财务战略文献综述.docx

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1、财务战略文献综述公司财务战略管理文献综述摘要财务战略管理对企业管理的发展产生深远影响，本文通过对国内外学者财务战略管理内涵、研究领域及方向进行综述，以了解财务战略管理研究动态和方向，丰富财务战略管理相关知识。一、引言随着经济的发展环境及形式的大变革，对企业战略管理的要求也逐步的升级，每个变革对新的经济战略管理内容及新理念的出现都具有较大推动作用。结合历史背景，在实践的考察背景下，对企业的财务战略管理研究进行述评显得尤为重要。二、国内外关于财务战略的研究一国内外关于财务战略管理内涵的研究企业战略是适应当代经济高速发展而产生的一种新的管理思想,正确的战略管理思想是企业经营成功的基本保证,而战略上的

2、失误将会导致企业损失乃至失败。战略管理的内涵非常丰富,下面引用国外一些专家和学者的观点:1国外财务战略内涵研究文献综述美国学者W.H.纽曼(W.H.Newman)以为,企业战略是确定长远的主要任务,以及为完成这一任务而采取的主要行动。美国学者J.希格根思(J.Higgins)以为,战略管理是设法协调组织与环境的关系,并同时完成企业责任的经过。美国学者拜亚斯(L.L.Byars)则以为在经营中运用战略这个词:是用来描绘一个组织打算怎样实现它的目的和责任。大多数组织为实现本人的目的和责任,能够有若干种选择,战略就与决定选用何种方案有关。战略包括对实现组织目的和责任的各种方案的拟定和评价,以及最终选

3、定将要实行的方案。英国学者卢斯.班德在（公司财务战略）中以为:财务战略为企业通过采用最适当方式筹集资金并且有效管理这些所筹集资金的使用,包括企业所创盈利再投资或分配决策。战略与战略管理的思想的外延也极为广阔,它能够详细应用到企业管理中,企业财务战略就是战略理论企业财务管理方面的应用与延伸。目前国外对“企业财务战略这个概念还没有构成一个一致的认识。财务战略涉及到企业战略和财务管理两大领域,但是在财务战略的起点、目的以致详细含义上仍没有到达一个统一的共鸣,十分是在财务战略与详细不同类型企业结合方面的研究比拟少。国外财务管理或者战略管理方面的文献中很少出现“财务战略一词,通常只是用一定的篇幅阐述在作

4、财务决策时应考虑战略因素的影响,或者是在讨论战略管理中涉及到的财务问题。2国内财务战略管理内涵研究文献综述在国内,专家学者对财务战略研究的时间并不很长,成果也不多。截止到2003年9月统计,在各大财会期刊上发表的论文中以财务战略为题的不是很多,其中也缺少对中小企业财务战略的研究,能够讲财务战略研究在国内刚刚起步。到目前为止,具有代表性的财务战略管理专著有下面三本:刘志远教授的（企业财务战略）;陆正飞教授的（企业发展的财务战略）;魏海明教授的（财务战略逐一注重周期性影响因素的分析）。国内学者陆正飞教授在其（企业发展的财务战略）一书中以为财务战略是“对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的知道思

5、想和原则。在（企业财务战略）中,将财务战略定义为:“为谋求企业资金平衡有效地流动和实现企业战略,为加强企业财务竞争优势,在分析企业内、外部因素对资金流动的影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划,并确保其执行的经过“,在（中小企业财务战略与控制）中,刘志远教授初次将财务战略应用于中小企业,文中强调了财务战略之于中小企业的重要性,因而奠定了中小企业结合财务战略的思想。（财务战略-着重周期性因素影响的分析）重点阐述了周期性因素对财务战略产生的影响,对财务战略定义是:“在企业战略统筹中,以价值分析为基础,以促使企业资金长期平衡有效流转与配置为衡量标准,以维持企业长期盈利能力为目的

6、的战略性思维方式和决策活动,继续完善了财务战略理论。阎达五、陆正飞(1996年)以为财务战略管理或称战略财务管理,是指对企业财务战略或战略性财务活动的管理。刘志远(1997年)称财务战略是为谋求企业资金平衡有效地流动和实现企业战略,为加强企业财务竞争优势,在分析企业内、外部环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划,并确保其执行的经过。周朝琦等(2001年)的财务战略是指为谋求企业资本平衡有效的流动,提高资本运营质量和效益,实现企业战略目的,为加强企业竞争优势,在分析企业内、外部理财环境因素对资本流动影响的基础上,对企业资本流动进行全局性、长期性和创造性的谋

7、划,并确保其执行的经过。贾明月则在（民营企业的财务战略）一书中提出,企业财务战略管理是以企业财务战略为对象的管理活动,是对企业财务战略制定直至施行全经过的管理以为企业财务战略管理；既要体现企业战略管理的要求,也要遵循企业财务活动的基本规律,并且结合民营企业的财务特征和财务管理现状,提出了民营企业在筹资、投资、营运资金管理、全面预算和企业并购等方面详细的战略。把战略管理思想运用到民营企业财务管理中,这无疑是财务战略理论的进一步深化和发展。上述国内专家学者们对“财务战略进行定义时,其共同点是突出战略管理的全局性、长期性、竞争性、稳定性和层次性等的基本特征,同时强调财务管理中的战略性。借鉴他们对财务

8、战略管理的理解,笔者深入理解到：财务战略管理是为实现企业战略目的和加强企业竞争优势,运用财务战略管理的分析工具,确认企业的竞争力的财务战略管理研究争地位,对财务战略的决策与选择、施行与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划经过。二国内外财务战略管理研究方向及领域文献综述1国外财务战略管理研究方向及领域文献综述国外财务管理理论在80年代以前的主要发展方向是以金融市场研究为基础,研究各种处理复杂财务决策的理论与数学模型,这一时期产生了MM理论、资本资产定价模型、选择权定价模型等著名的财务理论与模型,以提高企业资金利润率、提高股票价格为目的,以时间价值和风险价值为基础,以预算管理、资

9、产分析和财务决策等为内容的一整套财务管理理论与方法体系已经基本构成。80年代以后,随着企业经营环境和管理要求的不断变化,企业财务管理研究的对象已经从单纯的筹资转向筹资、投资、股利分配等三大对企业资金流动产生影响的详细内容。财务管理在理论成熟的基础上,又融合了多门学科知识内容,使得财务管理在企业管理中扮演着越来越重要的角色,企业战略管理思想也因而得到了新的发展。在1976年美国安索夫初次提出了“企业战略管理，此后，1990年外国学者TomCopeland指出，公司财务和战略经过20多年时间的发展，二者的思维及行为已经逐步融合到一起。西方在企业战略管理经过方面一致以为，企业战略包含公司战略、经营战

10、略和职能战略，而财务战略是初次在职能战略层次中被提出的。1985年，EFHarrison与CHJohn等人提出了“财务战略一词，定义财务战略是“企业为配合其发展与竞争战略的施行而须提供的资本构造与资金的计划:,并以为该计划包括一系列的财务决策，如“适宜的负债杠杆、资金来源、资金的计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息以及股利政策等。同年，1985年，FredRDavid从企业战略施行经过中对财务职能的要求进行了分析，主要有4个方面：筹集所需的资金、进行资本预算、编制估计财务报表、评估业务价值。然而，1987年，CarlMSandberg等提出财务战略的研究核心是融资决策中的财务杠杆使用

11、度，即公司的债务与资本总额的目的比率。此后到1988年财务战略得到进一步的研究，JAPearce和RBRobinson在其（战略管理学）一书中提出了“财务策略的概念，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配投资与分红、营运资金管理三大方面。RuthBender和KeithWard等人在1993年就财务战略研究方面提出了一个全新的视角。将产品生命周期的运用到财务战略中，将分析了公司在引入期、成长期、成熟期和衰退期的财务战略特点；并强调经营风险和财务风险的反向搭配战略。Elgazzar,S.H.Tipi,N.S.Hubbard,N.J.Leach,D.Z.在2021年从企业供给链的角度来分析财务战

12、略管理，提出企业供给链的优化整合能够促进财务战略目的的实现。综上所述，国外对财务战略的研究就主体来看主要集中于单个企业；而就研究的角度来看，主要涉及财务战略定位与管理战略的职能层战略；另从战略施行的经过来分析研究怎样进行战略决策；就内容来看，财务战略主要包括；筹资、投资、分配及运营资金管理等几方面。(二)国内财务战略管理研究方向及领域文献综述同时，国内学者以国外战略管理研究为基础对财务战略管理进行研究，学者们仅将财务战略作为战略施行经过中的一个职能层次。从企业财务战略的研究主体来看，主要是关于单个企业财务战略的研究、企业集团财务战略研究以及国家财务战略的研究。在单个企业财务战略的研究领域。吉全

13、贵1997介绍了企业财务战略的含义、分类、特点和程序，阐述了利润战略、成本战略、投资战略、融资战略、周期财务战略和竞争财务战略；分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。罗福凯2000阐述了成本减除、最优资产组合的选择、资金构造理论等通用财务战略，企业在生命周期的不同阶段除应选择相应的战略外，还要考虑资金运动引起的财务活动和财务关系。魏明海2001研究了周期性因素对财务战略的影响，他以公司治理构造作为制度基础，研究了财务战略生成的理论框架。郭复初2001分析了财务政策与财务战略的差异，以为财务战略是企业一定时期内财务

14、活动的纲领，每一种财务政策都要遭到企业财务发展战略的约束。此外，蓝海林、胡建绩、赵德武等学者从财务战略在战略体系中的地位和作用出发，研究了财务战略作为一种职能战略，在其制定经过中的出发点、战略目的以及要重点考虑的问题。在企业集团财务战略的研究领域。刘志远1997从当代理财环境下财务战略管理经过的角度系统地研究了集团财务战略的基本范畴与详细内容，对企业资金投放战略、企业资金筹措和分配战略的目的与原则、生成方法和类型等进行了阐述。陆正飞1999以企业目的与财务目的作为企业发展财务战略分析的逻辑起点，分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战

15、略、收缩型财务战略。1999年，王军和雷宏对财务战略进行了研究，主要观点和研究内容包括：在日常运营中，企业财务管理的地位日益重要，将财务管理提升到企业的战略地位；指出企业财务战略决策的四种基本分析技术，现金流量限制分析、风险收益分析、证券估价模型、财务分析和预测；介绍了长期投资、融资的财务战略问题，对企业购并、跨国公司的财务战略问题有所涉及。朱元午1999研究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策、财务管理系统的构建和理财环境分析、公司治理构造和审计形式、资本构造、内源融资，现金流、管理利润和国有资产保值增值考核指标体系等内容。2000年，罗福凯对战略财务管理进行了深化而系统的研究。主要观

16、点和奉献：1探究了财务战略、战略财务管理的基本概念和战略财务管理的特征。指出企业战略包括并在财务领域中表现为财务战略。财务战略是企业组织或处理重大而复杂财务活动或财务关系的智谋策略。企业战略管理在财务方面表现为战略财务管理。战略财务管理是企业为解决重大而复杂的财务问题，或为了实现企业财务管理目的而使用财务战略作为手段对企业全局产生作用的关键性管理行为。战略财务管理具有全局性、长远性、竞争性、相对性的特征。2分析了战略财务管理产生的原因，对复杂财务经济系统的性质、特征进行了前瞻性的探索。3将国外战略管理的最新发展与财务管理进行了有机结合，将我国传统文化和国情与当代西方财务经济学理论研究进行了有机

17、结合，对战略财务管理在我国的应用进行了讨论。4提出成本领先战略和资产组合战略是两种通用财务战略。5构建和深化分析了施行财务战略的有效资产组合模型和资本资产定价模型。6对战略财务管理的应用进行了全面思考，从筹资战略、投资战略、营运资金管理战略、股利分配战略各个角度进行了分析。冯建2000阐述了企业发展战略与财务管理体制、集团财务公司与融资渠道、集团投资策略和集团企业的利益分配。张志刚2001着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团公司的理财环境及理财目的。张延波2002研究了企业集团的治理构造、财务管理体制、财务战略、预算控制体系、投资政策、固定资产投资和风险监测预警体系等内容。王斌2002研究

18、了财务管理体制、财务战略、预算控制体系、财务委派制研究、业绩评价研究、会计管理目的与政策研究、会计政策选择研究、内部信息披露研究等内容。综上所述，；国内学者研究了财务战略研究的主体，不仅包括单个企业的财务战略、还包括企业集团财务战略和国家财务战略，而这一研究角度和研究内容与国外研究基本类似。三结论国内学者研究企业管理中对“财务战略管理进行分析和研究，国内专家学者对“财务战略管理进行专门定义和研究；前任的研究丰富了财务战略管理的内涵和外延，这对丰富财务战略管理内涵具有奠基作用。国外对财务战略管理的研究领域主要集中于单个企业；而就研究的角度来看，主要涉及财务战略定位与管理战略的职能层战略；另从战略

19、施行的经过来分析研究怎样进行战略决策；就内容来看，财务战略主要包括；筹资、投资、分配及运营资金管理等几方面。国内对财务战略研究领域不仅包括单个企业的财务战略、还包括企业集团财务战略和国家财务战略。参考文献：1CarlMSandberg，WilburGLewellen，KennethLStanleyFinancialStrategy：PlanningandManagingtheCorporateLeveragePositionJStrategicManagementJournal，1987.2J.Higgins,OrganizationalPolicyandStrategicManagement

20、:TextandCases,DrydenPress,1983.3L.L.拜亚斯著、王德忠译1战略管理:规划与施行-概念和案例6.北京,机械工业出版社,1988.4W.H.纽曼著1企业战略与政策.中国工业科技管理大连培训中心编.北京:企业管理出版社,1985.5美汤姆科普兰，蒂姆科勒，等价值评估：公司价值的衡量与管理M北京：电子工业出版社，20026美杰夫利哈里森，卡隆H圣约翰组织战略管理M大连：东北财经大学出版社，19987美弗雷德R大卫战略管理M北京：清华大学出版社19978陆正飞.企业发展的财务战略IM.东北财经大学出版社.1999.9何升萍.论战略性财务管理.福建金融,2003.10贾国

21、军,贾海军.企业战略性也及评价指标体系的设计.河北大学成人教育学院学报,2003.11李桂芝.战略性财务分析.会计之友,2006.12美约翰A皮尔斯二世，小理查德B罗宾森战略管理学M大连：东北财经大学出版社，199813美卢斯班德，凯斯沃德.公司财务战略M.干胜道，译.北京人民邮电出版社，200314吉全贵当代财务战略与策略M北京：中国轻工业出版社，199715罗福凯战略财务管理M.青岛：中国海洋大洋出版社，200016魏明海财务战略着重周期性因素影响的分析M北京：中国财政经济出版社，200117郭复初公司高级财务M上海：立信会计出版社，200118刘志远企业财务战略M大连：东北财经大学出版社，1997.19朱元午企业集团财务理论讨论M大连：东北财经大学出版社，199920张志刚集团公司理财M北京：中国财政经济出版社，200121张延波企业集团财务战略与财务管理M北京：经济管理出版社，200222王斌企业集团组建与运行中的财务与会计问题研究M北京：经济科学出版社，2002.23王锋发展财务战略研究M北京：中国经济出版社，2006