上市公司财务预警模型分析.docx

《上市公司财务预警模型分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司财务预警模型分析.docx（10页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、上市公司财务预警模型分析上市公司财务预警模型分析【摘要】本文以四川省上市公司为样本，利用主成分分析法建立了四川省上市公司的财务预警模型，实际检验结果显示该预警模型具有较好的预警效果。【关键词】变量选择；上市公司；财务预警一、引言上市公司财务状况的好坏直接影响到证券市场的发展和投资者的利益，鉴于此，急需建立一个能预先发出财务危机敏报的预警模型，以帮助上市公司管理当局和投资者及早获得财务状况恶化的信号，避免可能出现的财务危机，保护投资者的合法权益。二、预警模型的建立一样本的选取本文的研究样本是四川省所有的上市公司，共计64家，其中ST上市公司有16家，正常上市公司有48家。样本数据来自于该64家上

2、市公司2006年公开披露的财务报表，主要从新浪财经网和搜狐财经网获得有关个股资料。将64家上市公司随机分为两组：估计样本组47家39家正常公司和8家ST公司和测试样本组17家9家正常公司和8家ST公司。研究样本见表1。二关键变量确实定普遍以为，一个企业的综合实力能够由偿债能力、盈利能力、营运能力、增长能力以及现金流量状况5个方面构成。本文在设计研究变量时，综合考虑以上5个方面并借鉴国内外已有的文献，选取下面6个指标：1.营运资本资产比率=流动资产-流动负债/总资产2.现金负债比率=经营活动现金流量净额/总负债3.流动比率=流动资产/流动负债4.总资产周转率=销售收入/平均总资产5.资产负债率=

3、总负债/总资产6.资产利润率=息税前利润/平均总资产其中，平均总资产=期初总资产+期末总资产/2三自变量的相关性分析为了避免自变量之间存在严重多重共线性而影响到模型检验的结果，应该首先考虑各自变量间的相关关系，运用SPSS软件对样本进行相关性分析。表2是公司的营运资本资产比率、现金负债比率、流动比率、总资产周转率、资产负债率、资产利润率六者之间互相关系的矩阵。由表2能够看到，营运资本资产比率与流动比率、资产负债率的相关系数较大；流动比率与资产负债率间的相关系数也较大。因而，本文舍弃资产负债率，保留营运资本资产比率、现金负债比率、流动比率、总资产周转率、资产利润率，对这5个变量再做一次相关系数的

4、检验，结果见表3。由表3能够看到，营运资本资产比率与流动比率相关系数较大，其他变量间的相关系数都较小。于是舍弃营运资本资产比率，保留现金负债比率、流动比率、总资产周转率、资产利润率这4个变量，对这4个变量再做一次相关系数的检验，结果见表4。由表4能够看到，这4个变量间的相关系数都较小，因而，本文取这4个指标，即现金负债比率、流动比率、总资产周转率、资产利润率作为最终的变量。四主成分分析及模型对估计样本组上市公司的财务数据，运用SPSS软件进行主成分分析，结果见表5。本文取累计奉献为100%，主成分个数m=4，即用4个主成分代替原有的4个财务比率指标，这4个主成分因子包含原来100%的信息量。为

5、了对所获得的4个主成分进行解释，需要得到4个原始财务比率对4个主成分的因子载荷矩阵见表6。从表6能够看到：主成分X1主要由F1和F2这两个财务比率指标解释。主成分X2主要由F3这个财务比率指标解释。主成分X3主要由F1和F2这两个财务比率指标解释。主成分X4主要由F4这个财务比率指标解释。根据表5，能够得到主成分的预测函数为：Y=0.40475X1+0.27518X2+0.20145X3+0.11862X4根据表6，能够得到主成分关于原始财务比率的线性表达式：X1=0.618F1+0.651F2+0.319F3+0.843F4X2=-0.482F1-0.214F2+0.888F3+0.183F4X3=-0.547F1+0.697F2-0.109F3-0.096F4X4=-0.294F1-0.211F2-0.312F3+0.496F4