股权众筹运营形式及法律风险解读_1.docx

《股权众筹运营形式及法律风险解读_1.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股权众筹运营形式及法律风险解读_1.docx（7页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、股权众筹运营形式及法律风险解读股权众筹运营形式及法律风险解读刘云龙公布时刻：14-06-12伴随着互联网金融日新月异的进展，众筹作为主流形式之一，正在全国各地雨后春笋般呈现，特不是冠以“全民天使之称的股权众筹，在进展经过中倍受争议。本文从介绍股权众筹大概情况入手，归纳整理了当前股权众筹运营中的不同形式，并对其间蕴藏的法律风险进行解析，最后对证监会立即出台的股权众筹监管政策试着给出一些建议。股权众筹概述1、定义众筹CrowdFunding作为网络商业的一种新形式，来源于“众包CrowdSourcing，与“众包的广泛性不同，众筹要紧侧重于资金方面的关心。详细而言，众筹是指项目发起者通过利用互联网

2、和SNSSocialNetworkingServices传播的特性，发动众人的气力，集中大伙儿的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向一般投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得以后收益。这种基于基于互联网渠道而进行融资的形式被称作股权众筹。客观地讲，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区不，但在互联网金融领域，股权众筹要紧指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。2、分类从投资者的角度，以股权众筹能否提供担保为根据，可将股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股

3、权众筹两大类。前者是指投资人在进行众筹投资的经过中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任，目前国内差不多上差不多上无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担保责任。这种形式国内目前只要贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台同意。3、介入主体股权众筹运营当中，要紧介入主体包括筹资人、出资人和众筹平台三个组成部分，部分平台还专门指定有托管人。1筹资人。筹资人又称发起人，通常是指融资经过中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台公布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。2出资人。出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在

4、线支付等方式对本人觉得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。3众筹平台。众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其要紧职责是利用网络技术支持，按照相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息公布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。4托管人。为保证各出资人的资金安全，以及出资人资金切有用于创业企业或项目和筹资不成功的及时返回，众筹平台一般都会指定专门银行担任托管人，履行资金托管职责。4、运作流程股权众筹一般运作流程大致如下：1创业企业或项目的发起人，向众筹平台提交项目策划或商业打算书，并设定拟筹资金额、可让渡的股权

5、比例及筹款的截止日期。2众筹平台对筹资人提交的项目策划或商业打算书进行审核，审核的范围详细包括但不限于真实性、完好性、可执行性以及投资价值。3众筹平台审核通过后，在网络上公布相应的项目信息和融资信息。4对该创业企业或项目感兴趣的个人或团队，能够在目的期限内承诺或实际交付一定数量资金。5目的期限截止，筹资成功的，出资人与筹资人签订相关协议详细详见下文；筹资不成功的，资金退回各出资人。通过以上流程分析，与私募股权投资相比，股权众筹要紧通过互联网完成“募资环节，因而，又称其为“私募股权互联网化。股权众筹运营的不同形式国内股权众筹的进展，从2020年最早成立的天使汇至今，也确实是三年左右的时刻。其间，

6、产生了大量的众筹平台如大伙儿投、好投网、原始会、人人投、我爱创等。2021年更是被称为中国众筹“元年，5月22日全球众筹峰会在北京召开，股权众筹更是成为关注焦点。当下，按照我国特定的法律、法规和政策，股权众筹从运营形式可分为凭证式、会籍式和天使式三大类，下面逐一介绍：1、凭证式众筹凭证式众筹要紧是指在互联网通过卖凭证和股权捆绑的形式来进行募资，出资人付出资金获得相关凭证，该凭证又直接与创业企业或项目的股权挂钩，但投资者不成为股东。2021年3月，一植物护肤品牌“花草事高调在淘宝网销售本人公司原始股：花草事品牌对公司以后1年的销售收入和品牌知名度进行估值并拆分为2000万股，每股作价1.8元，1

7、00股起开场认购，打算通过网络私募200万股。股份以会员卡形式出售，每张会员卡面值人民币180元，每购买1张会员卡赠送股份100股，自然人每人最多认购100张。稍在花草事之前，美微传媒也采纳了大致一样的形式，差不多上出资人购买会员卡，公司附赠相应的原始股份，一度在业内引起了轩然大波。需要讲明的是，国内目前还没有专门做凭证式众筹的平台，上述两个案例筹资经过当中，都不同程度被相关部门叫停。2、会籍式众筹会籍式众筹要紧是指在互联网上通过熟人介绍，出资人付出资金，直接成为被投资企业的股东。国内最出名的例子当属3W咖啡。2021年，3W咖啡通过微博招募原始股东，每个人10股，每股6000元，相当于一个人

8、6万元。专门多人并不是特不在意6万元钞票，花点小钞票成为一个咖啡馆的股东，能够结交更多人脉，进行业务沟通。专门快3W咖啡汇合了一大帮知名投资人、创业者、企业高管等如沈南鹏、徐小平数百位知名人士，股东阵容堪称华美。3W咖啡引爆了中国众筹式创业咖啡在2021年的流行。没太多久，几乎每个规模都市都出现了众筹式的咖啡厅。应当讲，3W咖啡是我国股权众筹软着陆的成功典范，具有一定的借鉴意义，但也应该看到，这种会籍式的咖啡厅，专门少有出资人是奔着财务盈利的目的去的，更多股东在意的是其提供的人脉价值、投资时机和沟通价值等。3、天使式众筹与凭证式、会籍式众筹不同，天使式众筹更接近天使投资或VC的形式，出资人通过互联网查找投资企业或项目，付出资金或直接或间接成为该公司的股东，同时出资人往往伴有明确的财务回报要求。以大伙儿投网站为例：假设某个创业企业需要融资100万元，出让20%股份，在网站上公布相关信息后，A做领投人，出资5万元，B、C、D、E、F做跟投人，分不出资20、10、3、50、12万元。凑满融资额度后，所有出资人就根据各自出资比例占有创业公司20%股份，然后再转入线下办理有限合伙企业成立、投资协议签订、工商变更等手续，该项目融资打算就算胜利完成。确切地讲，天使式众筹应该是股权众筹形式的典型代表，它与现实生活中的天使投资、VC除了募资环节通过互联网完成外，差