风险投资运作中管理风险的控制研究.docx

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1、风险投资运作中管理风险的控制研究摘要：文章结合我国的风险投资实践，对于风险投资项目运作中的管理风险进行了分析，提出问题的关键所在是风险控制。进行科学的管理风险控制，对于有效运用风险投资手段促进科技成果的转化，使风险投资项目实现最好的综合经济效益具有重要的现实意义。关键词：风险投资项目管理风险控制经太多年的探索，中国风险投资事业在不断发展壮大，逐步显示出其对中国科技成果转化及高科技产业化的重要作用。风险投资是专指萌芽状态中的高新技术领域的投资，这种投资的高风险性和高回报率要大于传统意义上的投资。风险投资的资金最终都要落实到详细项目中，由于风险投资项目大多数是由技术创新而产生的高科技项目，过去同行

2、业的历史资料很少或几乎没有，因而在项目运作经过中除了具有一般项目的风险以外，还具有本身的特殊性。风险企业在整个项目运作经过中因管理不善而导致投资失败的风险统称为风险投资的管理风险，主要表现为：组织风险、决策风险、经过风险。进行科学的管理风险控制，对于有效运用风险投资这一手段促进科技成果的转化，使风险投资项目实现最好的综合经济效益，具有重要的现实意义。一、团队建设组织风险控制的核心工作风险投资项目主要以技术创新为主，项目的增长速度比拟快，假如不及时加强企业的组织管理，就会造成项目规模高速膨胀与组织构造落后的矛盾，成为风险的根源。风险投资作为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合而生成的一种新型事

3、物，其能否成功在很大程度上取决于对组织的管理。与传统项目相比，风险投资项目不但要求项目组织内的人员有较高的素质，有一定的项目管理经历，对项目的风险性有较高的认识，并且这种知识和技能在项目施行经过中能够充分地协调运用。而只要高性能项目团队才能实现这种充分协调，所以在项目组织风险控制中，团队建设显得尤为重要。团队在现有传统组织构造中的引进，改变了组织经过施行的方式。即组织经过变成了企业的主要组成部分而不是职能部门，项目经理变成了经过所有者。为了从事项目的人员能够生产出高质量的产品或服务，团队应围绕着用于获得经过流的焦点进行建设。假如项?ahref=/xuexila/yangsheng/kesou/

4、target=_blank咳嗽焙凸饕蟛幌嗥洌谐逋唬科停嵊跋煜钅客哦有阅艿姆樱崾拐鱿钅康乃忱凳茏瑁斐删薮蟮木盟鹗魑钅烤恚绻苡煲桓鋈貌斡胝叻幼约翰鸥傻氖实被肪常崾瓜钅砍稍钡闹页隙雀叨忍嵘銮肯钅客哦有阅艿姆印桓龈咝实南钅客哦樱颐切枰私馄渲饕贫驼习?/p推动力是同项目环境相联络的正面因素，能够加强团队的有效性，它们和团队性能是正相关的。障碍是同项目环境相联络的负面因素，它们被以为阻碍了团队性能，在统计上同性能是负相关的。在置信度为95%或更高时，这些团队特性和团队性能之间存在高度相关性。通过推动力的把握和障碍的排除来创立高性能的项目团队，是组织风险控制的关键内容，是项目成功非常必要的条件。二、项目评价

5、决策风险控制的首要工作我国很多风险投资出现严重亏损，很大程度上在于投资项目本身先天缺乏，是投资决策失误造成的。决策风险是指风险项目因决策失误而带来的风险。由于风险项目具有投资大、科技含量高、产品更新快的特点，使得对于项目的决策尤为重要，决策一旦失误将会直接导致项目的失败。对风险投资项目进行价值评估是投资决策的关键环节，假如在进行价值评估经过中，仅靠风险投资家、市场的经历和直觉进行决策，会使评估结果存在一定的片面性。由于风险投资项目所包含的不确定性和风险远远大于传统的投资项目，所以怎样从模拟风险的角度以及能够反映这种风险的价值范围方面预测价值，是进行风险投资项目决策的关键。全面的价值评估工作主要

6、取决于对企业及其所在行业普遍的经济环境的了解，选择正确的价值评估方法，拥有较多的财务、统计数据，采用科学的态度去认真分析和预测，才能得到真实可靠的结论。由于风险投资项目历史财务数据相对较少，或者没有可比项目数据，评估时应采用类似项目和本身的历史数据互相替代的方法来进行。在取用同类项目数据时，还要考虑项目之间的类似程度，以及信息的丰富程度、稳定程度。选取了适宜的财务数据后，接下来的工作就是预测项目预期现金流量及选定项目的必要收益率或资本成本折现率。为了计算由该项目引起的不同时点的现金流量，需要采用折现现金流量法，将不同时点的现金流量调整到统一时点进行比拟。估测项目预期现金流量详细工作包括：分析企

7、业财务状况，计算扣除调整项目后的营业净利润与投资成本，将企业经过审计的现金流量表进行分别细化分析；了解企业的战略地位及产品的市场占有率；制定绩效前景；预测个别详列科目；检验总体预测的合理性和真实性；结合企业经营的历史、现状和将来，分析预测得出和风险相适应的企业估计现金流量表，以此为基础计算出的项目的净现值。估测并调整项目必要收益率工作包括：权益资本成本估算；债务资本成本估算；确定目的市场价值权数；估计不同的企业的报酬率随整个市场平均报酬率变动的情况；估计根据时机成本要求的最低资金利润率；将与特定投资项目有关的风险报酬参加到企业要求到达的报酬率当中，构成按风险调整的贴现率，进而合理选定折现率。企

8、业在识别与估量投资风险后，对选定的投资方案，还要针对其可能面临的风险，运用杠杆原理，协调经营风险与财务风险。由于营业风险是一个项目资本成本的主要决定因素，而且由于技术、效率及其生产上的因素，企业通常无法控制项目的营业杠杆，这就需要我们利用总杠杆、经营杠杆和财务杠杆三者之间的互相关系，采用杠杆程度有限的组合，来控制企业的总风险。三、借助信息技术施行经过风险控制项目是一个连续的经过，风险项目往往起源于一种想法，并采取一种概念化的形式，要求有足够的物质要素，使组织中关键的决策制定者选择该项目。在整个项目运作经过中，不同的阶段会碰到各种不同的问题，并以一种连续的生命周期的形式，强调了进行风险项目经过管

9、理的必要性。风险投资项目由于其预期的市场容量往往事先不能确定，致使对项目的经过管理难度进一步加大，产生风险，这种风险贯穿了风险项目的整个生命周期。针对于风险投资项目的特点，项目各阶段不应仅知足应完成的任务，必须随着项目运作经过环境的变化进行资源的再分配以及项目参数的调整。根据这种变化表现的强烈程度，要求项目经理通过改变分派到整个项目和各项工作的混合资源，来相应地做出动态反映。这项工作我们能够通过建立有效的企业风险管理信息系统来进行。建立有效的企业风险管理信息系统EnterpriseRiskManagementInformationSystems是管理信息系统的一个新领域。任何企业的运营都需要信

10、息，源于项目的计划、组织、领导和控制的决策必须基于及时的和适当的信息。信息流在质量和速度上都是一个关键的因素，有了这些，才能有效地和高效地使用资源，知足项目的要求。风险的产生;于信息的不完全，因而为了优化企业风险管理系统就要优化整个信息流程。项目风险信息整理伴随着风险及管理信息的产生、采集、处理及发送经过展开。这种信息既包括风险管理理论与方法的管理支持信息，还包括项目本身风险与风险管理政策的信息以及企业外部能够给企业风险管理提供支持等信息，是一种全方位立体性的信息网络。借助风险管理信息系统，风险管理组织者能够准确地发现并协调风险管理活动、根据风险控制效用报告组织将来计划等活动。对于每一阶段的工

11、作，信息使用者可在在界面上得出该项工作的风险等级，明确这一风险正面与反面的后果，还能够发现其他企业的风险管理战略、最佳的风险管理实践及风险评价工具。例如在项目计划阶段，输入该项目信息内容，查询系统会提供一个逻辑的树状构造，一方面指出项目中必须的工作要素，另一方面提供该项目能够借鉴的网络信息以及计划施行的模拟流程等。根据风险表现的强烈程度，项目经理通过改变分派到整个项目和各项工作的混合资源，来相应地做出动态反映。根据新的资源的配比情况，项目成本、时间和性能参数也要随之调整，即以已完成方面的新数据重新安排未完成阶段的工作。通过对项目经过风险动态、适时地控制，能够保证项目阶段目的最大程度的实现。风险

12、投资项目的管理风险起始于项目的考察论证阶段，结束于项目退出以后，贯穿了风险投资项目的整个运作经过。根据情况的变化，对风险投资项目的管理风险进行合理的分析，把握引起风险的关键因素，及时进行有效的控制，能够避免和减少风险，保证预期经济效益的实现。参考文献：1.美戴维。I.克利兰著，杨爱华等译。项目管理战略设计与施行。机械工业出版社，20022.杨乃定。企业风险管理发展的新趋势。中国软科学，200263.王景涛编著。新编风险投资学。东北财经大学出版社，20054.杨雄胜主编。高级财务管理。东北财经大学出版社，20055.斯蒂芬。A.罗斯，伦道夫。W.韦斯特菲尔德。公司理财基础。东北财经大学出版社，20026.谷祺，刘淑莲主编。财务管理。东北财经大学出版社，2003