汇率变动对贸易构造的作用-精品文档.docx

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1、汇率变动对贸易构造的作用汇率问题一直是理论界和实务界争论的焦点，汇率的变动会通过进出口商品的价格来影响贸易量和贸易构造，进而对经济产生重大的影响。1994年以前，中国的汇率体制经历了由单一汇率制转为双重汇率制。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂汇率正式并轨，我国开场实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。2005年7月人民币不再盯住单一美元，而是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2010年6月19日，中国人民银行公布进一步推进人民币汇率构成机制改革，加强人民币汇率弹性。在人民币汇率改革的进程中，中国的国际收支和贸易构造也发生了深入变化。外

2、商直接投资(FDI)对中国经济的发展也起到了重要的拉动作用。改革开放三十多年来，FDI从无到有，已经成为我国重要的资金来源，19791990年12年间，中国实际利用FDI累计金额为206.92亿美元，进入21世纪以来，中国年均外商直接投资额达566亿美元，中国已经成为吸引外资最多的发展中国家。国内研究现状关于汇率和贸易构造关系，目前理论界尚未构成一致的意见。Obstfeld和Rogoff(1996)以为本币升值能使资本密集型产品的价格相对于劳动密集型产品降低，使其在国际市场上竞争力加强，进而促进贸易构造升级。冯正强(2007)，邓水兰(2008)等人也得出了类似的结论。也有一些学者持不同意见。

3、沈国兵、杨毅(2005)以为长期内人民币实际有效汇率与中国贸易收支不存在稳定的协整关系。马丹(2005)以为人民币实际有效汇率和贸易构造存在协整关系，但人民币实际有效汇率不是贸易构造的格兰杰原因。目前关于FDI和贸易构造之间关系的研究不多，江小娟(2001)以为FDI能够改变原有的要素构造，增加出口商品的技术含量，进而优化了中国的贸易构造。而周靖祥、曹勤(2007)以为出口贸易存在宏大的利润空间和政策空间，随着外资流入规模的扩大，出口贸易构造并未得到优化，需要通过政策来调整FDI的流入规模和方向，进而实现贸易构造升级。目前学术界对这方面的研究主要集中在汇率和贸易构造关系上，考虑到FDI对贸易构

4、造同样存在影响，本文将汇率、FDI、贸易构造这三个变量放在一起进行研究。实证分析(一)数据讲明出口额数据是基于SITCRev.3分类，来源于中经网、中国海关数据库及各年的统计年鉴。汇率为实际有效汇率(REER)，来源于IMF的IFS数据库，FDI数据来源于中经网数据库。以上数据均为年度数据，样本区间为19812011年。本文所有计量结果都是通过Eviews6.0软件计算完成。(二)平稳性检验首先对时间序列进行平稳性检验，由于假如对不平稳的时间序列建模可能会导致“伪回归。本文采用ADF检验法，先对原序列进行单位根检验，结果如表1。由检验结果可知，各序列的ADF值均大于1%水平下的临界值，所以不能

5、拒绝存在单位根的原假设，即原序列是不平稳的。对原序列的一阶差分进行单位根检验，结果如表2。由检验结果可知，各序列的ADF值均小于1%水平下的临界值，所以拒绝存在单位根的原假设，即经过一阶差分后的序列是平稳的，所以原序列均为一阶单整序列I(1)。(三)协整检验协整是对非平稳经济变量长期平衡关系的统计描绘。固然一些时间序列是非平稳的，但它们之间却存在稳定的长期关系，即协整关系。上述经济序列都是非平稳的，但它们都是I(1)序列，所以能够进行协整检验。令lnREER和lnFDI分别对X1和X2进行协整，利用Jo-hansen协整检验方法，选择带有截距项和无趋势项，根据AIC和SC最小准则，取滞后阶数为

6、3，结果表明都在5%的显著水平上存在协整关系，检验结果如表3。由式(1)、(2)可知，随着人民币的升值，工业制成品占总出口的比重降低，而技术密集型产品占工业制成品的比重上升。讲明汇率对工业制成品的影响比对初级产品的影响更大，人民币升值使工业制成品出口的减少幅度大于初级产品。并且人民币升值使劳动密集型产品占工业制成品的比重上升的幅度大于工业制成品占总出口的减少幅度，所以人民币升值能改善贸易构造。FDI对贸易构造的影响和汇率正好相反，FDI的增长能提高工业制成口的比重，由于FDI大部分流入工业制成品领域，现实和研究结论一致。而FDI的增长引起技术密集型产品比重的下降，原因是FDI流入主要集中在劳动

7、密集型产业上，总的来讲，FDI对贸易构造的作用更依靠于政策的引导。(四)误差修正模型由于变量间存在长期稳定的协整关系，能够建立向量误差修正模型(VEC)，以考察变量间的短期影响，估计结果如表4。从表4能够看出，短期内汇率和FDI都会引起X1和X2的反方向变动。但长期内X1和X2会以每期35.2%和43.4%的速度回归平衡。结论由上文分析可知:工业制成品占总出口的比重和技术密集型产品占工业制成品的比重与人民币实际有效汇率和FDI存在长期平衡关系。长期内人民币实际有效汇率与工业制成品占总出口的比值成反比，与技术密集型产品占工业制成品的比重成正比。FDI对贸易构造的影响和汇率正好相反，与工业制成品占

8、总出口的比值成正比，与技术密集型产品占工业制成品的比重成反比。而在短期内，人民币实际有效汇率和FDI都对贸易构造产生负面影响，但在长期内会回到平衡水平。人民币升值使劳动密集型产品占工业制成品的比值上升的幅度大于工业制成品占总出口的减少幅度，所以人民币升值能改善贸易构造，但同时也要平衡由此引起的总出口额的下降。随着我国越来越重视国内消费对经济的拉动作用，出口对经济的奉献必然会趋于下降，在这个大背景下，人民币实现稳定的升值不仅有助于贸易构造的优化，而且还对人民币的国际化有一定的好处。FDI的增长能提高工业制成品的比重，同时会减少技术密集型产品的比重。对贸易构造能否起到优化作用，要根据国情而定。三十多年来，FDI的流入使工业制成品的比重越来越高，推动中国完成了从传统农业国向工业国的转型。然而随着经济实力的强大，中国要谋求更好的发展，想要在世界工业体系中占据更好的位置，就必须提高技术密集型产品的比重，摆脱对低附加值的劳动和资源密集型产品的出口依靠。FDI的流入可能会起到阻碍作用，固然截至目前，FDI大部分流入到劳动和资源密集型产业中，对贸易构造起到优化作用，但有必要制定相应政策，对FDI流入的规模和方向作出总体规划。本文