房地产投资与经济增长关系-精品文档.docx

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1、房地产投资与经济增长关系一、对房地产投资与经济增长关系的实证研究1.平稳性检验本文选用1990-2013年我国房地产投资和国内生产总值作为原始数据1。为消除异方差性，对GDP和REI取自然对数，记为lnGDP和lnREI。通过ADF检验可知lnGDP、lnREI非平稳，在进行协整分析之前，首先要检验二者的整性2，对lnGDP、lnREI两个变量的ADF检验见表2。单位根检验结果lnGDP，lnREI都是一阶差分平稳，二者均为一阶单整序列，即lnGDPI(1)，lnREII(1)。2.协整检验第一步，协整回归。用普通最小二乘法(OLS)估计lnGDP和lnREI之间的方程。得回归方程：lnGDP

2、=6.1796+0.6193lnREI，R2=0.982764，DW=0.643757，AIC=-1.086375，SC=-0.988204。第二步，对残差并用进行单位根检验。表3表明，在1%的显著水平下，t检验统计量值为-4.135862，小于临界值-3.857386，进而拒绝原假设，残差序列不存在单位根，是平稳序列3。由此能够判定GDP和REI之间存在协整关系，GDP和REI有长期稳定的平衡关系。由长期平衡方程lnREI前面的系数能够看出，我国GDP增长对房地产开发投资的弹性系数是0.6193，表明房地产开发投资对我国GDP的奉献是非常大的。3.误差修正模型为了加强模型的精度，能够把协整回

3、归中的误差项看作平衡误差，建立误差修正模型既能反映不同时间序列间的长期平衡关系，又能反映短期偏离向长期平衡修正的机制。根据上面分析GDP和REI之间存在协整关系，故可建立误差修正模型。分析误差修正模型方程我们能够发现被解释变量lnGDP的波动分为两部分：一是lnREI短期波动的直接影响，从lnREI前面的系数我们能够知道，在短期内随着房地产投资的增加，GDP也会相应增加，即房地产投资每增加1%，GDP增加0.1984%，这表明房地产对国民经济的影响主要体如今长期。二是长期平衡关系的调整。误差修正模型中ecmt-1的系数反映了当年对于上一年房地产开发投资与GDP偏离平衡关系差额的纠正程度，模型中

4、ecmt-1的系数为负数，讲明长期平衡趋势偏离的收敛机制在起作用。4.格兰杰因果检验在协整检验的基础上，我们就能够对1990-2013年房地产投资与GDP间的关系进行格兰杰因果关系检验，检验结果见表4。由结果可知，长期趋势分析，当滞后阶数取1时，lnREI是lnGDP的格兰杰原因，lnGDP不是lnREI的格兰杰原因，即房地产投资与经济增长之间存在单向的因果关系。当滞后阶数取2时，lnREI与lnGDP互为格兰杰原因，即房地产投资与经济增长之间存在双向的因果关系。二、总结通过以上实证分析，表明房地产投资与经济增长之间是互相影响、互相促进的。房地产投资是固定资产投资的重要组成部分，是影响宏观经济走势的重要因素之一5。厘清房地产投资与经济发展之间的关系，对协调房地产投资与国民经济发展有着重要的意义。