我国独立董事制度两阶段发展形式探析.docx

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1、我国独立董事制度两阶段发展形式探析我国独立董事制度两阶段发展形式探析摘要：本文针对我国独立董事制度存在的缺乏，提出分两个阶段逐步对其进行完善，即外生化阶段和内生化阶段。外生化阶段以政府推动为主，通过公司法、上市规则等法律法规强迫要求设置独立董事，建立基本的制度平台。内生化阶段以中介机构为主，通过独立董事制度产生的优势，吸引上市公司主动设立独立董事，促进该制度的完全市场化。从我国的实际情况来看，由于内生化的条件尚不具备，需要通过外生化阶段创造条件，而后向内生化阶段过渡。关键词：独立董事；内生化；外生化；发展形式一、引言在我国上市公司中推行独立董事制度，旨在维护公司整体利益，尤其是保护中小股东的合

2、法权益。从3年多的实践来看，其实际效果与初衷相去甚远，从郑百文事件到科龙事件就是典型的例证。专家学者们对该制度的缺乏之处争论彼多。从制度层面上看，独立董事制度没有纳入到（公司法）等相关法律中，仅仅作为证监会审批和考察上市公司的指导意见，不具备法律上的约束力。从鼓励机制上看，独立董事薪酬鼓励的传统理论解释是委托代理理论，而独立董事的独立性要求则与该理论存在不可调和的矛盾，进而制约了独立董事行权的积极性。从实际操作来看，有关独立董事行权的施行细节不够规范，导致他们在公司利益制衡机制中处于弱势。为此，本文以国有控股上市公司为主要对象，提出了独立董事制度的二阶段发展形式。二、独立董事制度的外生化外生化

3、是指通过公司法、上市规则等法律法规强迫要求设置独立董事，并建立相应的法律法规。外生化的独立董事制度，能够在制度空白的基础上迅速构建较为完善的独立董事制度，而监管部门可以以对公司治理构造的缺陷进行强迫性的纠正。1尽快确立独立董事的法律地位。在（公司法）中，要确立独立董事的法律地位，充分考虑独立董事与其他董事之间权利义务的平衡，考虑独立董事和监事会之间的权利分工，考虑独立董事运作的财务管理、信息披露、利润分配以及其他制度环境，增加有关独立董事在董事会成员中的比例以及权利、义务、职责、作用的法律条文。在此基础上，由中国证监会等部门制定（独立董事条例），对独立董事任职条件、产生程序，发表意见的原则以及

4、薪酬等问题作出原则规定，并对独立董事的过失追查提出原则意见，要求上市公司的章程中必须载明独立董事行权的详细方式和方法。证券交易所根据上述规定，制订上市公司独立董事指导意见和章程指南，对不同主导产权构造的上市公司独立董事的详细人数、详细条件、独立性解释、薪酬范围、发表意见的详细方式以及责任追查的程序作出详细规定，也应对独立董事在重大问题上必须坚持的原则和立场进行规范。2设立独立董事管理委员会，推行独立董事的专业化。在外生化阶段，由中国证监会和国资委等部门组建独立董事管理委员会，在证监会的领导下工作。其主要职责是根据（公司法）等法规制定（独立董事执业规则）等施行办法，负责监督独立董事制度的施行和推

5、广工作。同时，要设立独立董事的自律组织全国独立董事协会，一方面通过其建立协会成员必须共同遵守的职业道德规范，另一方面通过协会统一安排独立董事的专业职能培训，促进独立董事行权能力和水平的提高，构成专业化的独立董事阶层。独立董事管理委员会对独立董事协会的工作进行指导，同时，在详细施行措施的制定上征求协会的意见。在独立董事协会的管理协调机能逐步构成时，独立董事管理委员就能够减少管理职能，实现从外生化阶段到内生化阶段的过渡，建立以独立董事协会为主的运行形式。3确立以独立董事分委会为主体的行权机制。独立董事以自然人的身份介入董事会的工作，一方面个体的知识与信息有限，可能制约其行权的能力；另一方面，以个体

6、对公司是一种不对称的博弈。因而，通过设立独立董事分委会，能够弥补个人在知识和信息方面的缺乏，扩大独立董事的影响力。为此，必须着重强化独立董事三个方面的权利。一是知情权。凡须经董事会决策的事项，上市公司必须根据法定的时间提早通知独立董事，并同时提供足够的资料。二是独立声明权。对于包括董事的提名和任免、公司管理层的薪酬、关联交易等事项，假如独立董事分委会以为可能损害中小股东权益，能够直接对外予以公告。三能否决权。对于关联交易、分红派息、资产重组和并购四项活动，必须赋予独立董事分委会直接否决的权利，使损害小股东利益的违法违规行为及时被制止。4实行收益与风险并存的鼓励约束机制。在经理人市场不成熟的情况

7、下，经济利益是鼓励独立董事认真履行职责的主要手段，应当根据其提供的专业性服务给付报酬。独立董事的报酬能够分为固定收入和浮动收入两部分。固定收入是相对其监督职能而言的，浮动收入是相对其介入决策职能而言的。在外生化阶段，监督职能是主要职责，因而固定收入占比重大。固定收入的数额，能够综合考虑地区经济水平、行业、公司规模等因素，确定在执行董事固定收入的40%60%左右。浮动部分是独立董事对公司合理化建议的酬劳，由公司根据实际情况确定金额，但需要经过独立董事管理委员会转交并备案。与此同时，要明确独立董事在消极不作为、违规违法时应遭到的处罚。独立董事在被上市公司聘用时，需交纳与其固定收益相当的风险保证金，

8、由独立董事管理委员会保管。假如独立董事公示失实、泄露公司机密，或者是违规违法对公司造成损失，由上市公司举证确认后，没收其保证金，并追回其当年从公司获得的收入。假如对公司造成重大损失，需要承当相应的法律责任，并可能遭到追加的经济处罚。三、独立董事制度的内生化在外部环境趋于成熟，独立董事市场基本构成之后，就能够转入到内生化阶段。内生化是指通过独立董事制度产生的优势，吸引上市公司主动设立独立董事，促进该制度的完全市场化。1推广独立董事事务所。在内生化阶段，由全国独立董事协会负责独立董事的相关管理工作。为推行独立董事的职业化，能够在一些上市公司较为集中的省份和城市，比方深圳、上海等，设立一定数量的独立

9、董事事务所，集中招收独立董事会员。独立董事事务所在全国独立董事协会的领导下开展工作，接受其指导和监督。通过建立高素质的、规范的独立董事事务所，一方面便于把独立董事办成一种专门性的职业，实现独立董事职业化。该中介机构通过设立独立董事人才库，为上市公司提供独立董事后备人选。另一方面，能够从行业内部对独立董事的行为规则加以约束。上市公司可与独立董事事务所签订服务契约，由事务所根据公司的行业性质和特点派驻独立董事对公司行使职权，并承当相应的责任风险。这样不但能够合理地配置人力资源，构成单个独立董事所没有的整合力，而且有利于独立董事本身监督机制的完善，进而促进独立董事对上市公司内部人的监督和制衡。2建立

10、以专门委员会为主体的行权机制。进入内生化阶段后，由各专门委员会替换独立董事分委会。专门委员会至少应该包括下面三个：即审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会。在这三个委员会中，独立董事需要占委员人数的一半以上，并主持日常工作。审计委员会负责定期与公司内部审计员或财务官协同工作，适当借助公司外部审计气力，监督公司的财务报告和内部审计程序，具体讨论审计业务中的问题，评估公司的内部控制制度，定期地向股东、债权人等有关方面发布会计信息。薪酬与考核委员会负责决定公司高级管理层的一揽子报酬方案，定期对董事和管理人员的工作进行考察，监督报酬支付的施行情况。这些委员会所涉及的是企业的一些重要事务，其中有可能存

11、在潜在的利益冲突。因而，以独立董事为主体来处理这些事务，能够体现其客观性、公正性和有效性，也稳固了独立董事的地位，有利于公司治理构造的完善。3建立以固定收入和股票期权相结合的鼓励制度。多数观点以为，独立董事的薪酬不能与公司之间存在重大利益关系。作者以为，设立独立董事的最终目的是保证公司运营良好，不断赢利。因而，独立董事的薪酬不能与公司绩效完全无关，否则怎样衡量其作为董事介入决策的作用。随着独立董事的作用日渐得到广泛认同，独立董事的报酬有与股东的利益保持一致的趋向，国外主要是向独立董事提供股票期权鼓励，而且施行这种鼓励的公司比例持续增长。鉴于上述原因，独立董事的报酬分为三个部分，即总报酬必要开支

12、固定津贴股票期权。必要开支包括到公司花费的差旅费、食宿费和办公费如资料复印费，经公司批准到外地调研的相关费用，其标准比照公司副总经理的标准。固定津贴类同外生化阶段的固定收入，但在数量上相应减少，参照执行董事年固定收的30%50%左右发放。股票期权的详细持股比例和持股期限等问题比拟复杂，需要作更深一步的研究。四、结束语当代化、规范化的公司治理是由公司内部治理和外部治理各个环节互相作用、互相配合的结果，与企业所处的经济环境、法律环境、文化环境、资本市场等因素密切相关。独立董事制度作为一种外部监督机制，仅是众多公司的治理环节中的一个，其作用能否发挥还取决于其他各环节能否共同发挥作用。本文针对当前独立

13、董事制度赖以生存的市场大环境和公司治理小环境都没有成熟的实际，提出了我国独立董事制度的两阶段发展形式，期望通过借助政府部门的推动，加快建立适于我国市场环境的独立董事制度。参考文献：1吉小燕，郑垂勇完善上市公司独立董事制度的讨论当代管理科学，2005，3：14-152傅达红，许敏从三个层面上看我国独立董事的独立性当代管理科学，2004，7：109-1113孙泽蕤，朱晓妹上市公司独立董事薪酬制度的理论研究及现状分析南开管理评论，2005，81：21-29.4楼百均独立董事在公司利益制衡机制中的作用探析中国软科学，2004，7：97-995陈伟民关于施行独立董事制度有待讨论的几个问题软科学，2001，155：17-206桑桔关于我国独立董事制几个基本问题的考虑当代管理科学，2004，6：106-1077曹宗平独立董事与监事会的缺失、矛盾及其整合经济学家，2004，2：61-658向荣上市公司独立董事独立性的界定与公司治理构造的关系南开管理评论，2002，6：43-46