_第五章_营运资金管理(2).docx

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1、_第五章_营运资金管理(2)第二节现金管理【本节主要考点】【考点1】持有现金的动机【考点2】目的现金余额确实定【考点3】现金管理形式【考点4】现金收支管理现金是变现能力最强的资产，但现金存量太多，它所提供的流动性边际效益便会随之下降，进而使企业的收益水平下降。【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有很多企业是将现金作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。【例题7多项选择题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有。A.企业销售业务的季节性B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资时机的多少D.企业现金流量预测的可靠

2、程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。二、目的现金余额确实定一成本模型成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。【例题8单项选择题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是。2020年A.最佳现金持有量=min管理成本+时机成本+转换成本B.最佳现金持有量=min管理成本+时机成本+短缺成本C.最佳现金持有量=min时机成本+经营成本+转换成本D.最佳现金持有量=min时机成本+经营成本+短缺成本【答案】B【解析】此题考核的是最佳现金持有量的成本分析形式。成本分析形式是根据现金有关成本

3、，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量=min管理成本+时机成本+短缺成本，因而选项B是正确的。二随机模型米勒-奥尔模型【提示1】只要现金持有量在上限和下限之间就不用进行控制，但一旦到达上限，就进行证券投资H-R，使其返回到回归线。一旦到达下限，就变现有价证券(R-L)补足现金，使其到达回归线。【提示2】需要考虑的相关成本是时机成本和转换成本。【教材例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年时机成本为15%，换算为i值是0.00039，b=150元。补充要求：1利用随机模型计算该公司目的现金余额现金

4、的最优返回点；2计算公司持有现金的上限；3分析该企业应怎样进行现金持有量的决策。【答案】1166071000000039.0410*12=+?=R元该公司目的现金余额为16607元。2H=3?16607-210000=29821元3H-R=29821-16607=13214元R-L=16607-10000=6607元企业应将现金控制在10000元到29821元之内。若现金持有额到达29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。【例题9单项选择题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。

5、假如公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是元。A.0B.650OC.12000D.18500【答案】A【解析】上限H=3R-2L=38000-21500=21000元，根据现金管理的随机形式，假如现金持有量控制在上下限之间，能够不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，所以不需要投资。【例题10判定题】在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。2020年【答案】【解析】在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。【例题11单项选择

6、题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是。A.现金最优返回点确实定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【答案】C【解析】现金回归线312)i4b3(?=R+L，从公式中能够看出下限L与回归线成正相关，R与有价证券的日利息率成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量到达上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。三、现金管理形式一收支两条线的管理形式“收支两条线是政府为了

7、加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模【例题12多项选择题】“收支两条线是资金采取的一种管理形式，下列有关企业实行收支两条线管理形式的表述正确的有。A.不允许有私设的账外小金库B.所有收入的现金都必须进入收入户C.所有的货币性支出都必须从支出户里支付D.严禁现金坐支【答案】ABCD【解析】“收支两条线要求企业各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户收入户和支出户，并规定所有收入的现金都必须进入收入户；收入户资金由企业资金管理部门内部银行或财务结算中心统一管理，而所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。不允许有私

8、设的账外小金库。二集团企业资金集中管理形式1统收统支形式2拨付备用金形式3结算中心形式4内部银行形式5财务公司形式【例题13多项选择题】下列属于集团企业资金集中管理形式的有。A.收支两条线形式B.拨付备用金形式C.内部银行形式D.财务公司形式【答案】BCD【解析】集团企业资金集中管理的形式包括统收统支形式、拨付备用金形式、结算中心形式、内部银行形式、财务公司形式。四、现金收支管理图5-5现金周转期【例题14单项选择题】某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60%，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的

9、现金周转期为天。A.180B.324C.144D.360【答案】A【解析】存货周转期=平均存货/天天的销货成本=300/600/360=180天应收账款周转期=平均应收账款/天天的销货收入=400/1000/360=144天应付账款周转期=平均应付账款/天天的购货成本=200/500/360=144天现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=180天【例题15多项选择题】下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有。2020年A.减缓支付应付账款能够缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金

10、与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因而，选项C、D是正确的。假如要缩短现金周转期，能够从下面方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。因而选项A是正确的，选项B是错误的。【例题16综合题】F公司是一个跨行业经营的大型集团公司，为开发一种新型机械产品，拟投资设立一个独立的子公司，该项目的可行性报告草案已起草完成。你作为一名有一定投资决策经历的专业人员，被F公司聘请介入复核并计算该项目的部分数据。1略。2略。3估计运营期第2年的存货需用额即平均存货为3000万元，全年销售成本为9000万元：应收账款周转期按营业收入计算为60天：应付账款需用额即平均应付账款为1760万元，日均购货成本为22万元。上述数据均已得到确认。4略。5略。要求：1略。2略。3计算运营期第二年日均销货成本、存货周转期、应付账款周转期和现金周转期。4略。5略。2020年【答案】1第4章已讲。2第4章已讲。3日均销货成本=9000/360=25万元存货周转期=3000/25=120天应付账款周转期=1760/22=80天现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-80=100天