银行规模与经营绩效的关系.docx

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1、银行规模与经营绩效的关系银行规模与经营绩效的关系若木长期合同下股权鼓励对于小银行经理人有着更为重要的意义；3客户经理的素质高低与一致性对于小银行鼓励效率的发挥至关重要；4我国小银行与地方政府天然密切的关系对其软信息获取作用很大，但同时可以能对其鼓励机制的长期有效性造成负面影响。关键词：银行规模；不确定性；经理人鼓励；“软信息；“硬信息?一、引言?银行规模与经营绩效的关系近年来是国外学术界研究的一个重点问题。在西方国家中，在大银行稳健发展的同时，小银行获得了更为的快速增长1。建立一个以中小金融机构十分是中小银行为主体的金融中介组织构造应该是我国金融业发展的将来方向2。但是我国中小银行十分是小银行

2、机构的发展并未如想像般迅速。不少城市商业银行的经营都出现了很大的困难?。至少到目前为止，下面两方面的重要问题仍有待解决：首先，转型经济中哪些因素会影响银行规模与经营绩效的关系？在发达的市场经济中，一般以为银行规模越小，对信息的处理效率就越高，对客户经理的鼓励越有效3，4。但是，在转型经济中由于不确定因素的增加，政府干涉的存在，以及其他一些因素，结论就可能变得不一样。其次，小规模商业银行在我国存在的根据是什么？能否有好的发展前景？我国大银行与小银行?在鼓励机制上有何不同？?注：典型案例如汕头城市商业银行的关闭。?结合中国情况，我们以为银行类型可按其资产规模做下面划分：四大国有独资商业银行为大银行

3、；10家全国性股份制商业银行为中型银行；地方性的城市商业银行、城市信誉社、农村商业银行、农村合作银行和农村信誉社为小银行。本文下面部分将围绕以上两方面问题，将转轨经济中的信息环境与不确定性因素与银行经理人鼓励问题联络起来，对银行规模与经营绩效的关系进行研究。文章构造如下：第二部分是文献综述；第三部分在Stein方法的基础上3，4构建理论模型，最后是全文结论。?二、文献回首?国外对银行规模与其生存性和竞争优势的关系的理论研究主要是将鼓励理论结合银行业的特性进行的。研究结果表明不同规模银行的鼓励机制存在的明显差异是影响其绩效的主因。Aghion和Tirole指出，在集中决策的机构中，一线客户经理的

4、鼓励是严重欠缺的5。Stein随后证实在不完全合同情况下，小机构往往比大机构在处理“软信息方面更具优势3，4。因而在更需要“软信息softimformation的对中小企业融资业务中，小银行应当比大银行表现出更强的竞争力。Berger等将不完全合同情况下的鼓励理论引入对美国银行业的实证分析1，通过实证研究证明了小银行确实在上述业务领域表现出更好的竞争力，而大银行由于中小企业信誉约束、管理链条过长等问题，不可能也不愿意花过多力气去处理需要大量“软信息的中小企业融资问题。在上述实证研究基础上，Berger和Udell进一步从理论上论证了小银行在处理“软信息和关系型融资等方面的优势。他们同时发现，小

5、银行与企业关系型融资中的“关系本质上是客户经理与企业的“关系6。?Brickley等对美国德克萨斯州的银行业规模与公司规模的关系进行了实证研究，结果表明在一些小城市和小地区，小银行对于当地企业以及当地经济的支持较之大银行具有优势7。他们的解释是：大银行对经理人的监管成本由于距离相隔太远而较高。退一步讲，即使能够设计出合理的可行的契约，大银行也往往不会这么去做，由于经理人的成本和付出是不断变化的，在多重的组织构造中去计算这种变化往往特别繁琐。相对而言，小银行的鼓励机制更为有效准确。Akhigbe和McNulty基于美国数据的实证研究发现，小银行相对于大银行确实获得了更好的经营绩效，而且这种优势在

6、中小城市显得尤为明显8。他们以为，小银行在关系型融资上的优势使得其在对中小城市的中小企业融资服务方面具有优势。但这种优势在大银行垄断市场中，又会带来经理人的惰性，进而对银行绩效造成负面的影响。Deyoung等的研究发现，小规模且具有良好的内部治理构造的社区银行在竞争中具有良好的适应性，能够沉着应对由于监管和技术变化带来的更为剧烈的市场竞争并获得更好的绩效9。他们的研究也肯定了小规模银行在个人业务、关系型融资、服务中小企业等业务领域具有的优势。Berger等根据1993年美国数据进行的实证研究表明，大银行合并后，中小企业得到的贷款会减少，而小银行合并后中小企业得到的贷款却会增加10。这或许和小银

7、行合并后，其资金实力有所加强，同时原有的关系网络仍然能够得以保持有关。而大银行间的合并往往会导致银行资金实力的急剧膨胀和管理链条的进一步复杂化，进而会削弱其对中小企业的支持力度。?Nakamura以为是由于小银行在信息和管理监督控制方面的优势，使得其在对小企业融资方面较大银行做得更好11。Berger等的实证研究表明：在美国，相对于大规模银行和国外银行，小规模的当地银行在对信息较模糊的中小企业融资业务中具有优势12。Mcnulty等对美国佛罗里达州的银行贷款质量进行了实证研究，结果没有发现小银行的贷款质量具有系统性的优势，但在非大都市地区小银行的贷款质量优势仍然明显13。Carter等的实证研

8、究发现，在控制住市场集中度，资金成本和其他变量的影响后，小银行的风险调整贷款收益仍然显著高于大银行。因而实证研究结论基本证明了小银行在信息质量方面的优势14。?国内大部分研究均是通过讨论关系型融资、信息优势与银行规模的关系分析此类问题。如林毅夫、李永军以为，在中国中小金融机构对于中小企业融资在信息甄别、融资灵敏性等方面同样具有优势15。曹敏等对广东外资企业银行融资数据的实证研究表明，企业与银行的关系越密切，其所获得贷款的利率就越低16。这从一个角度讲明了关系型融资可能对解决信息不对称问题有帮助。张捷发现，银行内部的决策权配置问题本质上是银行怎样在集中决策所消耗的信息成本与分散决策所产生的代理成

9、本之间搜索最优决策点17。根据这一思路，由于股东数较少，委托代理构造较简单，小银行选择分散决策的代理成本可能相对于大银行较低，因而其会选择分散型决策以尽可能获取软信息。而大银行由于选择分散型决策代理成本太高，因而倾向于选择集中决策。?以往的研究充分肯定了小银行对于经济、金融发展的重要作用。但国外的研究并不完全合适于我国。而另一方面，国内的研究在肯定中小银行作用的同时，仍然未能清楚地从理论上阐述不同规模银行发展的内在鼓励机制。换言之，“银行规模与其债效之间是怎样互相影响的这一最关键问题的黑箱仍未打开。因而，到目前为止国内的研究仍无法回答本文引言部分提出的两个问题。故结合“中国特色进行更为深化细-

10、致的研究是非常必要的。?三、模型?Stein的研究表明3，4，中小企业与大企业融资最关键的区别在于中小企业的信息是“软的，也即信息无法有效传播，除了生产信息的代理人外，信息无法被其别人所了解。上层管理者看到并相信的只能是“硬的信息hardinformation，如企业业主借款人过去的交税记录等。中小企业往往发展的时间较短，“硬信息是欠缺的。Stein证实：固然分散决策也存在很多弊端，但它的存在使金融机构对“软信息项目进行信贷成为可能。分散决策最大的好处是加强了对一线客户经理的鼓励，使小银行客户经理有更大权利决定客户贷款。但假如在大银行机构情况就不同了，集中决策机制使客户经理不可能拥有过多的权利

11、，他们的贷款报告必需经过上级甚至更上级的批准才能进行，而“软信息是不可能经过这么多层次传递的。只要在一线客户经理时常需要根据“软信息才能做出更为有效的决策的情况下，集中决策机制才会显示出其对客户经理鼓励缺乏的弊端。假如是在“硬信息为主的环境中，集中决策对鼓励机制的影响并不严重。?小银行分散决策的优势在西方国家虽体现得较明显，但在我国情况却不太一样。这主要是由于我国存在下面转型经济因素：1项目投资回报的不确定性。在市场经济不健全的发展中国家例如中国，投资项目回报的不确定性很大。在预期回报率相等的情况下，“软信息环境中的项目投资回报的不确定性通常较“硬信息环境大。2关系型社会中客户经理素质参差不齐

12、。中国关系型社会色彩浓厚，在这种社会环境中客户经理和CEO的任命不一定唯才是举，除了能力因素，关系因素起着重要作用。因而，即便是同一公司内部，经理人的素质也是参差不齐的。假如我们将“能力狭义地理解为“创造能力的话，通常在“软信息环境中，对客户经理和CEO的能力要较“硬信息环境中高。但关系型社会的特质使得处于“软信息环境中的客户经理和CEO未必能力更强。3公司股东的政府背景。注：四大国有控股银行的行长经常会互相调动。另外在不少地区，国有控股商业银行的行长也经常会调动到政府某机构任公务员，或由政府公务员担任商业银行行长。?为了简化分析，假设公司控股股东也是风险中性的。我国政府或国有控股的银行占多数

13、。银行CEO的任命通常由政府部门完成。这使得CEO通常任期有限且调动频繁?，容易产生“短视行为。?另外stein的模型没有考虑股权鼓励与薪酬鼓励的不同，也没有考虑不确定性在单期和多期中的不同。我们将结合中国情况建立模型，对上述问题进行分析。?先考虑单期的情形。将CEO和客户经理的效用收益分别表示为：?从式9和式10能够看出，在多期合同中，客户经理对每期的薪酬收入预期是不变的，但是薪酬收入预期的方差不确定性却减少了。这是由于长期合同使得客户经理的风险分散了。十分的，当N?时，客户经理就近似于风险中性偏好。此时很小?i的值就能够到达较好的鼓励效果。因而，在长期合同中，薪酬鼓励发挥的作用比短期合同更

14、明显。类似地，在每一期都努力工作并能够成功发现信息的情况下，i客户经理从股权鼓励中获得的平均收益能够表示为：?注：式18的计算经过中为了方便起见，实际上假设了当i客户经理选择“不努力时，他估计j客户经理也将选择“不努力。根据客户经理的同质性和“以己之腹，度人之心的一般性推理，这一假设有其合理性。而且这一假设仅是为了分析的方便，没有这一假设对研究结论没有质的影响。?在这里的分析忽略了客户经理努力成本，这样客户经理的介入约束其实就放宽了。假如考虑努力成本，式18较式17更不易大于0，分散决策与集中决策情况下CEO的预期收益差距也就可能会更大。求解经过见附录。还是集中决策，股权鼓励较之薪酬鼓励此时均

15、更为重要。命题2的经济学意义是：长期合同情况下一线客户经理间能够更好的沟通。介入博弈的各方更容易构成“分离平衡。客户经理“努力与“不努力工作的情况都会被另一个客户经理观察判定出来。为了获得最大利益，客户经理睬选择“努力工作以获取另一位客户经理的信任。而短期合同下客户经理无法准确判定另一客户经理的选择，因而他选择“努力还是“不努力就具有一定的随机性。于是博弈就更容易构成“混淆平衡。?三“硬信息环境下的情形?纯粹“硬信息环境下，客户经理了解到的所有信息都能够反映给CEO。在监督机制有效的情况下，CEO就成为全知全能的管理者。此时由于在集中决策CEO能够对更多的资金进行准确的调度，集中决策肯定较分散

16、决策为优。在“软“硬信息混合的情况下，客户经理能够选择能否向CEO如实报告信息，假如信息是可证明的“硬的，客户经理睬选择报告。我们假设信息可证明的概率为?z，不可证明“软的概率为1-z。z(0,1)；z1，表明信息有时候仍然是“软的，客户经理不再是简单地将信息如实报告给?CEO，而是能够选择对本人更为有利的信息报告方式。?命题3：长期合同条件下，分散决策较集中决策何者更优取决于“软信息与“硬信息在信息总量中的占比。“硬信息越多，集中决策越有利，股权鼓励的作用有可能会有所降低；反之，“软信息越多，分散决策越有利，股权鼓励的作用有可能会得到一定的加强。?命题3对我国不同类型银行采用不同鼓励机制提供

17、了一个解释。对于大银行十分是国有控股大银行而言，其客户以大型企业为主，“硬信息占据了主要地位，固然也存在“软信息，但采取集中决策还是其较好的选择；而对于小银行而言，“软信息是信息主体，固然也存在部分“硬信息，但其采取分散决策还是较好的选择。?四客户经理素质不同时的鼓励?此时素质较佳的客户经理睬担忧素质较差的客户经理在双方博弈合作经过中产生“搭便车行为。素质较差的客户经理努力成本会较素质优秀的客户经理高，二者的介入约束与鼓励相容条件都是不同的。博弈的结果有可能导致两个部门的客户经理都选择“不努力工作。?我们用一个简单的模型对此加以讲明。首先注意到之前的模型推导都隐含着介入约束自然成立的前提条件，

18、当项目分别为?G，B时，代理人客户经理投资2单位资金到“好项目的鼓励总是大于他的其他选择。鼓励相容条件也就得到知足。?如今参加客户经理的努力成本。首先考虑“软信息环境中分散决策?的情况。用e?i表示i客户经理“成功发现信息所需要的努力成本，并假设N足够大，我们把式16改写成：?注：上文已充分证实了“软信息环境中采用分散决策是较优的。?上文也已证实了“硬信息环境中集中决策是较优的。于是素质较优的客户经理更可能选择“不努力工作。?接着我们考虑“硬信息环境中集中决策的情况?。观察式21-a能够看到，此时股权鼓励的分母均为8，且分子也不大，所以此时股权超额收益即使全部损失，其数额相对于分散决策情况也是

19、有限的。因而我们得到命题4。?命题4：长期合同情况下，相对于集中决策而言，分散决策对客户经理的素质要求不仅更高，而且更统一。?命题4回答了不同类型银行对客户经理要求不同的问题。由于分散决策体制的灵敏性，我国中小银行十分是股份制商业银行在招收客户经理时确实较国有控股大银行有一定的优势，能否利用这一优势对于小银行的发展至关重要。假如不能保证客户经理素质上的优势，小银行在“软信息环境中的竞争优势就会很大程度上被削弱。?五国有控股、CEO与客户经理的短视行为?我国多数小银行均为国有控股不少是地方政府控股，CEO为地方政府直接任命。地方政府任期的有限性往往导致其对CEO业绩考核的短视行为。CEO的短视行

20、为又会引起其对客户经理业绩考核的短视，使得委托代理合同更偏向于短期合同。如前所述，较之长期合同，短期合同下股权鼓励的作用得不到发挥，客户经理的风险偏好难以同CEO保持一致，不确定因素也会对公司绩效产生较大的影响。这些因素都会导致小银行的经营业绩下降。要解决这一问题，一个理论上可行的方案是加大股权鼓励的比重，将长期股权鼓励合同与短期薪酬鼓励合同有机结合。但是实践中我国股市存在的问题又会大大削弱股权鼓励的作用，因而股权鼓励比重的增加还必需考虑股票市场改革的进程，这已非本文研究的范畴。总之，客户经理素质较高、股权鼓励与薪酬鼓励结合得较好的小银行更容易获得理想的经营业绩。?对于国有控股大银行而言，其目

21、的客户群通常都处于“硬信息环境下，公司决策以集中决策为主。此时CEO与客户经理的短视行为固然也会对公司业绩与股权鼓励作用产生一定的负面影响，但是正如命题6中所证实的那样，在长期合同情况下集中决策公司的股权鼓励作用本身就是较弱的，因而，CEO与客户经理的短视行为对大银行的影响要远小于小银行。?四、总结?我们运用鼓励理论，对中国不同类型银行的鼓励特性和发展前景进行了研究。为了分析处于转型经济情况下的我国银行规模与债效的关系问题提供了一个较为合理的解释框架。主要结论如下：1.在单期决策、CEO风险中性、客户经理风险躲避情况下，“软信息环境中分散决策较集中决策有着明显的优势。股权鼓励相对于薪酬鼓励没有

22、明显作用。2.在长期合同情况下，“软信息环境中分散决策较之集中决策的鼓励作用更为明显。而在不确定性的环境中，长期合同对于分散决策鼓励优势的构成能够发挥更为重要的作用。无论是分散决策还是集中决策，股权鼓励较之薪酬鼓励此时更为重要。3.在长期合同条件下，分散决策较集中决策何者更优取决于“软信息与“硬信息在信息总量中的占比。“硬信息越多，集中决策越有利，股权鼓励的作用有可能会有所降低；反之，“软信息越多，分散决策越有利，股权鼓励作用有可能会得到一定的加强。4.长期合同情况下，相对于集中决策，分散决策对客户经理的素质要求不仅更高。而且更统一。在以上研究的基础上，我们还重点讨论了小银行的生存性和发展前途

23、问题。发现小银行经营状况能否良好主要取决于下面几方面因素：a、客户经理素质能否较大银行高并且整洁；b、能否能够将对CEO与客户经理的长期股权鼓励和短期薪酬鼓励很好的有机结合起来；c、小银行能否将目的客户群准确地定位在“软信息范围或以“软信息为主的范围内?。在不存在数据问题的前提下，本文的命题都具有显著的实证意义，因而对本文结论进行实证检验将是下一步的工作。?参考文献：?1BergerAN，KlapperLF，UdellGF.TheAbilityofBankstoLendtoInformationallyOpaqueSmallBusinessJ.JournalofBankingandFinanc

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