能源危机再度爆发!欧洲一众炼铝巨头纷纷减产.docx

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1、能源危机再度爆发!欧洲一众炼铝巨头纷纷减产今年的能源危机能够讲是相当严重，天然气价格飙升了800%以上，而电力成本则上涨了500%左右。我在这给大家带来能源危机再度爆发!欧洲一众炼铝巨头纷纷减产，欢迎大家借鉴参考!能源危机再度爆发!欧洲一众炼铝巨头纷纷减产电价已无法承受据报道，欧洲能源价格持续飙升，使该地区最大的天然气和电力“消费者面临严重亏损，迫使工业巨头减产，并威胁到经济复苏。随着能源成本逐日刷新纪录，金属和化肥等行业的财务压力也在增加，尤其是铝冶炼商都在纷纷减产。据悉，欧洲最大的铝冶炼商法国敦刻尔克铝业公司(AluminiumDunkerqueIndustriesFrance)在过去两周

2、限制了产量。工会代表LaurentGeeraert讲，铝是最耗能的工业金属之一，电力价格飙升迫使敦刻尔克铝业减产约3%。他讲，自11月初以来，该冶炼厂已损失了约2,000万欧元(2,260万美元)，假如电价维持在极高水平，可能需要进一步限制。德国TrimetAluminium公司旗下三家铝冶炼厂中Voerde(年产能9.5万吨)和Hamburg(年产能13万吨)两家冶炼厂降低产能，估计产量减少近30%，涉及约7万吨的年产能。而Trimet旗下另一家冶炼厂年产能为16.5万吨的Essen，则暂未发生减产。据估计，发生减产的两家铝冶炼厂目前的现货原材料和能源价格为每公吨3800美元，无法盈利，目前

3、LME期铝报价仅2800美元附近。此外，黑山铝生产商KombinatAluminijumaPodgorica(KAP)可以能因高昂的能源价格面临关停的命运，或涉及7.5万吨年产能。据报道，KAP与黑山国有供电企业ElektroprivredaCrneGore(EPCG)签订的电力供给合同将于2021年12月31日到期。合同到期后，KAP将面临高昂的能源成本，因而该公司或公布将逐步关停KAP铝冶炼厂。铝价今年上涨了40%以上，欧洲地区的需求也在迅速增长，但能源价格正在侵蚀铝价的盈利能力。根据法国一个月的基本负荷价格，生产一吨铝所需的电力成本约为1.1万美元。能源危机向更多行业蔓延不仅如此，能源危

4、机还在向更广泛的行业蔓延。托克(Trafigura)旗下的Nyrstar将于1月初暂停法国的锌生产;罗马尼亚最大化肥制造商Azomures也将暂停生产活动。Azomures上周五表示，工厂已开场关闭，农民负担不起如此高的价格。“我们正在看到欧洲铝工业和其他电力密集型金属冶炼行业的生存危机，金属贸易商ConcordResourcesLtd。的首席执行官马克汉森(MarkHansen)讲，“要让这些企业恢复运营并不总是那么容易。这些不仅仅是开关。今年的能源危机能够讲是相当严重，天然气价格飙升了800%以上，而电力成本则上涨了500%左右。由于冬季最严寒的几个月仍在前方，俄罗斯限制天然气供给，目前还

5、看不到缓解的迹象。随着新冠病毒奥密克戎变种在欧洲大陆蔓延，所有这一切都可能给欧洲工业经济留下持久的伤疤。渣打银行(StandardChartered)欧洲和美洲研究部主管SarahHewin表示，“无论是对家庭还是对企业来讲，更高的汽油价格都将对经济活动构成不利因素。近期天然气价格的飙升显然对所有欧洲经济体的前景都是负面的，包括英国。能源危机再度爆发欧洲铝冶炼厂发生减产据外媒报道，受欧洲能源价格飙涨影响，德国TrimetAluminium公司旗下三家铝冶炼厂中Voerde(年产能9.5万吨)和Hamburg(年产能13万吨)两家冶炼厂降低产能，估计产量减少近30%，涉及约7万吨的年产能。而Tr

6、imet旗下另一家冶炼厂年产能为16.5万吨的Essen，暂未发生减产。由于当前德国电价过高，据HARBOR预估发生减产的两家铝冶炼厂目前的现货原材料和能源价格为每公吨3800美元，目前无法盈利。此外，黑山铝生产商KombinatAluminijumaPodgorica(KAP)可能因高昂的能源价格面临关停的命运，或涉及7.5万吨年产能。据报道，KAP与黑山国有供电企业ElektroprivredaCrneGore(EPCG)签订的电力供给合同将于2021年12月31日到期。合同到期后，KAP将面临高昂的能源成本，因而黑山Uniprom公司或公布将逐步关停KAP铝冶炼厂。直接影响：受海外减产消

7、息影响，截至12月22日下午收盘时沪铝主力合约重回20000元/吨的关口，涨幅到达2.56%;伦铝涨幅超1%，逼近2800美元/吨。后市瞻望：最近欧洲地区电力价格再度走高导致供给端扰动再现，考虑到俄罗斯供给不稳定、寒潮来袭、核电中断等因素的影响，欧洲能源危机情况可能延续整个冬季至明年开春。此外，奥密克戎变种病毒的扩散也增加了海外矿端及冶炼厂停工的可能性，运输外贸或因而遭到影响。欧洲电解铝产能占全球产能12%，因而需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况，若海外能源危机延续至1月，铝价短期内将维持强势。策略：单边：慎重看多。风险点：1、变异病毒的扩散2、消费远不及预期3、流动性收紧快于预

8、期1、事件综述据外媒报道，受欧洲能源价格飙涨影响，德国TrimetAluminium公司旗下三家铝冶炼厂中Voerde(年产能9.5万吨)和Hamburg(年产能13万吨)两家冶炼厂降低产能，估计产量减少近30%，涉及约7万吨的年产能。而Trimet旗下另一家冶炼厂年产能为16.5万吨的Essen，暂未发生减产。由于当前德国电价过高，据HARBOR预估发生减产的两家铝冶炼厂目前的现货原材料和能源价格为每公吨3800美元，目前无法盈利。此外，黑山铝生产商KombinatAluminijumaPodgorica(KAP)可能因高昂的能源价格面临关停的命运，或涉及7.5万吨年产能。据报道，KAP与黑

9、山国有供电企业ElektroprivredaCrneGore(EPCG)签订的电力供给合同将于2021年12月31日到期。合同到期后，KAP将面临高昂的能源成本，因而黑山Uniprom公司或公布将逐步关停KAP铝冶炼厂。2、事件主因据EEXSPOT显示的最新拍卖数据，欧洲多国电价逼近历史新高，主要遭到法国核电厂反响堆停堆、“北溪2号(NordStream2)迟迟未能获批通过、寒潮来袭等因素影响。随着电力供给紧张局势继续恶化，欧洲冶炼厂存在再度减停产的可能。其中，法国电力公司上周公布将于12月25日晚11时左右关闭Chooz-2反响堆，并于隔日同时关闭Chooz-1反响堆，计划在1月23日之前均

10、停产。法国是全球核电发电量占比最高的国家，核电占该国总发电量超70%，公布停运的反响堆几乎占据法国核电能力的10%。而邻国如德国、西班牙、意大利、英国等国多依靠法国向其输电，因而这将影响邻国的电价情况。目前欧洲的天然气储存库只要60%的储存量，处于历年低位。而“北溪二号则由俄罗斯天然气巨头Gazprom和五家欧洲公司合作建造，由俄罗斯直接输送天然气到德国，每年可输送550亿立方米的天然气。固然2021年1月，“北溪二号项目超过90%已铺设完成，但遭到政治等因素的影响最终通气至今一直搁浅，这也加剧了欧洲的能源危机问题。而根据大宗商品经纪公司Marex上周五发给bloomberg的电子邮件，最近欧

11、洲的天气状况被一种可能持续的阻塞高压所主导，这将带来比正常温度更低的温度并阻挡多风和潮湿的低压条件。在核电反响堆停产、欧洲天然气库存维持低位、“北溪二号迟迟未能被审批通过的情况下，寒潮天气将对欧洲地区能源问题再度造成压力。随着电力供给紧张局势继续恶化，欧洲部分冶炼厂存在再度减停产的可能。3、后市瞻望最近欧洲地区电力价格再度走高导致供给端扰动再现，考虑到俄罗斯供给不稳定、寒潮来袭、核电中断等因素的影响，欧洲能源危机情况可能延续整个冬季至明年开春。此外，奥密克戎变种病毒的扩散也增加了海外矿端及冶炼厂停工的可能性，运输外贸也会因而遭到影响。国内基本面上，云南地区企业复产进度较为缓慢，能耗双控政策照旧

12、压制电解铝复产产能，且环保督察与冬奥会等因素给电解铝企业增加了减产风险。成本端方面，随着氧化铝价格回落至2800元/吨，以及预培阳极价格的下行，电解铝冶炼企业回归盈利状态，。消费端，最近下游加工企业开工率持续回升，年末下游补库赶订单意愿较强，消费端表现平稳，但是春节淡季即将到来，下游陆续放假停工，后期需求或将走弱。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况，若海外能源危机延续至1月，铝价短期内将维持强势。铝价短线偏强运行一方面，电解铝需求端回暖，社会库存持续下降，对铝价带来提振;另一方面，美联储缩债力度加大，利空出尽后，估计沪铝将在1900020000

13、元/吨振荡偏强运行。最近，在美联储公布加大缩债力度后，铝价不降反升。就基本面而言，电解铝供给持续收缩，而需求有所好转，社会库存出现连续八周下降。从宏观方面来看，美联储缩债以及加息是大概率事件，市场对此或已有预期，利空出尽后，估计铝价短期将振荡偏强运行。社会库存持续下降产量方面，国家统计局数据显示，11月我国电解铝产量为310.1万吨，环比下降0.99%，同比下降1.80%，同比增速下降10.5个百分点。受限电限产影响，电解铝供给有所减少。需求方面，铝棒加工费较9月的200元/吨有所走强，目前在600元/吨左右。由于铝价自10月快速回落，并在18500元/吨附近企稳，铝棒企业生产成本有所降低，经

14、营状况好转。数据显示，111月，房屋完工面积为68753.8222万平方米，同比增加16.20%，同比110月下降0.10个百分点，同比增速提高23.5个百分点。固然房地产完工数据仍然在回落，但中央经济会议指出，支持商品房市场更好知足购房者的合理购房需求，促进房地产业健康发展和良性循环，估计房地产市场有望边际回暖。汽车市场方面，汽车产量环比继续向好。车市方面，11月我国汽车产量为267.3万辆，环比增加32.9万辆或14.06%，同比下降7.10%，增速比去年同期下降15.2个百分点。111月我国汽车累计产量为2364.4万辆，同比增加5.30%，累计同比增速提高8个百分点。目前芯片供给紧缺问

15、题仍然制约车企生产，但局面已经有所好转。新能源汽车方面，11月新能源汽车市场继续延续亮眼表现。11月新能源汽车产量到达47.7万辆，同比增加112%，111月新能源汽车累计产量到达319.3万辆，同比增加155%。新能源汽车由于追求轻量化，采用的是全铝车身，单辆新能源汽车的用铝量会比传统的燃油汽车要多。11月新能源汽车浸透率已经到达20%，新能源汽车市场发展速度之快，将明显拉动电解铝消费。市场担忧情绪逐步释放社会库存方面，截至12月16日，市场统计的5地电解铝社会库存为91万吨，较上周下降4.20万吨。去年同期库存为58.9万吨，当前库存处于5年同期的第3高位。社会库存连续第8周下降，表明需求

16、有所好转。出口方面，11月铝型材出口继续有较好表现。根据海关统计的数据，11月我国未段扎的铝及铝材出口量为50.9万吨，比上个月增加2.97吨，同比增加14.90%，同比增速提高31个百分点。111月我国未段扎的铝及铝材累计出口量为505.61万吨，同比增加9.70%。近期3个月铝型材出口数据向好，主要和沪伦铝比值回落有关，目前沪伦比值在7附近，外强内弱格局仍然明显，为铝型材出口创造了利润空间。最近，美联储公布加大缩债力度，从每月的150亿美元提高至300亿美元，铝价短期回落后再度回暖，能够理解为利空出尽的信号。瞻望后市，美联储缩债以及加息是大概率事件，估计美联储最早的加息时间为明年5月，但市场对这两个事件的发生已经存在一定预期，靴子落地后，利空出尽，对铝价来讲或是利好。综上所述，最近电解铝需求端回暖，社会库存持续下降，对铝价带来提振。宏观方面，随着美联储缩债力度加大这一靴子落地，市场担忧情绪得到释放，估计期铝短期将在1900020000元/吨振荡偏强运行。