企业短期负债融资风险分析-精品文档.docx

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1、企业短期负债融资风险分析在我国经济快速发展的形势下,随着新企业不断创立，老企业的转型升级改造和技术创新逐步成为时代潮流，企业的兼并重组活动不断在全国、全球开展，资金的需求量越来越大，筹集企业发展资金、解决企业资金短缺问题成为关系到企业生存发展的重大问题。构成短期负债融资风险的原因是多方面的，不应仅分析资本构造不合理、投资决策失误、投资活动失败等直接原因，更重要的是发现风险产生根本的、深层次原因，并从根本上躲避和减少短期负债融资风险。一、短期负债融资的特点短期借款作为短期负债融资的重要形式，是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。短期负债融资主要包括：短期借款、应付票据、应

2、付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其它暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。短期借款根据有无担保，可分为信誉借款和抵押借款。短期负债融资作为企业筹集资金的一个重要渠道,已成为企业普遍采用的筹资方式。短期负债融资具有速度快、弹性好、成本低、风险大、还本付息的压力大的特点。短期负债融资一般所需时间较短，程序较简单，能够比拟快速地获得资金，融资成本普遍较低，如短期借款成本低于长期融资方式下的资本成本;大多数应付账款等自然融资方式，在没有折扣和折让的情况下，能够不考虑融资成本。但短期负债融资的利率波动较大且融资时间较短，因而在融资额较大的情况下，假如公司资金调度不灵

3、，就有可能出现无力按期偿付本金和利息的情况。二、短期负债融资风险构成的主要原因 (一)企业战略错误，导致融资、投资决策失误企业决策层未根据企业所处的外部环境和内部环境对企业的国际和国内环境中政治和法律因素、宏观经济因素、社会自然因素和技术因素，以及行业环境、经营环境、企业的资源、能力和核心竞争力进行充分调查研究、准确分析并科学决策，选择和施行了不恰当的公司战略和财务战略；企业发展战略过于激进，脱离企业实际能力或脱离主业，导致融资战略和投资战略等出现失误，融资规模、融资构造、融资时间、融资成本和风险控制等重大融资决策失误，以及投资方向、投资机会、投资地区等重大投资决策失误，导致融资投资活动根本性

4、错误，给企业带来了潜在的重大融资风险。决策错误往往会带来长远的、重大的、难以弥补的损失，可能会造成整个项目的失败，导致很大的短期负债融资风险。 (二)企业治理机制、管理机制、内控制度的不健全导致风险防备能力低下企业治理机构形同虚设，缺乏科学决策、良性运行机制和执行力，内部权责分配不合理，股东大会、董事会、监事会和经理层不能履行职责，企业重大决策未实行集体决策审批或联签制度，导致不能及时识别风险和采取风险应对措施；企业财务内控、安全生产、环境保护和产品质量管理制度不健全，措施不到位，责任不落实，未建立重大风险预警机制和突发事件应急处理机制，不能很好地防备和处理导致意外损失的风险；直接或间接导致了

5、企业偿债能力缺乏，短期负债融资风险无法控制和及时应对。银行借款融资引起的企业互相信誉担保责任，往往在风险控制不利的情况下，给企业带来潜在的融资风险，并在宏观经济环境变化时，可能带来很大的间接短期负债融资风险。 (三)资本构造不合理等原因，导致企业短期偿债能力缺乏短期负债融资资金到位快，容易获得，融资富有弹性，成本较低；但归还期限短，融资风险相对较高。企业股东权益资金缺乏、股东抽逃出资、虚假出资等原因造成企业权益资本缺乏，长期负债融资无法解决资金短缺问题的情况下，过分依靠短期负债融资用于固定资产投资和长期投资等回收期较长的项目，导致企业无法及时收回资金归还短期债务，影响了企业的短期偿债能力和信誉

6、，增大了融资风险，推高了企业的融资成本，导致企业融资出现严重的恶性循环，带来很大的融资风险，长期以来甚至危及企业的生存。此外，利率、汇率的变动，经济环境、经济周期和通货膨胀的变化也会带来短期融资风险。三、短期负债融资风险的应对措施 (一)制订正确的企业发展战略，防备短期融资决策失误对企业所处的外部环境进行综合分析，认清外部宏观环境的形势，采取相应的措施来制定本身发展战略，对企业投资方向、产品构造、市场布局策略、技术水平能知足市场需求等进行深化、全面分析研究；根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、行业周期分析、行业集中度分析、行业吸引力分析、行业构造分析及竞争

7、对手分析、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深化的分析；对企业的资源、能力和核心竞争力进行深化分析，结合本企业的实际情况，制定恰当的企业战略，避免盲目投资、重复建设、低层次扩张，避免企业的短期融资方式、融资规模、资本构造等方面的决策错误。在世界政治格局动乱，地区冲突频发，世界经济整体增长放缓，中国经济处在转型和经济构造调整的形势下，适当地调整企业战略，慎重采用多元化战略、一体化战略，选择正确的投资方向、投资方式，慎重投资，即捉住兼并、收购、重组的机遇，又避免和减少投资、短期负债融资风险已成为关系到企业兴衰，甚至存亡的关键问题。 (二)建立健全内部管理机构和制度，防备和减少短期负债

8、融资风险投资和融资即存在收益，也避免不了风险，正确对待风险，合理减少和躲避风险使企业发展的重要课题。根据有关法律法规、股东会决议和企业章程的规定，明确决策层的机构设置、职责权限和工作程序，使决策权、执行权和监督权互相制衡。对重大融资、投资决策实行集体决策审批或联签制度，减少和避免决策失误带来的融资风险。加强企业内部管理，避免安全生产、环境保护等经营风险带来的短期偿债能力下降；树立正确的风险管理观念，加强短期融资风险监督，建立一套完善的风险预防控制机制和财务信息网络，制定合适企业实际情况的风险防备和躲避方案，减少和躲避短期负债融资风险。企业内部能够设立风险控制管理的专业机构，发现风险，迅速反响，

9、及时预警，及时采取有效措施积极应对，防止短期融资风险扩大化。 (三)保持适量现金流，提高短期偿债能力现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。假如企业不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。根据企业发展的需要，制定正确的财务战略，通过加强财务预算管理，选择适当的筹资方式、期限、利率，合理的筹资构造来分散风险。准确地预测投资额度和短期负债融资的规模，适当调整资本构造，短期负债融资、其他方式融资和股权融资合理配合使用，控制负债规模、利率和使用方向，即保持加权资金成本最低、企业价值最大的资本构造，又保持企业合理的现金流。避免短期负债融资

10、大量用于购建固定资产、周转周期长的存货等资金回收时间长的项目，保持企业资产良好的流动性。提高存货的周转速度，加快应收账款的回收，加强财务预算管理，对融资、投资资金进行计划和控制，合理计划短期融资的使用和归还期限，使有限的资金更好的发挥作用。科学预测利率及汇率的变动，从预测汇率变动趋势入手，制定外汇风险管理战略，躲避筹资经过中汇率变动带来的风险。积极使用金融工具躲避利率变动带来的筹资风险，如利率互换，远期利率合约，利率期货和利率期权；运用金融工具如货币互换，远期外汇合约和货币期货交易来躲避汇率变动带来的风险。认真研究租赁、分期付款、未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等带来的短期偿债能力下降的因素，严格控制企业对外担保风险，认真调查了解被担保企业，深化分析研究担保风险，减少担保风险。总之，在世界经济增长放缓，国内经济处在构造调整的形势下，企业应正确认识和深化分析研究短期融资风险，把握防备和控制的根本措施，减少和躲避短期融资风险。