我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例.docx

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1、我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例当前位置：文档视界我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例2020年5月30日摘要白酒行业是一个古老而专门的行业，对我国国民经济建设和进展起着举足轻重的作用，对它的研究具有专门重要的现实意义。对治理者和外部投资者来讲，一份科学合理的报表分析报告具有较高的参考价值。在现行的财务分析体系下对有专门性的行业或企业进行合并财务分析成为一种困难，成为是企业投资者和治理者关注的重点。这就迫使投资者和治理者要对白酒行业的财务报表有个合理科学的分析。本文在对中国白酒行业进展现状进行介绍的基础上，具体介绍了近期4年的进展

2、趋势，并对中国白酒行业进展的需求和产量、规模与集中度、相关行业、行业重点企业等方面进行了深化的研究，以茅台和五粮液为例，进行财务报表分析，进而指出了中国行业白酒进展中存在的问题及改良的计谋。财务分析的要紧目的在于评判公司过去的经营成果，衡量公司日前的财务状况，揣测以后的进展趋势。财务分析包括:公司的资本构造分析、偿债能力分析、盈利能力分析、资产运用效率分析、资金流转分析等，要紧着眼于公司的财务状况、经营成果以及内部治理的诊断分析和总结。而通过对两个同类企业的各项财务指标的比照研究和财务指标的趋势分析，能够找出两个企业间存在的经营差距以及以后的进展趋势。关键词：白酒合并报表财务分析TitleAn

3、alysisandCompareoftheCombinedStatementsFinancialofThechinasLiquorIndustryCaseinMaotaiandWuliangyeAbstractWinehasalonghistoryandisaspecialindustryinChina.ShehasacrucialroleonChinasNationaleconomicconstructionanddevelopment,soitsnecessaryandimportanttoresearchit.Formanagersandexternalinvestor,ascienti

4、ficandreasonablestatementanalysisreportisofhighreferencevalue.Itisdifficulttoanalysistheconsolidatedfinancialstatementsundertheexistingfinancialsystem，soconsolidatedfinancialstatementsforliquorindustryisveryimportant.Reasonablescientificanalysisforliquorindustrysconsolidatedfinancialstatementsbecome

5、muchmorenecessary.OnthebaseofstatementofWineindustrysdevelopmentstatusinChina,thisthesisalsointroduceherextendedrangeinlast4years,andmakeanin-depthstudyaboutit.SuchasthroughfinancialanalysisofMaotaiandWuliangye,thenrefertotheprobleminSteelIndustryandmakeanimprovementplan.Financialanalysisaimatjudgin

6、gcompanysoperatingresultsinpastdays;measuringcompanysfinancialsituation;predictingthefuturedevelopmenttendency.Financialanalysisincluding:thecapitalstructureanalysis,solvencyanalysis,profitabilityanalysis,assetstouseefficiencyanalysis,capitalflowanalysisandsoon.Itsmajoristhecompanysfinancialsituatio

7、n,Operationresultsandtheanalysisandsummarizeofinternalmanagement.Thoughcomparedwitheveryfinancialindicatorbetweentwosimilarenterprisesandanalysis,findoutagapbetweenthemanddevelopingtrendinfuture.Keywordswinecombinedstatementsfinancialanalysis目次1引言(5)1.1选题背景(5)1.2研究目的和意义(5)1.3文献综述(6)1.4研究内容与方法(8)2我国白

8、酒行业进展状况及分析(9)2.1白酒行业产量与供需状况及分析(9)2.2行业集中度分析(11)2.3白酒相关行业进展状况及分析(11)2.4白酒行业中的重点企业(12)2.5茅台、五粮液的进展状况(12)3我国白酒行业财务分析(12)3.1白酒行业上市企业对外财务报表特点(12)3.2合并财务报表特点(13)3.3合并报表的局限性(13)3.4更合适白酒行业合并报表财务分析的改良思路(14)4茅台、五粮液合并财务报表分析(14)4.1茅台、五粮液财务报表分析相关背景资料(14)4.2财务分析体系与财务指标的选择(15)4.3财务指标的比拟分析(15)5我国白酒行业的进展计谋(28)5.1白酒行

9、业的竞争气力(28)5.2白酒行业的进展风险(28)5.3白酒行业的进展计谋(29)结论(31)致谢(32)参考文献(33)1引言1.1选题背景随着经济的进展，人们生活质量的提高，白酒行业中的中高档酒的市场份额不断提高，专门是高档白酒企业连续的高额利润率，使得越来越多的国内外投资者开场关注那个传奇的行业。但关于投资者来讲，企业外表的高额利润并不能作为投资的可靠根据，而一份科学合理的报表分析报告就会具有较高的参考价值。此外，关于白酒企业集团的高层治理者来讲，企业合并会计报表是他们把握企业集团运营状况的重要根据。因而，一份较为完善的行业或者企业财务报表分析报告成为投资者和治理者提供更多有利用价值的

10、企业信息的必要参考。财务报表对投资者和治理者都至关重要，但现行的财务报告分析指标和体系在理论上差不多上以独立实体企业作为研究对象，对合并报表的分析还有专门多漏洞和空白之处；财务指标在运用经过中存在有理论和实际、普遍和详细的差距，有望进一步改良。这就使得怎样在现行的财务分析体系下对有专门性的行业或企业进行合并财务分析成为一种困难，也是企业投资者和治理者关注的重点。这就迫使投资者和治理者要对白酒行业的财务报表有个合理科学的分析。1.2研究目的和意义本文通过对白酒行业的财务分析专门是茅台、五粮液07-10年的合并财务报表分析，进而得出白酒行业进展趋势以及茅台、五粮液的财务比照、投资价值比照，同时本文

11、也在白酒行业的特点的基础上，对现行的财务指标进行相应的修改和讲明，进而更有实际使用价值。行业整体情形是治理或者投资者进行治理或者投资时必需要明晰信息之一，其次，一套合理科学有实际价值的报表分析体系以及财务报表分析指标，一方面会让投资者专门明晰看到企业以后的进展趋势以及投资价值和预期回报，增加了外部投资者对同行业相关公司的财务数据的比拟与研究，便于做出更明智的投资，另一方面也能给出内部治理者清醒的治理思路和治理重点。1.3文献综述1.3.1财务分析国外研究现状在国外，关于合并报表的分析问题的研究有DavidFHawkins2000年在CorporateFinancialReportinkandA

12、nalysis(TextandCases)中提到“合并子公司向母公司转移现金的能力可能会收到某些限制。假设子公司直截了当进行外部融资的话，这种情形极有可能发生。假设存在这些限制因素，部分合并现金流可能无法用以分发股利或者对其子公司进行再投资。以及“使用合并报表进行分析时，需要记住的专门重要的一点确实是，相关于来源不能操纵的被投资企业的收益，来自于那些财务政策遭到母公司阻碍的未合并实体的股权收益价值更大。关于怎样使用合并财务报表，RobertFMeigs教授1999年在文章(Accounting：TheBaaisForBusinessDecisions)中也曾提到的观点是利益相关者能够通过合并财

13、务报表获得有用的信息以关心制定投资决策和借贷决策；获得有用的信息以关心对以后的现金流的数量、时刻以及不确定性进行合理的评估；获得有用的信息以关心反映企业拥有的资源以及能够操纵使用的资源，同时还反映拥有的资源以及能够操纵使用的资源的增加减少等变化情形。1.3.2财务分析国内研究现状随着经济进展，合并报表在财务分析中的重要性日益显现，但从国内的合并财务报表的研究现状来看，大部分差不多上集中于合并报表分析体系的理论性的研究。第一，合并财务报表的分析包括合并财务报表的分析对象、分析主体及其信息需求、分析框架、分析的阻碍因素的四个方面潘皓青，2006。其次，从合并报表分析逻辑上看，对合并报表的分析可从母

14、公司个别报表开场，通过对母公司“长期股权投资及“投资收益的分析，追踪子公司、合营企业及联营企业的经营情形。因而，不同的分析目的，其逻辑起点并非完全一样朱莲美，2022。最后，要对企业作出全面、深化的财务分析，正确地评判企业的各方面状况，必须有一个比拟完善的财务报表分析理论框架体系，内容应包括财务方面的信息以及能阻碍到财务状况的重要非财务信息郑春香，2022。1.3.3我国白酒行业现状在2022年一季度遭受金融危机阻碍导致产销低迷后，白酒在接下来的时刻里一直保持着快速进展态势，专门是在消费税上调导致产品提价后，白酒的消费市场仍然火爆。且从2022年以来，一些白酒企业不光提价的幅度大，提价的次数也

15、多，然而其市场销售情形并没有遭到阻碍。在消费市场连续保持旺盛的情形下，白酒的产量也保持稳固增长。从2022年起，行业整合步伐将进一步加快。就白酒行业而言，以后两三年，白酒行业高端化的趋势将愈加明显。二线区域品牌逐步崛起，成为白酒行业进展的又一主力军。行业整合的步子会加快，一些中小白酒企业将会连续被整合。通过近几年的快速进展，世界白酒行业差不多构成一定的产业规模，相关白酒产业也日渐完善，然而国内白酒市场还远未成熟，同发达的欧美国家相比，不管市场规模、产品档次、品种规格、消费水平等方面都还有相当大的差距。随着市场经济的进展，白酒技术水平、产品质量的提高，应用领域的不断扩展，我国的白酒将会有庞大的市

16、场需求和进展空间。1.3.4茅台、五粮液财务分析单令彬2022基于竞争力模型的企业财务分析以茅台和五粮液为例，以竞争力模型为基础介绍了企业财务分析，专门是企业盈利能力和偿债能力分析对提高企业竞争能力的重要意义，然后以贵州茅台酒股份和宜宾五粮液股份这两个在白酒行业有较强竞争能力并互相竞争较猛烈的公司为例，分析其2007年和2022年的盈利能力和偿债能力，旨在提高两个公司的竞争实力。马丽敏(2022)通过（从五粮液集团透视企业盈利能力与盈利质量的统一）一文阐述公司的盈利能力表达在专门多方面，只要当公司将所有的帐面利润都化为实际利润时才能真正表达企业的盈利能力，盈利质量的高低才能见分晓。通过现金流量

17、表的分析，五粮液在经营经过中实属稳健型，尽管销售利润率和资产收益率在同行业之间均属于中上水平，然而我们在现金流量中能够看出，五粮液的现金周转同时处于酒业的极优地位。吴勇毅2022以为，贵州茅台在将白酒品牌做到奢移化顶峰的同时，能否将消费市场做到最大？在品牌延伸经过中，怎样让高端品牌与中高端品牌互相支撑有效并存？这对茅台的决策者来讲，是个不小的考察。面对“高利润、高成长、大企业与“百年老店、稳固生存、永续进展这对矛盾，茅台的决策者无法绕开。只要当预收账款不再成为企业利润增高的工具时，贵州茅台才能够讲真正登上了事业的顶峰。其他学者研究：完善“五粮液的公司治理构造，是确保信息披露质量的有效途径：改变

18、国有股“一股独大的股权构造；改变独立董事的选聘程序；从公司内外、国内外选拔德才兼备的职业经理；对经理的绩效考核与公司的市值挂钩加强公司竞争力，提升公司业绩邱龙广，2022。目前国内外关于合并报表分析的研究多集中于合并报表的使用方法及意义。到详细的白酒行业来讲，相关调查研究讲明，我国白酒行业市场尽管还未完全成熟，但在不久的以后将会有庞大的市场需求和进展空间，因而也成为资投者热捧的行业之一。针对茅台五粮液的财务分析比拟，现有文献中提到了两个公司竞争力的比照、盈利能力、偿债能力、现金流等多项指标的比照。综上所述差不多上从宏观上对合并财务报表分析的，在详细到白酒行业以及茅台、五粮液时，也是采纳传统差不

19、多的财务分析模型进行的。本文在借鉴传统一贯的财务分析的基础上，会针对合并报表的特点和白酒行业的财务特点，选择整合出来一些比拟有针对性的、有实际价值的分析思路和财务指标，进而让报表分析更接近真实情形，更有参考价值。1.4研究内容与方法研究内容上，本文从我国白酒行业的整体进展状况入手，要紧包括白酒行业近三年来的产量、需求、企业规模及行业集中度等。然后，对白酒行业整体财务报表分析后详细以茅台、五粮液近四年的财务报表为要紧研究对象，重点从比照其资本构造、负债构造入手，分析合并报表下各项财务指标的不同。研究方法上，一方面从经济学角度动身，分析我国白酒行业的供需情形，以及我国白酒行业的企业规模以及行业集中

20、度；另一方面从财务分析角度动身，找出最合适目前我国白酒行业的财务分析体系和财务指标体系，对我国白酒行业进行整体的财务分析以及有代表性的比照分析。所有分析以真实数据为依靠、以对外公布的财务报表为第一手资料，以现有相关参考文献为参考资料，通过比率运算、图表分析、趋势分析等，进行数据的分析与整合，最终以文字总结归纳出数据背后的本质并提出相应的解决措施。2我国白酒行业进展状况及分析2.1白酒行业产量与供需状况及分析2.1.1消费需求状况及揣测消费适应上来讲，中国历来的酒文化和传统风俗白酒成为商务交谈、交友聚餐等社交活动的必备品，同时这种刚性需求专门难被啤酒、红酒这些所谓的同类替代。消费构造上讲，近几年

21、来，白酒行业中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。中高端需求拉动了各企业中高档白酒产品的产量，同时这种需求还将连续增加。由于长期以来构成的消费适应及白酒质量的提高，以后5年，白酒市场规模仍然具有上升空间，但白酒消费市场容量增长有限；因而产量增长可不能太大，白酒行业将处于相对平稳的进展经过。从2007年到2022年我国白酒行业收入增长率见图1，以上市公司为例来看，四年期间的行业收入都在呈递增的趋势，这也从侧面反映出白酒市场消费的不断攀增。是价格照旧销售量导致了收入的递增，还待下一步探究。图1白酒行业2007年-2022年收入增长率2.1.2生产能力状况及进展情形回忆2022年，在白

22、酒产量月季度统计表见表1中能够看出，中秋节和春节前后是白酒生产的旺季，整体来看，白酒的产量是在不断增加的。2022年第一季度，我国白酒累计产量2340000千升，同比增长27.1%，增速比去年同期略降0.6个百分点，估量今年白酒产量仍当前位置：文档视界我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例我国白酒行业的财务分析与比拟以茅台五粮液为例综上所述，从生产产量上来看，近两年来，白酒产量在不断的增加。从产成品产值上来看，每年年末的当年累计年产值呈上升趋势。从累计年销售收入来看，每年年末的当年累计销售收入也在不断地增加。因而，我国白酒行业的生产能力总体来看照旧比拟乐观的。2.2行业集中度分析市场集中

23、度是衡量市场构造的常用指标，也确实是在市场中最大的几个公司的市场占有率。一样用规模最大的前四家或前八家企业的市场份额占整个市场的份额来表示。全国白酒生产厂家大约有3万余家，行业进入门槛较低，市场集中度差，是一个极度离散的行业。前十家企业的销量只占全国白酒总销量的10%左右，但高档白酒的市场集中度确专门高，仅前三家企业以其具有高知名度品牌和传统历史文化底蕴占据了市场的70%左右份额。从白酒行业近几年的进展趋势来看，中国白酒的销售总量趋向平稳，然而行业的市场集中度出现逐步提高的趋势。从2000年开场，白酒产业市场集中度连年上升，到2007年前六名企业五粮液、茅台、剑南春、泸州老窖、汾酒和洋河的合计

24、销售收入占全行业的约30。全行业20%的大型企业占据了80%的市场份额。但我们也应看到，茅台和五粮液的销售额增长要紧是由于近几年连续大幅涨价，其产量并没有明显增长。从细分市场的角度来看，不同细分市场的集中度又不一样。高端市场被茅台、五粮液、剑南春占据，集中度较高。市场构造类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以猎取更高的垄断利润。而中低端市场则由数量诸多的二三线品牌和地点品牌占据，市场集中度较低。集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为猛烈。2.3白酒相关行业进展状况及分析从原材料上来讲，与白酒行业的进展有严密联络确实实是粮食行业，粮食价格的高低决定了酿酒成本的高低。众所周知，粮食行业是国家调控的重点行业，因而，粮食的价格专门大一部分是受国家宏观调控的阻碍。从成品运输上来讲，物流业的进展将迅速的推动白酒行业的进展，一定程度上降低了白酒的库存率，使得订单下达之后能迅速及时的发货，知足市场需求，减少厂商存货销商缺货的现象，实现生产频率和销售频率愈加接近目的。餐饮业的进展，也一定程度上推动了白酒行业的进展。经济的进展推动人们生活方式的转变，适应而生的各种餐饮会所也带动了人们酒水的消费，推动了白酒行业的进展。