最新的投资决策的论文.docx

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1、免费最新的投资决策的论文免费最新的投资决策的论文在经济飞速发展的当代社会，投资决策是保证企业投资成功与否的关键，而且很大程度上取决于企业对投资决策模型的选择及应用。下文是学习啦我为大家搜集整理的关于免费最新的投资决策的论文的内容，欢迎大家浏览参考!免费最新的投资决策的论文篇1浅谈养老金投资管理的MOM形式我国养老保障体系包括三大支柱，分别是基本养老保险、补充养老保险(如企业年金、职业年金等)和个人储蓄性养老保险。养老金在保障职工退休生活质量和缓解国家养老压力等方面发挥着重要作用，因而怎样做到养老金资产的长期保值增值、防备投资行为过于短期化和盲目追求业绩而造成净值波动过大等，是养老金资产管理行业

2、从业者一直以来重点关注和苦苦思考解决之道的问题。MOM(ManagerofManagers，即管理人的管理人)投资管理形式是由美国罗素投资公司首创，运用对优秀投资管理人风格大量研究而得到的决策标准和控制变量等投资管理工具，对多元资产、多元风格、多元投资管理人进行选择和监控，进而实现长期投资业绩战胜市场平均水平。本文将在介绍MOM投资管理基本形式和理念的基础上，研究其对我国养老金投资管理的借鉴意义。一、MOM形式的诞生与发展(一)MOM形式为匹配投资者多元需求和投资产品供应而生美国罗素投资于1980年首创MOM形式，其基于对美国优秀投资管理人的长期研究成果，运用自创的决策标准、控制变量等投资管理

3、工具实现对多元资产、多元风格、多元投资管理人的选择和监控。MOM形式的诞生源于美国资本市场在深化发展经过中，投资者的多元化需求难以与复杂的投资产品供应构成有效匹配。MOM的多元资产、多元风格、多元经理管理形式通过对投资者提供投资目的设定、投资策略选择等投资咨询服务，以及投资管理和投资执行等经过服务为一体的一站式客制化解决方案，使投资能获取长期、稳定的超过市场平均水平的收益。(二)MOM形式基于定性与定量动态监控和评估投资管理人MOM形式的投资管理理念以为：第一，市场是非有效的，主动型投资管理能创造价值;第二，通过深化的研究，能够找到优秀的投资管理人，但这些投资管理人也无法一直保持出色的业绩;第

4、三，针对投资分割和投资管理人进行多元化管理，以提高投资效益;第四，Alpha和多元管理的价值在长期中更能得到体现，而非在短期中。1.动态和持续的投资管理人监控。投资管理人专业能力参差不齐，投资业绩差的基金可能使投资人承受宏大损失，因而挑选优秀的基金管理人，并且进行动态和持续管理非常重要。所以MOM形式通过长期动态的跟踪研究，找到其中最优秀的部分投资管理人，来获取长期稳定的超额收益。相比传统的形式，MOM形式的差异化优势就是跟踪投资管理人而非基金，对投资管理人进行集中监控和动态管理。MOM形式通过独立、公信的第三方对投资管理人进行研究评价，开展产品研发、资金募集，并对组合进行动态管理，进而到达合

5、理的资金配比和对风险进行控制等。2.基于定性与定量的投资管理人评价。MOM形式在对投资管理人进行研究时，设计的评价体系关注投资能力和非投资能力两个方面，确保研究经过能够创造更多的附加价值。对于投资能力评价，主要是每日关注组合表现，并且每季访问投资管理人，进行现场调查;对于非投资能力评价，采用的方法是定期进行管理人合规检查，必要时随时与投资管理人互动沟通。投资管理人评价最重要的原则就是独立、公信、客观，MOM采用双轨制的研究评价体系，并且展开循环的研究评价流程。3.构建多元化的投资组合。基于定性与定量的投资管理人研究评价结果，MOM形式采用多重情景分析模拟模型，构建低波动率、稳定的投资组合。多元

6、资产、多元风格、多元投资管理人构成了多元投资管理人的产品特征，而市场周期可进一步强化多元投资管理人产品所带来的组合业绩改善。由此可见，优选投资管理人创造超额收益，组合构建使投资收益长期、稳定，进而到达组合业绩高于市场平均水平。在对投资管理人进行了持续、动态的监控，并且构建了多元化的投资组合后，在投资执行阶段，MOM形式力争做到实时监控投资决策执行，高效更换投资管理人，并且对现金做到最优化管理。(三)MOM与FOF、TOT的区别MOM、FOF(基金中的基金)和TOT(信托中的信托)三种创新形式均实现了多个基金经理为一只产品提供投资管理的目的，但设计上有所不同。MOM和FOF/TOT的主要区别则在

7、于组合的对象是人而非产品，FOF和TOT更为接近，最大区别是前者投资标的为公募基金，而后者标的为阳光私募。FOF和TOT从本质上来讲仍然局限在优选投资品种上，而MOM形式更偏向于优选管理人，它能够凭借鉴定能力，相对独立地挑选出更合适投资需求的投资参谋，运用定量与定性相结合的方法，将优选产品管理人和多人管理风险的双重优势发挥得淋漓尽致。MOM形式的优势在于：一是选择全市场优秀的投资经理。MOM形式每准入一个新基金经理后，都会量身定做一款新的投资品。由优秀的管理团队，基于成熟的理念，运用前沿的策略，为客户实现资产的长期保值与增值。二是配置分散，风险可控。由于投资于多个不同的投资经理，风险敞口分散，

8、能够有效平抑投资运作中的净值波动，降低风险。三是策略、风格、基金多元化。多元策略、多元风格、多元经理管理形式是让投资者获得最佳投资方案的有效途径;集个别基金经理之强项，构建更多元化的投资组合，进而获得更平稳持续的投资回报。(四)我国MOM产品的发展现状国内MOM产品起步不久，将来的发展潜力很大。首先市场上的金融理财产品投资风格各异，构造越发复杂，普通投资者挑选适宜的产品难度在加大;其次国内资本市场已开场进入机构主导的时代。据21世纪经济报道不完全统计，目前除了平安罗素于2021年发行我国第一款MOM产品以来，近年来介入的机构还有多家银行、证券和私募基金(如光大银行、招商证券和万博兄弟资产管理公

9、司)等。由此可见，越来越多的金融机构开场对MOM产品产生兴趣。从美国的MOM产品发展历程来看，在股票多头、量化对冲等各类投资策略的产品年度排名中，它们往往表现并不抢眼，但是从5年期以上的收益排名看，则位置靠前。原因有两个方面：一是MOM产品可根据当时市场流行的风格差异，资产配置的重点也在不同风格的基金经理之间调整;二是在当下涨势表现不错的市场风格进行相应对冲。与近年来在中国资本市场出现的FOF、TOT等产品相比，MOM形式的研究方法更注重建立在定量分析基础上的定性分析，而在组合管理与投资执行层面则更为重视实时监控与主动管理。经过40多年的发展与创新，MOM形式已经成为机构客户资产管理的引领者，

10、主要客户群体包括大型企业年金、养老金、慈善基金以及保险资金等大型机构投资者。近年来，选择MOM形式进行资产组合管理的高净值客户资金也呈逐年上升的趋势。纵观MOM形式在全球市场的发展历程，基于MOM形式获取长期、稳定投资收益的优势，相信这一形式在中国的投资管理行业一定能够得到长足的发展。二、运用MOM形式管理养老金资产(一)MOM形式精于战略资产配置和宏观风险对冲MOM是一种以战略资产配置和优选管理人为核心的资产管理业务形式，且以战略资产配置为先导。如今普遍存在的问题是公募和私募基金缺少宏观风险对冲手段，除了契约和法规限制，大部分公募和私募基金经理对风险对冲手段单一，或对复杂风险对冲技术一知半解

11、，只能在过往熟悉的狭小领域里优选个股或债券，导致在市场缺乏系统性时机时，大部分基金无法为投资者带来满意的回报。以MOM形式进行资产管理的公司，一般是以资产配置方法论为指导，在为委托人提供资产管理服务时，首要任务就是分析客户风险收益特征、宏观经济形势和金融资本市场走势，依此选择多元化大类资产，确定资产的配置比例，并对系统性风险作出回避、分散、吸收、对冲等策略安排后，才将委托资产交给不同市场的投资经理去操作。由于MOM公司需要通过签约的方式委托基金经理操作，就必须在交给基金经理之前把系统性风险在前端处理完毕正是这种独特的商业形式，催生了MOM公司强大的战略资产配配置和风险对冲能力。由此可见，MOM

12、形式的风险控制能力显著强于其它资产管理形式;此外，由于在每一领域都力求选择最优秀的基金经理，MOM资管产品的业绩总是能够排名在第一梯队。(二)运用4P原则评价和选择投资管理人投资管理人研究是MOM形式的核心，它不是建立在单一产品或历史业绩等单一量化指标基础上，而是以投资管理人为主要研究对象，通过访谈或分析历史投资数据来预测投资管理人的将来业绩分布，既注重投资管理人投资能力的研究，也注重非投资能力的研究。4P是一种比拟成熟的衡量投资管理人综合能力的分析框架，主要是从投资能力-Performance(投资绩效)和非投资能力-Philosophy(投资理念)、People(投研团队)和Process

13、(投资流程)两个方面、四个维度入手，综合评价投资管理人的绩效。投资管理人的非投资能力主要是指公司治理、资产管理规模、投研团队稳定性、投研理念与策略和风险控制措施等方面，虽不决定投资业绩，但会对其发生间接影响。因而在评价投资管理人时，此因素也会根据产品策略被赋予一定比重。对于投资能力评价，MOM形式主要是挑选在不同市场风格下各类资产中具有超额收益能力的基金经理，确定其资产规模，并对他们的投资行为进行跟踪、监控、业绩评估及资产规模调整。每位基金经理都有他们固有的投资风格，有的基金经理在牛市中能保持超额收益，有的则能在熊市中保持稳健，而MOM公司的第一要务，便是通过长期跟踪分析，找出各种市场背景下的

14、基金经理，放入本人的人才库或基金经理池，为风格对冲建立根据。但仅仅对数据的分析还不够，还需要通过归因分析找出其获得持续超额收益的原因，例如通太多次正面访谈以及侧面访谈，看看究竟是其个人能力，还是其它外部原因，由此才能确信其获取超额收益的表现的持续性和稳定性。(三)建立完备的数据库管理投资组合和投资管理人信息在完成大量的基础研究工作和数据收集后，需要建立一套完备的系统进行信息储存，并且开发类型丰富的报表方便信息查询和界面自定义展示。因而，为了在投资管理人选择阶段能够配合资产配置策略快速方便地找到适宜的人选，就要在系统开发阶段合理规划其功能需求。首先，所开发的系统应有良好的开放性。在数据存储端，能

15、与目前正在使用的其他业务系统建立接口，能够自动抓取基础数据，并且能按一定格式自动上传和下载各类格式的文(下转第139页)(上接第136页)档;在数据输出端，能根据管理需求，便捷查询和输出所需的报告信息。此外，系统还需具有一定的扩展性，便于后期随着业务发展需要，在MOM产品策略变化或投资管理人业务范围扩展等情况发生时，能够按需求增加系统字段和报告页面。三、养老金管理引入MOM形式的意义和发展前景(一)MOM形式追求长期、稳定超越市场平均水平的投资收益专户或公募基金等投资管理形式以单一或一类资产表现评价基金经理孰优孰劣，因而催生了大量理财专家。MOM形式可为养老金等机构投资者提供集投资目的设定、投

16、资策略选择、投资管理和投资执行等经过为一体的一站式服务。MOM形式通过战略资产配置策略和宏观风险对冲，以及挑选市场上擅于某一风格的优秀投资管理人，发挥其特有的集专户理财与屡次分散投资的优势，不仅降低了投资成本，且有效提升了投资业绩。由此，MOM形式可为投资者获取长期、稳定的超过市场平均水平的投资收益。(二)强化投资监督，保护养老金受益人利益MOM业务的运作基于独立第三方运营平台，能够很好实现对养老金资产的投资经过和投资管理人的投资行为的动态监控，将有助于投资监管的强化，十分有助于对追求绝对收益的投资管理人的投资行为进行监控。此外，依托强大的中央集成系统平台，MOM形式实现了对投资管理人和投资资

17、金流的动态监控，将会极大促进投资行为的规范化和投资信息的透明化;其特有的双重防火墙机制有效确保了养老金受益人的资金安全。(三)MOM形式可促使我国资本市场向成熟市场转变MOM形式是成长型市场向成熟型市场转变的重要推动因素。通过引入这一金融创新形式，向国内机构投资者提供多元投资管理人产品，不仅丰富国内投资产品线，还将推动国内资本市场进一步发展。此外，MOM形式依托特有的投资管理人研究评价体系，一方面促进了投资管理人整体专业技能的提升，另一方面培育了优秀的投资管理人研究团队，扩大各类投资人才储备，能够提升国内投资人才的国际影响力，进而促使我国资本市场向成熟市场转变。下页带来更多的免费最新的投资决策的论文共2页:上一页12下一页