先做人的重要性一样，信仰将直接决定我们的思维专注程度，而由此做出的诸多决策行为将并不仅限于投资领域。很多大师追求哲学的意境，但并不是每个大师的基本信仰都是一致的，一致的是对自己信仰和理念的坚持与执著。在投资领域做得很成功的人也许从事其他行业也不会差，因为他坚持了自己的信仰，这种信仰也许是每次成功所不可或缺的。现实中同样的一件事情，每个人都会有不同方面和不同层次的理解；市场中的投资书

32、籍和成功的心得如此之多，为什么成功的人依然还是那么几个，究其原因，这是因为理念和信仰不同，于是基于判断的基础也不同，行为则表现各异。在谈到信仰时，我们的思维拒绝了固执己见地去坚持已经不断被证明是错误的信仰，任何太过幼稚的想法抑或侥幸将使行为更大限度地背离正确的决策行为。通常，太多的人热衷于在市场中证明自身的高明之处，的确，这一点任何人都不能够怀疑，因为每个人都有自己的独到之处。反过来说，既然每个人都有独到之处，我们就没有必要去吹嘘或显示自己的高明，并试图让其他人接受自己的分析或行为，这是一个悖论。不过这样的话，思维的互动难道为了信仰的增长也要缺失吗？回答自然是否定的，因为我们的思维是一个开放式

33、的平台，在此我们会融合各家之长，不断地完善自己的思维和信仰，而不是盲目地去炫耀，从而过多地忽视了自己的思维弱项和信仰的建立。 信仰的建立不在朝夕之间，因为迫于社会压力和对多数法则以及专业性分工的盲从，最初的判断时常会受到动摇。但这也不是遥不可及的，这期间需要艰苦卓绝的磨砺，有思考，有承受，以致达到心理上的成熟进而坚定自己的信仰。信仰支持着在投资道路上的执著，使得投资者去相信所未见到的，给予的回报则是看见我们所相信的。没有信仰的目标就像浮萍漂荡于水面，在投资过程中太多的诱惑难免会分散本应集中于一点的全部智慧和力量。在市场的实际交易中，并不是遭受了亏损后的随便之态就是一种成熟，因为那是一种无奈。我

34、们思维要建立的信仰是一种游刃有余的思维优势，当出现机会的时候这种优势就会使行为变得更加果断，凌空一击。建立信仰的过程是一种对自身的反省，是对市场客观变化和交易策略的主观思考，是耐得住寂寞和承受住磨砺的大智慧。建立了适合自身坚定的投资信仰，以毅力和智慧去执行时你就会发现原来最终是一个心路自由的选择。有两个打猎爱好者，暑期休假总会雇一架飞机去原始森林打鹿。到达目的地后，飞机驾驶员约定两天后来接他们，并告诫道，“每人只能打一头鹿，否则飞机承重不起。”两天后，当飞机来接他们时，驾驶员发现他们每人都猎杀了两头鹿。“太重了，飞机装不了，”驾驶员说。“可去年你也这么说过，”其中一个人说道。“这样吧，我们再多

35、给你一些钱，你通融一下，去年你不也把四头鹿装上飞机了吗，”另一个人说着便拿出了一叠美元。驾驶员经不住诱惑便答应了，飞机终于呜呜起飞。但一个小时过后，由于太重，飞机不得不迫降，两个打猎爱好者满眼金星，爬出飞机残骸。“你知道我们在什么地方吗？”其中一个问道。“不太确定，”另一位答道，“不过，看起来这像是我们去年坠机的地方。”挑战秩序秩序在经济学中是一种均衡状态，在市场中更多地倾向于规律性。在经济学和资本市场理论中，长期以来我们所倾向的一个假定是系统不受干扰就会趋向于均衡的牛顿假定。它告诉投资者在思维中存在了均衡，存在着波动的规律和趋势。然而，秩序恰好在经济学中是均衡概念的一个表现形式，在市场中则更

36、多地倾向于彼消此长的规律性。秩序的存在使每一位市场人士均有投资的归宿。但辩证的思维再一次提醒投资者与秩序相斥的随机性将会和秩序共存。在每一个系统中，类似于秩序的确定性和类似于混沌的随机性是整合在一起的，在以非均衡为常态的力学中，更是不乏此例。系统模型的建立是排斥外生冲击之后的均衡状态的表现，供给和需求会产生自然的均衡，正如自然界在一个稳定的生态系统中竞争和共存一样。外部的冲击会扰乱这种长期的秩序，因为哪里有秩序，哪里就有随机性繁衍的噪声。于是，系统吸收噪声后势必又将均衡进一步延伸，自然界和市场不断涨落的状态也成了一种表现的事实。当看到电视上的雪花在节目播放过程中依旧清晰时，我们知道挑战秩序的噪

37、声作为一个运行实体应该保持着其独立性，消除噪声的不可能性被削弱噪声的可能性的努力所代替。挑战的挑战也在思维所及之处展开，于是移动平滑和叠加作为一种技术手段被引入，噪声的秩序也受到挑战。与此同时，在以有效市场和因果为线性范式的基础上衍生了套利的操作模式，这种模式改变了噪声的空间，而噪声的运行独立性依旧。在思维激烈的争斗过程中，挑战秩序与挑战的挑战在相互作用中把对市场的认识推向了新的高度。随机性与秩序的结合使市场的进程更具适应性和复杂性，其不可预测的特征也使市场更具有生命力和竞争性，也许思维的极致是给出没有最终答案的丰富的对可能性的解释。思维在挑战与被挑战中碰撞，理性和感性夹杂于思维的运动过程中，

38、理性的判断认为秩序并未存在于市场中，毕竟每一种分析方法并未得出确定的结论。而感性此刻更多地让直觉参与了体验，市场中的确存在这样一种物质，但无法将之分离。市场机制背后周期性秩序的某些变化虽然叠加了噪声，却也无法很好地解释市场的适应性过程。也许，我们的思维本来就应该回到秩序上，市场的秩序和噪声的秩序所受到的挑战并未破坏其各自的独立性。也许，这种秩序是一种动态的平衡，在运动过程中存在自适应性，它以一种更强的范式去体现动力学的过程。挑战秩序的思维于是又归秩序，而此种秩序建立在秩序之上，噪声也被吸收，它仍然独立。正如大家所喜欢的计量经济学分析一样，因为可以求出它的最优解。然而，如果市场秩序是非线性的，存

39、在许多可能的解，那么试图去发现一个唯一的最优解却可能是一个被引入歧途的探求。混沌是自然的法则，秩序是人类的梦想，挑战秩序是为了最终归于秩序。 知识窗噪声交易（noise trading）理论是20世纪80年代以来西方经济学界兴起的一种研究金融市场运行和行为的理论。1986年，美国当时的金融协会主席布莱克发表了噪声一文。后面经过许多学者的努力和完善，从1989年起发表了一系列论文，提出了许多崭新的概念和命题，从而奠定了噪声交易理论的基本框架。在市场中，投资者依靠所获取的信息对投资品种的价值做出判断，在实际交易过程中对价值的判断最终会体现在投资行动上。价值发现和选美一样需要众多的投资者达成一致，这

40、样才会有一致的买卖行动。由于上述原因，当投资者对证券价格的认识无从判断哪种信息能与价值有关时，价格和价值就产生了偏差，交易中的噪声也就由此产生。在有效市场理论中并不认可噪声交易的存在，各种噪声的存在使金融资产的价格在相对较短的时间内过高或过低地偏离了真实资产价值。市场的参与者（如管理层、上市公司、投资者以及中介机构）无法从噪声交易产生的价格中获得正确的信息以引导自身的决策。噪声长期、持久的存在会给市场参与者带来错误的预期，并通过金融市场的放大效应传染整个经济，其结果造成非理性的繁荣或衰退。寻找根源在思维的路程中，我们一直在试图奔跑着到达所期盼的终点，却忘记了旅程是从哪开始的，起点归于何处。于是

41、，让我们停下来思考起点的原因似乎也是到达思维目的地的一种动力。停驻在旅途中茫然地望着前方回忆起点就成了所有的忙碌。也许关于起点的思考开始就限于分析方法，基本面分析和技术分析自然而然就成了一种起点并加入了思考的行列，尔后有一列长队就是衍生于这两种基本方法的。尽管最初的方法受到了后来诸多先进方法的质疑，但其为后来者所带来的莫大启示作用是不可替代的，也为后辈们提供了足够的思考和发挥的平台，在这个平台上，思维得到了更广义的延伸，无论是在深度上还是在广度上。延伸的过程使思考的方向又转向了更具体的操作。古老的原始人最原始的火种是直接源于大自然的生命之火，而最真挚的爱情是直接源于人类最原始的感情的碰撞，这种

42、原始积累的寓意无疑对操作来说是无比深刻的。也许现在有太多的工具可供实务操作去选择，甚至优化的结果太过良好而让原始的思考方法黯然失色。可是，当我们再一次重新拣起价格和成交量的直观图进行直译时，忽然发现思考的过程是如此有意义。正是这种原始的思考方法才使具体的操作有了一种称之为层次的感觉，从此一个个独立的人性生于市场而将工具的运用直接指向了目标。那么原始的原始是什么呢？原始的原始也许正是现在我们的思维，也许正是我们前进的旅途。它在不断地指导着人们的思考方式。当牛顿从苹果身上发现了力学定理，爱因斯坦奇迹地发现了相对论的时候，在惊叹之余是否思考了原始的原始？一个“天才”的答案并不能对我们有何种启示，因为

43、太过遥远而让人失去努力的希望，太过玄学而缺乏了具体的启示。那么，原始的原始呢？于是在退路全无的情况下，我们发现了一条逻辑的通道，在这条通道中，有着太多的曲折，修正后的曲折竟然独自生出新的道路，每条道路上都有着属于它的阳光。此刻，我们重新拣起思维，又走入阳光。纪昌向飞卫学射箭，飞卫没有传授具体的射箭技巧，却要求他必须学会盯住目标，而且眼睛不能眨动，纪昌花了两年，练成即使锥子向眼角刺来也不眨一下眼睛的功夫。飞卫又进一步要求纪昌练习眼力，标准是要达到将体积较小的东西能够清晰地放大，就像在近处看到的一样。纪昌苦练三年，终于能将最小的虱子看成车轮那样大，纪昌张开弓，轻而易举地一箭便将虱子射穿。飞卫得知结

44、果后，对这个徒弟极为满意。另一种形式的马拉松在市场中没有专家这句话已经听了许久，很多投资者也越来越认可这句话。因为也许在去年还在赢利的一位投资者今年就有可能甚至将投资的本金损失了一大部分。在大多数情况下，这句话在某种程度上被用做一种投资的经典名言。但若从另一个角度来理解，市场上没有专家岂不是给投资者找到了亏损的理由，还找到了努力也枉然的理由？当我们在投资的路途中跋涉的时候，忽然发现市场上的专家事实上是存在的，有如雷贯耳的投资权威，也有默默无闻的一直走着专业投资之路并能持续获利的专业投资者。思维在继续前行的过程中豁然开朗，马拉松作为一个平原的名字因菲力彼得斯40多公里的奔跑而让人们永久地记住了它

45、，而投资的征途是一场更为长久的马拉松，在没有达到终点的时候不敢轻易言胜的谨慎也是一种投资的专业精神。在投资的马拉松中，奔跑并不是重要的，名次也不是重要的，而最终到达终点才是重要的，只有到达终点内心的轻松才是真实的。正如一位大师所说，投资是一场马拉松比赛，要想获得冠军首要的就是跑完全程。于是，思维在探究如何达到终点这个问题上开始前进。投资作为一种马拉松，更多的是靠耐心和毅力，短暂的浮沉实在是投资过程中再平常不过的了。也许百米冲刺般的短期冒险有时也是可行的，可是在进行几次短期的冒险之后，需要思考的是资本的安全是否能有所保证。在长期的投资路途中总是依靠短期的冒险来支撑，也许最终将因心跳过速而昏倒在赛

46、场上，这也显得对投资的征途准备明显不够充分。尽管经历波折是投资的必经过程，可是在长期中培养对这种波折的忍耐力和技术的回避力无疑对这场马拉松来说是非常重要的。投资的马拉松与现实的马拉松一样，在开始起步时大家都挤在一块儿，根本看不出谁有什么特别之处。越跑到后面，队伍越拉越长，就表现出了差异性。究其原因，无非就是准备的充分程度，体力保障、知识储备、投资理念、投资经验以及投资技巧等都是需要充分准备的。在市场中，每个投资者到达终点的方法不尽相同，毕竟每个投资者的经验和特长也是不一样的，但在这个过程中，每个选手前期的充分准备和专业的训练却是必不可少的，经过磨炼的性格和专业的精神是无疑会帮助投资者逐步地完成

47、这场马拉松。在完成投资马拉松的过程中，控制节奏也显得异常重要，在把握了节奏之后，坦然地面对短暂的沉浮，也能将投资的情绪调整到最佳，从而在迈向终点的同时保持对投资的热爱和信心。著名的日本马拉松选手山田本一在第一次出人意料地获得国际比赛的冠军时，很多人问他凭什么取得了这么优异的成绩，他的回答是凭智慧战胜对手。毕竟，马拉松比赛是一项体力和耐力的运动，只要身体素质好又有耐力就很有可能夺冠，即使爆发力和速度都排在后面，可是用智慧取胜总觉得让人难以置信。所以，山田本一的回答让大家迷惑不解。后来每次他夺冠，别人问到他成功的秘诀时，他的回答仍然如此。他退役后，在山田本一的自传中这个谜终于被解开了。在书中他提到

48、，每次比赛之前，我都要乘车把比赛的线路仔细地看一遍，并把沿途比较醒目的标志画下来，比如第一个标志是银行，第二个标志是一棵大树，第三个标志是一座红房子这样一直画到赛程的终点。比赛开始后，我就以百米的速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么几个小目标而轻松地跑完了。起初，我并不懂这个道理，我把我的目标定在40多公里外终点线的那面旗帜上，结果，当我跑到十几公里时就疲惫不堪了，我被前面那段遥远的路程给吓倒了。门槛的随想在鲤鱼跳龙门的故事中，鲤鱼们都想跳过龙门，因为一旦跳过了龙门它们就会由鱼变为神圣的龙了。但是龙门的高度使得绝大多数鲤鱼的愿望落空，也碰得遍体鳞伤。这龙门实际上就是一个门槛。故事并没有结束，当众鲤鱼要求降低门槛并得到同意后，鲤鱼们一个个轻轻松松地跳过了龙门，兴高采烈地变成了龙，可是鲤鱼们发现实际情况并没有太多的改变。真正的龙门一旦降低了标准势必便没有了意义，对实际情况