开题报告文献综述范文_开题报告.docx
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1、开题报告文献综述范文_开题报告开题报告文献综述范文_开题报告开题报告文献综述范文篇一学生姓名:学号:专业:技术经济设计(论文)题目:资本运营及某某企业资本运营的案例分析指导老师:200年4月21日目录毕业论文开题报告1.论文题目2.所选论题的背景情况,包括该研究领域的发展大概情况3.本论题的现实指导意义4.本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究(论证)的基本思路5.本论文主要内容的基本构造安排6.进度安排文献综述1资本运营运作形式国内外研究现状、结论1.1资本运营的涵义1.2资本运营相关理论综合1.2.1资本集中理论与企业资本运营1.2.2交易费用理论与企业资本运营1.2.3产权理论
2、与企业资本运营1.2.4规模经济理论与企业资本运营1.3资本运营的核心并购1.3.1概念1.3.2西方并购理论的发展1.3.4并购方式1.4研究课题的意义2目前研究阶段的缺乏参考文献1.论文题目资本运营及某某企业资本运营的案例分析2.所选论题的背景情况,包括该研究领域的发展大概情况企业资本运营是实现资本增值的重要手段,是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程,资本运营都起到过相当关键的作用,并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国,近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略,并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈,认识到资本运营
3、同生产经营一起,构成了企业发展的两个轮子。能够预见,资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国参加WTO为背景,比拟全面描绘了国内外资本运营的现状,深化地分析了存在的问题,提出了一些思路和对策,以及对于国外资本运营经历的借鉴和教训的汲取。在研究领域发展方面,国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国,资本运营是一个经济学新概念,它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的,也是投资管理3.本论题的现实指导意义近年来,随着我国资本市场的建立和发展,资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前,很多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看,进行
4、资本运营并不是一件简单的事情。同时,国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营,必须先去了解和认识资本运营。本文就是针对上述现实,充分考虑到国内企业的实际情况,对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供根据和参考,具有一定的指导意义。4.本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究(论证)的基本思路本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势,以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和讨论资本运营核心并购的形式、动因、效应分析,并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例讲明资本运营的经过及总结本文理论部分主要参考金融投资类、经
5、济类报刊杂志;以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍;投资学教材与参考书和教学中教师对资本运营形式的总结与案例分析;另外,指导教师在研究经过中会提供较大量的参考资料。5.本论文主要内容的基本构造安排本文主要内容分为三块:第一部分为理论部分,主要介绍资本运营及其相关的概念、资本运营的特点、形式、国内外发展状况及重组、并购的相关理论。第二部分重点介绍资本运营的核心M&A,并通过一个案例分析讲明资本运营的全经过、特点和技巧。最后一部分主要总结全文,对资本运营的发展趋势、特点做一分析和总结。文章在阐述理论问题紧扣whathowwhy,并加以背景的介绍,使文章具有较严密的逻辑性。6.进度安排本
6、文从去年11月份确定研究题目后,12月到今年3月份主要进行相关理论、文献和案例的采集、整理。从3月到4月初完成开题报告(含文献综述)和前期正文的编写。计划开题报告文献综述范文篇二文献综述摘要:从理论上讲,企业都在进行两种经营:一种是所谓产品经营;而另一种为资本经营。一般讲来,企业、十分是大企业都不可能没有资本运营,只是程度大小的问题。所谓产品经营,就是企业围绕产品与服务等主要业务,进行生产(含服务)管理、产品改良、质量提高、市场开发等一系列活动。而企业的资本运营,是指企业通过对资本大街够、融资和投资的运筹,以谋务实如今风险与赢利之间的特定平衡,争取企业资本增值最大化。关键词:资本运营;并购1资
7、本运营运作形式国内外研究现状、结论1.1资本运营的涵义在阐述资本运营前,有必要把产品运营讲一下。从理论上讲,企业都在进行两种经营:一种是所谓产品经营;而另一种为资本经营。资本运营与产品经营就有联络也有区别。一般学术界定义产品经营(生产经营)是以物化为基础,通过不断强化物化资本,提高市场资源配置效率,获取最大利润的商品生产与经营活动。(张铁男,企业投资决策与资本运营,2002.4,哈尔滨工程大学有关资本运营的概念表述各有不同,综合起来能够大体上划分为广义资本运营和狭义资本运营。广义资本运营是指企业通过对能够支配的资源和生产要素进行组织、管理、运筹、谋划和优化配置,以实现资本增值和利润最大化。广义
8、资本运营的最终目的是要通过资本的运行,在资本安全的前提下,实现资本增值和获取最大收益。广义资本运营内涵广泛.从资本的运动经过来看,资本运营涵盖整个生产、流通经过,既包括金融资本运营(证券、货币)、产权资本运营与无形资本运营,又包括产品的生产与经营。从资本的运动状态来看,既包括存量资本运营,又包括增量资本运营。存量资本运营是指企业通过兼并、收购、联合、股份制改造等产权转移方式促进资本存量的合理流动与优化配置。增量资本运营是指企业的投资。狭义资本运营是指以资本急剧增值和市场控制力最大化为目的,以产权买卖和“以少控多为策略,对企业和企业外部资本进行兼并、收购、重组、增值等一系列资本营运活动的总称。资
9、本运营的总体目的是实现资本增值和市场控制力最大化。详细目的是加快资本增值,扩大资本规模,获取投资回报。提高企业的市场控制力和影响力,优化经营方向。狭义资本运营主要研究的是存量资本的配置,详细运营方式包括股票上市、企业、企业联合、资本互换、产权转让等。1.2资本运营相关理论综合在资本运营理论研究经过中,有很多学者将它与其他经济学理论结合起来进行分析和研究。深入分析资本运营产生的原因和作用的原理,从理论的高度把握资本运营的精华,有助于加强我们进行资本运营的自觉性,提高资本运营的技巧。1.2.1资本集中理论与企业资本运营在19世纪上半叶,资本主义世界还没有出现过大规模的企业并购浪潮:但是,通过对资本
10、主义生产方式和发展规模的深化分析,马克思非常敏锐地捉住了资本集中这一重大问题,并且建立了资本集中型论。在(资本沦)中.马克思首先阐述了生产集中,并指出生产集中包括了资本积聚和资本集中。在文中,他还提到了“规模经济、“所有权与经营权的分离等。马克思关于资本集中的机制的理论阐述,是完好的、有力的。即便在今天,这个由商品市场和经理市场所构成的竞争制度、股份公司制度、金融信誉制度和股票市场等几个方面所构成的整体,也确实是资本得以流动、重组乃至集中的最重要的机制。马克思的资本循环与周转理论强调资本的流动性,指出资本的生命在于运动,这正是资本运营的核心所在,资本运营是建立在资本充分流动的基础之上的,企业资
11、本只要流动才能增值,资产闲置是资本最大的流失。因而,一方面,企业要通过兼并、收购等形式的产权重组.盘活沉淀、闲置、利用效率低下的资本存量,使资本不断流动到报酬率高的产品和产业上,通过流动获得增值的契机。另一方面,企业要缩短资本流动经过,加快资本由货币资本到生产资本,由生产资本到商品资本,再由商品资本到货币资本的形态转换经过,以实现资本的快速增值。同时在资本运动总公式中,也相应地反映了生产经营和资本运营的关系。1.2.2交易费用理论与企业资本运营1937年,著名经济学家科斯在(企业的性质)一文中初次提出交易费用理论。该理论以为,企业和市场是两种能够互相替代的资源配置机制,由于存在有限理性。时机主
12、义、不确定性与小数目条件使得市场交易费用高昂,为节约交易费用.企业作为代替市场的新型交易形式应运而生。交易费用决定了企业的存在,企业采取不问的组织方式最终目的也是为了节约交易费用。所谓交易费用是指企业用于寻找交易对象、订立合同、执行交易、洽商交易、监督交易等方面的费用与支出,主要由搜索成本、会谈成本、答约成本,监督成本构成。企业运用收购、兼并、重组等资本运营方式,能够将市场内部化,消除由于市场的不确定性所带来的风险,进而降低交易费用。交易费用理论与垂直兼并、混合兼并有着密切的关系。它很好地解释了企业垂直兼并、混合兼并的内在原因,并对原有理论作了补充和调整。1.2.3产权理论与企业资本运营产权理
13、论以为,资产的权利界定是市场交易的先决条件,明晰的产权界线是企业资本运营的客观基础。企业资本运营是建立在规范化的公司产权基础上,没有界定明晰的产权、规范的股权构造和合理有效的股权流动机制,真正的公司并购、重组等资本运营行为是难以产生和发展的,在明晰的产权界定基础上,企业资本运营行为有助于推动产权的合理流动,盘活存量资产,实现资产的价值型管理和优化重组,进而促进资源的科学配置与有效流动,实现资源配置的优化。同时,企业运用兼并、收购、重组等资本运营方式,推动公司产权的聚合与裂变,能够进一步促使公司产权明晰化。产权理论要求产权必须明确.必须能够白由流动.这将从如下方面对资本运营产生推动作用。首先,产
14、权的自由流动能够推动公司并购的社会化。其次,产权的自由流动能够推进企业资本运营市场化进程。第三,产权的白由流动有助于推动企业资本运营国际化。1.2.4规模经济理论与企业资本运营企业通过兼并收购等资本运营方式,有助于推动企业获取规模经济效益,优化企业规模构造。有关资料的研究成果表明,一个企业通过兼并收购其他企业而构成的规模经济效应是非常明显的。西方发达国家大型跨国公司的成长经历表明:运用资本运营方式,有助于谋求规模经济效益.推动企业规模和经济效益的同步增长,进而推动本国经济的发展。通过企业的联合与兼并,日本在不到10年的时间内,实现了产业构造的优化与重组,获取了规模经济效益。在我国,企业小型化、
15、分散化的特点极为明显.通过兼并、收购重组扩大企业规模,谋求规模经济效益对于我国企业的成长与发展更具有现实意义。1.3资本运营的核心并购1.3.1概念所谓并购,即兼并与收购的总称,是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段,是企业资本运营的重要方式。并购的本质是一个企业获得另一个企业的财产、经营权或股份,并使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。并购是企业利用本身的各种有利条件,比方品牌、市场、资金、管理、文化等优势,让存量资产变成增量资产,使呆滞的资本运动起来,实现资本的增值。并购的详细方式包括企业的合并、托管、兼并、收购、产权重组、产权交易、企业联合
16、、企业拍卖、企业出售等详细方式。1.3.2西方并购理论的发展并购理论来源于实践,并推动并购实践的发展;在研究西方公司并购史时,学者们从各种角度对并购活动进行了不同层面的经济学分析,进而构成多种并购理论。(一)效率理论(EfficiencyTheory):效率理论以为:公司有助十促使公司管理层效率改良,产生协同效应,进而提高整个社会的潜在效益。效率理论能够细分为管理协同效应理论、营运协同效应理论、财务协同效应理论、多角化经营理论与价值低估理论。(二)代理问题及管理主义者(AgencyProblemandManagerism)代理问题是由詹森和麦克林于1976年提出的,他们以为在代理经过中,由于存
17、在着道德风险、逆向选择、不确定性等因素的作用而产生代理成本,这种成本主要包括:所有者与代理人订立契约成本、监督与控制代理人成本、限定代理人执行最佳或次佳决策所需的额外成本、剩余利润的损失。这一理论能够归纳为三点:并购能够减少代理成本;经理主义;负假讲主义。(三)现金流量假讲(FreeCashFlowHypothesis)自由现金流量假讲源于代理问题。在公司并购活动中,自由现金流量酌减少能够缓解公司所有者与经营者之间的冲突,所谓自由现金流量是指公司现金在支付了所有净现值(NPV)为目的投资计划后所剩余的现金量。詹森(Jensen,1986年)以为,自由现金流量应完全交付股东,这将降低代理人的权利
18、,同时再度进行投资计划所需的资金在资本市场上更新筹集将遭到控制,由此能够降低代理成本,避免代理问题的产生。 (四)市场势力理论(MarketPower)市场势力理论以为,并购活动的主要动因在于并购能够提高市场占有率、增加企业长期潜在获利的能力。但是,一些学者以为市场占有率的提高,并不代表规模经济或协向效应的实现。只要通过水平或垂直式收购整合,使市场占有份额上升的同时又能实现规模经济或协同效应,这一假讲才能成立;反之假如市场占有率的提高建立在不经济的规模上,则收购可能会带来负效应。(五)财富再分配理论财富再分配理论的核心观点为,由于公司兼并会引起公司利益相关者之间的利益再分配,兼并利益从债权人手
19、中转到股东身上,或者由一般员工于中转到般东及消费者身上,所以公司股东会赞成这种对其有利的兼并活动。(六)市场垄断理论由于企业购并等资本运营本身的特点所在,就是在产权理论构成以后,关于购并对市场气力影响的讨论仍然在进行。从经济有益的一面来看,购并带来的好处也许是规模经济和范围经济。对此我们前面已作了很多的讲明。从对社会经济不利的一面来看,购并活动有可能带来垄断。但是如今关于垄断也有人以为其有好的一面,或至少是不可避免的一面。由于垄断集中本身是竞争的产物。在当代经济中,由于竞争己从简单的价格竞争发展成为质量、技术、服务、产品类别等众多方面立体的竞争,因而即便是大公司之间也很难就垄断达成什么共谋。此
20、外,大公司和大企业在当代科技中的作用日益增大,这也是购并等资本运营活动对当代经济发展奉献之一。除了以上各种理论之外,还有一种观点以为购并中获利一方的收益来源是对企业中其他利益主体的剥夺。如股东为企业内部人,而债权人为企业外部人,在信息方面股东有优势,因而股东有可能通过企业购并来提高股票的价值,而降低债券的价值,由此来对债券持有人进行剥夺。这就是所谓的再分配理论。另外,根据并购的分类不同,早期的理论还包括横向兼并理论、纵向兼并理论、混合兼并理论等,此后再做阐述。购并活动是导致企业规模扩大的经济行为。在实际的资本运营活动中,也存在着通过出售和分立等方式来减小企业规模的活动。在分析这方面的活动时,也
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