管道运输项目投资效益评价-精品文档 (2).docx

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1、管道运输项目投资效益评价一管道运输项目投资后期效益评价意义随着国民经济持续快速健康地发展，能源的需求量越来越大，管道运输项目对于优化能源行业运输构造起着重要的作用。管道运输项目从准备前期工作开场到建成投产运营，时间跨度很长，资源和市场以及项目运营成本也相应地发生了变化，了解项目实际的经济水平，开展管道运输项目投资后期效益评价工作是必不可少的。管道运输项目投资后期效益评价正是通过对项目投用若干年后运行数据的收集和整理，比照实际运行数据与预期数据差异，分析原因；并预测项目将来的运行成本，对项目重新进行效益评价，总结项目投资决策、建设和运营经过中的经历教训。后期效益评价工作开展得好，能够有效地了解项

2、目建设和运营的效益水平，并为以后的项目投资决策提供良好的经济支持。二管道运输项目投资后期效益评价项目投资后期评价的基本内容一般包括：经过评价、效益评价、影响评价、持续性评价和综合评价五个方面。文中项目后期效益评价结合了其他四个方面评价，从项目建设和运营经过出发，对项目经济效益水平产生影响的建设投资额、建设工期，管道运输价格和管道输送量从效益的角度展开分析和研究；运用综合评价法分层次地比照项目原定目的与实际目的的差异及其原因，比照项目原定效益指标与实际指标的差异及其原因。管道运输项目投资后期效益评价中，首先分析了项目建设投资、管道运输价格和管道输送量指标，并进行前后期比照分析；然后通过财务指标内

3、部收益率、投资利润率对对管输项目进行整体效益评价和综合分析。1建设投资评价指标建设投资评价是项目后期评价的重点。在项目后期经过评价中，将工程建设可行性研究报告时所估计的情况与实际执行经过进行对照比拟和分析、找出差距和分析原因。项目建设投资额的大小和建设期的长短，表现为项目建设期内净现金流出量的大小，影响着项目建设阶段投资效益的好与坏，对投资项目的内部收益率和投资回收期产生重要的影响。建设投资额指标建设投资额指标指的是项目建设和交付使用时建设期内实际投资额与计划投资相比，增加投资或减少投资产生的效益评价值。影响建设投资额变化的要素有项目执行经过中设计变更、投资估算时能否有漏项、定额能否发生变动、

4、取费标准能否发生变化、主要设备材料价格能否发生变化、贷款利息及汇率能否有变化等等。由于项目建设增加或者减少投资额而使生产性资产增加或者减少的损益，可用公式计算。式中：为增加或减少投资额产生的损益；为实际投资额；为计划投资额；为基准投资收益率。建设投资额指标表现为建设期各年投资额变化之和，考虑到建设期各年投资投入分布情况的变化，对项目建设净现金流出产生影响，这里只考虑投资额的变化，可用公式计算净现金流出量的变化值。式中：为净现金流出量的变化值；为实际建设工期；为实际建设期内第t年实际投资额；为了简化，为实际建设期内第t年计划投资额；为基准收益率。建设工期指标建设工期指标指的是建设投资由于建设工期

5、长短的变化而使建设投资产生投资效益变化的评价值。影响项目建设工期变化的因素主要存在于项目施行阶段，如项目开工情况怎样，施工组织与管理进行得如何，施工经过中能否有过多工程变更，施工监理能否得力，资金及设备能否及时到位，施工质量怎样、能否经常返工，能否有施工安全措施等。由于项目延长或缩短建设工期而使生产性资产提早或推延投产所产生的损益，可用公式计算。式中：为延长或缩短建设工期产生的经济损益；为计划建设工期；表示建设工期的变动值，是个相对指标。公式中只反映了实际建设投资总额，并没有反映建设工期内各年投资情况。项目延长或者缩短建设工期以及建设期各年投资金额的变化直接影响着建设期内净现金流出量的大小，可

6、用公式计算。这里考虑了建设期内投资各年金额变动产生的影响。式中：为净现金流出量的变化值；为实际建设期内第t年实际投资额；为了简化，为计划建设期内第t年实际投资额。在实际管道运输项目中，建设阶段里建设投资额和建设工期往往是同时发生变化的，此时需要利用上述两个指标综合评价项目建设阶段投资效益情况。2管道运输价格指标我国天然气价格由出厂价格和管道运输价格两部分组成。天然气价格是影响天然气市场规模的重要因素，不同的天然气利用领域对价格承受能力也不同。价格波动将直接导致利用量的变化，而利用量的下降将导致管输量下降，进而影响管输企业的经济效益，甚至影响管道正常运营。天然气出厂价格和管道运输价格是由国家计委

7、制定的，价格制定后一般数年不变。关于管道运输价格，国家会考虑到整个国民经济发展水平、物价指数水平、通货膨胀率等因素以及运输企业经营成本水平的变化，一定时期后作适当调整。由于管道运输项目建设投产后运营周期很长，一般是二十年，因而进行管道运输价格后期经济评价工作是必不可少的。管道运输价格变动直接影响着项目收入和税后利润；从现金流的角度，它影响到项目净现金流入，对项目内部收益率产生直接影响。管道运输价格指标能够通过税后利润值的变动来反映管道运输价格变动项目增加或者减少的经济效益，可用公式计算。税后利润变动值=运价输量时年均税后利润额运价输量时年均税后利润额式中：为实际运价；为预期运价；为实际输量；为

8、预期输量。税后利润变动值反映了管道运输项目由于管道运输价格变动项目增加或者减少的经济效益。在输量不变的情况下，实际输量预期输量。实践中，管道运输价格变化率反映了项目实际运输价格与预期运输价格的偏离程度。3管道输送量指标管道输送量指标主要取决于项目本身的实际输送能力，而市场对能源需求量的大小也直接决定着管道输送量的大小。管道输送量变化直接导致销售收入、经营成本和总成本等发生变化，对项目税后内部收益率产生影响。影响项目输送能力的因素有产品生产工艺方法及装置(设备)运转周期的变化以及生产设备的变化。3.1管道输送能力指标从管输项目整体输送能力水平考虑，一方面由于项目建设的原因使得管道实际输送能力与设

9、计能力存在差异，另一方面由于市场情况的变化管道实际输送量与设计输送量存在着差异；相应地由于管输项目输送量的变化，项目运营成本也相应发生变化，通过税后利润额的变动值反映管道输送能力变化项目发生的损益，可用公式计算。税后利润变动值=运价输量时年均税后利润额运价输量时年均税后利润额3.2设计能力时间指标设计能力时间指标，指的是由于工程提早或延迟到达设计能力时间所产生的经济损益，该指标从时间的角度对设计能力进行研究。这里假设项目正常年实际输送量与设计能力一致的情况下，设实际到达设计能力的时间为，预期到达设计能力的时间为。当时，表明项目延长了到达设计能力的时间。由于项目延长到达设计能力时间带来的经济损益

10、，可用公式计算。经济损益施行项目后累计年税后利润额施行项目前累计年税后利润额不难发现，项目延长了到达设计能力时间产生的经济损益为负值，由于项目延长了到达设计能力的时间，在达产前降低了输送量，进而降低了运营收入，相应地税后利润额就减少了。当，表明项目提早到达设计能力的时间。由于项目提早到达设计能力时间带来的经济损益，可用公式计算。经济损益施行项目后累计年税后利润额施行项目前累计年税后利润额项目提早到达了设计能力，运营收入增加了，累计年税后利润额增加了，此时评价指标为正值。4财务比率指标通过分析项目内部收益率、投资利润率和投资回收期等内部指标，能够比拟全面地把握项目建成投产后的运营状况和偿债能力。

11、通过比照项目实际财务指标和预期财务指标，能够了解到项目建设和运营经过中的变化情况，分析原因。4.1净现值和内部收益率管道运输项目投资运行数年后，应根据实际运行情况重新估计其经济使用寿命期，并按实际净现金流量计算净现值及内部收益率指标。计算现值时，分别计算项目的费用现值和收入现值，目的是对项目施行前、后收入和费用情况进行比照分析，找出差距，分析原因。净现值计算公式：其中：为收入现值，其计算式为：，为投资费用现值，其计算式为：。为了研究的需要，评价周期分成建设期年和生产期年，这样有助于我们进行投资费用分解，比照生产期内各项成本费用变化的情况，找出影响成本费用变化的主要因素如燃料、动力和人员工资等等

12、。内部收益率指标反映了项目占用的尚未回收资金的获利能力，反映了项目本身的盈利能力，可用公式计算。利用项目实际运营的数据，使用插值法计算内部收益率；内部收益率越高，项目实际运转的情况就越好，并与基准值进行比照分析。4.2投资利润率和投资利税率投资利润率和投资利税率考察项目单位投资盈利能力的指标，反映了项目投资的效果，可用公式、计算。把用上述方法计算得出的实际值与预测值或基准值进行比照，找出其中的差距，分析产生差距的原因。4.3投资回收期投资回收期是投资方案清偿能力的重要指标，是项目用投产后累计税后利润和折旧及摊销非付现资产费用回收全部投资所需要的时间，可用公式计算。式中：为动态投资回收期；为累计

13、净现金流量出现正值的年份数；为上一年累计净现金流量的绝对值；为出现正值年份净现金流量。实践中，可比照项目实际投资回收期与预期投资回收期或基准投资回收期，分析实际投资回收期变化情况，并通过计算实际投资回收期与基准投资回收期的偏离程度，反映项目回收全部投资的能力，可用公式计算。4.4每吨公里输油量年成本指标通常管道运输项目提供的是单一产品服务，故而能够在后期效益评价经过中计算单位生产能力年成本指标，该指标能够用于考察工程建设经过投资支出的节约程度和生产经营成本的大小，可用公式计算。式中：等额年均投资成本投资支出，为投资回收系数，可用它把投资支出现值折算为年金。4.5量本利分析在后期评价中通过对投资

14、项目的相关成本性态分析即量本利分析，来对项目设计报告中有关盈亏点和敏感性分析比照，判定不确定性因素对方案经济效果的影响程度，讲明方案施行的风险大小及投资项目承当风险的能力，用公式计算。式中：为周转量盈亏平衡点；为投资项目固定费用；为管道运输价格；单位变动成本。通过比照施行项目前后周转量盈亏平衡点，找出差距，分析原因，总结经历。三结束语项目进行前后期评价比照时，前期评价采用的是预测值，并没有考虑物价水平上涨因素；后评价采用的是实际发生的财务会计数据，含有物价通货膨胀的因素。为了保证前后期评价指标数据的一致性和可比性，采用的财务数据需要剔除物价上涨的因素。项目后期效益评价时，后评价时点以后的数据，需要采用统计学原理加以处理，重新做出预测，后评价应贴近项目实际水平，反映项目整体的经济效益水平。还需要注意的是，当财务现金流量来自财务报表时，对以权责发生制下应收而未实际收到的债权和非货币资金都不可计为现金流入，只要当实际收到时才作为现金流入；同理，应付而实际未付的债务资金不能计为现金流出，只要当实际支付时才作为现金流出。必要时对实际财务数据做出适当调整。