财务报表常用指标7页.docx

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1、财务报表常用指标7页每股收益增长率简化公式：(本期每股收益-上期每股收益)/abs(上期每股收益)*100%*ABS()取绝对值每股收益增长率指标使用方法1该公司的每股收益增长率和整个市场的比拟；2和同一行业其他公司的比拟；3和公司本身历史每股收益增长率的比拟；4以每股收益增长率和销售收入增长率的比拟，衡量公司将来的成长潜力。净资产收益率资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，讲明投资带来的收益越高。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例。其税后利润为2亿元，净资产为1

2、5亿元，净资产收益率就是1333即*100。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的缺乏。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，进而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比拟适宜。假如讲净资产收益率的年度目的值是2.8%，目前至4月末，净资产收益率为1.6%合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长假定各月净利润均为正数每股未分配利润每股未分配利润=企业当期未分配利润总额/总股本未分配利润是企业留待以后年度进行分配的结存利润，未分配利润有两个方面的含义：一是留待以后年度

3、分配的利润；二是尚未指定特定用处的利润。资产负债表中的未分配利润项目反映了企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额，若为负数则为尚未弥补的亏损每股现金流量这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量。该指标隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。每股净利润则不能代表公司发放股利的能力。从这一点上来讲，每股现金流量显得更实际更直接。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信誉度高，经营发展前景有潜力。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。上市公司股票价格是由

4、公司将来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准.反映上市公司短期偿债能力的是现金流量比率，该比率的计算公式为：现金流量比率经营活动净现金流量流动负债，这一比率旨在反映上市公司本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。比率越大，上市公司的短期偿债能力越强。反映上市公司到期债务本息偿付比率的计算公式为：到期债务本息偿付比率经营活动净现金流量本期到期债务本金现金利息支出，这一比率能够衡量包括短期借款及长期借款在内的本金和相关利息支出可由经营活动所产生现金的支付程

5、度。比率越大，讲明上市公司承当债务的能力越强。反映流通在外普通股每股净现金流量的计算公式为：每股净现金流量经营活动净现金流量优先股股利流通在外的普通股加权平均数。通过该比率的分析，能够帮助投资者评价上市公司将来获取现金净流量的能力。比率越大，讲明上市公司进行资本支出和支付股利的能力越强。反映上市公司支付现金股利保障倍数的计算公式为：上市公司支付现金股利的保障倍数经营活动净现金流量优先股股利普通股股利，这一比率提供了用上市公司正常的经营活动净现金流量来知足支付现金股利的能力，十分是支付普通股现金股利的能力。比率越大，讲明上市公司支付现金股利的能力越强应收账款周转率=销售收入/平均应收账款其中：平

6、均应收账款=期初应收账款+期末应收账款/2资产负债率,是指负债总额与资产总额的比率.这个指标表明企业资产中有多少是债务,同时可以以用来检查企业的财务状况能否稳定.由于站的角度不同,对这个指标的理解也不尽一样.资产负债率=负债总额资产总额100%从财务学的角度来讲,一般以为我国理想化的资产负债率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司资产负债率一般也不超过50%.其实,不同的人应该有不同的标准.企业的经营者对资产负债率强调的是负债要适度,由于负债率太高,风险就很大;负债率低,又显得太保守.债权人强调资产负债率要低,债权人总希望把钱借给那些负债率比拟低的企业,由于假如某一个企业负债率比拟低,钱

7、收回的可能性就会大一些.投资人通常不会轻易的表态,通过计算,假如投资收益率大于借款利息率,那幺投资人就不怕负债率高,由于负债率越高赚钱就越多;假如投资收益率比借款利息率还低,等于讲投资人赚的钱被更多的利息吃掉,在这种情况下就不应要求企业的经营者保持比拟高的资产负债率,而应保持一个比拟低的资产负债率.其实,不同的国家,资产负债率也有不同的标准.如中国人传统上以为,理想化的资产负债率在40%左右.这只是一个常规的数字,很难深究其得来的原因,就像讲一个人的血压为80120毫米汞柱是正常的,70110毫米汞柱也是正常的一样,只是一个常规的检查.欧美国家以为理想化的资产负债率是60%左右.东南亚以为能够

8、到达80%.股东权益又称净资产，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。例如。上海汽车2022年年底的资产负债表上，总资产为40.56亿元，负债是7.42亿元，股东权益就为两者之差。即33.14亿元，这也是上海汽车的净资产，股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。当总资产小于负债金额，公司就陷入了资不抵债的境地，这时，公司的股东权益便消失殆尽。假如施行破产清算，股东将一无所得。相反，股东权益金额越大，这家公司的实力就越雄厚。股东权益包括下面五部分：一是股本，即根据面值计算的股本金。二是资本公积。包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产价值。三是盈余公积，又分为法定盈余公积

9、和任意盈余公积。法定盈余公积按公司税后利润的10强迫提取。目的是为了应付经营风险。当法定盈余公积累计额已达注册资本的50时可不再提取。四是法定公益金，按税后利润的5一10提取。用于公司福利设施支出。五是未分配利润，指公司留待以后年度分配的利润或待分配利润。股东权益比率是股东权益对总资产的比率。以上海汽车为例，其2022年底的股东权益比率为81.1即*100。股东权益比率应当适中。假如权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大。意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模速动比率计算公式速动比率=流动资产总额-存货总额/流动负债总额100%速动比率的高低能

10、直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得愈加直观可信。假如流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般能够立即在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，能够在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，十分是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因而流动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100以上1配股不是分红分红是上市公司对股东投资的回报，它的特征为：上市公司是付出者，股东是收获者，且股东收获

11、的是上市公司的经营利润，所以分红是建立在上市公司经营盈利的基础之上的，没有利润就没有红利可分。上市公司的分红通常有两种形式，其一是送现金红利，即上市公司将在某一阶段一般是一年的部分盈利以现金方式返给股东，进而对股东的投资予以回报；另外就是送红股，即公司将应给股东的现金红利转化成资本金，以扩大生产经营，来年再给股东回报。而配股并不建立在盈利的基础上，只要股东情愿，即便上市公司的经营发生亏损可以以配股，上市公司是索取者，股东是是付出者。股东追加投资，股份公司得到资金以充实资本。配股后固然股东持有的股票增加了，但它不是公司给股民投资的回报，而是追加投资后的一种凭证。为何股民会将配股混为分红呢？这时我

12、国股市和股民尚不成熟所致。当代中国股市创立的时间较短，正处在发展和成熟期间，股市的规模较小，股票严重短缺，只要买到股票就赚钱。这种现实极大地刺激着百姓入市投机的热情，而上市公司正是利用了这一点，低价向老股东配售新股，一方面壮大了公司的资金实力，且也知足了股民对股票的渴求。2配股与投资选择根据公司法的有关规定，当上市公司要配售新股时，它应首先在老股东中进行，以保证老股东对公司的持股比例不变，当老股东不愿参加公司的配股时，它能够将配股权转让给别人。对于老股东来讲，上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择时机。老股东能否选择配股以追加对上市公司的投资，可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及

13、效益的高低来进行判定。但在现实的经济生活中，除了配股外，股民还可通过购买其他公司的股票、投资债权及居民储蓄来实现追加投资，其关键就视投资收益情况来确定。如配股上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率，显然上市公司的经营效益太差，其投资回报难以和居民储蓄相比较，股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。当然，当一个上市公司确定配股以后，如配股权证不能流通，其配股就带有强迫性，由于配股施行后股票就要除权，价格就要下跌，如老古东不参加配股，就要遭受市值下降的损失。其逃避配股的唯一方法就是在配股前将股票抛出。在我国上市公司的配股中，由于我国股份制的运作尚不规范，上市公司中国家股和法人股占

14、绝对的控股地位，这些大股东竭力赞成配股但拿不出资金来参加配股，且还将其配股权强迫性地转让给上市公司的个人股东。这种举措实际上是对中小股东权益的一种侵犯。3配股与投资风险在比拟成熟的股市上，配股是不受股东欢迎的，由于公司股东往往是企业经营不善或倒闭的前兆。当一个上市公司资金短缺时，它首先应向金融机构融通资金以解燃眉之急。一般来讲，银行等金融机构是不会拒决一个经营有方、发展前景较好的企业的贷款要求的。而经营不善的公司就不得不向老股东伸手要钱以渡难关。从近期两年我国股市的配股情况来看，一些配股比例较高的公司往往都是业绩平平、不尽人意的。当然我国上市公司的配股之风盛行也有其他一些原因，如在国民经济宏观

15、调控期间较为紧张、贷款实行规模控制，上市公司也难以从金融机构获得贷款。另外从上市公司的扩展方式来讲，由于通过配股来筹集资金比拟容易，且因流通股股东所占比例较小也无法抗拒，所以配股就成为上市公司扩展规模的最好途径。对股民来讲，配股有时预测着更大的投资风险。首先，根据我国的有关规定，上市公司每年可有30%的配股额度，不配也就浪费了指标。很多上市公司纯粹是为了配股而配股，所筹资金并不一定有适宜的项目去投资。如一些上市公司，因在本行业已无扩展余地，就拿着配股资金去经营一些非主营业务，有时干脆就将资金存银行或炒股票、房地产，而这些公司在这方面是不具优势的。其次，按比例、高溢价地配股意味着要用配股资金再造

16、一个和公司现有规模相差无几的企业，即便能找到适宜的项目，但项目的建设能否能顺利进行，项目投产后产品能否能有销路、公司的管理水安然平静技术气力能否能跟得上，这都是影响配股资金能否在预定的期限内见成效是关键问题，上市公司对股民的投资回报就较难到达要求。再者，由于我国上市公司的的配股具有一定的强迫性，配股会将股民更多的资金拖入股市这个风险之地。根据分散资金的原则，鸡蛋是不能都放在一个篮子里的，股民不但不应将资金都投入到某一只股票，且还应留出一部分资金投入到风险较小的领域，如购买国库券或进行其他的实业投资。而每年连续不断的配股势必将股民更多的投资拖入股市，使股民承当更大的市场风险。4配股与资产流失配股

17、，一般是全体股东都应按持股比例追加投资，这样将不改变原由股东的相对持有比例。当然，假如某些股东对持有比例不介意的话，可以以放弃配股。但放弃配股的股东可能遭受市价损失。当流通配股后，由于除权的作用，股价就要下降，对于介入配股的股东来讲，由于股票数量的增加，股票的市价总值不发生变化。而若放弃配股，这部分股东将因所持股票总市值的的减少而蒙受损失。而对于暂不能上市流通的国家股和法人股来讲，市值只是一个名义的价格，其经济利益能否受损要视其配股后每股净资产含量和盈利能力的变化情况而定。当配股价不等于每股净资产时，股东放弃配股将导致资产的互相转移，也就是讲，部分股东的资产将在配股之中流失了。当配股低于每股净

18、资产时，配股后每股净资产含量将高于配股价且低于原来的基数，这样，放弃配股的股东的部分净资产将无偿地流向介入配股的一方；而当股价高于每股净资产值时，配股后每股净资产将大于原来的基数而小于配股价，介入配股一方的部分净资产就无偿的流向了放弃配股的一方。而按照中国证监会的现行规定，上市公司的配股价是不得低于每股净资产额的。这样，在上市公司的配股中，若国家股和法人股放弃配股，个人股东配股后所构成的部分资产将无偿地流向国家股和法人股股东，且配股比例越大、溢价愈高，个人股东的资产流失也就越大。5配股与市盈率股民之所以热衷配股，除了配股能增加手中的数量外，通过追加投资，配股还能降低市盈率。在上市公司配股时，只

19、要当配股价低于配股时的股票市价，配股才能进行。当配股大于或等于配股时的股票市价，股民可直接在股市上购买同类股票来增加持有的股票数量。相对配股时的股票市价来讲，配股价都是很低的，配股后上市公司的经营业绩若能保持在原有的水平，由于配股后股民受中的股票成本有所下降，平均股价有所下降，股票的市盈率将会随之下降。如股民甲以每股20元的价格购得G股票1000股，该股票的每股税后利润为0.2元，其市盈率为100倍。在G股票市场价格为每股15元时，上市公司公布配股，配股价每股5元，配股比例每股0.5股。根据配股的除权方式，配股后的除权价为：Y=市价+配股率配股率1+配股率=15+0.55)1+0.5=11.6

20、6元股民甲以每股5元的价格配500股后，共持有G股票1500股，持股成本从每股20元降为每股15元，其市盈率从100倍降到75倍。其实，降低股票的市盈率或股票的平均持有成本，并不一定非要通过配股来实现，假如股民甲能在市场上买到市盈率较低的股票，则其效果与配股是一样的，只不过是持有股票的种类增加了，由于股票只不过是上市公司为股民提供了一个购买低市盈率股票的时机罢了。在上例中，假如股民甲能买到市盈率只要25倍配股价每股税后利润的股票，再投资2500元，降低持股市盈率或股票成本的效果将是一样的，只不过所持股票的品种增加了。在追加投资时只要股民把握住这么一个原则，即后买股票的市盈率比先买的低，就能降低股票的平均市盈率。假如股民仅仅是想降低股票的持有成本或降低持股的市盈率，就不一定非要将本人限制在配股上。如在上例中，股民追加2500元投资就不一定非要投资到原有股票的配股上，假如市场上有市盈率更低的股票，如每股价格2.5元，市盈率只要10倍的股票，此时股民甲就可购股票1000股，其持股的平均市盈率就从100倍降到了56.25倍，其效果比参加配股更好