投资项目评估案例-2014-修订版.doc

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1、投资工程经济评价案例研究第一节工程概况本工程为一新建化工工程，拟花费如今国际外市场较为紧俏的P产品，该产品如今在国际市场供不应求，每年需要肯定命目标出口，工程投产后可以产顶进交换出口。本工程经济评价前的基础义务已经完成，对工程市场与花费范畴、技能与配备、原材料跟燃料及动力供应、建厂条件跟厂址选择、公用配备跟辅助配备、状况爱护、企业结构跟苏息定员、工程实施进度等停顿了单方面的研探讨证跟多方案比较，判定了工程的最优树破方案。工程花费范畴为年产P产品2.3万吨，要紧技能配备拟从海外出口，厂址位于都市近郊，占用一般农田250亩，濒临原料、燃料产地，交通运输便当、水电供应可靠。工程要紧配备包括生产车间与

2、工艺花费相适应的辅助花费配备、公用工程，以及花费管理跟生活福利配备。第二节工程财务数据猜想一、投资估算、投资应用方案及资金筹措1、树破投资估算见辅助报表11本工程树破投资用“概算目标估算法停顿估算。结实资产投资估算金额为53,786万元，其中外汇为3,454万美元。全然预备费按“工程费用跟“工程树破其他费用合计的10%打算，估算值为4,760万元；涨价预备费仅考虑国际配套投资的涨价因素，树破期内年均涨价率取6%，估算值为1426万元。外汇与国夷易近币的换算汇率为2本工程树破投资税费的综合税率为5%，据此估算工程树破投资税费为3“树破期本钞票按照资金来源及投资应用方案估算，估算值为为470万美元

3、。US$1=RMB8.7。2,689万元。5,013万元，其中，外汇2、流淌资金估算见辅助报表2本工程流淌资金按“分项详细估算法停顿估算，估算值为7,266万元。3、工程总投资为树破投资含结实资产投资、树破投资税费、树破期本钞票、预备费跟流动资金的总跟，总计6,8754万元，其中，外汇3,924万美元。4、投资应用方案及资金筹措见辅助报表3按照本工程的实施进度方案的规那么，工程树破期3年，3年的投资分年应用比例为20%：55%：9%；人25%。流淌资金从投产第一年即第4年起按“花费负荷安排应用。本工程自有资金为2,2000万元，其他均为借钱。外汇全部为海外借钱，年理论利率夷易近币借钱为国际存款

4、，其中，树破投资借钱的理论利率为9.6%，流淌资金借钱的有效利率为8.64%。二、工程打算期、折旧及摊销费1、工程打算期经济寿命期本工程打算期为18年，按照工程工程实施进度方案跟工程技能经济特征等因素，树破期设定为3年、花费期判定为15年。其中，投产期2年即第4、5年，达产比例分不为70%、90%；达产期13年，即第6至18年。2、结实资产折旧费见辅助报表4本工程计入“结实资产原值的费用包括：“树破投资中的工程费用、预备费、树破投资税费、树破期本钞票跟地盘费用，合计年，净残值率取4%。58,282万元，按“平均年限法打算折旧，折旧年限为见辅助报表5153、无形资产及递延资产摊销费本工程树破投资

5、中的“工程树破其他费用除“地盘费用计入结实资产原值外，其他费用记为工程的“无形资产及递延资产，其值为3,206万元。其中，无形资产为2,476万元，递延资产为730万元。无形资产、递延资产的摊销年限分不为10年、5年。三、产品本钞票费用估算1、工程建成投产后所有的原材料、辅助材料及燃料动力价钞票均以近多青年国际市场已完成的价钞票为基础，猜想到花费期初的价钞票到厂含税价见辅助报表6。2、工资及福利费：全厂苏息定员为总额的14%记取。820人，人均计税月工资为356元，福利费按工资3、修理费按折旧额的50%打算。4、财务费用包括“树破投资借钱本钞票跟“流淌资金借钱本钞票。5、其他费用包括制造费用、

6、销售费用、管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用跟地盘应用税。前者为简化打算按工资及福利费总额的2.5倍打算，地盘应用税每年为70万元。四、销售收入跟销售税金及附加估算产品贩买价钞票按照财务评价的定价原那么判定。考虑到本工程产品属于国际外市场较紧俏产品，在必定时辰内仍呈供不应求形状，经分析论证判定产品贩买价钞票以近多青年内市场已完成的价格为基础，猜想到花费期初的市场价钞票，每吨产品出厂价含税价按16,800打算。销售税金及附加按国家规那么计取。该工程产品缴纳增值税，增值税率为17%；都市爱护树破税率为7%、教诲费附加率为3%。五、利润及利润分配1、本工程的所得税按利润总额的

7、33%计取。2、用“可供分配利润出借“树破投资借钱不足额的年份，可供分配利润全部计入“未分配利润用于暂时借钱还本，不计提盈余公积金与公益金。其他年份即缺乏额的年份可按可供分配利润的10%先计提盈余公积金，然后按需要留出用于支付“树破投资借钱还本的金额计入未分配利润，最后将剩余部分作为应付利润分配给工程投资主体。六、树破投资借钱还本付息估算本工程花费期初的“树破期本钞票转入借钱本金，花费期应计本钞票计入财务费用，资借钱还本资金来源为折旧费、摊销费跟未分配利润。其中：“树破投1、外汇借钱从投产第一年起按“8年等额还本，打算本钞票。由于本工程无外汇收入，出借外汇借钱本息按1：8.7的比价从外汇市场购

8、置外汇。2、国夷易近币借钱的出借在“优先保证外汇借钱出借的条件下，按投产后的最大年夜出借才干计算还本付息。3、工程流淌资金借钱本金在工程打算期末用接收流淌资金出借，流淌资金借钱本钞票计入财务费用。第三节工程财务评价恳求：1、按照上述材料数据编制“总本钞票费用估算表、“销售收入、销售税金及附加估算表等辅助报表，“树破投资借钱还本付息估算表、“利润及分配表损益表、“现金流量表全部投资、“现金流量表自有资金、“现金流量表国际投资、“财务方案现金流量表、“资产负债表等全然财务报表。2、对工程进“财务盈余才干分析行业基准收益率为资接收期10年。15%、清偿才干分析行业基准投3、对工程停顿盈亏平衡分析；分

9、不就工程树破投资、经营本钞票、销售收入等三个因素以“财务内部收益率为东西，对工程停顿敏感性分析取变卦率为10%或-10%。4、按照上述分析与评价结果，做收工程财务评价结论。第四节工程公道易近经济评价一、基础数据的调解本工程公道易近经济评价在财务评价的基础长停顿，数据调解求得：公道易近经济评价所需数据由财务评价中的财务1、经济效益跟费用的识不与分不1剔除计入财务效益跟费用中的转移支付，包括：A、引进配备、材料缴纳的关税及增值税；B、树破投资税费；C、地盘应用税；D、销售税金及附加；E、所得税；F、国际借钱还本付息。其中，A、B、C三项在“投资及经营费用调解中予以说明跟剔除，后三项由在公道易近经济

10、评估报表中不计入而开门见山剔除。2开门见山效益跟开门见山费用的打算本工程从海外引进提高的技能配备，通过技能培训、人才流淌、技能履行跟疏散，工程所正在地全部社会都将受益，应计为工程的开门见山益处。但由于打算上的艰辛，在公道易近经济评价中只能作定性描画。本工程无清楚的开门见山费用。2、经济效益跟费用的数值调解该工程财务评价中外汇与国夷易近币的换算汇率为外汇调停市场汇率，外汇的真实价值，故公道易近经济评价中仍取该汇率为影子汇率。1投资的调解由于该汇率已全然反响了A、建筑工程费用按影子价钞票换算系数1.1调解。B、配备购置费的调解。剔除“出口配备购置费中的关税及增值税，用6%的贸易费用率及影子汇率重新

11、打算费用，引进配备国际运输费用所占比重较小不再停顿调解。据此，“出口配备购置费由23,028万元国夷易近币调解为18,993万元国夷易近币=2,029万8.7元/美元+1,341万元人夷易近币；国际配套配备影子价钞票换算系数为1，运输费用所占比重小不再停顿调解。C、安装工程费用中“出口材料费用的调解办法同上述引进配备费用的调解办法，该费用由9,639万元国夷易近币调解为8,186万元国夷易近币=8708.7元/美元+617万元，国际材料及费用不停顿调解。D、其他费用的调解。其他费用中仅对地盘费用予以调解，采用地盘机遇本钞票以现值表示及新増资源消耗设为175万元国夷易近币之跟作为地盘影子费用计入

12、工程投资的办法。有关数据如下：本工程占用的地盘为一般农田250亩，假定无本工程占用，那么接着按现状用于农业花费，经741元/亩工程开工前第3年岁据，并估量可按3%测算该地盘用于农业花费的年最大年夜净收入为的平均增加率增加，按照有关公式自行打算地盘机遇本钞票总额。E、全然预备费按上述调解后数据重新打算，由4,760万元调为4,220万元；由于上述费用均已采用影子价钞票，故涨价预备费扣除。F、树破投资税费、国际存款本钞票系转移支付，不再计入工程投资。G、流淌资金按调解后的估算基础重新估算，由2销售收入的调解7,266万元调解为7,285万元。本工程产品按交换出口判定其影子价钞票，由于不克不迭判定详

13、细用户，按迩来多青年该种产品出口的到岸价钞票CIF，并考虑相关国际运输费用跟贸易费用，经分析判定该种产品的影子价钞票为20,010元/吨。3经营费用的调解A、外购原料A为“非外贸物质，其费用占经营本钞票比严峻，按“分析本钞票本钞票法判定其影子价钞票。由于原材料A可通过发挥现有企业花费才干而称心供应，故按其可变本钞票停顿分析，原料A的单位可变财务本钞票见辅助报表7。分析本钞票法的有关材料如下：原料a为非外贸物质，在国际属紧缺产品，经测算影子价钞票换算系数为1.2；原料b为外贸物质，其“到岸价钞票为原料c所占比重较小，不予调解：花费厂所在地区电力的影子价钞票为470美元/吨，贸易费用率为6%；0.

14、2181元/度；133.04元/吨；花费厂所在都市煤的影子价钞票为水跟其他工程不予调解；以上各项单价中包括的运输费用难以单列也不作调解；原料A由花费厂家开门见山供货给本工程，且距离特不近，故不考虑贸易费用跟运输费用。B、外购原料B为外贸物质。按“开门见山出口判定其价钞票，到岸价为447美元/吨，由于供应厂跟原用户难以判定，且工程地处港口，故以到岸价钞票为基础，考虑贸易费用判定其影子价钞票。C、外购物质D为非外贸物且为长线产品，经打算其影子价钞票换算系数为D、工程所在地区电力、煤的影子价钞票同上。E、地盘应用税系转移支付，故予以剔除。F、其他各项不予调解。0.91。二、公道易近经济评价恳求：1、

15、按照上述材料及财务评价中的打算报表，分不编制“工程公道易近经济评价投资调解打算表、“工程公道易近经济经营费用调解打算表等辅助报表。2、按照有关数据材料跟上述辅助报表，分不编制“工程公道易近经济效益费用流量表全部投资、“工程公道易近经济效益费用流量表国际投资量表等全然报表。、“工程经济外汇流量表、“工程国际资源流3、对工程停顿公道易近经济盈余才干分析社会折现率为15%、经济外汇结果分析。4、以工程“全部投资经济内部收益率，分不就树破投资、销售收入、经营费用等三个因素对工程停顿单因素敏感性分析取变卦率为10%或-10%5、综合上述各项分析，作出公道易近经济评价结论。辅助报表1树破投资估算表单位：万

16、元；万美元占结实资估算价值备注序号工程费用名称产投资比建筑工程配备购置安装工程其他费用合计其中外汇例%1结实资产投资工程费用34663466103128864288642397620291052248811002481145211452101218701000353786437823512834542899100811.11.1.1要紧花费工程其中：外汇辅助花费车间公用工程28991.1.21.1.31.1.41.1.51.1.61.1.71.1.81.238344918552511486395415103001017225环保工程总图运输效力性工程生活福利工程厂外工程262110426211

17、043838工程树破其他费用其中：地盘费用1.1+1.2预备费381861238186122417346628864114523818618647601426268950131770647600618647601426268950136148831403141.31.3.11.3.2212全然预备费涨价预备费树破投资税费树破期本钞票树破投资1+2+33143470346628864114523924辅助报表2流淌资金估算表单位：万元最低周转天数周转次数投产期抵达方案花费才干期序号工程4567891011121314151617181流淌资产应收账款61701278793316438814182

18、68814182688141826881418268814182688141826881418268814182688141826881418268814182688141826881418261.13015301224121.21.32存货现金485141623752693058693058693058693058693058693058693058693058693058693058693058693058693058流淌负债1084139315481548154815481548154815481548154815481548154815482.1应付账款1084508650861393

19、653914531548726672715487266154872661548726615487266154872661548726615487266154872661548726615487266154872661548726634流淌资金1-2流淌资金增加额辅助报表3投资应用方案与资金筹措表单位：国夷易近币：万元外币：万美元123456合计序号工程外币国夷易近币小计外币国夷易近币小计外币国夷易近币小计外币国夷易近币小计外币国夷易近币小计外币国夷易近币小计国夷易近币1总投资687545378626897226915037446252451113171047252420501900147691

20、3007147728532605295341477115286475456267689175661377968950865086145314537277271.11.21.3结实资产投资树破投资税费树破期本钞票501331321150159428858930971.42流淌资金资金筹措自有资金用于流淌资金资源金726668754220005086508624002400240050865086240024002400145314531453145372772772772772250373920113173920205014769107803260510780115275454900175664

21、9002.12.1.12.1.22.22200039203920107801078049004900资源溢价银行借钱4675472272211171117739773972050205039893989218252182511521152264526451266612666268626862686268614531453145314537277277277272.2.12.2.2树破投资借钱流淌资金借钱418884866辅助报表4结实资产折旧费估算表单位：万元折旧年限折旧率投产期抵达方案花费才干序号工程合计%456789101112131415161718123结实资产原值折旧费5828215

22、6.40373037303730373037303730373037303730373037303730373097913730606137302331净值545525082247092433623963235902321722844224712209821725213521辅助报表5无形及递延资产摊销估算表单位：万元投产期抵达方案花费才干期序号工程摊销年限原值456789101112131无形资产摊销费净值1024767301.11.22248248248248248248990248743248495248248248022281981173314851238递延资产兴办费52.12.23

23、摊销费净值1465841464381462921461461460无形及递延资产合计32063.13.2摊销费净值394394394394394248990248743248495248248248028122419202516311238辅助报表6要紧投入物、产出物应用价钞票及耗用数量表序号工程单位年耗用量单价备注1外购原材料A236211357018170322053501680240吨吨吨吨吨吨B各种原材料的价钞票均为以近多青年国际市场均已完成的价钞票为基础，考虑市场供求关系的变卦，猜想到花费期初的财务价钞票。CD25201470162E253F200102外购燃料及动力水电万吨万吨万吨400.26336.54.20.60.17175同上同上煤3要紧产出物产品P吨2300016800辅助报表7原料A的单位可变本钞票工程单位吨耗用量1.2830.19耗用金额元原料a3531319原料b吨吨原料c0.2156其他142燃料、动力1576652.2631213084540水吨度吨电煤单位可变本钞票合计