中小银行与中小企业融资关系讨论-精品文档.docx

《中小银行与中小企业融资关系讨论-精品文档.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小银行与中小企业融资关系讨论-精品文档.docx（9页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、中小银行与中小企业融资关系讨论摘要：中小企业对我国国民经济发展起到了至关重要的推动作用，然而资金缺乏仍然是阻碍其发展的重大难题。因而从金融构造理论出发，选取我国深市中小板年至年上市企业上市前的相关数据为研究样本，实证检验我国现阶段中小银行与中小企业信贷融资的关系。结果表明，中小银行对中小企业信贷融资具有促进作用。关键词：中小银行；中小企业；信贷融资关于中小银行与中小企业规模匹配共生的理论，最早由西方学者提出。该理论发现，银行规模与中小企业银行借款之间呈现出强烈的反向增长趋势；大银行不愿意向规模较小、资金需求也较小的中小企业贷款，而中小银行则天生是中小企业的合作伙伴。我国学者林毅夫和李永军也对此

2、问题展开了研究，他们以为中小银行愿意与中小企业构成长期合作的关系，除了由于它们规模小，无法知足更多大企业的融资需求之外，还由于它们先天具有为中小企业提供服务的信息优势。更进一步地，林毅夫等提出最优金融构造理论，其核心观点是经济体在不同发展阶段的要素禀赋构造决定了具有比拟优势的产业技术构造、企业规模和风险特性，与该阶段实体经济金融服务需求相适应的金融构造是最优的，具有发动配置资金、降低系统性风险的功能，有利于促进实体经济发展。而我国中小企业在产业构造中居于主体地位，这是由现阶段的要素禀赋构造决定的；根据银行业专业化与分工的理论的要求，中小银行应该发挥本身优势，知足中小企业外部融资的需求。研究假设

3、就我国目前经济构造而言，中小银行在信息成本、成本和地域方面对中小企业贷款具有独特优势，并且其在中小企业信贷融资中占据越来越重要的地位。然而，其能否履行了分工与专业化的职能，能否真正对中小企业融资问题有所缓解却不得而知。因而，试图以我国中小板上市公司上市前的数据为样本，实证检验我国现阶段中小银行与中小企业信贷融资的关系，提出假设：中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多。样本选择与数据来源样本选择本文选取年在深圳证券交易所中小企业板块招股讲明书的公司作为实证研究对象。主要原因有两个：第一，我国多数中小企业存在信息不透明、披露不完好的特点，其微观数据很难收集，而上市中小企业往往经营状

4、况较好，超出一般中小企业水准，并且会以直接融资为主要获取资金的渠道；第二，证监会于年月我国历史上第八次暂停公告，直至年月才恢复新股上市，历时个月，跨度较大，期间经济发展、制度变更等因素都会影响实证最终结果。另外，由于企业招股讲明书披露的是上市前的信息，因而本文实际研究的是中小企业年的信贷融资情况。在年招股讲明书的个样本的基础上，本文根据下面原则剔除相应的样本：数据不全的样本，尤其是缺少银行借款数据的企业，个；不符合中小企业标准的样本，本文以总资产亿元为限，剔除规模过大的企业个。最终获得有效样本个。数据来源本文研究数据全部由手工处理，主要通过下面几个渠道收集：分省的宏观及各银行贷款数据来自于年（

5、中国金融年鉴），部分缺失数据通过平滑法补全，四大行各省贷款数据利用年以前披露金额的比例换算得出。中小企业财务数据来自于国泰安金融数据库，记录不全的数据通过翻阅巨潮资讯网披露的中小企业招股讲明书获取。变量选取与模型构建被解释变量本文参考钟丹、陶向阳等人的做法，选取样本企业的短期借款与长期借款之和，再除以总资产得到的标准化值作为被解释变量，即银行借款。银行借款越大，表明企业获得的信贷融资越多。解释变量本文参考林毅夫的方法，利用各省份银行业金融机构贷款总额减去各省份四大国有商业银行贷款总额，再除以总额得出的相对数表示。根据前文理论分析，中小银行规模越大，中小企业获得的信贷融资越多，因而该值的预测符号

6、为正。控制变量由于企业信贷融资规模一定程度上还受企业本身因素和宏观经济因素影响，因而本文参考、姚耀军和董钢锋引入资产对数、净资产收益率、金融发展、金融构造作为控制变量。鉴于上述分析，本文选构建如下线性回归模型，用以研究中小银行规模与中小企业融资的关系问题。实证结果本文选取为统计分析工具，下面依次从描绘性分析、相关性分析和回归分析的角度对全部个观测样本进行实证研究，以此来对研究假设进行检验。描绘性分析本文对各变量的极差、最小值、最大值、均值以及标准差进行了描绘性统计分析。被解释变量银行贷款的标准差为，讲明不同样本企业的信贷融资情况差异很大；均值为，讲明信贷融资仍然是中小企业获得资金的主要方式。解

7、释变量中小银行规模的标准差为，讲明全国各省市自治区中小银行的市场份额存在一定差异；均值为，讲明我国中小银行正在银行业构造中扮演着越来越重要的角色，金融业格局正在趋于分工与专业化。控制变量资产对数、净资产收益率是反映中小企业财务特征的变量，总体来看样本企业资质存在较大差距，有利于更准确地分析企业信贷与中小银行规模的关系；金融发展、金融构造是反映各地区宏观经济特征的变量，总体来看我国的金融构造为“银行主导型，企业主要通过银行借款来融资。相关性分析本文对假设所涉及的变量进行相关性分析，得出皮尔森相关性系数的结果。解释变量中小银行规模与被解释变量银行贷款的相关系数为，在的水平上显著正相关，讲明中小银行

8、规模的扩大对中小企业银行信贷的增加具有促进作用，初步证明本文的假设。除此之外，金融构造与中小银行规模、资产对数和金融发展也存在水平下的显著相关关系，为了避免产生多重共线性的问题，接下来的回归分析，本文将采用逐步回归法来研究分析。回归分析如表所示，是一次回归法得出的统计结果；至为逐步回归法得出的统计结果，是在考虑全部解释变量和控制变量对被解释变量作用大小、显著性程度的基础上，由大到小逐个引入方程的统计结果，并且对被解释变量作用不显著的变量可能始终不会被引入方程，因此最终金融构造控制变量可能由于共线性问题未能被引入方程。一次回归法就变量之间相关程度而言，中小银行规模的系数为，在的水平上显著，讲明中

9、小银行规模与银行贷款显著正相关，进一步证明了本文的假设。其他变量，包括资产对数、净资产收益率、金融发展，也均通过了显著性水平为的检验，除了金融构造，其值为，对银行贷款的作用不显著。就方程总体而言，调整后的拟合优度为，讲明能够解释中小企业银行贷款情况影响因素的。总体来讲，具有统计意义，但只能通过较低水平的检验。逐步回归法从到，解释变量中小银行规模的系数均为正数，且均通过了显著性水平为的检验。这充分讲明在不考虑企业本身因素和地区经济发展因素的情况下，中小银行规模的大小对中小企业银行贷款的获取存在显著的正向影响，验证了本文的假设，即中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多，中小银行贷款

10、与中小企业融资具有匹配性。从企业经营水平角度看，资产对数和净资产收益率的系数也都在的显著性水平上显著。其中，资产对数的系数总为正，讲明企业资产所代表的企业规模越大、经营情况越好、信誉水平越高，企业就越容易获得银行贷款，进行信贷融资；净资产收益率的系数总为负，与预测符号相反，可能的解释为当企业通过负债经营表现出较好的盈利能力时，希望通过加大借款金额来继续扩张规模、开拓市场，然而出于边际效用递减的原理，银行无法对企业的可持续盈利做出判定，因而不愿意发放贷款。从地区经济发展角度看，金融发展的系数通过了显著性水平为的检验，但与被解释变量银行贷款呈负相关关系，与预测符号相反，这可能是由于目前我国四大国有

11、商业银行贷款仍占近一半的份额，并且经济越发达的地区大企业融资需求也越旺盛，根据信贷配给原则，大企业大量的信贷融资会挤占中小企业银行贷款的份额，因而相对而言，该地区的中小企业信贷可获性就会下降；金融构造由于对中小企业银行贷款没有显著作用而未被引入回归方程。从模型整体角度看，从到，值均通过了显著性水平为的检验，讲明模型整体显著；调整后的拟合优度分别为、和，的拟合程度最好，此时模型能够解释的中小企业信贷融资影响因素为，模型具有统计意义。综上所述，模型最终表示为：中小企业是推动我国国民经济发展的中坚气力，但资金缺乏一直是阻碍其蓬勃发展的重大难题。根据前文理论分析与实证检验，本文得出如下结论：中小银行贷款的市场份额越大，中小企业获得的信贷融资越多，中小银行与中小企业融资具有匹配性。这与国内外大多数学者的研究结果一样，中小银行凭借其在信息成本、成本和地域上的优势，与地方中小企业构成长期互动与共同监督的合作关系，对中小企业“软信息的把握更为准确，易于快速高效地做出决策，向中小企业发放关系型贷款，同时当地政府对中小银行的扶持与对中小银行与中小企业优良信贷关系的建立也做出了很大的奉献。