我国上市公司IPO中审计质量与盈余管理实证研究.doc

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1、 我 国 上 市 公 司 实 中 审 计 质 量 与 究 盈 余 管 理 证 研 李 仙 聂 丽 洁 ! 西安 交 通大学 管理学 院 # % & ( 摘 要 # 本 文 关 于 我 国 上 市 公 司 首 次 以 公 开 发 行股 票 中审 计 质 量 与 盈 , 余 管 以 理 之 间 的 关 系 进行 研 究 , 旨 在 以 揭 示 大 型 会 计 师 事务 所 审 计 是 否 可 约 束 过 程 中 。 的 盈 余 管 理 动 机 及 高 品 质 的 专 业 审 计 是 否 可 作 为 实 施 过程 中较 , 少 出 现 盈 余 管 理 的 有 效 证 据 通 过 , 非 预 期 应

2、计 利 润 指 标 直 接检验 审 计 质 量 对 盈 1 余管 理 程 度 的 影 响 “ 运 用 修 ” 正 的 琼 斯 模 型 和 ) ,. , , 回 归 分 析 采 用 0 0 0 “ 统 计 软 件 进 行数 据分 析 得 ” 2 出结 论 我 国 市 场 上 经 十 大 会 计 事务 , 所 审 计 的 公 司 其 盈 余 管 。 理 程 度 低 于 非 十 大 审 计 的 公 司 专 业 审 计 师 能 够有 效 抑 制 中 盈 余 管 理 动 机 降 低 盈 余 管 理 的 程度 【关 键 词 】 审 计质 量 盈 余 管 理 一 、 引言 了 !# 学者们 的 关 注 &

3、和 明 广 泛 探 讨 , 。 9 8 ; ? 邑 7 4 5 & 以 , 司 和 & 的 研 究表 于 审计 人 员 与管 理 当 局 意见 不 一 司 3 世 纪 年代 来 上 市 公 的 盈余 管理 注 致 是 出 ” 管 理盈 余 的 动 机 , 并 且 当 上 市 公 。 由 ! 六 册 会 计师 的 , 审计 质量 成为 国 内外证 券市 场 上 备受 关 ! 垃 5 大 %& & 审 计 时 的 这种 不 一 致 更 可 能发 生 明 ( ) + , 在 注 的 问 题 , 尤 其 是 首 次公 开发 行 股票 中 ! . 6 5 年 研 究 表 在 净资 产收 益 率 ) +

4、. 、 / . 下 8 8 + 。 的 盈 余 管 理 问 题更是 受到 了 学术 界 的 , 限 的 配股政 策 出 台 后 0 , 集 中在 . 的 公 广 泛 关 注 于 鉴 于 “ 盈 余 管理行 为对资本 市场 的 危 害 ” 社 司 所 占 比 例 增加 了 倍 并 且 证实 这 些 公 1 司 2 有 进 行 / 5 会寄希望 有 经济 警察 之称 的注 册会 计 师在对 盈 。 , 盈 余 管 理 以 达 到 配 股 下 限 的 行 为 / 4 余 管理 的 审计 中发挥 重 要 作 用 示 司 那 么 注 册会计 师到 ! 6 2 等 ( 7 了 0, 对 比 , 利时非 上

5、 市公 司 和 上 市 公 司 盈 底有 没有 揭 面 的问 题 呢 ? 、 “ ” , “ ” , “ !# & & 指 出 股票 首次 公 开 发 行 阶段 , 盈 余 管理 对 其 , 独 立 性及其 审计质 量 有很大影 响 己 。 , 国 际 “ 五 大 ” 会计 发行 后 期 的 盈 余 收 人 有 着消 极 的作 用 并 且 对 其发 。 师 事务所往 往更 注意 自 + , 的声 誉 = 保证 执 业 过 程有 。 , 行 后 期 的股 票 收 益 率 也有着 消极 的 影 响 近 和 , 更 强的独 立 性 因 ! , 5 ) # & # 同时 , 大 型 比 事 年 来 随

6、着 我 国 资本 市场 的不 断发展 、 完 善 务 所 , 其 特殊 的地 位 受到更 多 的 监督 , 其 发 展 较 一 大批 有关 上 市 公 司 审 计质 量 , 盈 余 管 理 的实 证 研 规 范 有更 多 高 品 质 的 专 业 审 计 人 员 。 其 风 险 和 责任 况下 究成果得 到 了 发 表 它们 集 中研 究 。 了 证 券 市场 特殊 3 意识 相对 较 强 在 其 他条 件相 同 的 情 即 大事 务 监 管政 策 下 的 盈 余 管理 现 象 3 夏立 军等 , ! 3 以 上 司 所 能提供更 高 水平 的 审计 质量 提 出 会计 师事务 。 , 市公 司

7、 和 年 度财务报告 为研究 对象 对 上 市公 所 规模是 不可 观 察 审计 质 量 的 替 代 变 量 1 由此 本 审计 意见 实证研 究 , 监管 政策诱 导性 盈 余 管 理 的 关 系进行 了 研究 结果 表 明 从 整 体 上 看 注 册会 计 师 , 文提 出 第 一 个研究 假设 我 上 市公 中 经 ” “ 十 大 ” 审计的 公 。 并没 有 揭 示 出上 市公 司的这 种 盈 余 管 理行 为 。 、 3 注 册 司 其盈 余 管理程度 低 于 , 卜十大 , 审 计 的 公 司 会计师 的审计 质量 令 人担 忧 以 张 为 国 “ 王 霞 ! % 正 ” 从 注

8、册 会计 师 的 角度 来看 审计 过程 中 对 于 专 一 年会计 年 报 中 出 现 , 会 计 差 错 更 业 水 平 的要 求 在 管制 / / # 和 非 管 制行 业 中 都 有 所 提 高 , 的 股 上 市公 司 为样本 , 研究 了 高报盈 余 的会 计 差 ( 2 %& & & , 专业 审计 人 员 成 为 89 ; , 错的动 因 , 并发 现 外 部 审计 对 高 报错 误 的 发 生 没 有 公 司 选择五 大会计 师事务所 的 公认 理 由 。 ( 解 释 力 十大会 计 师 事务 所 在会 计 差 错 问 题 上 没 有 ! & % , 与专业 审计 意 见 相

9、 联 系 的 高 品 , 质 信 息促 使 显 现 出较大 的 执 业 能力 型 章立 军 运 用 博 弈模 , 了 89 价格 的 升 高 和 发行 收 人 的 增 加 # 专业 技能成 5 分 析 上 市公 司在盈 余 管理 高 和 低 两 种情 况 下 否 3 3 审 为影响审计 质量 的 决 定 性 要 素 , 。 , ( / / 2 : 3 计 师是 被 收买 3 & 进 而 通 过对 年披露 年报 审 计 回 / % & , 此 外 专 业 审 计 人 员 对 于 有 效 降 低 。 费 用 的深 沪 实证检验 证 明 家 上 市公 司运用 多元 了 博弈分 析 的 结论 即 归方

10、 法 进 行 审 计 师必然 被 89 / 2 过 程 中 的抑 价 现 象 也 起 着 重要 的 作 用 ( 7 , 6 ; 盈 余 管理 高 的上 市公 司 收 买 公 司不 收买审计 师 李 维安 , , 而 盈 余 管 理低 的上 市 新汉等 人 + 2 美 国 8 , 公 司 发 现 专业 审计 人 员 能够 有 效 约 束 的 盈 余 管 理 动 机 基 于 以 上 研 究 结 # & & , 一 3 年 中 国 家 股 上 市公 司为 研 究对 论 本 文 提 出 第二个 研究假 设 专 业 审 计 人 员 ; / # ; 3 / 2 # 3 5 象 分析 了 上 市公 司 通

11、过 非 经 营 性 活 动 进 行盈 余 管 了 , 能 够有 效 抑 制 我 国上 市公 司 8 , 。 中盈 余 管 理与 收 到非标准 无保 留 意见 之 间 的关 系 市公 司 利 用 非 经 营性 收 益 来 管 理盈 余 的 了 于 揭 示 可 能 性 。 , 上 进 理 动机 ( 二 降低盈 余 管理 程 度 , 样本 与 数 据 一 步表 明 审计 师对 于 盈 余 管理 的抑制作 用 7 年财政部 和 证 监 会联 合 发 布 , 了 一 系列 推 , 我 国 现 有 的关 以 审计 质 量 与盈 余管 理 关系 的 研 型 即 动事务所 扩大规模 的 政 策 规定 , 大大

12、 推动 了 事 务所 。 究 大 多 数 , 审 计 报告 的 类 审计意 见 来衡 量 审 的 合 并 进 程 , 形 成 了 一 批 大 规模 会计 师 事务 所 同 计质量 , 选取 非经 营 性 收 益作 为 盈 。 余 管 理 的度 量 指 于!5 时 企业 为 , 了 取 得首 次公 开 发行股 票 资格 和 使 8 , 标 带有 一 定 的 局 限性 本 文 的研 究 贡 献在 从 顺利完成 , 在 8 前 存 在 正 的 盈 余 管理 动 机 即调 。 会计师事 务所规 模 与 专 业 审计师 的角度度 量审计 质 量 较之 审计 报告类 型 标 准 更加全 面 的 反 映我

13、国 会 高 利润 表 现 为 非 预 期 应 计 利 润 显 著 大 和 于 。 , 在 9 9 , , , , , 1 5 , 。 , , , 3 。 3 。 2 , , , , 计 事务所 的 审计 质量 2 !3 以 非 预 期 应计 利 润 度 量 盈 8 当年 为取得较 高 的 发行 价 格 发行 收 人 其 预 余 管 理程 度 , 较之 非 经 营性 收益 , 更 能反 映我 国上 市 测 一 般 向 上 操纵 。 即 8 , 企 业 存在 正 向 盈 余 管理 动 公 司 盈 余 管理 的行 为 2 ! 采 用 0 0 统计 软 件 对数 机 考 虑 上 述 实 情 本 文 选

14、 取 了 事务 所扩 大 规模 合 以 国 开 据进行 分 析处理 , 从定 量 的 角度 深人 探 讨 审计 质 量 以 并 后 的 年进行 分 析 我 首次公 发 与盈 余 管 理二者在 过 程 中的关 系 。 检验 审计 由 于 我国 目 前 对 十 大 ” 、 “ 非 十 大 ” 没 。 有 一 个 权 威 的 划分 仅 ” ” 质量 对盈 余 管 理 的影 响 就按照 会计 师 事务所 收人对 其规模 进行 划分 于 7 纪 本 文 中 的 十 大 来 源 三 、 研 究设 计 世 、 经 济报 道 、 中 的 划分 确 立 我 国的十 大会计师事 务所为 北 马 安 永 大华 安永

15、华明 天 上 京京都 毕 、 威 华 振 德勤 华 永 湖北大 信 普 天 天 !一 研 究 假 设 华永 道 中 海立 信 长江 深圳 大 华 里 诚 “ 健会计师 事 务所 其余 义 从 以 往 的 研 究来 看 , 事务 所 的规模 对 会计 师 的 为非十大 会 计 师 事 务 所 为 十大 其 余 为 非十大 这 ” 。 我 们将 上述 十大会计师事务 所 定 , 。 , , “ , , 、 ” “ ” , “ 行股票 的 上 市 公 司为研 究 对象 。 , 研究 其 当 年 的 应 计利 润 等 于 , 。 修 正 的琼斯模 型 表述 如 下 、 、 1 盈 余 管理 程度 工

16、今 一 ! 一 已 气0 一 乙 乙 在 数据 选取 上 , , 为排除 不 同股 票 类 型 对 公 司 行 为 的 影 响 本 文仅 选 取 3 一 3 年度 我 国 深 沪 市 一 4 !# , , 了 谧 一 十 1 、 !乙 尺 比 一 级 证券市场 , ! 股 中 上 市公 司 作为研 究 工 一 、 4 尸尸 丁 . 一 气 对 象 剔 除在研 究 区 间 内 因 暂 停 , 上 市 等 原 因 造成 主 其 中 月 谧 一 公 司 在 年度 内 应 计利 润 总 营 业 务 停 滞 的 公 司 家 剔 除审 计 报 告 中 涉 及 注 册 % 额 乙 、 一 公 司 在 年 度

17、 内 流 动 资 产 的 变化 2 会 计师事 务所 信 息 不 详 的 公 司 。 家 共 得 到 源 国 家 0 、 一 公 司 在 年度 内 现 金 流 的 变化 2 上 市公 司 作 为最 终 研 究样 本 0 照 了 数 据 来 司 于 泰 安 ) 、 一 公 司 在 年度 内 流 动负债 的 变化 2 , 数 据 库 并 参 上 市 公 时期招 股 乙 0 、 一 公司 在 年度 内 短 期 负债 的 变化 2 说 明 书 其 聘请 的 会 计 师事 务 所 信 息来 自 于 巨 公 司 ! 尸 、 一 公 司 在 年 度 内 跌 价 准备 的改变 2 当年年 报 样本 公 司 年

18、 度 报告 来 自 公 1 司 潮 资讯 所 选 样 本 数 乙 尺 从 , 一 公 司 在 年 度 内营业 收人 的 变 化 2 2 据满 足 以 下要 求 , 乙 尺 一 公 司 在 年度 内营 收 账款 的 变化 2 ! # 数据 中包 含 2 基 本资 料 以 及 公 司 尸尸 工 凡 、一 , 一 一 公 司 年度 内 的 固 定资 产原值 一 审计单 位 基 本 情况 。 一 公 司 在 即 年度 内 的总 资 产 !3 、 所 选 样 本 数 据 能 明 确 反 映 、 、 公 司 总 应 残 差 值 非 预期应 计 利 润 且 氏 计利 润 指 标 非 预 期 应 计 利 润

19、行 业 类 型 财 务 杠 杆 等 度 , 计算 出 的 非 预 期 应 计 利 润用 来 测 度盈 余 管 理程 即 非 预 期应 计利 润 作 为 盈 余 管理 的 替 代 变量 专 审 计 人 员 !三 非 预 期 应 计 利 润 的 估 计 ! 研 究 提 供 了 有 力 的 证 据 , 4 . , ; 的 : 4 度 9 9 . 4 = 4 ; 9 : + 6 ; 4 ; . 9 证 明 了 经 修 正 的 琼 斯 ! ; 0 模 型 对 于 预 防盈 余 管 。 !3 。 3 55 5 !# & & ? ? 0 理 的 出 现 和 型 测 试 非预 期 应计 利 润 非 常有 力

20、且 修 正 的 比 利 用会 计 师事 务所 的 收入 占全 部 事 务 所 收人 例 作 为专业 审 计 的 替 代 指 标 并 以 此 衡 量 事 务 的 琼斯模 明 确将 经 济 环 境 的变化 引 人 对非 预 期利 了 而 所 审计人 员 是 否 具有 专业 审计 资 格 。 他们认 为按 照 润的 估计 中 避 免 变化所带 来 的 误 差 ; 9 。 非 预 期 应 计 利 润 随环 境 变化 本文 研究 的 目的 就是 通过 非 预 9 9 9 4 9 9 : 6 4 这 种 度量 标 准如 果事 务 所 拥 有 , # 的 市 场 份额 , 就 期 应 计 利 润 ! . ?

21、 5 又 称 可 操 纵性 应 表 明 其具 有 专 业 审 计 资 格 。 其 审 计 人 员符 合 专 业 审 , 计 利润 !? , 9: 9 . , ; 4 : 4 9 9: 6 4 。 5 直接检 验 外 部 审计 质 计 师 标 准 因 由 于 审 计 费 用对 于 我 们 而 言很 难 获 知 , 量 对盈 余 管理 程 度 的 影 响 , 此 本 文 不 能采 用 此 指 标 进 行 度 量 司 转 而 替换 成 被 我 国 企业进 行 度 的 财 务 资 料 企 业 为 , 时 了 需 要 提 交 前 三 个 会 计 年 取 得 资 格 和 使 审计 上 市 公 为专业 审

22、计 的 首 次公 开 发 行股 票 当年的 销 售 收 人作 替代变 量 变 量 定 义 如 下 顺 利完成 于 在 在 前 企业 的 非 预期 应 计利 润 显 著 大 当年 由 于 发 行 企业 在 其招 股说 明 书 了 了 0 疏 一 亚 , , , 1 = = = 9 ; 9 9; , 8 2 , 。 。 。 . ; . ! ?, , ? , 5, = . 汉 , , 。 。 。 , , 道 _ 计 资 格 , 其 审计人 员 具 备 专 业 审 计 师 资格 。 表 # 研究 变 . 的计算 方 义 法 !五 检验 方 法 , 变 量 名称 经 济含 计算方 法 变量 类 型 预

23、期 符号 + 为检验 前 述 假 设 回 本 文 拟 采 用 单 变 量 检 验 和 比 和 . 非 预 期 应 计 利 非 预期 应计 利 润 因 变 量 ) 归 检 验 目 的 是 和 较 十 大 非 十 大 润 显 著大 于 时 取 样本组 及专业 计利 润 因 此 , 非 专 业 审计 师样本公 司 的非 预 期应 在 回 归 分析 中 将非 预 期 应 计 利 润 作 。 “ ” # , 否则 取 # 为 因 变量 , 反 映事务所 类 型 即 是 否 聘 请 “ 十 大 ” 会 计 是否 十 大 会 是为 不 是为 自变量 师事务所 作为 审 计 质 量 替 代 指 标 的控 制

24、变量 , 反 映 0 . 计事务所 是否由 专 业 审 是为 # , 不 是 为 自变 量 是 否 为专 业 审 计 师 的虚 拟变量 和 其他 若 干 控制 变量 作为解释 变量 / : 9. , ! 二 ,. 计师 审 计 经 营 现 金 净 流 #! 年 度 净 流量 自变 量 玫 4 !# & 发 现 五 大 , 与 非 五 大 在经 量 在 # , 万 及 否 以 上 。 营现 金 净流量上 存 在很 大 区 别 且 证 明 以 了 应 计 利 润总 0 : . 时为 飞 则为 额与非 预 期应计利 润成 反 向关系 所 额 作为控制 变 量 同时 4 倾 “ ” 将应计 利 润总

25、研究 发 聘请 五 大 以 , ) 氏 . 应 计 利 润 总 司 额 否 在 为 # 年度 应 计利 润 亿 元 及 以 上 时 否 则为 # 不 自变 量 向投 资 者提供盈 余 管理 已 + 被 . 五 大 9 限制 的 信 息 ? / 9 #& & 并 从 骂 上 市公 招 致损 失 是 是为 是为 自变 量 中获得 最 大 的 收益 刹 4 及 ! 研 . 当年 收 益 是 否 是为 # , 不是为 自变 量 究指 出公 司 经理 人经 常 逃 避 报告 其 盈 余 的 降低 和 损 失 因 此 损 失和 收 人 的变 化成 为测 度管 理者 规避 报 告盈 余 损失动机的 自变 量

26、 此外 大公 司 由 于 受 到投 . 大 收 于 以 益 前 年度 , 资者 和 金 融 分析 家 的 广泛关 注而 往 往具 有较 少 的 盈 0 ! 公 司 总 资 大 于 为 # 否 则 自变量 余 管理动机 护 , 销售收人 的 对数 可 作 为控 制变 量 。 , 反映 ) _ . 产 的 对数 资产 负债率 为 负债 总 额 资产 总 额 !当计算结 果为 自 变量 过 程中盈 余 管理的程度 因此 本 文 通过 估计 以 分析 . 宜 下 回 归模 型 = 的 系 数 进 行 3 规 负 或 超 过 # 审 业 # 时取 述 结 果 + 氏 一 几 八 风 0 尸 应 十 风

27、表 会 计 事务所 模 及 计 行 的描 性统 计 . 4 风 0 了几 十 风 ) 万 0 ) 风 气 十 肠 0 年份 ; 3 3 # 同 ; 3 3 ; 3 ; 5 属 讥 、 # 3 夕 夕 日 日 # 3 # 3# = % # 3 = % & 3 = # 有关研究 变 量 的 经 济含 义 号见 表 # 计 算 方 法 和 预期 符 !十 大 = % = = % = 夕 夕 = 四 、 实 证 结果 及分 析 # !非十大 . 5 ! # #% # % & % %# !一 样 本 描 述 性 统 计 合计 : 9 = = = = = 表 一描述 了 3 年 一 3 年 间 参 与 ,

28、 公 % # # # & % 3 # # 司 审计 的 会 计 师 事 务 所 类 , 型 及 统 计 比 例 并 就 实 所 属 行 业 行 业 代 码 下乍 阿 # 0 行 的 公 司 所 属 行 业 比 会 计 师 事 务 所 拥 有 专 业 。 金融 # % # = # = # & 3 审计 人 员 , . “ ” “ ” 。 , , 。 = , 。 :4 ; / , 于 #& & , , 。 , ,。 , , 1 1 、 表 3 例 范 围进 行 统 计 , 具 体 统 计 结 果 如 , 公用 事 业 3 3 = = % % 5 #3 = = & # % = = & “ 由 表 ”

29、 3 看 出 首 次公 开 发 行股票 时 , 上 市公 司 聘 房地产 # = 5 # = 3 % % # % 请 十大 会 计 事 务 所进 行 审计 的 较 少 , , 各 年 比 例 保 综合 % & 3 3 #& 3% = % 3 = 3 5 # 持 在 “ 3 ” 一 3 左 右 这 种 现 象说 明 “ ” 由 于 , 我 国 的 工 业 3 = #3 % % = 艺 # 3 # 十大 会 计 事务 所 与 、 国 外 的 四 大 、 所 相 以 比 无 论 在 商 业 # 3 年审计 业务 收 人 事务所 员工人 数 , 及拥 有 的客户 合计 % # # & # 33 # 规

30、模 上 均有 较大 差距 因 此就 事务所 规模 而 言 还 不 可 能达 到与 国 外 大所相 同的垄断地 位 。 , 但 就我 国的 表 研究 样本 和 控 制 样本 的 均 值 . 检 验 和 审计市场 而 言 % % , 至 3 , 年 月 日 止 我 国 共有 会 , “ , 5/ ; 符 号 等 级 检验 结 果 . ,9 计 事 务 所 ” % 以 = 所 在 如此 庞 大 的 审 计 市 场 中 比 十 , 变 量 名称 研 究样 本 均 控制 样本均 值 怀 淮 左 值 标 准 差 值 几 值 大 凸 事 务 所 3 。 的 , 例 占据 3 的 市场 份 额 = = = =

31、 = 协 普 = 显 其 重 要 作 用 其 具有研 究价 值 。 因 此 作 为 审计 质 量 的替 代 变 量 = 3 ! 3 = = % ! = 一 # = & 苍 爷 苦 一 = 由行 业 特 性 统计 结 果 来 看 , 在 3 年 一 3 0 = % ! = % = ! = 一 3 & = & 苦 一 3 & = % 年 实行 的上 市 公 司 中 , 工 业 企 业 占据 比 例 最 !芜 = % % ! # = = #! = & 一 3 = &3 铸 各 一 = & # 大 , 总 计 3 家 达 = # , 而 由 “ 十 大 ” 会 计事 务 所 月 犯 = 3 ! = =

32、 3 % ! = 一 = & 蚤 怪 一 3 = 审计 的 最 高 比 例却 是 金 融 业 , 占到 , 这 与世 界 ) 0 0 = #3 ! = 3 = ! = 3 & # 33 = 书 一 = & 范 围 内 的 财 务丑 闻 有 着 密切 的联 系 , “ , 说明 金 融 行业 ” ! = % & = ! = 3 一 3 = % 3 朴 一 3 = & 要 求 独立 性 更高 的 审 计报 告 “ 而 ” 十 大 。 事 务 所所 出 , 0 = # 3 !# & # #1 = & ! & % & 一 3 = % % # 书 一 3 = 3# # 具 的 报告 正 是起 到 了 某

33、 种 信 号 作 用 同 时 只 我 们 , ) _ 尾 ! # & 1 ! # 诀 = # 3 , = , = 一 # 3 也 发 现 具 有 专业审 计人 员 的 会计 事务所 # 有 “ 家 ” 双 显 著性检 验水 平 可 , 否 “ ” 、 否 “ 占样本数 据 中全 部 事 务所 的 & 显 然 占 十 大 “ 所 由表 ” 、 的 结 果 知 是 、 十 大 是 、 上 专业 审 司 的 , 。 专业 审 计 人 员 更 多 的 集 中 在 十 计人 员 经 营现 金 净 流量 失 应 计 利 润 总额 否 于 以 市 公 、 大 会 计事务所 ! 变 量 是否招 致 损 司 当

34、年 收 益 是 以 大 前 年 度 收 益 二 单 检 验 “ ” “ ” 公 # 总资 产 的 对数 以 及 资 产负债 率八 个 变量 均 , 本 文 研究 样本 为 由 十 大 并 由 专 业 审计 人 员 司 通 过 了 和 或 上 的统计 显 著性 检 验 。 且 均 值 检 验 审计 的 “ 家 首次公 开发 行股 票 的上 市公 ” “ ” 控 制样 的 符 号 登记 检验 的 结果 完 全 相 同 !三 回 归 本 则 为 非 十 大 上 非专 业人 员 , 审计 的随 机抽取 另 检 验 为 进行 首次公 开 发 行股 票 时 是 否 存 在 盈余 管理 外 述 % 家 市公 司 且研 究 样 本与控 制样 本均取 自前 和 ) + . ,