上市公司财务风险探析-精品文档.docx

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1、上市公司财务风险探析随着经济社会的不断发展，上市公司也迎来了并购方面的机遇与挑战。上市公司在并购经过中的财务问题也已成为上市公司在发展经过中所面临的重大问题。但是在当前企业的财务管理中，其方式呈现出多样化的发展趋势，假如企业难以制定科学的财务管理形式，将会对企业的发展产生较大的不良影响。在当前上司公司并购浪潮逐步推进的大环境之下，怎样有效躲避其中的财务风险也已成为其在发展经过中亟待解决的重大问题。本文将就上市公司在并购经过中存在的财务风险进行扼要的分析与阐述。关键词：上市公司；并购；财务风险一、上市公司并购中财务风险的影响因素(一)价值评估系统不成体系企业在并购经过中，企业资产要在整个资本市场

2、中进行运行，对企业的负债情况和资产情况等要重新进行有效评估。企业资产不是一成不变的，而是不断的在发生变化，在并购活动开场前、进行中和并购活动结束后，由于企业内部因素和所处的外部环境的影响，企业资产也在相应的发生变化。同时，还要对企业的有形的资产和无形的资产都要进行统筹考虑。(二)信息不对称性因素在企业并购经过中，并购企业和被并购企业之间，由于各种原因，信息严重不对称。并购公司想要知道被并购企业的相关财务报表之外的真实的资料和信息，不是一件容易的事情，假如不是企业间的友好并购，这一状况的存在将会愈加严重。真实的情况是，并购公司在刚开场施行并购行为时，就对被并购企业的信息知晓甚少。由于信息的严重不

3、对称，导致并购后的企业将会出现更多的风险，甚至是危机。(三)支付方式不当所带来的风险当前，在我国企业所开展的并购重组活动中，支付方式大多以资产和现金为主，而西方发达国家在企业并购活动中的支付方式比拟多样，有现金支付、股权支付和混合支付等。和西方国家相比拟来讲，我国企业在并购重组活动中支付方式不多，因而风险也相应增加。(四)并购企业决策层目的不够明确并购企业决策者的风险意识比拟欠缺。在企业并购中，企业领导层对财务风险缺乏有效认识，对并购中的可能出现的各种财务风险认识不够，防备性缺乏，没有构建有效的风险防备机制，一旦在并购中发生危险，就会出现手忙脚乱的现象。二、上市公司并购中的财务风险分析(一)估

4、价风险估价风险指的是并购企业由于接收到的信息不对称或是评估方式不恰当造成的对被并购企业的估价过高，并购成本过高造成的风险。所以，能否给出一个恰当的、双方当事人都能接受的并购价格，是企业能否实现并购的关键因素。而当前并购企业轻资产类型较多，这类企业恰恰存在这样一个问题：和传统企业相比，评估企业价值的难度高很多。一般传统企业，能够借助多种评估途径估计被收购企业的真实价值，但是轻资产企业的评估却没有那么简单。第一，轻资产企业所拥有的很多技术是无形的、潜在的价值。一般这类企业通常存在着这样的现象：具有较大的潜在价值，同时存在着资金紧张等问题。第二，大部分轻资产企业会选择在国外上市。而国外的财务信息披露

5、制度以及会计处理方面都与国内存在差异，其提供的信息的真实性难以保障。以上这些因素都会造成评估时的困难，导致估价风险。(二)融资风险融资风险是指企业由于没有在限定的时间期限内筹集到规定数额的资金，使得并购无法按约定进行的风险。企业常用的募集资金的方法有利用留存收益，贷款以及发行股票债券等。其中，使用利用留存收益这种方式能够省去使用成本，但是大多上市企业用于扩大再生产的存留收益金数目不大，通常只占企业税后利润的百分之十，所以通常利用留存资金的方式筹集的资金只能知足企业并购所需的一部分资金。通过贷款或是发行债券筹集资金，会产生一定数目的使用成本，同时还要求相关发放贷款的金融机构的许可。假如贷款数目较

6、大，那产生的数目庞大的利息会让企业背负愈加沉重的财务包裹，进一步削弱其归还能力，存在潜在的债务危机。采取发行股票的方式同样存在着缺点，比方所需手续冗杂，消耗时间久等。(三)支付风险支付风险指的是在企业并购时由于支付方式选择的不合理进而对企业的财务状况产生不利的风险。企业常用的支付方式有：现金支付、股票支付和混合支付。现金支付是指用现金支付合并对价。使用这种支付方式可能会使企业出现资金流动困难现象。流动资金在企业资产中是变现能力最强的，在企业日常经营活动中同样担当了特别重要的角色。三、躲避上市公司并购中财务风险的对策(一)最大限度地运用中介机构企业能够最大限度地运用中介在相关收购工作中的作用。正

7、规中介机构拥有完善的预测风险及其相关防备系统机制，它能够在并购活动中进行监督，把握一切活动中的相关事宜，在第一时间制止和扼杀风险的发生。中介相关的作用包括很多，能够充分评价考虑相关企业的财务情况，着重考虑企业的市场定位、发展潜力、经营现状等，并使有关企业能更为简单。相关分析预测并购风险的模型是一个静态化评估，除此之外，中介也提供全程相关动态服务，在收购活动的各个细节处给以帮助。(二)拓宽融资渠道根据相关的调查统计，我国上市公司在并购的经过中使用现金的企业高达80%。由此能够看出，现金仍然是上市公司进行并购的主要支付手段。对于资金实力相对薄弱的上市公司来讲，必需要找到其在进行并购经过中的资金支撑，尤其是在当前上市公司使用现金作为支付手段的大环境之下，并购企业只要寻求投资对象，为本身提供全方位的融资条件、拓宽融资渠道，才能有效的躲避由并购目的企业带来的融资风险。四、结束语上市公司并购中财务的影响因素主要包括不确定性因素与信息不对称性因素，也正是由于这些因素的影响使得上市公司在并购经过中存在着估价风险、融资及支付等方面的风险。本文在阐述财务对于上市公司重要性的前提之下，提出了最大限度地运用中介机构、拓宽融资渠道以及科学、合理的安排企业并购的财务构造等几点躲避并购中财务风险的对策，以期对上市公司并购的财务管理起到一定的积极作用。